hỡnh Miller-Orr lại tập trung xỏc định khoảng dao động hợp lý cho ngõn quỹ của doanh nghiệp. Nếu ngõn quỹ của doanh nghiệp nằm trong khoảng dao động, doanh nghiệp khụng cần thực hiện bất kỡ giao dịch nào. Khoảng dao động được xỏc định bằng giới hạn trờn và giới hạn dưới của ngõn quỹ.
*Mụ hỡnh Stone
Mụ hỡnh Stone: cải tiến tớnh thực tiễn của quỏ trỡnh tối ưu hoỏ ở mụ hỡnh Miller Orr bằng cỏch cho phộp nhà quản trị căn cứ vào nhận thức và kinh nghiệm của mỡnh về dũng ngõn lưu cụng ty để đưa ra quyết định thớch hợp.
1.2.3 Đỏnh giỏ hoạt động quản lý ngõn quỹ của doanh nghiệp
1.2.3.1 Sự cần thiết phải đỏnh giỏ hoạt động quản lý ngõn quỹ của doanh nghiệpnghiệpnghiệpnghiệpnghiệpnghiệp nghiệp
Hoạt động của doanh nghiệp gắn liền với luồng chu chuyển dũng tiền vỡ vậy ngõn quỹ của doanh nghiệp luụn luụn bị biến động từng giờ, từng ngày. Hoạt động quản lý ngõn quỹ là một trong những hoạt động tỏc nghiệp quan trọng nhất trong cụng tỏc quản lý doanh nghiệp núi chung và quản lý tài chớnh doanh nghiệp núi riờng. Hoạt động đỏnh giỏ cụng tỏc quản lý ngõn quỹ một mặt sẽ giỳp doanh nghiệp thấy được cỏc lợi ớch cũng như tổn thất trong cụng tỏc quản lý ngõn quỹ, một mặt giỳp doanh nghiệp tỡm ra những nguyờn nhõn đưa đến những tổn thất nhằm tiến hành điều chỉnh kịp thời và thớch hợp.
1.2.3.2 Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ kết quả cụng tỏc quản lý ngõn quỹ của doanh nghiệpnghiệpnghiệp nghiệp
•Chi phớ quản lý ngõn quỹ
Trong phạm vi nghiờn cứu của đề tài này, tỏc giả xin được giới hạn việc xỏc định hai loại chi phớ này như sau:
Chi phớ cơ hội: Chi phớ cơ hội phỏt sinh trong cụng tỏc quản lý ngõn quỹ là chi phớ phỏt sinh do doanh nghiệp nắm giữ lượng tiền mặt quỏ nhiều.
Chi phớ giao dịch: được xỏc định dựa vào phần tiền lói doanh nghiệp mất đi khi buộc phải hưởng lói suất khụng kỡ hạn do chưa đỏo hạn, thay vỡ một lói suất cú kỡ hạn cao hơn rất nhiều.
Cỏc loại chi phớ này càng lớn tức là cụng tỏc quản lý ngõn quỹ càng khụng tốt, cần phải được cải thiện.
•Mức độ thõm hụt hay thặng dư của ngõn quỹ
Ngõn quỹ được coi là thặng dư khi nú vượt quỏ mức ngõn quỹ tối ưu đó được xỏc định trước cho doanh nghiệp. Ngược lại, ngõn quỹ là thõm hụt khi nú nhỏ hơn mức ngõn quỹ tối ưu. Mức độ thõm hụt này cú thể được xỏc định bằng số lần xảy ra thặng dư hay thõm hụt ngõn quỹ, và mức chờnh lệch giữa ngõn quỹ thực tế và ngõn quỹ tối ưu của doanh nghiệp. Số lần càng nhiều và độ chờnh lệch càng lớn thỡ cụng tỏc quản lý ngõn quỹ càng yếu.
•Khả năng thanh khoản
Chỉ tiờu đỏnh giỏ khả năng thanh khoản: phõn tớch dũng tiền cú vai trũ quan trọng trong đỏnh giỏ tớnh thanh khoản của cụng ty, vấn đề là xem xột khả năng tạo ra ngõn lưu cần thiết và mức độ dự trữ thanh khoản của cụng ty đú.
Tỷ số thanh toỏn nhanh = (Tiền và cỏc khoản tương đương tiền+cỏc khoản phải thu+cỏc khoản đầu tư ngắn hạn)/(Nợ ngắn hạn)
- Tỷ số thanh toỏn hiện hành = (Tài sản ngắn hạn)/(Nợ ngắn hạn)
•Cỏc chỉ số tài chớnh khỏc liờn quan đến quản lý ngõn quỹ ở doanh nghiệp
- Số vũng quay khoản phải thu (vũng/năm) = Doanh thu thuần/Cỏc khoản phải thu bỡnh quõn
- Số ngày thu tiền (ngày) = 365/số vũng quay khoản phải thu
- Số vũng quay khoản phải trả (vũng/năm) = Doanh số mua hàng thường niờn/bỡnh quõn cỏc khoản phải trả
- Số ngày trả tiền (ngày) = 365/số vũng quay khoản phải trả
- Chu kỳ kinh doanh (ngày) = Số ngày tồn kho + số ngày thu tiền