III. Các khoản phải thu
2.2.1.3. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Nhận xét :
- Năm 2011, số dư tiền mặt cuối kỳ vẫn mang giá trị dương nhưng giảm 0,38% so với đầu kỳ do lượng tiền lưu chuyển thuần trong kỳ mang giá trị âm và giảm 100,38% so với lượng lưu chuyển kỳ trước. Nguyên nhân của sự suy giảm này là do lưu chuyển
CHỈ TIÊU Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Chênh lệch 2011-2010 Chênh lệch 2012-2011
Giá trị % Giá trị %
Lợi nhuận gộp 11.921.329.137 25.599.463.614 23.725.267.328 13.678.134.477 114,74 (1.874.196.286) (7,32)
Lợi nhuận thuần 4.215.066.761 14.754.853.662 11.695.388.645 10.539.786.901 250,05 (3.059.465.017) (20,74)
LN trước thuế 3.919.419.037 15.048.243.595 14.534.544.128 11.128.824.558 283,94 (513.699.467) (3,41)
tiền thuần từ hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính đều giảm mạnh vì việc gia tăng các hoạt động chi ngân quỹ, đặc biệt là từ hoạt động kinh doanh. Trong khi đó, mức thu từ hoạt động đầu tư không đủ bù đắp cho các khoản chi này.
- Năm 2012, số dư tiền mặt cuối kỳ tăng hơn 96,12% do lưu chuyển tiền thuần trong kỳ tăng 25166,69% so với năm ngoái. Sự gia tăng này có được do lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh tuy lại bù đắp được giá trị âm của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính. Phân tích cụ thể từng hoạt động sẽ cho ta thấy rõ hơn tình hình thu chi của công ty.
(Đơn vị tính:VNĐ)
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Chênh lệch 2011/2010 Chênh lệch 2012/2011 Giá trị % Giá trị % I,Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Thu ngân quỹ
-Tiền thu khác từ hoạt đông kinh doanh 3.276.663.248 7.766.372.177 4.888.292.398 4.489.708.929 137,02 (2.878.079.779) (37,06) -Tiền thu từ bán hàng, cung cấp DV và DT khác 54.210.923.036 69.805.212 97.746.450.841 (54.141.117.824) (99,87) 97.676.645.629 139927,44
Chi ngân quỹ
-Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa DV (10.061.286.209) (8.391.165.770) (11.090.739.433) 1.670.120.439 (16,60) (2.699.573.663) 32,17 -Tiền trả cho người lao động (31.946.510.000) (49.304.006.473) (54.821.428.563) (17.357.496.473) 54,33 (5.517.422.090) 11,19 -Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp (1.128.774.343) (1.048.352.514) (2.190.301.400) 80.421.829 (7,12) (1.141.948.886) 108,93 -Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh (9.163.649.669) (24.860.322.859) (25.619.920.445) (15.696.673.190) 171,29 (759.597.586) 3,06
Lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh 5.187.366.063 (6.032.262.600) 8.911.252.645 (11.219.628.663) (216,29) 14.943.515.245 (247,73) II,Lưu chuyển thuàn từ hoạt động đầu tư
Thu ngân quỹ
-Tiền thanh lý, nhượng bán TSCĐ,BĐS đầu tư… 381.600.000 381.600.000 (381.600.000) (100,00)
-Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 15.471.594 726.306.015 710.834.421 4594,45 (726.306.015) (100,00)
Chi ngân quỹ 0
-Tiền chi đẻ mua sắm , xây dựng TSCĐ,BĐS đầu tư… (11.609.780.368) (376.637.454) 11.609.780.368 (100,00) (376.637.454)
Lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư (11.594.308.774) 1.107.906.015 (376.637.454) 12.702.214.789 (109,56) (1.484.543.469) (134,00) III,Lưu chuyển thuàn từ hoạt động tài chính
Thu ngân quỹ
1,Số tiền phát hành cổ phiếu,nhận vốn góp của chủ sở hữu 7.078.211.009 4.921.788.991 (2.156.422.018) (30,47) (4.921.788.991) (100,00)
Chi ngân quỹ
Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (7.891.004.250) (7.891.004.250)
Lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính 7.078.211.009 4.921.788.991 (7.891.004.250) (2.156.422.018) (30,47) (12.812.793.241) (260,33) Lưu chuyển thuần trong năm (50=20+30+40) 671.268.298 (2.567.594) 643.610.941 (673.835.892) (100,38) 646.178.535 (25166,69)
-Tiền và tương đương tiền đầu năm 671.268.298 667.118.280 671.268.298 (4.150.018) (0,62)
Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 745.781 745.781
Tiền và tương đương tiền cuối năm 671.268.298 668.700.704 1.311.475.002 (2.567.594) (0,38) 642.774.298 96,12
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động SXKD:
-Chỉ tiêu lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh liên quan trực tiếp đến việc sản xuất và tiêu thụ hàng hóa của doanh nghiệp. Nói chung dòng tiền phát sinh từ hoạt động sản xuất kinh doanh là dòng tiền có liên quan đến các hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu của doanh nghiệp hay nói cách khác chỉ tiêu này cho biết khả năng tạo ra tiền từ hoạt động kinh doanh là cao hay thấp.
-Dòng tiền thuần từ hoạt động SXKD năm 2010 dương, đến năm 2011 thì lưu chuyển thuần từ HDKD âm điều này cho thấy tiền chi ra cho HĐKD của công ty lớn hơn nhiều so với tiền thu vào từ HĐKD.Nguyên nhân chủ yếu là do tiền chi trả cho người lao động ,tiền chi khác từ họat động kinh doanh.Đồng thời, tiền thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ và doanh thu khác giảm mạnh so với năm 2010.Sang năm 2012 lưu chuyển tiền thuần từ HDKD tăng mạnh trở lại , tỷ lệ 139927,44 % tương ứng 97.676.645.629 đồng, chứng tỏ hoạt động sản xuất của công ty ngày càng phát triển và được mở rộng. Vì dòng tiền thu lớn hơn dòng tiền chi cho nên dòng tiền thuần từ hoạt động SXKD dương. Trong đó tiền chi trả cho nhà cung cấp hàng hóa và dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn nhất, điều này hoàn toàn phù hợp với đặc thù sản xuất của doanh nghiệp. Trong thời gian này nền kinh tế thế giới chịu sự ảnh hưởng nặng nề của suy thoái kinh tế, vì vậy giá cả nguyên vật liệu xây dựng, điện, xăng dầu… tăng đột biến làm cho chi phí phải trả người lao động tăng 11,19 % tương ứng tăng 5.517.422.090 đồng so với năm 2011.Ngoài ra,một phần cũng do công ty mở rộng qui mô nên cần tuyển thêm lao động để phục vụ sản xuất, đáp ứng được các đơn đặt hàng của đối tác cũng như người tiêu dùng. Doanh nghiệp cần có biện pháp kiểm soát tốt chi phí nguyên vật liệu để giảm dòng tiền chi ra từ hoạt động kinh doanh,tăng được lợi nhuận cho công ty.
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư:
- Trong năm 2010 Công ty chi tiền hoạt động mua sắm các máy móc thiết bị nhiều hơn năm trước dẫn tới lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư trong kỳ âm.Năm 2011 công ty không chú trọng đầu tư mua sắm máy móc thiết bị, mà chủ yếu thu từ tiền thanh lý, bất động sản đầu tư, lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận được chia nên dòng tiền dương 109,56 % tương ứng tăng 12.702.214.789 đồng so với năm 2010.Đến năm 2012, công ty đầu tư mua sắm ,xây dựng tài sản cố định phục vụ cho sản xuất kinh doanh làm cho dòng tiền trở lại âm 134 % tương ứng giảm 1.484.543.469 đồng .Điều này tuy làm giảm dòng tiền thuần của công ty trong năm nhưng nếu khai thác các tài sản này có hiệu quả sẽ là cơ sở để tạo ra dòng tiền tốt và ổn định trong tương lai. Tuy nhiên dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư mang giá trị âm, tức phản ánh dòng tiền đi vào từ hoạt động đầu tư nhỏ hơn dòng tiền ra cho hoạt động đầu tư trong kỳ. Điều này đồng nghĩa với việc công ty phải huy động tiền từ hoạt động khác để tái đầu tư.
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính:
- Ta thấy lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính chiếm tỷ trọng nhỏ nhất vì công ty chủ yếu chú trọng hoạt động sản xuất.Dòng tiền từ hoạt động tài chính giảm
dần qua các năm, giảm từ 30,47% xuống 260,33%.Dòng tiền năm 2010,2011 dương là do nhận vốn góp từ chủ sở hữu.Sang năm 2011 dòng tiền bị âm là do công ty phải chi trả cổ tức, lợi nhuận cho cho chủ sở hữu.Với thời điểm kinh tế có nhiều biến động như hiện nay, lạm phát tăng cao... thì việc công ty không sử dụng vốn vay dài hạn và ngắn hạn để phục vụ sản xuất kinh và đầu tư tài sản cố định là rất hợp lý.Điều này sẽ không có lợi cho chủ sở hữu, do công ty không sử dụng vốn vay bên ngoài, nhưng lại làm tăng khả năng độc lập tài chính của Công ty.
- Dòng tiền của công ty vào thời điểm cuối năm 2012 tương đối tốt, tăng 96,12% tương ứng 642.774.298 đồng. Công ty có dòng tiền chính là từ hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính. Các dòng tiền này đủ để tài trợ cho hoạt động đầu tư của công ty nhằm nâng cao chất lượng dòng tiền trong tương lai.
Tuy nhiên, để đánh giá hiệu quả của việc sử dụng vốn chủ sở hữu và tình hình tài chính của công ty nói chung, cần phân tích thêm các chỉ số tài chính và mối quan hệ giữa các chỉ số đấy.
2.2.2.Phân tích hiệu quả tài chính 2.2.2.1.Phân tích khả năng sinh lời
Khả năng sinh lời của doanh thu, ROS
Bảng 2.12: Khả năng sinh lời của doanh thu
CHỈ TIÊU Đơn vị 2011 2012 SO SÁNH
Giá trị %
1.Lợi nhuận sau thuế VNĐ 12,414,800,966 11,990,998,906 (423,802,060) (3.41)
2.Doanh thu thuần VNĐ 89,793,513,081 88,840,155,605 (953,357,476) (1.06)
3.ROS = (1) / (2 ) % 13.83 13.50 (0.33) (2.38)
Trung bình ngành: 5,54%
Năm 2012, khả năng sinh lời của doanh thu giảm 0,33%. Nếu như ở năm 2011, cứ 100 đồng doanh thu, Công ty thu về 13,83 đồng lợi nhuận thì sang năm 2012, Công ty chỉ thu về được 13,5 đồng lợi nhuận. Trong năm 2012 thì cả lợi nhuận và doanh thu đều giảm so với năm 2011. Tuy nhiên, trong khi lợi nhuận giảm 3,41% thì doanh thu giảm lên tới 1,06%. Như vậy, tốc độ giảm của doanh thu cao gấp đôi so với lợi nhuận đã làm cho khả năng sinh lời của doanh thu giảm đi.Điều đó cho thấy trong năm nay Công ty đã để gia tăng các khoản chi phí: giá vốn hàng bán,chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệpkhiến tốc độ tăng của lợi nhuận không tương ứng với doanh thu.
=>Tuy nhiên, khả năng sinh lời doanh thu của Công ty cao hơn rất nhiều so với mức trung bình ngành,cho thấy lợi tức thu được từ hoạt động kinh doanh của công ty tương đối cao, phản ánh hiệu quả kinh doanh của công ty ngày càng gia tăng. Chỉ số này tăng làm củng cố lòng tin của chủ sở hữu vào hoạt động kinh doanh của Công ty.
Khả năng sinh lời củatổng tài sản, ROA
Bảng 2.13: Khả năng sinh lời của tổng tài sản
CHỈ TIÊU Đơn vị 2011 2012 SO SÁNH
Giá trị %
1.Lợi nhuận sau thuế VNĐ 12,414,800,966 11,990,998,906 (423,802,060) (3.41)
2.TTS bình quân VNĐ 49,411,440,626 57,090,709,283 7,679,268,657 15.54
3.ROA = (1) / (2) % 25.13 21.00 (4.12) (16.41)
Trung bình ngành: 7,39%
ROA cho biết, 100 đồng vốn đầu tư vào Công ty tạo ra 25,13 đồng lãi cho chủ sở hữu năm 2011 và chỉ còn 21,00 đồng lãi cho chủ sở hữu năm 2012. Ở năm 2012 giá trị của tài sản tăng mạnh 15,54 %,tuy nhiên tài sản tăng lại chủ yếu do hàng tồn kho tăng cao và tài sản cố định tăng .Việc tài sản tăng nhưng chủ yếu là hàng tồn kho bị ứ đọng sẽ không tạo ra được mức lợi nhuận cao, thêm vào đó Công ty còn đầu tư mua thêm máy móc phục vụ sản xuất kinh doanh.Đồng thời lợi nhuận sau thuế cũng giảm 3,41 % làm ROA năm 2012 giảm 4,12%.
=>Qua bảng trên, ta thấy khả năng sinh lời tổng tài sản của Công ty rất lớnso với mức trung bình ngành, Công ty đã sử dụng tốt phần tài sản của mình để biến chúng thành lợi nhuận. Phản ánh tình hình kinh doanh của công ty các năm hiệu quả, mặc dù tình hình kinh tế mấy năm gần đây suy giảm.Giúp công ty có nhiều thuận lợi khi cần huy động vốn với các nhà đầu tư.
Khả nămg sinh lời của vốn chủ sở hữu, ROE
Bảng 2.14: Khả nămg sinh lời của vốn chủ sở hữu
CHỈ TIÊU Đơn vị 2011 2012 SO SÁNH
Giá trị %
1.Lợi nhuận sau thuế VNĐ 12,414,800,966 11,990,998,906 (423,802,060) (3.41)
2.VCSH bình quân VNĐ 26,538,072,992 32,892,320,469 6,354,247,478 23.94
3.ROE = (1) / (2) % 46.78 36.46 (10.33) (22.07)
Trung bình ngành: 18,2%
ROE cho biết, cứ 100 đồng vốn chủ đầu tư vào Công ty, chủ sở hữu thu về được 46,78 đồng lợi nhuận ở năm 2011 và 36,46 đồng lợi nhuận ở năm 2012.ROE năm 2012 giảm 10,33%, nguyên nhân là do vốn chủ sở hữu tăng mạnh 23,94 % trong khi đó lợi nhuận sau thuế lại giảm 3,41%. Điều này có nghĩa là lợi nhuận của chủ sở hữu khi góp vốn vào công ty giảm xuống.bởi ở năm này, vốn từ chủ sở hữu được đầu tư vào Công ty nhiều hơn với mục đích làm tăng dần tính tự chủ về mặt tài chình của Công ty.
Mặc dù vậy, khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu năm 2012 vẫn cao hơn rất nhiều so với mức trung bình ngành. Xu hướng này là tốt vì chỉ số này cao và tăng như vậy khẳng định được niềm tin của Công ty đối với các nhà đầu tư do đây là chỉ số tài chính
quan trọng và thiết thực đối với chủ sở hữu.Qua đó cho ta thấy,việc sử dụng vốn của công ty hiệu quả, quản lý tài sản tốt.
Sức sinh lợi cơ sở, BEP
Bảng 2.15: Sức sinh lợi cơ sở
CHỈ TIÊU Đơn vị 2011 2012 SO SÁNH
Giá trị %
1.LN trước lãi vay và thuế VNĐ 15,048,243,595 14,534,544,128 (513,699,467) (3.41) 2.TTS bình quân VNĐ 49,411,440,626 57,090,709,283 7,679,268,657 15.54
3.BEP = (1) / (2) % 30.45 25.46 (5.00) (16.41)
Trung bình ngành: 13,28%
Từ bảng trên ta thấy, năm 2012 sức sinh lợi cở sở của Công ty giảm nhẹ 5% so với năm 2011.Điều này cho thấy, cứ một 100 đồng vốn đầu tư vào Công ty, ở năm 2011 đem lại cho toàn xã hội 30,45 đồng lợi nhuận thì sang tới năm 2012 số đồng lợi nhuận mà xã hội nhận được từ Công ty chỉ là 25,46 đồng.Do tốc độ tăng của tổng tài sản mạnh 15,54%, còn lợi nhuận trước thuế và lãi vay lại giảm 3,41%.Như vậy trong năm 2012 việc kinh doanh của công ty đang xấu đi.Tuy nhiên, chỉ số này của công ty vẫn cao hơn mức trung bình ngành.