II. NH NG NHÂ NT NH H NG
5. Ph ng pháp d kin lãi s ut TOP
Nĕng đ ng nh t trong t t c các chi n l c kỳ h n là chi n l c liên t c d ch chuy n các kỳ h n c a ch ng khoán đã n m gi sao cho phù h p v i nh ng d báo hi n th i v các m c lãi su t và tr ng thái c a n n kình t . Ph ng pháp d ki n lãi su t này yêu c u d ch chuy n các kho n ti n đ u t vào ch ng khoán h ng t i s k t thúc nhanh kỳ h n khi lãi su t đ c d ki n tĕng, và h ng t i s k t thúc ch m khi lãi su t d ki n gi m. Ph ng pháp này, m t mặt có kh nĕng đem l i thu nh p v n khá l n, nh ng mặt khác, cũng làm tĕng n i ám nh v t n th t v n đáng k m t khi nh ng d ki n ban đ u v xu h ng v n đ ng c a lãi su t trái v i di n bi n th c t .
Ngoài ra, đây cũng là ph ng pháp khá t n kém v chi phí giao d ch, b i vì nó đòi h i vi c mua bán và xoay chuy n ch ng khoán th ng xuyên.
Các ngân hàng không ng n ng i trong vi c n m gi ch ng khoán không đ c đ m b o m t khi chúng h a hẹn ki m đ c ti n l i đáng k hoặc t o ra c h i đ gi m r i ro tài s n mà không có b t c s m t mát v l i su t kỳ v ng. Vi c đ u t nh th tr nên c n thi t h n m t khi thu nh p cho vay suy gi m và doanh s bán nh ng ch ng khoán mà có giá tr th tr ng đã và đang tĕng lên s thúc đ y thu nh p ròng và l i t c c a các c đông. Tuy nhiên, vì s t n th t đ i v i kinh doanh ch ng khoán làm gi m l i nhu n ròng tr c thu , cho nên các viên ch c đ u t c a ngân hàng không thích ti p nh n nh ng t n th t nh th trừ khi h có th bi u th cho ban giám đ c ngân hàng th y s t n th t s đ c bù đ p nhi u h n b i l i nhu n kỳ v ng cao h n trên nh ng tài s n m i nh n đ c từ s thu nh p bán ch ng khoán. Nhìn chung, các ngân hàng có khuynh h ng mu n kinh doanh ch ng khoán n u:
+ L i nhu n sau thu c a h có th đ c c i thi n thông qua các chi n l ng qu n lý thu hi u qu .
+ L i su t cao h n có th b c đnh đo n cu i c a đ ng bi u di n l i su t dài h n m t khi s tiên đoán lãi su t đang có chi u h ng gi m.
+ Vi c kinh doanh s góp ph n c i thi n toàn b ch t l ng tài s n mà ngân hàng đ c phép kh c ph c tình hình suy thoái kinh t t t h n.
+ Danh m c đ u t có th đ c chuy n d ch h ng t i nh ng ch ng khoán ch t l ng cao mà không có s t n th t đáng k v l i nhu n kỳ v ng, đặc bi t khi danh m c cho vay đang phát sinh nhi u v n đ b t n đ i v i ngân hàng.