Ch tiêu 2010 2011 2012
Th i gian thu n TB (ngày) 154 139 115
Th i gian quay vòng kho (ngày) 21 21 45
Th i gian tr ch m TB (ngày) 130 124 82
Th i gian quay vòng c a ti n (ngày) 45 36 78
(Ngu n: T t ng h p) 2.38 2.64 3.19 154 139 114.54 80 90 100 110 120 130 140 150 160 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 3.4 N m 2010 N m 2011 N m 2012
Vòng quay kho n ph i thu Th i gian thu n
N m 2011, th i gian quay vòng c a ti n là 36 vòng đ ng ngh a v i vi c đ ng ti n c a công ty n m 2011 quay đ c 36 vòng trong m t n m. Th i gian quay vòng c a ti n gi m 9 ngày so v i n m 2010. Nguyên nhân ch y u là do th i gian thu n gi m cùng v i th i gian tr ch m TB c ng gi m xu ng. i u này ch ng t trong n m công ty m t ít th i gian h n đ thu h i các kho n n và rút ng n th i gian s v n c a công ty b chi m d ng, đ ng ngh a công tác thu h i n đang d n đ c c i thi n. Cùng v i đó là th i gian tr ch m cho ch n c ng gi m xu ng ch ng t công ty đang d n l y l i v th c a mình v i ch n khi có kh n ng thanh toán các kho n n nhanh h n.
N m 2012, th i gian quay vòng c a ti n là 78 ngày đ ng ngh a v i vi c đ ng ti n c a công ty n m 2011 quay đ c 78 vòng trong m t n m. Th i gian quay vòng c a ti n t ng 38 ngày so v i n m 2011. S d kho n m c này t ng là do th i gian thu n t ng lên và th i gian tr ch m cho ch n c ng t ng lên. N m 2012, công ty đi chi m d ng v n c a các ch n nhi u h n và kh n ng thanh toán c a công ty b gi m sút nên th i gian tr n kéo dài h n. Giá tr hàng t n kho c a công ty c ng t ng lên, ngành kinh doanh b t đ ng s n đang trong tình tr ng khó kh n nên th i gian quay vòng kho c ng t ng m nh khi n th i gian quay vòng ti n t ng 50%.
2.2.4.3. Phân tích ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăqu n lý tài s n
th y kh n ng qu n lý tài s n các doanh nghi p th ng d a vào ch tiêu hi u su t s d ng tài s n. Ch tiêu hi u su t s d ng tài s n bao g m ba ch s : hi u su t s d ng tài s n ng n h n, hi u su t s d ng tài s n dài h n, hi u su t s d ng t ng tài s n. M i ch tiêu l i ph n ánh m t góc đ khác nhau mà thông qua vi c phân tích s giúp cho công ty nh n d ng và kh c ph c nh ng h n ch trong công tác qu n lý tài s n.
a. Hi u su t s d ng t ng tài s n
Vi c xem xét hi u qu s d ng t ng tài s n cho th y hi u qu s d ng tài s n nói chung t i công ty, không xét riêng trên t ng khía c nh nh các ch tiêu tr c. Ta có b ng s li u sau:
B ng 2.15 Hi u su t s d ng t ng tài s n
Ch tiêu 2010 2011 2012
Doanh thu thu n (VN ) 68.481.801.155 98.695.262.529 103.141.122.849 T ng tài s n (VN ) 49.263.402.033 59.092.296.622 55.190.290.630
Hi u su t s d ng t ng tài s n (l n) 1,39 1,67 1,87
(Ngu n: T t ng h p) Qua b ng s li u trên ta có th th y m i đ ng đ u t vào tài s n t i công ty đư t o ra đ c h n m t đ ng doanh thu. C th trong n m 2010, m t đ ng tài s n t o ra đ c 1,39 đ ng doanh thu; trong n m 2011 m t đ ng tài s n t o ra đ c 1,67 đ ng doanh thu; và trong n m 2012 m t đ ng tài s n t o ra đ c 1,87 đ ng doanh thu. i u này có ngh a là hi u qu s d ng tài s n t i công ty đang m c khá l c quan. Tuy t ng tài s n c a công ty có s thay
56
đ i t ng gi m khác nhau trong giai đo n 2010 – 2012, nh ng công ty v n có t c đ t ng doanh thu t t là c s đ nâng cao hi u su t s d ng tài s n. C th là
N m 2011, hi u su t s d ng t ng tài s n t ng 0,28 l n so v i n m 2010. Nguyên nhân là do trong n m 2011, h at đ ng kinh doanh c a công ty có hi u qu h n so v i n m tr c cùng v i vi c đ u t vào tài s n khi n tài s n t ng 19,95% so v i n m 2010. ây là lý do gia t ng hi u qu s d ng tài s n c a công ty khi m i đ ng đ u t vào tài s n n m 2011 thu đ c 1,67 đ ng doanh thu. T c là, m c hao phí cho m t đ ng doanh thu c a t ng tài s n n m 2011 ít h n n m 2010.
N m 2012, hi u su t s d ng t ng tài s n t ng 0,2 l n so v i n m 2011. V i nh ng k ho ch đ t hi u qu cao doanh thu c a công ty có t c đ t ng 5% đ t 103,1 t đ ng, t ng tài s n l i có t c đ gi m 6,67% so v i n m 2011 khi n cho hi u su t s d ng t ng tài s n t ng lên 1,87 l n t ng ng m c t ng 11,2%; ngh a là m i đ ng đ u t vào tài s n n m 2012 c a công ty thu đ c 1,87 đ ng doanh thu.
b. Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
B ng 2.16 Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
Ch tiêu 2010 2011 2012
Doanh thu thu n (VN ) 68.481.801.155 98.695.262.529 103.141.122.849 TSNH (VN ) 43.613.478.634 56.476.693.363 53.295.408.149
Hi u su t s d ng TSNH (l n) 1,57 1,75 1,94
(Ngu n: T t ng h p) Hi u su t s d ng tài s n ng n h n c a công ty ngày càng t ng ch ng t m i đ ng đ u t vào tài s n ng n h n t i nhà máy qua các k kinh doanh g n đây t o ra đ c nhi u đ ng doanh thu h n. C th :
N m 2011, hi u su t s d ng tài s n ng n h n t ng 0,18 l n so v i n m 2010. Nguyên nhân là do công ty đư đ i m i chi n l c kinh doanh và cách th c tìm ki m các c h i m i trong ngành, bên c nh vi c xây d ng các công trình thì công ty đư chú tr ng h n t i vi c kinh doanh công trình dân d ng do công ty xây d ng nên doanh thu thu n c a công ty t ng m nh v i t c đ t ng 44%. Trong khi đó, tài s n ng n h n c a công ty ch t ng v i t c đ 29% .
i u đó ch ng t công ty đư s d ng tài s n ng n h n có hi u qu h n trong n m 2011. c. Hi u su t s d ng tài dài h n
Tài s n dài h n c a công ty ch y u g m tài s n c đ nh h u hình và các kho n đ u t dài h n. Thông qua b ng C KT và BCSXKD có b ng s li u sau:
B ng 2.17 Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Ch tiêu 2010 2011 2012
Doanh thu thu n (VN ) 68.481.801.155 98.695.262.529 103.141.122.849
TSDH (VN ) 5.649.923.399 2.615.603.259 1.894.882.481
Hi u su t s d ng TSDH (l n) 12,12 37,73 54,43
Theo th i gian ho t đ ng s n xu t kinh doanh, hi u su t s d ng tài s n dài h n có nhi u chuy n bi n tích c c. Vi c đ u t vào tài s n dài h n c a công ty ngày càng thu đ c nhi u doanh thu h n. C th , trong n m 2010 m t đ ng TSDH có th t o ra 12,12 đ ng doanh thu, trong n m 2011 m t đ ng TSDH có th t o ra 37,73 đ ng doanh thu, trong n m 2012 m t đ ng TSDH có th t o ra 54,43 đ ng doanh thu.
N m 2011, hi u su t s d ng TSDH t ng 25,61 l n so v i n m 2010. Nguyên nhân là do doanh thu thu n n m 2011 t ng v i t c đ 44% l n h n t c đ gi m c a TSDH khi n hi u su t s d ng TSDH t ng lên. Công ty làm n có doanh thu cùng v i vi c do s đi u ph i gi a công ty và t ng công ty v ph ng ti n v n chuy n, máy móc thi t b nên TSDH gi m 53,71%
N m 2012, hi u su t s d ng TCDH t ng 16,7 l n so v i n m 2011. Nguyên nhân là t c đ gi m c a TSDH l n h n t c đ t ng c a doanh thu nên t s này t ng nh h n so v i n m 2011. ây c ng là m c cao nh t c a công ty trong nh ng n m v a qua. i u đó ch ng t TSDH c a công ty ngày càng t o đ c nhi u doanh thu h n nên ta có th th y ch y u công ty đư đ u t vào ph ng ti n v n chuy n cho xây d ng.
2.2.4.4. Phân tích ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăqu n lý n
Phân tích kh n ng qu n lý n cho th y c c u và kh n ng qu n lý n c a doanh nghi p đ bi t đ c bi n đ ng c a các kho n m c c u thanh lên nhóm t l kh n ng qu n lý n , ch ra đ c nguyên nhân c a các bi n đ ng đó giúp công ty nâng cao đ c kh n ng qu n lý n , góp ph n thúc đ y h at đ ng s n xu t kinh doanh hi u qu h n.
a. H s n trên t ng tài s n (D/A)
H s n ch ra r ng trong t ng tài s n c a doanh nhgi p thì có bao nhiêu ph n tr m đ c hình thành t các kho n n , xác đnh trách nhi m c a doanh nghi p đ i v i các kho n n và đ i v i các ch n . T i công ty có tình hình các kho n n nh sau:
B ng 2.18 H s n trên t ng tài s n (D/A)
Ch tiêu 2010 2011 2012
T ng n ph i tr (VN ) 40.595.958.560 49.975.654.530 45.460.737.002 T ng tài s n (VN ) 49.263.402.033 59.092.296.622 55.190.290.630
H s n trên t ng tài s n (%) 82 85 82
(Ngu n: T t ng h p) N m 2011, 82% tài s n c a công ty đ c tài tr b i các kho n n , con s này là 85% vào n m 2011 và 82% vào n m 2012. Nh v y ch y u tài s n c a công ty có ngu n hình thành t các kho n n , đi u này giúp công ty gi m b t gánh n ng r i ro khi th tr ng thay đ i theo chi u h ng không có l i cho ho t đ ng kinh doanh c a ngành xây d ng nói chung và công ty nói riêng.
58
N m 2011, h s n trên t ng tài s n t ng 3% so v i n m 2010. Nguyên nhân do t ng n ph i tr t ng t 23% t ng đ ng 9.379.695.970 đ ng; trong khi t ng tài s n t ng 20% t ng ng 9.828.894.589 đ ng. Do t c đ t ng c a t ng tài s n nh h n t c đ t ng các kho n n nên h s tr n n m 2011 l n h n n m 2010.
N m 2012, h s n trên t ng tài s n gi m 3% so v i n m 2011. H s tr n l i quay v m c nh n m 2010 do công ty gi m đâu t vào tài s n b ng n thay b ng ngu n v n c a công ty. ây c ng là tín hi u m ng cho công ty cho th y công ty đang d n làm ch tình hình tài chính c a mình. So v i trung bình ngành là 5,77% thì đây là h s n cao; đi u đó cho th y công ty đang m t kh n ng thanh toán. C n có nh ng chi n l c m i đ thoát kh i tình tr ng này.
th 2.5 H s n trên t ng tài s n
Hi n t i, h s n trên t ng tài s n c a công ty m c khá cao; ngh a là công ty ch s d ng m t ph n v n ch s h u nh nh ng l i đ c s d ng kh i l ng tài s n l n do các kho n n đem l i. Vi c s d ng nhi u n đ tài tr cho tài s n khi n công ty khó có th vay thêm nh ng l i t n d ng đ c l i th đòn b y tài chính và gia t ng kh n ng sinh l i. Nh ng h s n trên t ng tài s n quá cao nh v y s khi n cho m c đ an toàn c a công ty trong kinh doanh b kém đi. Do đó, công ty c n có chính sách đ đ m b o h s n trong kho ng an toàn, th ng là t 60% - 70% v i c c u n chi m t tr ng cao h n.
49263402033 .0 59092296622 .0 45460737002 .0 40595958560 .0 49975654530 .0 55190290630 .0 82 85 0.82 80 81 82 83 84 85 86 .0 10000000000.0 20000000000.0 30000000000.0 40000000000.0 50000000000.0 60000000000.0 70000000000.0 2010 2011 2012
T ng tài s n T ng n ph i tr H s n trên t ng tài s n
b. T l n trên s v n ch s h u (D/E)
Phân tích t l n so v i v n ch s h u cho th y m c đ s d ng n c a doanh nghi p, đ c đ t trong m i t ng quan v i v n ch s h u, ph n ánh kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p. T l này c a công ty đ c th hi n qua b ng sau:
B ng 2.19 H s n trên v n ch s h u (D/E) Ch tiêu 2010 2011 2012 Ch tiêu 2010 2011 2012 T ng n ph i tr (VN ) 40.595.958.560 49.975.654.530 45.460.737.002 V n ch s h u (VN ) 8.667.443.474 9.116.642.092 9.729.553.628 H s n trên VCSH (l n) 4,68 5,48 4,67 (Ngu n: T t ng h p) S li u trên cho ta th y công ty s d ng nhi u n đ đ u t vào tài s n h n s d ng ngu n v n ch s h u. N m 2011, h s n trênVCSH t ng 0,8 l n so v i n m 2010 và cao h n trung bình c a ngành (2,12 l n, ngu n: ph l c 3). Nguyên nhân là do chính sách gi l i m t ph n l i nhu n c a các c đông nên VCSH t ng 5,18% và nhu c u ho t đ ng kinh doanh c a công ty, t ng n ph i tr t ng 23,1% so v i n m 2010. Do 2 m c t ng này là t ng đ i th p nên t l D/E c ng không m c cao, đ t giá tr 5,48 l n; ngh a là m t đ ng v n ch s h u đ i v n v i 5,48 đ ng n vay.
Sang đ n n m 2012, h s n trênVCSH gi m 0,81 l n so v i n m 2011 nh ng v n cao h n so v i trung bình c a ngành (2,21 l n, ngu n: ph l c 3). i u đó ch ng t kh n ng tài chính c a công ty đang m c cao nh ng l i th p h n so v i n m 2011, có xu h ng gi m trong t ng lai nên công ty c n có các chính sách đ gia t ng v n ch s h u, làm ch tài chính, thúc đ y hi u qu ho t đ ng kinh doanh cao h n.
c. Kh n ng thanh toán lãi vay
Trên lý thuy t, vi c s d ng lãi vay ch mang l i hi u qu cho doanh nghi p khi l i nhu n mà doanh nghi p t o ra l n chi phí lãi vay. Vi c phân tích kh n ng thanh toán lưi vay c a công ty góp ph n xem xét hi u qu c a vi c s d ng lãi vay trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty. Thông qua s li u c a báo cáo k t qu kinh doanh có th th y kh n ng thanh toán lãi vay qua b ng sau:
B ng 2.20. Kh n ng thanh toán lãi vay
Ch tiêu 2010 2011 2012
L i nhu n t SXKD (VN ) 1.523.576.330 240.589.866 1.436.265.488 Chi phí lãi vay (VN ) 1.867.059.518 1.309.047.549 1.038.668.214
Kh n ng thanh toán lưi vay (%) 82 18 138
(Ngu n: T t ng h p) Có th th y kh n ng thanh toán lưi vay c a công ty khá th p và không n đ nh qua các g n đây. N m 2011, kh n ng thanh toán lưi vay gi m 64% so v i n m 2010. Nguyên
60
nhân do l i nhu n t SXKD c a công ty gi m 84,2% nh ng lưi vay ch gi m 558.011.969 đ ng t ng ng t c đ gi m 29,89% khi n cho kh n ng thanh toán lưi vay gi m 77,48% so v i n m 2010.
N m 2012, kh n ng thanh toán lưi vay t ng 137% so v i n m 2011. Nh chính sách h tr vay v n c a Ngân hàng đ i v i các doanh nghi p ho t đ ng xây d ng và công ty đư thanh toán các kho n n đ n h n nên chi phí lãi vay c a nhà máy gi m kho ng 290 tri u đ ng t ng ng v i m c gi m 20,65%. Bên c nh đó, l i nhu n t SXKD c a công ty n m