- iu hành n il ng chính sách tin t.
2.1.3- ánh giá iu hành CSTT ca NHNN trong thi gian qua.
Tr c b i c nh ph c t p c a kinh t th gi i và trong n c, NHNN ã có nh ng ph n ng k p th i, s d ng ng b và quy t li t v i u hành CSTT th t ch t, nh m
43
ki m ch l m phát có hi u qu và n nh kinh t v mô. Các công c CSTT c i u
hành linh ho t hút ti n t l u thông nh ng v n m b o tính thanh kho n cho n n kinh t và th tr ng, i u hành linh ho t t giá theo tín hi u th tr ng. ng th i, NHNN ã t ng c ng công tác thanh tra, giám sát ho t ng c a th tr ng ngo i h i và c a các t ch c tín d ng, h n ch t ng tr ng tín d ng quá nóng có th gây m t an toàn h th ng
c a các t ch c tín d ng. Các bi n pháp v i u hành CSTT ã t c nh ng k t qu
tích c c, góp ph n quan tr ng n nh kinh t v mô, ki m ch l m phát. Tr c nh ng tín hi u kh quan v kinh t v mô và ki m ch l m phát, NHNN ã t ng b c n i l ng CSTT b ng các gi i pháp linh ho t thúc y phát tri n s n xu t kinh doanh và ch
ng ng n ng a nguy c suy gi m kinh t . ng th i, NHNN ã ch o các NHTM i u
ch nh k ho ch kinh doanh, c c u tín d ng phù h p v i ch tr ng, chính sách phát tri n kinh t c a ng và Nhà n c, c a ngành i ôi v i ki m soát ch t ch ch t l ng tín d ng; u tiên v n cho các l nh v c s n xu t, xu t kh u, nh p kh u các m t hàng thi t y u, nông nghi p nông thôn, doanh nghi p v a và nh , các d án u t có hi u
qu . m b o áp ng có hi u qu các nhu c u v n ph c v m c tiêu t ng tr ng h p
lý, ng n ch n suy gi m kinh t . Ch o các t ch c tín d ng y m nh ch ng trình tái c c u, nâng cao n ng l c ho t ng và kh n ng c nh tranh; y m nh hi n i hóa công ngh ngân hàng, phát tri n thanh toán không dùng ti n m t t n d ng t i a ngu n v n nhàn r i c a xã h i cho u t , m r ng s n xu t.
Tuy nhiên, CSTT th t ch t ã nh h ng l n n s n xu t c a các doanh nghi p, nh t là các doanh nghi p nh và v a. ó là cái giá ph i tr trong ng n h n ng n ch n l m phát ang gia t ng, t o s t ng tr ng b n v ng trong t ng lai. Bên c nh ó, m t bài h c c ng c n rút ra trong th c thi CSTT, ó là gi i pháp ch ng l m phát ch t p trung vào ngân hàng, còn s ph i h p gi a chính sách tài khoá, chính sách u t , xu t nh p
kh u l i ch a c ph i h p ng th i; ch a l ng tr c c ph n ng c a th tr ng,
nên các bi n pháp CSTT ph n nào ã làm xáo tr n th tr ng; làm cho các NHTM có s
chao o nh t nh trong kinh doanh, các NHTM ã không ph n ng k p th i tr c vi c
CSTT th t ch t nên v n ti p t c y m nh tín d ng, cùng v i vi c qu n lý thanh kho n còn b t c p ã gây nên tình tr ng thi u kh n ng thanh kho n t i nhi u ngân hàng. bù p thi u h t thanh kho n, các NHTM ã t ng lãi su t huy ng v n trên th tr ng, lãi
44
su t trên th tr ng liên ngân hàng trong tháng 2 và tháng 3/2008 có th i i m lên n 35%/n m, n u tình tr ng này c ti p t c kéo dài, kh n ng v h th ng ngân hàng có
th x y ra. u n m 2008, i u hành CSTT úng nh h ng, các gi i pháp là th c thi
nh ng li u l ng, th i gian ti n hành ch a thích h p, nhu n nhuy n, li u l ng quá nhi u, c ng th ng cùng m t lúc, trong i u ki n thanh kho n c a các ngân hàng ang m c th p vì d n tín d ng các n m tr c d n cho b t ng s n, ch ng khoán. ng th i v i ó, các NHTM l i ph i mua trái phi u ngân hàng nhà n c, d tr b t bu c t ng, lãi su t chi t kh u t ng ã t o m t áp l c l n, làm tình hình kinh t xã h i h i r i ren và lãi su t ti n g i ngày t ng cao. Cu i tháng 10/2008 NHNN th c hi n CSTT n i l ng: gi m lãi su t c b n, gi m t l d tr , gi m lãi su t tín phi u b t bu c nh m kích c u u t và tiêu dùng, có tác d ng thúc y phát tri n kinh t , t o i u ki n cho các doanh nghi p nh và v a ti p c n v n ngân hàng, tái c c u kinh doanh, duy trì vi c làm, y m nh xu t kh u. Tuy nhiên, gi m lãi su t v i c ng l n và liên t c trong m t th i gian ng n c ng t o nh ng áp l c v tài chính l n cho các NHTM. Nh ng khó kh n ó ch y u là chênh l ch k h n và lãi su t gi a ti n g i và cho vay, có l i cho ng i g i ti n, b t l i cho ngân hàng. Nh ng tác ng và nh h ng c a CSTT là bài h c t t cho
các NHTM trong vi c nâng cao n ng l c qu n tr i u hành, t o à các NHTM thích
ng v i cu c kh ng ho ng tài chính ang lan r ng toàn c u và NHNN c ng rút c kinh nghiêm trong vi c nghiên c u, n m b t chính xác m c ph n ng c a th tr ng tr c
nh ng thay i chính sách có li u l ng chính sách thích h p, t c hi u qu cao
h n trong i u hành, c ng nh ch ng trong các quy t sách nh m n nh trên th tr ng ti n t .
Có th kh ng nh, m c dù ph i i m t v i nhi u khó kh n, thách th c, ngành
ngân hàng ã c b n hoàn thành t t nhi m v mà ng, Nhà n c giao phó. Ho t ng
c a h th ng ngân hàng ã góp ph n quan tr ng ki m ch l m phát, h n ch nh p siêu, duy trì t ng tr ng kinh t . Th tr ng ti n t gi c bình n; lãi su t, t giá bi n ng
m c h p lý; kh n ng thanh kho n c a các TCTD c m b o; tín d ng t ng tr ng
m c phù h p, áp ng k p th i nhu c u v n cho t ng tr ng kinh t . Ho t ng c a các TCTD v n m b o an toàn và có b c phát tri n. Tuy nhiên, i u hành CSTT c a
45
c a NHTM. Sau khi CSTT c a NHNN c ban hành các NHTM có nh ng i u ch nh
trong ho t ng c a mình th c thi và thích ng v i vi c i u hành CSTT c a NHNN. Nh ng tác ng c a CSTT c th hi n c th qua các ho t ng nh : r i ro thanh kho n; r i ro tín d ng và lãi su t; ho ch nh chi n l c dài h n khó kh n do chính sách b t n nh; nguy c bi n ng v t giá; hi u qu ho t ng kinh doanh