Hoạt động đầu tư trên TTCK là hoạt động có sự gắn kết vô cùng chặt chẽ với môi trường và các biến số kinh tế vĩ mô trong nước cũng như ngoài nước. Hay nói
cách khác, diễn biến của TTCK là kết quả của sự tác động bởi các chính sách quản
lý vĩ mô của Nhà nướcvà tình hình kinh tế, chính trị trên thế giới. Một môi trường
kinh tế ổn định hay biến động; thuận lợi hay khó khăn; một nền kinh tế tăng trưởng
hay suy thoái; hiệu quả cao hay kém hiệu quả; nhanh chóng hay trì trệ trong khắc
phục và thoát khỏi các cơn bão khủng hoảng trong và ngoài nước… phần lớn xuất
phát từ kết quả của các chính sách quản lý của nhà nước.
Các chính sách quản lý vĩ mô hợp lý, hiệu quả của Nhà nước sẽ mang lại cơ hội
tế, với một nền kinh tế thị trường còn khá non trẻ và đang phát triển như Việt Nam
thì điều này không phải lúc nào cũng dễ đạt được, huống hồ bất kỳ một chính sách
nào cũng có tính 2 mặt của nó. Một khi chính sách quản lý đưa ra không phù hợp
thời điểm hay liều lượng, lập tức sẽ kìm hãm sự phát triển của thị trường và cả nền
kinh tế, gây thiệt hại cho các nhà đầu tư. Hoặc với đặc tính 2 mặt của chính sách,
với mỗi chính sách áp dụng sẽ luôn đồng thời có nhóm các nhà đầu tư này có lợi,
cũng như các nhà đầu tư khác gặp rủi ro và tổn thất, đây là những điều hoàn toàn không thể tránh được. Trong thời gian qua ở Việt Nam, các tình trạng trên không phải hiếm gặp.
Sự xuất hiện của Chỉ thị 03/2007/CT – NHNN ngày 28/5/2007 về kiểm soát quy
mô, chất lượng tín dụng và cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán nhằm kiểm
soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế gần như ngay lập tức đã gặp phải sự phản ứng
lại của TTCK. VN-Index từ mức 1098,64 điểm vào ngày 28/5/2007 tương ứng với
giá trị giao dịch đạt 1.470 tỷ đồng đã liên tục giảm xuống còn 883,9 điểm tương ứng với giá trị giao dịch là 562,253 tỷ đồng vào ngày 6/8/2007.
Vào đầu năm 2009, những tiêu cực từ cuộc đại suy thoái kinh tế toàn cầu đòi hỏi
Việt Nam phải thi hành gói chính sách kích cầu để thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng. Kết
quả của gói chính sách này đã giúp nền kinh tế Việt Nam phục hồi tăng trưởng.
Song hành với sự phục hồi của nền kinh tế, TTCK Việt Nam cũng đã có bước tăng trưởng mạnh. Tính từ đầu 3/2009 đến cuối tháng 6/2009, VN-Index đã tăng trưởng
trên80%, đặc biệt nếu so với thời kỳ tháng 8/2008 chỉ số này đã tăng trên 132%. Sự
khởi sắc của TTCK còn thể hiện ở giá trị giao dịch trên HOSE và HNX bình quân
tăng từ 382,17 tỷ/phiên tại thời điểm tháng 3/2009 lên trên 3.000 tỷ đồng/phiên trong các tháng 7 và 8/2009. TTCK đi lên nhờ vào tăng đầu tư và điều quan trọng
nhất là gói kích cầu đã khơi thông dòng chảy tín dụng trước đó, và các nhà đầu tư
vẫn còn duy trìđược niềm tin vào xu hướng phục hồi của nền kinh tế…