- Đặc điểm máy móc thiết bị công nghệ.
d/ Tình hình tài trợ vốn
2.2.2.3 Hiệu quả sử dụngvốn kinh doanh
Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu hàng đầu của các doanh nghiệp kinh doanh là thu được lợi nhuận cao. Quá trình kinh doanh của DN cũng là quá trình hình thành và sử dụng vốn kinh doanh. Vì vậy, hiệu quả sử dụng vốn được thể hiện ở số lợi nhuận DN thu được trong kỳ và mức sinh lời của một đồng vốn kinh doanh. Để có được đánh giá khái quát và toàn diện về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ta xem xét, phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VKD.
vòng năm 2007 lên 1,61 vòng tương ứng với tỷ lệ tăng 16,38%. Nguyên nhân là do trong kỳ vốn kinh doanh bình quân giảm và doanh thu thuần tăng. Doanh thu thuần năm 2008 so với năm 2007 tăng 21.568 triệu đồng với tỷ lệ tăng 10,7%. Điều này cho thấy nỗ lực của Công ty trong việc tiêu thụ sản phẩm và phản ánh khả năng chiếm lĩnh thị phần của Công ty đã tăng lên. Doanh thu trong năm tăng lên là nhờ công ty đã thực hiện tốt việc nâng cao chất lượng sản phẩm và hoạt động tiếp thị quảng cáo sản phẩm. Tuy nhiên VKD trong năm giảm điều này chứng tỏ cuối năm Công ty đã thu hẹp quy mô sản xuất kinh doanh do tình trạng suy thoái kinh tế thế giới ảnh hưởng không nhỏ đến khả năng tiêu thụ của Công ty trong thời gian tới.
Các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn của Công ty đều tăng với tốc độ rất nhanh cụ thể:
• Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản
Chỉ tiêu này cho phép đánh giá khả năng sinh lời của một đồng VKD, không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của VKD. Như vậy cứ một đồng VKD đưa vào sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra 0,066 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế, tăng lên so với năm 2007 là 78.4%.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế VKD của Công ty năm 2008 so với năm 2007 tăng rất cao với tỷ lệ tăng là 272,7%. Bình quân một đồng VKD sử dụng trong kỳ tạo ra 0,0193 đồng lợi nhuận trước thuế, tăng lên so với năm 2007 là 1,41%.
• Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế VKD của Công ty năm 2008 là 1,79% có nghĩa là cứ một đồng VKD bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra 0,0179 đồng lợi nhuận sau thuế. Nếu như năm 2007 tỷ suất lợi nhuận sau thuế VKD là 0,37% thì đến năm 2008 đã tăng lên là 1,79% tương ứng với tỷ lệ tăng là 380,7%
Chỉ tiêu này chịu tác động của hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn và tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu. Mối quan hệ này được xác lập như sau:
Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
Chỉ tiêu Đơn vị Năm
2007 Năm 2008
Tăng giảm
1.Doanh thu thuần Tr.đồng 214274 235842
2.Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Tr.đồng 5667 9658
3.Lợi nhuận trước thuế Tr.đồng 800 2820
4.Lợi nhuận sau thuế Tr.đồng 576 2619
5.Vốn kinh doanh bình quân Tr.đồng 154796 146396
6.Vốn chủ sở hữu bình quân Tr.đồng 58129 59576
7.Vòng quay toàn bộ vốn(7)=(1)/(5) vòng 1.38 1.61
8.Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROAE)(8)=(2)/(5) % 3.7 6.6
9.Tỷ suất lợi nhuận trước thuế VKD(9)=(3)/(5) % 0.52 1.93
10.Tỷ suất lợi nhuận sau thuế VKD (10)=(4)/(5) % 0.37 1.79
VKD bình quân Doanh thu thuần VKD bình quân
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế = Hệ số lãi ròng x Vòng quay toàn bộ vốn Ta có:
ROA2007= 0,269% x 1,38 = 0,37% ROA2008 = 1,11% x 1,61 = 1,79%
Như vậy tỷ suất lợi nhuận sau thuế VKD của công ty tăng lên qua đó cho thấy trong năm qua công ty đã hoạt động có hiệu quả. Sở dĩ có sự tăng lên như vậy là do hệ số lãi ròng tăng rất nhanh từ 0,269% lên 1,11% điều này chứng tỏ khả năng quản lý chi phí của công ty là tương đối tốt. Bên cạnh đó hiệu suất sử dụng VKD của công ty cũng tăng 0,23 vòng so với năm 2007
• Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm 2008 tăng rất mạnh đạt 4.4% tăng 3.41% so với năm 2007, với tỷ lệ tăng 343,6%. Có nghĩa là một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra nhiều lợi nhuận hơn so với năm 2007. Để hiểu rõ được nguyên nhân của vấn đề này ta sử dụng phương pháp phân tích Dupont. Phương pháp này sẽ cho chúng ta thấy sự tác động của hai chính sáchlớn của DN đến ROE đó là: Chính sách đầu tư và chính sách tài trợ.
Ta có:
Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế VKD bình quân ROE = = x
Vốn chủ sở hữu VKD bình quân Vốn chủ sở hữu
ROE = ROA x Mức sử dụng đòn bẩy tài chính ROE2007 = 0,37% x 2,65 = 0,98 %
ROE2008 = 1,79 % x 2,46 = 4,4 %
Như vậy qua công thức trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty trong năm tăng lên chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận sau thuế VKD tăng mạnh như đã phân tích ở trên.
Mức độ sử dụng đòn bẩy là kết quả của việc Công ty lựa chọn hình thức tài trợ nào. Với mỗi hình thức tài trợ vốn mà Công ty áp dụng sẽ tạo ra kết cấu vốn khác nhau, từ đó làm thay đổi mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính . Tuy nhiên nếu mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính càng cao thì khả năng Công ty gặp rủi ro càng cao. Năm 2008, mức độ sử dụng đòn bẩy của Công ty đạt2,46 và giảm 0,19 so với năm 2007 do VKD bình quân giảm, vốn chủ sở hữu tăng. Điều này cho thấy sự thay đổi chính sách tài trợ của Công ty, để tăng độ an toàn cho nguồn vốn Công ty đã giảm vốn vay, tăng khả năng chủ động về mặt tài chính. Sự thay đổi này là hoàn toàn phù hợp với hoàn cảnh
hiện nay của thị trường có nhiều biến động lãi suất tăng cao, suy thoái kinh tế làm cho sức tiêu thụ lại giảm đã ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Do đó Công ty cần có một cơ cấu vốn an toàn để đảm bảo sự phát triển bền vững.