a. Kh n ng thanh toán.
Kh n ng thanh toán là kh n ng c a ng i đi vay có th hoàn tr c g c l n lưi c a m tkho n n . ây là m t trong nh ng tiêu chí r t quan tr ng đ c s d ng đ đánh giá r i ro tài chính c a m t doanh nghi p. Kh n ng thanh toán đ c đánh giá thông qua các ch tiêu:
Kh n ng thanh toán hi n hành:
Kh n ngăthanhătoánăhi n
hƠnh =
TƠi s n ng n h n
N ng n h n
Trong đó, T ng tài s n l u đ ng bao hàm c kho n đ u t tài chính ng n h n. S n ng n h n là nh ng kho n n ph i tr trong th i gian d i 12 tháng bao g m: Các
kho n vay ng n h n, ph i tr cho ng i bán, thu và các kho n ph i tr cho ng i lao
16
H s này ph n ánh kh n ng chuy n đ i tài s n thành ti n đ trang tr i các
kho n n ng n h n, vì th , h s này c ng th hi n m c đ đ m b o thanh toán các
kho n n ng n h n c a doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán hi n hành đ c đánh giá d a vào h s trung bình c a các
doanh nghi p trong cùng ngành và so sánh v i h s thanh toán các th i k tr c đó
c a doanh nghi p. M i ngành ngh kinh doanh có h s trung bình khác nhau.
Thông th ng, n u ch tiêu này x p x 1 thì doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n. Ng c l i n u ch tiêu càng nh h n 1 thì kh n ng thanh toán đ c các kho n n ng n h n càng th p, báo hi u nh ng khó kh n ti m n v tài chính mà doanh nghi p có th g p ph i trong vi c tr n .
Tuy nhiên, trong tr ng h p h s này quá cáo, ch a ch c đư ph n ánh đúng n ng l c thanh toán c a doanh nghi p. Do v y c n xem xét thêm tình hình c a doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán nhanh:
Kh n ng thanh toán nhanh giúp đánh giá ch t ch h n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p, đ c xác đnh b ng công th c:
Kh n ngăthanhătoánă
nhanh =
TƠiăs n ng n h n ậhƠngăt n kho
N ng n h n
H s thanh toán nhanh là tiêu chu n đánh giá kh n ng thanh toán th n tr ng
h n. Nó ph n ánh kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trong đi u ki n không bán
h t hàng t n kho. H s này khác h s thanh toán hi n hành ch là nó lo i tr hàng
t n kho ra kh i công th c tính, b i vì hàng t n kho không có tính thanh kho n cao. Ch tiêu này càng l n thì kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p càng cao. Tuy nhiên n u h s này quá cao thì c ng không t t vì nh v y có ngh a là doanh
nghi p đang b m t cân đ i v v n l u đ ng.
Kh n ng thanh toán t c th i:
Kh ăn ngăthanhătoánăt că
th i =
Ti năvƠăcácăkho năt ngăđ ngăti n
N ăng năh n
Kh n ng thanh toán t c th i cho bi t kh n ng bù đ p n ng n h n b ng s ti n
đang có c a doanh nghi p. Do ti n có t m quan tr ng đ c bi t quy t đ nh tính thanh toán nên ch tiêu này đ c s d ng nh m đánh giá kh t khe kh n ng thanh toán ng n h n c a doanh nghi p
b. Kh n ng sinh l i.
Kh n ng sinh l i là nhóm các ch tiêu đánh giá hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Nó là k t qu t ng h p c a hàng lo t bi n pháp và quy t đ nh qu n
lí doanh nghi p
T su t l i nhu n sau thu trên ếoanh thu (ROS)
ROS =
L i nhu n sau thu
Doanh thu thu n
H s này ph n ánh m i quan h gi a l i nhu n sau thu và doanh thu thu n trong k c a doanh nghi p. Ch tiêu này đánh giá s l i nhu n th c t đ l i cho doanh nghi p chi m bao nhiêu ph n doanh thu thu n. Ch tiêu này càng cao thì kh n ng sinh
l i c a doanh nghi p càng l n, doanh thu t ng và chi phí gi m, ch ng t kh n ng s
d ng chi phí t t. Các nhà qu n tr có th d a vào đây đ ra quy t đ nh có nên m r ng th tr ng hay không.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
đánh giá kh n ng sinh l i c a doanh nghi p m t cách khái quát h n, ta s d ng ch tiêu t su t sinh l i trên t ng tài s n theo công th c:
ROA =
L iănhu năsauăthu
T ngătƠiăs n
H s này cho bi t m i đ ng v n s d ng trong k s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . ROA cung c p cho nhà đ u t thông tin v các kho n lưi đ c t o ra t l ng v n đ u t (hay l ng tài s n). ROA ph thu c nhi u vào ngành kinh doanh. Vì th nên so sánh ROA gi a các doanh nghi p trong cùng ngành.
Tài s n c a m t doanh nghi p đ c hình thành t v n vay và v n ch s h u. C hai ngu n v n này đ c s d ng đ tài tr cho các ho t đ ng c a doanh nghi p. Hi u qu c a vi c chuy n v n đ u t thành l i nhu n đ c th hi n qua ROA. ROA càng cao thì càng t t vì doanh nghi p đang ki m đ c nhi u l i nhu n h n trên l ng đ u
t ít h n.
Các nhà đ u t c ng c n chú ý t i lưi su t mà doanh nghi p ph i tr cho các
kho n vay n . N u m t doanh nghi p không ki m đ c nhi u h n s ti n mà chi cho các ho t đ ng đ u t , đó không ph i là m t d u hi u t t. Ng c l i, n u ROA mà t t
18
T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE)
ROE =
L i nhu n sau thu
V n CSH
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng v n CSH t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . ây là ch s đáng tin c y v kh n ng sinh l i c a doanh nghi p trong t ng lai nên đ c các nhà đ u t r t quan tâm. ROE là th c đo t t nh t v n ng l c c a m t doanh nghi p trong vi c t i đa hóa l i nhu n t m i đ ng v n đ u t . Doanh nghi p
đ t đ c ROE càng cao thì kh n ng c nh tranh càng m nh, do đó, ROE s giúp nhà đ u t đánh giá các doanh nghi p trong cùng ngành ngh đ ra quy t đnh l a ch n
đ u t .
Thông th ng, t l ROE càng cao càng ch ng t doanh nghi p s d ng hi u qu
đ ng v n , có ngh a là doanh nghi p đư cân đ i m t cách hài hòa gi a v n CSH v i v n đi vay đ khai thác l i th c nh tranh trong quá trình huy đ ng v n, m r ng quy
mô.
c. Hi u qu ho t đ ng
Các h s ho t đ ng kinh doanh có tác d ng đo l ng n ng l c qu n lý và s
d ng v n hi n có c a doanh nghi p.
Vòng quay hàng t n kho:
VòngăquayăhƠngăt n kho =
Giáăv năhƠngăbán
HƠngăt n kho
H s vòng quay hàng t n kho ph n ánh s l n mà hàng hóa t n kho đ c bán
trong k k toán. ây là ch tiêu quan tr ng cho th y n ng l c ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p.
Thông th ng, s vòng quay hàng t n kho cao so v i doanh nghi p trong ngành
ch ra r ng: Vi c t ch c và qu n lý d tr c a doanh nghi p là t t, doanh nghi p có
th rút ng n đ c chu k kinh doanh và gi m l ng v n b ra vào hàng t n kho. N u s vòng quay hàng t n kho th p, ch ng t doanh nghi p có th d tr quá m c d n
đ n tình tr ng đ ng ho c s n ph m b tiêu th ch m do ch a đáp ng đ c nhu c u th tr ng. T đó có th d n đ n dòng ti n vào c a doanh nghi p b gi m đi, có th đ t doanh nghi p vào tình th khó kh n v tài chính trong t ng lai. Tuy nhiên n u m c t n kho c a doanh nghi p quá th p thì c ng có th gây nh h ng không t t vì n u
m c t n kho không đ đáp ng nhu c u tiêu th s làm gi m ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p.
H s quay vòng các kho n ph i thu: H s quayăvòngăcácăkho n
ph i thu =
Doanh thu thu n
Cácăkho n ph i thu
H s quay vòng các kho n ph i thu ph n ánh hi u qu thu h i n . H s này càng cao, ch ng t doanh nghi p thu h i các kho n n càng nhanh. i u này đ c
đánh giá là t t vì gi m đ c v n b chi m d ng. Tuy nhiên, n u h s này quá cao có
th s nh h ng không t t đ n quá trình tiêu th , làm gi m doanh thu do ph ng th c
tín d ng quá h n ch . Vì trên th tr ng hi n nay, vi c mua bán ch u là ph bi n và
n u doanh nghi p không có chính sách bán tr ch m m m d o có th s không thu hút đ c khách hàng. H s quay vòng các kho n ph i tr : H s quayăvòngăcácă kho n ph i tr = Giáăv năhƠngăbán N ph i tr
H s này ph n ánh kh n ng ki m soát các kho n n ph i tr c a doanh nghi p. N u ki m soát không t t, doanh nghi p có th b l các c h i gi m giá mua hàng khi thanh toán s m h n th i h n tr ch m đ c quy đ nh, h n n a doanh nghi p s b gi m uy tín n u thanh toán ch m h n th i h n quy đ nh. Trong tr ng h p này, có th
doanh nghi p s không đ c ti p t c mua tr ch m trong t ng lai, làm nh h ng x u
đ n ho t đ ng kinh doanh.
1.5. Cácănhơnăt ă nhăh ngăt iăphơnătíchăc uătrúcătƠiăchínhădoanhănghi p1.5.1. Xu h ng phát tri n c a n n kinh t