CHỨNG KHOÂN TĐN VIỆT
3.3. Một số kiến nghị đối với câc cơ quan quản lý
Để có một sự phục hồi ổn định của thị trường chứng khoân Việt Nam thì câc cơ quan quản lý cần có nhiều biện phâp cụ thể để định hướng thị trường chứng khoân trở thănh một môi trường giao dịch lănh mạnh có chất lượng hơn, với rổ hăng hóa đa dạng hơn:
- Tăng cường giâm sât để củng cố tính minh bạch. Câc sở giao dịch chứng khoân lă đối tượng đầu tiín cần được định hướng hoạt động một câch hiệu quả, bởi cùng với UBCKNN thì đđy lă cơ quan quản lý trực tiếp mọi đối tượng trín thị trường chứng khoân. Chất lượng hoạt động của câc tổ chức kinh doanh chứng khoân, cũng như chất lượng cổ phiếu của câc doanh nghiệp niím yết chịu tâc động không nhỏ từ sự quản lý của sở giao dịch. Một vấn đề nổi cộm bao lđu nay lă sự minh bạch trong công bố thông tin của câc tổ chức niím yết, sự chậm trễ, thậm chí che giấu thông tin của câc tổ chức niím yết ảnh hưởng lớn tới quyết định, cũng như niềm tin của nhă đầu tư đối với cổ phiếu được niím yết. Sở giao dịch chứng khoân, với tư câch lă đơn vị quản lý trực tiếp câc tổ chức niím yết cần có biện phâp cũng như chít tăi nghiím ngặt để giảm sât vă xử lý câc sai phạm trong công bố thông tin của câc công ty. Mặt khâc khi tính minh bạch chưa cao, thị trường chứng khoân sẽ luôn bị chao đảo trước những tin xấy hoặc tin đồn nhảm, để đối phó với đầu cơ cũng như việc phao tin đồn thất thiệt ảnh hưởng tới hoạt động của thị trường chứng khoân, thì Sở giao dịch cần có sự giâm sât chặt chẽ biến động của thị trường do ảnh hưởng của tin xấu vă có phản ứng kịp thời để giảm thiệt hại
- Giâm sât năng lực tăi chính vă đạo đức nghề nghiệp. Trong năm 2012 vấn đề tăi chính của câc công ty chứng khoân được theo dõi sât sao hơn bao giờ hết, việc
79
yíu cầu câc tổ chức kinh doanh chứng khoân cập nhật định kỳ thông tin về tỷ lệ an toăn tăi chính theo thông tư 42 đê phât huy những tâc dụng tích cực. Những công ty có tỷ lệ an toăn tăi chính thấp được đânh dấu kiểm soât đặc biệt, giúp nhă đầu tư hiểu rõ hơn tình trạng của những nơi mình “chọn mặt gửi văng”, đđy lă tiền đề tốt để đưa câc tổ chức kinh doanh chứng khoân tới một năng lực tăi chính tốt hơn vă lă chỗ dựa chắc chắn tin cậy cho câc nhă đầu tư. Cùng với đó lă sự giâm sât năy sẽ giúp cơ quan quản lý thúc đẩy hợp nhất, sâp nhập hoặc săng lọc những công ty yếu kĩm để tăng quy mô hoạt động, giảm số lượng cho phù hợp với nhu cầu của thị trường, sự săng lọc năy sẽ giúp phât triển câc công ty chứng khoân theo mô hình kinh doanh đa năng vă chuyín doanh, từ đó từng bước nđng cao năng lực cung cấp dịch vụ chứng khoân ra câc thj trường khu vực.
- Bín cạnh đó, câc công ty chứng khoân cũng cần phât triển hoạt động nghiệp vụ theo hướng chuyín nghiệp hóa, hiện đại hóa, trong đó nđng cao chất lượng nhđn viín hănh nghề chứng khoân lă yếu tốt mấu chốt, nhất vă ứng dụng công nghệ thông tin văo việc quản lý. Chất lượng nghiệp vụ không chỉ về mặt kiến thức vă kỹ năng mă còn phải hoăn thiện đạo đức nghề nghiệp, trong năm 2012 khi UBCKNN tăng cường thanh tra câc công ty chứng khoân thì hăng loạt hănh vi bân khống bị lộ tẩy. Những sai phạm năy xuất hiện ở mọi cấp độ, từ những câ nhđn đơn lẻ trong công ty chứng khoân cho tới cả tổ chức, điều năy lă hệ quả của sự lỏng lẻo trong quản trị của tổ chức kinh doanh chứng khoân vă cũng lă hệ quả của ý thức đạo đức nghề nghiệp yếu kĩm của câc câ nhđn
- Đa dạng hóa câc loại hình đầu tư, cải thiện chất lượng đầu tư. Hiện nay câc nhă đầu tư trong nước còn thiếu tổ chức, nhă đầu tư câ nhđn còn thiếu kiến thức chuyín môn trong lĩnh vực chứng khoân để có thể tự đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn. Mảng đầu tư văo lĩnh vực tăi chính của câc công ty còn thiếu tính chuyín nghiệp nín khi thị trường chứng khoân lđm văo khủng hoảng, câc khoản lỗ tăi chính của doanh nghiệp ảnh hưởng xấu tới kết quả kinh doanh chung, đưa đến hậu quả xấu mang tính chất quay vòng. Câc quỹ đầu tư hoạt động còn thiếu hiệu quả, do vậy mục tiíu đa dạng hóa câc loại hình nhă đầu tư mang ý nghĩa then chốt trong chiến
80
lược phât triển thị trường chứng khoân. Tuy nhiín để tạo điều kiện hình thănh vă phât triển câc tổ chức năy, thì câc chế tăi, câc khuôn khổ phâp lý cần được xđy dựng kịp thời. Đồng thời việc hoăn thiện một cơ chế cho nhă đầu tư nước ngoăi sẽ giúp thị trường chứng khoân Việt Nam thu hút được lượng vốn linh hoạt cho trung vă dăi hạn, cần đơn giản hóa thủ tục đăng ký đầu tư, tạo ưu đêi để tạo điều kiện vă khuyến khích câc tổ chức nước ngoăi đầu tư văo thị trường chứng khoân Việt Nam. Tuy nhiín cơ quan quản lý cần có một cơ chế giâm sât, tăng cường tính minh bạch trong chế độ bâo câo, thống kí hoạt động lưu chuyển của vốn ngoại, mặt khâc cần có phương ân phản ứng kịp thời khi dòng vốn đảo chiều. Một giải phâp mang tính kỹ thuật khâc được câc cơ quan quản lý đưa văo lă điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ ban đầu tư 40 : 60 lín 50 : 50 (nhă đầu tư ký quỹ 50%, vay 50% còn lại), qua đó nhă đầu tư được vay nhiều hơn từ công ty chứng khoân, đông thời tỷ lệ ký quỹ duy trì cũng được điều chỉnh giảm từ 40% xuống còn 30%, tăng biín độ săn HoSE lín 7% vă săn HNX lín 10%, kĩo dăi thời gian giao dịch đến 15giờ, giảm thời gian thanh toân từ T+4 sang T+3, điều năy giúp lăm tăng tính thanh khoản của thị trường.
- Đa dạng hóa nguồn cung, chuẩn hóa câc quy định. Nhằm tăng cung hăng hóa cho thị trường, cơ quan quản lý cần tạo điều kiện cho doanh nghiệp thông qua việc đơn giản hóa thủ tục chăo bân chứng khoân, khuyến khích đa dạng hóa sản phẩm chứng khoân được chăo bân ra công chúng như trâi phiếu chuyển đổi, hay câc sản phẩm liín kết đầu tư, câc sản phẩm tăi chính phâi sinh khâc. Cùng lúc đó cần nđng cao chất lượng tư vấn cổ phần hóa vă minh bạch trong quâ trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhă nước. Để phât huy hơn nữa vai trò huy động vốn của thị trường, câc sản phẩm như trâi phiếu chính phủ, trâi phiếu chính quyền địa phương, trâi phiếu công ty cần được phât triển vă hoăn thiện. Loại hình câc nhă đầu tư của thị trường trâi phiếu cũng cần đa dạng hơn, từ đó thị trường chứng khoân mới thực sự đóng vai trò lă một kính huy động vốn hiệu quả.
- Có chính sâch ưu đêi cho hoạt động của công ty chứng khoân nói chung vă hoạt động môi giới nói riíng. UBCKNN cần tích cực tìm kiếm câc dự ân hỗ trợ kỹ thuật của câc tổ chức quốc tế để hỗ trợ câc công ty chứng khoân nhanh chóng hiện
81
đại hóa hoạt động cập nhật hóa vă hiện đại hóa kiến thức tăi chính cho đội ngũ cân bộ lăm nhiệm vụ tư vấn, phđn tích tại câc công ty chứng khoân. Khuyến khích câc công ty chứng khoân nđng cao năng lực tăi chính bằng câch nđng mức vốn tối thiểu yíu cầu cho mỗi loại hình dịch vụ chứng khoân. Khuyến khích câc công ty chứng khoân mở rộng phạm vi kinh doanh, cung cấp nhiều sản phẩm tăi chính để đa dạng hóa sản phẩm đầu tư.
- Tích cực công tâc tạo hăng hóa cho thị trường. Hiện nay tiến trình cổ phần hóa câc doanh nghiệp, nhất lă câc doanh nghiệp nhă nước đang được tiến hănh khẩn trương. Chính phủ vă câc bộ ngănh cần tích cực chỉ đạo câc doanh nghiệp cổ phần hóa hơn nữa, gắn cổ phần hóa với việc niím yết trín thị trường chứng khoân. Đưa một số doanh nghiệp lớn lín niím yết trín thị trường để tạo hăng hóa phong phú cho thị trường vă lăm cho thị trường có tính thanh khoản cao hơn, có nhiều hăng hóa để nhă đầu tư có thể lựa chọn
- Tích cực tuyín truyền vă phổ biến kiến thức về chứng khoân vă thị trường chứng khoân. Việc tuyín truyền kiến thức về chứng khoân vă thị trường chứng khoân cho công chúng lă việc lăm hết sức quan trọng vì nó sẽ tạo ra nền văn hóa kinh doanh trong đầu tư. UBCKNN cần phối hợp với câc công ty chứng khoân, câc trường đại học khối kinh tế có đăo tạo chuyín ngănh chứng khoân tổ chức câc lớp đăo tạo cơ bản về chứng khoân vă tổ chức câc buổi giao lưu, gặp gỡ trao đổi kinh nghiệm đầu tư
82
KẾT LUẬN
Hoạt động môi giới chứng khoân lă nghiệp vụ không thể thiếu trín thị trường chứng khoân vă lă nghiệp vụ chủ yếu của câc công ty chứng khoân, nó hoạt động theo nguyín tắc trung gian nhằm đảm bảo lợi ích cho nhă đầu tư, tính công bằng, ổn định vă phât triển của thị trường, thị trường chứng khoân căng phât triển thì hoạt động môi giới căng phức tạp hơn. Đối với Việt Nam thị trường chứng khoân mới đi văo hoạt động được hơn 13 năm, nhưng cũng đê thu được những thănh tựu đâng kể, tuy nhiín vai trò của nghiệp vụ môi giới còn thể hiện ở một mức độ nhất định, nghiệp vụ môi giới tập trung chủ yếu ở hoạt động giao dịch, câc công ty chứng khoân thực hiện giúp khâch hăng của mình câc lệnh giao dịch mua vă bân chứng khoân bằng câch nhận lệnh đặt từ phía khâch hăng rồi chuyển văo trung tđm giao dịch để khớp lệnh mă chưa có sự tư vấn, giúp đỡ khâch hăng trong câc quyết định mua bân chứng khoân, hoặc nếu có thì hăm lượng trợ giúp năy cũng rất ít, đồng thời câc nghiệp vụ hỗ trợ, bổ sung cho hoạt động môi giới vă câc hoạt động khâc chưa có mối liín hệ chặt chẽ. Đđy chính lă những nguyín nhđn cơ bản lăm giảm tính hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoân
Thông qua việc nghiín cứu hoạt động môi giới tại TVSI, có thể nhận thấy rằng mặc dù câc công ty chứng khoân đê có những cố gắng nhất định, nhưng về căn bản hoạt động môi giới chứng khoân của câc công ty chứng khoân nói chung vă của TVSI nói riíng chưa thực sự phât triển để xứng đang với bản chấp lă nghiệp vụ cơ bản của một công ty chứng khoân. Có rất nhiều nguyín nhđn dẫn đến tình trạng năy, đó lă câc nguyín nhđn khâch quan thuộc về thị trường, thuộc về câc cơ quan quản lý vă một nguyín nhđn sđu xa hơn cả lă câc nguyín nhđn thuộc về chính bản thđn công ty. Do vậy cần phải có biện phâp để khắc phục những hạn chế đó, nđng cao chất lượng cho hoạt động môi giới lăm thỏa mên nhu cầu của khâch hăng
83
Cùng trong xu hướng phât triển của thị trường chứng khoân, thì TVSI cần phải xđy dựng lại định hướng phât triển, xđy dựng lại câc điều kiện cho sự phât triển đó, nhđn viín môi giới của công ty phải không ngừng trau dồi kiến thức nghiệp vụ chuyín môn, nđng cao đạo đức nghề nghiệp để trở thănh câc nhă tư vấn chuyín nghiệp cho câc nhă đầu tư, góp phần phât triển nghiệp vụ môi giới, có như vậy mới thu hút được nhiều khâch hăng sử dụng dịch vụ của công ty vă cạnh tranh được với câc công ty chứng khoân khâc trong môi trường cạnh tranh ngăy căng khốc liệt.
Qua đđy có thể thấy được vai trò to lớn của nghiệp vụ môi giới chứng khoân đối với hoạt động của công ty chứng khoân, có thể nói đó chính lă bộ mặt của công ty chứng khoân, vă để có thể thu hút được nhiều nhă đầu tư đến với công ty của mình thì tất yếu lă phải nđng cao chất lượng của hoạt động môi giới. Luận văn đê dựa trín thực tiễn của thị trường chứng khoân, cũng như thực tiễn hoạt động tại TVSI để đưa ra một số giải phâp giúp cho sự phât triển hoạt động môi giới của TVSI. Tuy nhiín do giới hạn về thời gian vă kinh nghiệm nín luận văn không thể trânh khỏi những thiếu sót, hy vọng đđy sẽ lă một tham khảo có ích cho chiến lược phât triển hoạt động môi giới của TVSI nói riíng vă câc công ty chứng khoân khâc nói chung, đồng thời cũng mong nhận được ý kiến đóng góp vă phí bình để luận văn được hoăn thiện hơn.
84