( n v tính: L n)
Ch tiêu Công th c N mă
2011 N mă 2012 N mă 2013 Chênh l ch 2012-2011 Chênh l ch 2013-2012 Kh n ng thanh toán hi n hành T ng tài s n ng n h n 5,42 2,74 46,69 (2,68) 43,95 T ng n ng n h n Kh n ng thanh toán nhanh TSNH – Hàng t n kho 4 1,77 25,78 (2,23) 24,01 T ng n ng n h n Kh n ng thanh toán t c th i Ti n và các kho n t ng đ ng 0,03 0,01 0,36 (0,02) 0,35 T ng n ng n h n
(Ngu n: X lý s li u b ng cân đ i k toán 3 n m 2011-2013)
Kh n ngăthanhătoánăhi n hành
T s này đo l ng kh n ng thanh toán n ng n h n c a Công ty khi đ n h n tr . Nó th hi n m c đ đ m b o c a tài s n ng n h n đ i v i các kho n n ng n h n mà không c n ph i vay m n thêm t ngu n nào khác. N m 2011, t s này là 5,42 l n; ngh a là c 1 đ ng n ng n h n thì đ c đ m b o b ng 5,42 đ ng n tài s n.N m 2012, t s này gi m xu ng còn 2,74 l n, t c là gi m 2,68 l n so v i n m 2011. Nguyên nhân là s t ng lên đ t bi n c a các kho n n ng n h n ph i tr do Công ty m r ng quy mô kinh doanh s n xu t c a mình, d n t i vi c ph i chi m d ng thêm v n t m t s ngu n khác bên ngoài
và bên trong Công ty. Bên c nh đó, Công ty c ng chu nh h ng n ng n c a cu c kh ng ho ng kinh t toàn c u, gây ra nhi u khó kh n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty. n n m 2013, t s này t ng r t nhanh lên m c 46,69 l n, t ng đ ng t ng 43,95 l n so v i n m 2012. Nh s n l c v t b c và s c m nh v tài chính c a mình, Công ty đã nhanh chóng n đnh, gi m b t m t s kho n n ng n h n nh ph i tr ng i lao đ ng hay m t s kho n ph i tr khác.
ánh giá: qua đây ta có th th y kh n ng thanh toán hi n th i c a Công ty r t t t, Công ty hoàn toàn có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n khi đ n h n, k c khi Công ty c n huy đ ng m t ngu n tài chính l n đ m r ng quy mô s n xu t kinh doanh, hay đ ng tr c nh ng khó kh n c a cu c kh ng ho ng kinh t th gi i. V i đ c thù ngành ngh kinh doanh chính c a Công ty là xây d ng, t s này l n c ng không ph i đi u khó hi u vì Công ty ph i đ u t nhi u cho tài s n ng n h n. Tuy nhiên Công ty c ng nên c ng s đi u ch nh h p lý đ t s này không quá cao, không làm gi m hi u qu s d ng v n.
Tuy nhiên, h s kh n ng thanh toán hi n th i v n ch a th c s ph n ánh chính xác đ c kh n ng thanh toán c a doanh nghi p. đánh giá k h n thì ta c n phân tích kh n ng thanh toán nhanh.
Kh n ngăthanhătoánănhanh
Kh n ng thanh toán nhanh là t s gi a các tài s n có kh n ng quay vòng nhanh so v i n ng n h n. Tài s n quay vòng nhanh là nh ng tài s n có kh n ng nhanh chóng chuy n đ i thành ti n, bao g m: ti n và t ng đ ng ti n, ch ng khoán ng n h n, các kho n ph i thu. Ch s này cho ta bi t m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n có tính thanh kho n cao. N m 2011, h s kh n ng thanh toán nhanh là 4 l n, cho ta bi t c 1 đ ng n ng n h n thì đ c b o đ m b ng 4 đ ng tài s n ng n h n có tính thanh kho n cao. N m 2012, t s này gi m xu ng còn 1,77 l n, gi m 2,23 l n so v i n m 2011. Nguyên nhân là do trong n m 2012 Công ty đã đ u t khá nhi u vào hàng t n kho, đ ng th i t ng n ng n h n c ng t ng lên, d n t i s gi m sút v kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p. B c sang n m 2013, h s này đã t ng nhanh chóng lên m c 25,78 l n, cao h n n m 2012 là 24,01 l n. Nguyên nhân chính c a s t ng
54
lên nhanh chóng này là do l ng hàng t n kho ít h n, đ ng th i ngu n n ng n h n c a Công ty l i gi m đi rõ r t so v i n m 2012.
ánh giá: ta có th th y m c dù có s bi n đ ng khá l n v h s kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty trong giai đo n 2011-2013, nh ng t s này trong c 3 n m đ u l n h n 0,5 l n. i u đó là t ng đ i t t, cho th y Công ty đang n l c gi m b t s ph thu c vào hàng t n kho, đ ng th i v n luôn đ m b o đ c vi c thanh toán các kho n n ng n h n khi đ n h n mà không ph i bán hàng t n kho.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i:
Kh n ng thanh toán t c th i cho bi t kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n b ng kho n ti n và t ng đ ng ti n. Nhìn vào đó ta có th th y đ c m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ti n và t ng đ ng ti n. N m 2011, h s kh n ng thanh toán t c th i là 0,03 l n, cho ta bi t c 1 đ ng n ng n h n thì đ c b o đ m s n sàng thanh toán b ng 0,03 đ ng tài s n ti n và t ng đ ng ti n.N m 2012, h s này ch còn là 0,01 l n, t c là gi m 0,02 l n so v i n m 2011. Nguyên nhân chính là do ti n và các kho n t ng đ ng ti n gi m nh , trong khi ngu n n ng n h n l i t ng cao so v i n m 2011. N m 2013, h s kh n ng thanh toán t c th i đ t 0,36 l n, t ng đ ng v i t ng đ n 0,35 l n so v i n m 2012. Có th lí gi i là do kho n ti n và t ng đ ng ti n t ng lên, trong khi ngu n n ng n h n l i gi m đi nhanh chóng so v i n m 2012.
ánh giá: ta có th th y h s kh n ng thanh toán t c th i t ng lên nhanh chóng trong giai đo n 2011-2013, đó là nh cách qu n lý c ng nh s c g ng n l c v t b c c a Công ty c ng nh các đ nh h ng và chính sách kinh t đúng đ n. Tuy nhiên ch s này trong c 3 n m v n còn khá th p, Công ty c n có nh ng bi n pháp đi u ch nh phù h p đ làm gi m nguy c m t kh n ng thanh toán t c th i các kho n n ng n h n khi đ n h n tr .
ánhăgiáăchungăkh n ngăthanhătoán
M c dù trong n m 2012, c hai ch tiêu kh n ng thanh toán hi n hành và kh n ng thanh toán nhanh đ u gi m sút so v i n m 2011; tuy nhiên Công ty đã c g ng n l c và nhanh chóng n đ nh tình hình trong n m 2013. K t qu là trong su t giai đo n 2011-2013, Công ty luôn đ m b o đ c kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n khi đ n h n. i u này c ng ph n nào cho th y kh n ng qu n lý và s t ch v tài chính r t t t c a Công ty.
Tuy nhiên, l ng hàng t n kho trên t ng tài s n trong hai n m 2012-2013 v n còn khá l n. Công ty nên có bi n pháp kh c ph c đ tránh tình tr ng đ ng v n b ng ti n c a doanh nghi p trong hàng t n kho quá nhi u.
2.4.2. Phân tích các h s v c c u tài chính và tình hình đ u tB ng 2.11: Các h s v c ăc u tài chính B ng 2.11: Các h s v c ăc u tài chính ( n v tính: %) T s Công th c tính 2011 2012 2013 Chênh l ch 2012 ậ 2011 Chênh l ch 2013 ậ 2012 H s n trên t ng tài s n T ng n 18,44 36,46 2,4 18,02 34,06 T ng tài s n H s n trên v n ch s h u T ng n 23 57 2 34 (55) V n ch s h u H s t tài tr V n ch s h u 81,75 63,52 97,62 (18,23) 34,1 T ng ngu n v n H s t tài tr TSDH V n ch s h u 194 242 307 48 65 Tài s n dài h n
(Ngu n: X lý b ng cân đ i k toán n m 2011-2013)
H s n trên t ng tài s n
H s này đ c s d ng đ xác đ nh ngh a v c a ch doanh nghi p v i các ch n trong vi c góp v n, cho bi t t ng tài s n c a Công ty đ c hình thành bao nhiêu ph n tr m t ngu n v n vay. N m 2011, 18,44% tài s n c a doanh nghi p đ c hình thành t đi vay n . n n m 2012, con s này t ng lên m c 36,46%, t ng ng v i t ng 18,02% so v i n m 2011. Nguyên nhân là do vi c m r ng quy mô kinh doanh s n xu t, Công ty bu c ph i huy đ ng v n b ng hình th c vay n đ đ m b o ho t đ ng c a Công ty đ c di n ra bình th ng. Tuy giá tr tài s n n m 2012 c ng t ng lên t ng đ ng v i m c t ng c a n ph i tr , nh ng do n ph i tr nh h n khá nhi u so v i t ng tài s n nên xét v t tr ng thì
56
n ph i tr v n t ng nhanh h n so v i giá tr t ng sài s n. N m 2013, t s này ch còn 2,4%, đ ng ngh a v i vi c ch có 2,4% tài s n c a Công ty đ c hình thành t ngu n n vay.Vi c thu h p quy mô đã giúp Công ty gi m đi m t cách đáng k các ngu n vay n t bên ngoài c ng nh bên trong doanh, bên c nh đó giá tr tài s n c a Công ty c ng gi m theo quy mô, nh ng tính trên t tr ng thì ngu n n gi m t i 95,73% trong khi m c gi m c a t ng giá tr tài s n ch là 34,62%, kéo theo h s này c ng gi m xu ng so v i n m 2012.
ánh giá: thông th ng, các ch n thích m t h s n v a ph i vì h s này càng th p thì kho n n càng đ c đ m b o trong tr ng h p doanh nghi p g p r i ro. Qua c 3 n m t 2011-2013, m c dù có s bi n đ ng c a t s n trên t ng tài s n, nh ng h s n c a Công ty không quá cao, ch ng t m c đ đ c l p v tài chính khá t t c a Công ty. Tuy nhiên, Công ty c ng nên l u ý và cân nh c t i hi u qu c a đòn b y tài chính do hình th c vay n mang l i, so sánh v i r i ro mà nó mang l i – r i ro bi n đ ng l i nhu n trên c ph n k t h p v i r i ro m t kh n ng chi tr phát sinh, t đó có nh ng đi u ch nh thích h p đ đem l i nhi u l i ích h n cho Công ty.
H s n trên v n ch s h u
H s n trên v n ch s h u cho ta bi t m i quan h gi a v n huy đ ng b ng cách đi vay và v n ch s h u. Qua b ng trên ta th y, n m 2011 Công ty đã huy đ ng b ng cách đi vay n s v n b ng 23% v n ch s h u. N m 2012 thì con s này lên t i 57% do s t ng m nh c a kho n n ng n h n – chênh l ch t i 159,67% giá tr so v i n m 2011, trong khi v n ch s h u ch t ng m t l ng không đáng k c v tuy t đ i và t ng đ i. Tuy nhiên đ n n m 2013, h s này gi m ch còn 2% do t i 95,73% kho n n ng n h n h u nh đã đ c Công ty thanh toán; bên c nh đó v n ch s h u l i v n ti p t c t ng nh so v i n m 2012, làm t ng h s n trên v n ch s h u. Kèm theo đó, trong c 3 n m, Công ty đ u không huy đ ng ngu n n dài h n.
ánh giá: m c dù trong n m 2012, t l vay n t ng m nh so v i n m 2011, nh ng trong c 3 n m 2011-2013, t l n trên v n ch s h u luôn đ c Công ty duy trì m c có th ki m soát. V n ch s h u luôn chi m t tr ng cao h n khá nhi u so v i ngu n n , đi u đó cho th y n ng l c s d ng và qu n lý n cùng kh n ng t ch v tài chính khá t t c a doanh nghi p. Công ty ít ph thu c vào hình th c huy đ ng v n b ng vay n , đ c bi t
là ngu n n dài h n nên m c đ r i ro c ng không cao. Tuy nhiên vi c s d ng n c ng có m t u đi m, đó là chi phí lãi vay s đ c kh u tr vào thu thu nh p c a doanh nghi p. Do đó Công ty c n cân nh c gi a r i ro v tài chính và hi u qu do vi c ti t ki m thu mang l i đ đ m b o t l vay n h p lý nh t.
H s t tài tr
Ch tiêu này cho ta th y m c đ đ c l p hay ph thu c c a doanh nghi p vào ch n , m c đ t tài tr c a doanh nghi p đ i v i t ng s v n kinh doanh c a mình. H s này ch ra trong 100 đ ng v n thì có bao nhiêu đ ng là do v n ch s h u tài tr . N m 2011, con s này là 81,75%, ngh a là c 100 đ ng v n thì có 81,75 đ ng là t v n ch s h u. Sang n m 2012, con s này gi m xu ng còn 63,52%, v i m c gi m t ng đ ng 18,23% so v i n m 2011. Nguyên nhân là do t l t ng c a n ph i tr l n h n t l t ng c a v n ch s h u khá nhi u, làm cho t ng ngu n v n t ng nhanh (t ng 31,29%) trong khi v n ch s h u thay đ i không đáng k (t ng 2,25%) so v i n m 2011. n n m 2013, h s này t ng nhanh chóng lên 97,62%, cao h n n m 2012 đ n 34,1%. Có đ c đi u này là do, tuy v n ch s h u v n t ng không đáng k , nh ng n ph i tr l i gi m đi r t m nh, khi n t ng ngu n v n t đó c ng gi m theo.
ánh giá: ta có th th y h s n trên v n ch s h u trong giai đo n 2011-2013 c a Công ty luôn gi m c khá cao. Nó cho th y s doanh nghi p có nhi u v n t có, ti m l c tài chính l n, tính đ c l p cao v i ch n , có đ kh n ng đ m b o an toàn cho các kho n n c a Công ty. Tuy h s v n có s bi n đ ng, nh ng v i vi c t ng m nh tr l i trong n m 2013 đã cho th y bi n pháp đi u ch nh c c u ngu n v n c a Công ty là khá k p th i và h p lý, giúp t ng kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p tr c nh ng bi n đ ng c a th tr ng.
H s tài tr tài s n dài h n
H s tài tr tài s n dài h n là ch tiêu ph n ánh kh n ng trang tr i tài s n dài h n b ng v n ch s h u, cho ta bi t c 100 đ ng tài s n thì đ c tài tr b ng bao nhiêu đ ng v n ch s h u. Con s này n m 2011 là 194%, ngh a là c 100 đ ng tài s n thì đ c tài tr b i 194 đ ng v n ch s h u. H s này ti p t c t ng lên trong n m 2012, đ t 242%, cao h n so v i n m 2011 là 48%. Có th lý gi i s t ng lên này là do v n ch s h u t ng nh , trong khi giá tr tài s n dài h n l i gi m đ n 17,79% so v i n m 2011, kéo theo s t ng lên c a h s . Sang đ n 2013, h s tài tr tài s n dài h n đã đ t m c 307%, t ng