ON BOND PORTFOLIO MANAGEMENT
< Nhưng anh hưởng của THUYẾT THỊ TRƯỜNG VỐN VÀ THUYẾT THỊ TRƯỜNG
HIÊUQUA (EMH) vê quan lý danh mục TRÁI PHIẾU>
Mức lãi suất cao kéo dai kê tư sau của nhưng năm 1960 đã hấp dân cac nha đầu tư đầu tư vao trai phiêu, va tỷ lệ lãi suất dao động ở mức rộng co đi kèm với lơi tức thi trương cao đã đem lai nhiêu cơ hội kiêm lơi cho nhưng ngươi quan lý danh mục đầu tư trai phiêu. Va kêt qua la, trung bình cac lãi suất kêt hơp vê lơi tức của tría phiêu trong suôt nhưng năm 1980 cao hơn bất ky thập niên nao trong thê kỷ 20, va tình hình nay tiêp tục diên ra trong nhưng năm 1990.. Cụ thê, kêt qua trình bay trong biêu 20.17 cho thấy lơi nhuận hang năm trên tổ hơp cac trai phiêu cao cấp trong khoang thơi ky 1980-2001 la tư -2,92 % (duy nhất co 1 năm lơi tức<0) đên 32,64%, va so sanh mức mức lơi tức tăng theo cấp sô nhân 10.04% của 1 TP với mức lơi tức trung bình của một cổ phiêu thông thương 14.69%:đúng la vô cung ấn tương.
Khi so sanh chúng với nhưng kêt qua đầu tư dai han tư năm 1926 (xem biêu 20.19), thật kho co thê giư vưng tôc độ tăng như vậy. Tuy nhiên, nhưng con sô/kêt qua nay chỉ ra rằng co một sô cơ hội tuyệt vơi co sẵn trong trai phiêu. Một nhận đinh quan trọng ma cac nha quan lý danh mục đầu tư cần la đanh gia vai tro một cach phu hơp cac chứng khoan co thu nhập cô đinh khi xem xét cac tac động của lý thuyêt danh mục đầu tư, lý thuyêt thi trương vôn, va nhưng nghiên cứu liên quan đên thi trương vôn hiệu qua.