- Phõn tớch nhúm chỉ tiờu khả năng sinh lợi
3.3.2.1 Lập bỏo cỏo thu nhập sơ bộ cho năm 2011
Mục đớch của bước này là xỏc định phần lợi nhuận giữ lại RE của cụng ty cú thể cú trong năm 2011.
Căn cứ vào số liệu dự bỏo doanh thu năm 2011 tăng so với 2010 là 25%. Doanh thu đồng nghĩa với việc tài sản của cụng ty cũng tăng, lỳc này cụng ty cần nhiều
tiền mặt hơn cho cỏc nghiệp vụ. Doanh thu tăng sẽ dẫn tới mở rộng quy mụ bỏn chịu làm khoản phải thu tăng đồng thời hàng tồn kho cũng tăng theo.
Khi tài sản tăng lờn thỡ phần nguồn vốn của cụng ty cũng phải gia tăng tương ứng bởi trong kế toỏn ta cú đẳng thức:
TỔNG TÀI SẢN = TỔNG NGUỒN VỐN
Để đơn giản, ta giả định khoản chi bằng tiền và khấu hao tăng theo cựng tỷ lệ doanh thu (g1= 25%); giả định lói vay khụng đổi (ta sẽ điều chỉnh bước sau).
Với tỷ lệ giảm cổ tức là g2=4%. Do năm 2010 cú D2010 = 500đ nờn D2011=500(1-4%) = 480đ. Với số cổ phiếu đại chỳng là 190.056.192 cổ phiếu thỡ tổng cổ tức đại chỳng là 52.347 triệu đồng, ta giả định cụng ty chưa phỏt hành cổ phiếu đại chỳng.
Cổ tức ưu đói khụng đổi vỡ cụng ty chưa cú ý định phỏt hành thờm cổ phiếu ưu đói mới. Từ đú, ta cú kết quả sau lần tớnh toỏn thứ nhất.
Ta cú bỏo cỏo thu nhập thực tế năm 2010 và dự toỏn năm 2011 của cụng ty ở lần dự bỏo thứ nhất.
Cổ tức ưu đói khụng đổi vỡ cụng ty chưa cú ý định phỏt hành cổ phiếu ưu đói mới. Từ đú, ta cú kết quả sau lần tớnh toỏn thứ nhất.
Lói rũng dự toỏn: 118.230.000.000đ. Tổng cổ tức dự toỏn: 52.347.000.000 đ Gia số lợi nhuận giữ lại dự toỏn: 65.883.000.000đ
Nhận xột:
Khoản gia số lợi nhuận giữ lại dự toỏn (65.883 triệu đồng) quỏ cao vỡ nú được tớnh toỏn trờn cơ sở giả định lói vay năm 2011 khụng tăng và cụng ty chưa phỏt hành thờm cổ phiếu đại chỳng mới.
Rừ ràng để mở rộng kinh doanh cụng ty sẽ phải vay thờm vốn và phỏt hành cổ phiếu đại chỳng mới, điều này nhất định sẽ làm thay đổi một lần nữa cỏc tài khoản của bỏo cỏo thu nhập dự toỏn và cuối cựng sẽ làm giảm gia số lợi nhuận giữ lại ở bước này.