B ng 1.1: Các ch tiêuăđánhăgiáătínhăcơnăđ i Tài s n ậ Ngu n v n c a Doanh nghi p
Ch tiêu Công th c tính VT ụăngh a
T tr ng TSNH T ng TSNH
T ng TS
% S bi n đ ng c a giá tr c ng nh k t c u các kho n m c trong TSNH. nh ng doanh nghi p khác nhau thì k t c u TSNH c ng khác nhau. Vi c nghiên c u k t c u TSNH giúp xác đnh tr ng đi m qu n lý TSNH t đó tìm ra bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n trong t ng đi u ki n c th .
T tr ng TSDH T ng TSDH
T ng TS
% T su t này ph n ánh tình tr ng c s v t ch t k thu t nói chung và máy móc thi t b nói riêng c a doanh nghi p. T tr ng càng cao càng t t, nó cho bi t n ng l c s n xu t và xu h ng phát tri n lâu dài c a doanh nghi p. Tuy nhiên t tr ng này ph thu c vào t ng ngành ngh kinh doanh c th .
T tr ng n T ng n
T ng ngu n v n
% T su t này cho bi t s n mà doanh nghi p ph i tr cho các doanh nghi p khác ho c cá nhân có liên quan đ n ho t đ ng kinh doanh. T su t này càng nh càng t t, nó th hi n kh n ng t ch v v n c a doanh nghi p.
Phơnătíchă áoăcáoăl uăchuy n ti n t
Theo giám đ c qu Jay Taparia, đ hi u đ c tình tr ng s c kh e doanh nghi p, nh ng nhà đ u t thông minh s xem xét báo cáo l u chuy n ti n t c a công ty tr c tiên thay vì báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh trong BCTC. Báo cáo l u chuy n ti n t là b ng báo cáo tác đ ng lên dòng ti n c a các ho t đ ng s n xu t kinh doanh (Operating Activities), Ho t đ ng đ u t (Investing Activity) và Ho t đ ng tài tr (Financing activities). Trong đó:
- Ho t đ ng s n xu t kinh doanh (Operating Activities): Thu nh p thu n hay lãi ròng, kh u hao, các thay đ i v n l u đ ng ngoài ti n m t và n ng n h n (T n kho và các kho n ph i thu. Hay Operating Activities = Lãi ròng+ kh u hao + các kho n ph i tr nhà cung cung c p + các kho n ph i tr khác – T n kho – Các kho n ph i thu khác.
- Ho t đ ng đ u t (Investing Activities): ho t đ ng mua/bán tài s n c đ nh (th i gian s d ng trên 1 n m).
- Ho t đ ng tài tr (Financing Activities): bao g m vi c huy đ ng ti n b ng cách phát hành các ch ng ch n ng n h n, vay dài h n, phát hành c phi u, dùng ti n chi tr c t c, hay mua l i các c phi u và trái phi u đang l u hành trên th tr ng.
Báo cáo l u chuy n ti n t cung c p các thông tin đ các nhà đ u t có th đánh giá đ c kh n ng thanh kho n, kh n ng thanh toán và m c đ linh ho t tài chính c a doanh nghi p. Các nhà phân tích có th s d ng báo cáo l u chuy n ti n t nh m tr l i các câu h i sau:
- Doanh nghi p có t o ra đ ti n m t đ tài tr cho ho t đ ng th ng kì c a nó không?
- L ng ti n m t mà doanh nghi p t o ra có đ đ tr các kho n n khi chúng đ
T tr ng V n CSH T ng v n CSH T ng ngu n v n
% H s này ph n ánh v n CSH chi m bao nhiêu ph n tr m trong t ng ngu n v n. Ch tiêu này càng cao càng th hi n kh n ng đ c l p cao v m t tài chính hay m c đ t tài tr c a doanh nghi p càng t t b i h u h t tài s n mà doanh nghi p hi n có không ph i đi vay m n mà đ u t b ng s v n c a mình.
28
- Doanh nghi p hi n t i có c n thêm ngu n tài tr nào không?
- Doanh nghi p có đ ti m l c tài chính đ theo đu i các c h i kinh doanh đ n v i nó hay không?
Báo cáo l u chuy n ti n t bao g m ba ph n chính:
- L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng s n xu t kinh doanh: Ph n này cho các nhà đ u t bi t dòng ti n ch y ra và ch y vào doanh nghi p qua ho t đ ng s n xu t kinh doanh chính c a doanh nghi p.
- L u chuy n ti n t ho t đ ng đ u t : ph n này cung c p cho nhà đ u t các thông tin v ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p trong n m tài chính. Nó s ch ra r ng doanh nghi p có đ u t m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh hay không và m c đ u t có phù h p v i ti m l c c a doanh nghi p hay không. - L u chuy n ti n t ho t đ ng tài chính: Ph n này cung c p cho nhà đ u t
nh ng thông tin v các ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p. Nh ng ho t đ ng này bao g m các ho t đ ng nh h ng đ n c c u v n c a doanh nghi p. Ví d nh các ho t đ ng vay v n, huy đ ng v n …
Trong phân tích tài chính thì vi c phân tích báo cáo l u chuy n ti n t là không th b qua và b c phân tích này s giúp các nhà đ u t hi u rõ đ c giá tr doanh nghi p. N u b qua b c phân tích này các nhà đ u t s d dàng b qua m t b i các báo cáo l i nhu n t t đ p mà không hi u đ c tính b n v ng c a các l i nhu n này. 1.4.3.2. Ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán
Kh n ngăthanhătoánăng n h n
h ăn ngăthanhătoánăng năh n= TƠiăs năng năh n
N ăng năh n
n v tính: l n Kh n ng thanh toán ng n h n cho bi t c m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n có kh n ng chuy n hóa thành ti n đ tr các kho n n đ n h n.
H s này quá l n hay quá nh đ u ch ng t tình hình tài chính c a doanh nghi p là không n đnh. T l này cho phép hình dung ra chu kì ho t đ ng c a doanh nghi p xem có hi u qu không, ho c kh n ng bi n s n ph m thành ti n m t có t t không. N u doanh nghi p g p ph i r c r i trong v n đ đòi các kho n ph i thu ho c th i gian thu h i ti n m t kéo dài, thì doanh nghi p r t d g p ph i r c r i v kh n ng thanh kho n. H s quá l n cho th y công ty đang đ ng v n, làm gi m hi u qu s d ng v n, ng c l i, h s quá nh s không đ m b o kh n ng thanh toán các kho n
n ng n h n. Có th so sánh h s này v i m c trung bình ngành, hay v i h s kì tr c đ có s đánh giá t t h n.
Kh n ngăthanhătoánănhanh
H s thanh toán nhanh th hi n quan h gi a các lo i tài s n l u đ ng có kh n ng chuy n nhanh thành ti n đ thanh toán các kho n n c n chi tr nhanh trong cùng th i đi m. Hàng t n kho là tài s n khó hoán chuy n thành ti n nên hàng t n kho không đ c x p vào lo i tài s n l u đ ng có kh n ng chuy n nhanh thành ti n.
h ăn ngăthanhătoánănhanh=ăTƠiăs năng năh n HƠngăt nă ho
N ăng năh n
n v tính: l n Kh n ng thanh toán nhanh cho bi t m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n mà không bao g m hàng t n kho có kh n ng chuy n hóa thành ti n đ tr các kho n n đ n h n.
Th c t cho th y, n u h s kh n ng thanh toán nhanh > 0.5 l n, thì tình hình t ng đ i kh quan, còn n u < 0.5 l n thì công ty đang g p khó kh n trong vi c gi i quy t công n và do đó, có th ph i bán g p s n ph m, hàng hóa đ có ti n thanh toán nh ng kho n n , gây nh h ng x u đ n doanh nghi p. Tuy nhiên n u h s này l n h n 1 l n, thì doanh nghi p đang b đ ng v n, vòng quay v n ch m và s làm gi m hi u qu s d ng v n trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i
h ăn ngăthanhătoánăt căth i=ăTi năvƠăcácă ho năt ngăđ ngăti n
N ăng năh n
n v tính: l n H s này tính đ n kh n ng thanh toán t c th i (ngay l p t c) nh ng kho n n đ n h n. H s v kh n ng thanh toán t c th i t ng khi d tr ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n m t c a doanh nghi p t ng lên, ho c khi t ng n ng n h n gi m.
H s này ph n ánh 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n.
H s này th ng bi n đ ng t 0,5 đ n 1. Tuy nhiên, c ng gi ng nh tr ng h p c a h s thanh toán ng n h n, đ k t lu n giá tr c a h s thanh toán t c th i là t t hay x u c n xét đ n đ c đi m và đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p. H s v kh n ng thanh toán t c th i cao ch ng t doanh nghi p d tr nhi u ti n m t và các kho n t ng đ ng, ngh a là doanh nghi p đang lãng phí v n, đ quá nhi u ti n nhàn r i. N u h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh
30
toán n , t o ra nguy c m t kh n ng thanh toán d n đ n phá s n cao. Do v y doanh nghi p ph i bi t đi u hòa ch s này m t cách h p lý.
1.4.3.3. Ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý tài s n
Các ch s này đo l ng kh n ng qu n lý và t ch c c a doanh nghi p đ ng th i cho th y tình hình s d ng tài s n c a Công ty t t hay x u.
Vòng quay các kho n ph i thu
V ngăquayăcácă ho năph iăthu=ăPh iăthuă háchăhƠngă ìnhăquơnDoanhăthuăthu n
n v tính: vòng Ch tiêu này cho bi t m c đ h p lí c a s d các kho n ph i thu và hi u qu c a vi c đi thu h i n . N u các kho n ph i thu đ c ph c h i nhanh thì s vòng luân chuy n các kho n ph i thu s cao và doanh nghi p ít b chi m d ng v n. H s này càng cao ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu c a khách hàng càng nhanh. Tuy nhiên, n u h s này quá cao có th nh h ng đ n m c tiêu th vì h s này quá cao đ ng ngh a v i kì h n thanh toán ng n, không h p d n khách mua hàng.
K thu ti n bình quân
K thu ti n bình quân là ch tiêu ng c c a vòng quay các kho n ph i thu, ph n ánh s ngày c a m t vòng quay. Ch tiêu này đ c s d ng đ đánh giá vi c qu n lý các kho n ph i thu c a doanh nghi p, s ngày c a k thu ti n càng ng n thì doanh nghi p càng không b chi m d ng v n lâu và s d ng kho n ph i thu c a doanh nghi p là có hi u qu .
ăthuăti nătrungă ình=ă 360
S ăv ngăquayăcácă ho năph iăthu
ìnhăquơn=ă uă Cu iă
2
D a vào k thu ti n bình quân, có th nh n ra chính sách bán tr ch m c a doanh nghi p, ch t l ng công tác theo dõi thu h i n c a doanh nghi p. Theo quy t c chung, k thu ti n bình quân không đ c dài h n (1 + 1/3) k h n thanh toán. Còn n u ph ng th c thanh toán c a doanh nghi p có n đnh k h n đ c h ng chi t kh u thì k thu ti n bình quân không đ c dài h n (1 + 1/3) s ngày c a k h n đ c h ng chi t kh u.
Trong phân tích tài chính, ch tiêu này đ c s d ng đ đánh giá kh n ng thu h i v n trong thanh toán c a doanh nghi p. l n c a các kho n ph i thu ph thu c vào các kho n tr tr c c a doanh nghi p.
Vòng quay hàng t n kho
D tr và t n kho th ng chi m t tr ng l n trong tài s n l u đ ng c a doanh nghi p. Vì v y, m t m t ph i gi i h n m c d tr này m c t i u, m t khác t ng vòng quay c a chúng. D tr là m t kho n đ u t c n thi t đ đ m b o tính liên t c c a s n xu t và không b l c h i trong kinh doanh. Kho n đ u t này đ c gi i phóng sau khi s n ph m đ c tiêu th .
Vòng quay hàng t n kho là m t ch tiêu khá quan tr ng đ đánh giá ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, nó đ c xác đnh b ng công th c d i đây.
V ngăquayăhƠngăt nă ho=ă Giáăv năhƠngă án
HƠngăt nă hoă ìnhăquơn
n v tính: vòng H s này th ng đ c so sánh qua các n mđ đánh giá n ng l c qu n tr hàng t n kho là t t hay x u qua t ng n m. H s này l n cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho là nhanh và ng c l i. Tuy nhiên, hàng t n kho mang đ m tính ch t ngành ngh kinh doanh nên không ph i c m c t n kho th p là t t, m c t n kho cao là x u.
H s vòng quay hàng t n kho càng cao càng cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u, có ngh a là doanh nghi p s ít r i ro h n n u kho n m c hàng t n kho trong báo cáo tài chính có giá tr gi m qua các n m.
Tuy nhiên, h s này quá cao c ng không t t, vì nh v y có ngh a là l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n do không đáp ng đ nhu c u. H n n a, d tr nguyên li u v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr . Vì v y, h s vòng quay hàng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t và đáp ng nhu c u c a khách hàng.
Th i gian quay vòng hàng t n kho
Th iăgianăquayăv ngăhƠngăt nă ho=ă 360
V ngăquayăhƠngăt nă ho
n v tính: ngày ây là th c đo th hi n kh n ng tài chính c a Công ty. Ch tiêu này cho ta bi t trung bình k t khi doanh nghi p mua hàng đ n khi bán đ c hàng m t bao nhiêu ngày. Th i gian luân chuy n hàng t n kho càng ng n càng t t, đi u này ch ng t doanh nghi p không b t n đ ng hàng d n đ n thu h i v n nhanh và không m t
32
Hi u su t s d ng t ng tài s n
Hi uăsu tăs ăd ngăt ngătƠiăs n=ă Doanhăthuăthu n
T ngătƠiăs nă ìnhăquơn
n v tính: l n T l này cho bi t m t đ ng tài s n đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu. Nó c ng th hi n s vòng quay trung bình c a toàn b v n c a doanh nghi p trong k báo cáo.
H s này làm rõ kh n ng t n d ng v n tri t đ vào s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêu này càng cao ch ng t các tài s n v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu và làm t ng l i nhu n cho doanh nghi p. N u ch tiêu này th p ch ng t các tài s n v n đ ng ch m, có th hàng t n kho, s n ph m d dang nhi u, làm cho doanh thu c a doanh nghi p gi m. Tuy nhiên ch tiêu này ph thu c vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh , đ c đi m c th c a tài s n trong các doanh nghi p.
Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n dài h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong k . Tài s n dài h n đây đ c xác đ nh là giá tr còn l i t i th i đi m l p báo cáo t c là b ng nguyên giá tài s n c đnh tr đi hao mòn lu k .
Hi uăsu tăs ăd ngătƠiăs nădƠiăh n=ăTƠiăs nădƠiăh nă ìnhăquơnDoanhăthuăthu n