1.3.2.1. Nhóm hệ sốvề khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp cho biết năng lực tài chính trƣớc mắt và lâu dài của doanh nghiệp.Doanh nghiệp thƣờng xuyên phải xem xét khả năng thanh toán để tránh tình trạng mất khả năng thanh toán. Tính thanh khoản của tài sản phụ thuộc vào mức độ dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt mà không phát sinh thua lỗ lớn.Việc xác định khả năng thanh toán là quan trọng. Về cơ bản, các hệ số về khả năng thanh toán thử nghiệm mức độ thanh toán của một doanh nghiệp.
“Khả năng thanh toán” là số tiền có thể dùng để thanh toán, còn “ Nhu cầu thanh toán” là số tiền phải, cần đƣợc thanh toán. Hệ số khả năng thanh toán phản ánh mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp, là cơ sở để đánh giá tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
29
Hệ số khả năng thanh toán = Khả năng thanh toán Nhu cầu thanh toán Cụ thể, hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp bao gồm:
*Hệ số khả năng thanh toán tổng quát
Là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo. Chỉ tiêu này cho biết: với tổng số tài sản hiện có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải đƣợc các khoản nợ phải trả hay không. Nếu trị số chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” của doanh nghiệp luôn ≥ 1, doanh nghiệp bảo đảm đƣợc khả năng thanh toán tổng quát và ngƣợc lại; trị số này < 1, doanh nghiệp không bảo đảm đƣợc khả năng trang trải các khoản nợ. Trị số của “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” càng nhỏ hơn 1, doanh nghiệp càng mất dần khả năng thanh toán.
Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng số tài sản Tổng số nợ phải trả
*Hệ sốkhả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tài sản ngắn hạn hiện có. Hệ số này càng lớn thì khả năng hoàn trả nợ ngắn hạn càng tốt, ngƣợc lại hệ số này nhỏ hơn giới hạn cho phép sẽ cảnh báo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đang gặp khó khăn, tiềm ẩn rủi ro không trả đƣợc nợ đúng hạn.
Tính hợp lý của độ lớn hệ số thanh toán nợ ngắn hạn phục thuộc vào ngành nghề kinh doanh. Với những doanh nghiệp hoạt động trong những lĩnh vực mà tài sản lƣu động chiếm tỷ lệ lớn trong tổng tài sản thì hệ số này lớn và ngƣợc lại. Nếu hệ số này cao điều đó chứng tỏ doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ và ngƣợc lại. Tuy nhiên, hệ số này quá cao sẽ cho thấy sự kém hiệu quả trong sử dụng và luân chuyển vốn phục vụ hoạt động kinh doanh, có thể doanh nghiệp đã đầu tƣ quá nhiều vào tài sản ngắn hạn, và không hiệu quả. Việc quản trị tài sản lƣu động của doanh nghiệp không hiệu quả bởi có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, có nhiều hàng tồn kho hay có quá nhiều nợ phải đòi… Do vậy, khi xem xét hệ số này cần
30
phải so sánh với chỉ tiêu trung bình ngành và căn cứ vào tính chất ngành nghề kinh doanh. Mặt khác, các hệ số này cũng cần đƣợc xem xét trong mối quan hệ với các hệ số năng lực hoạt động tài sản nhƣ vòng quay hàng tồn kho và phải thu.
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn =
Tổng tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn *Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp tƣơng ứng với tiềm lực của những khoản có thể nhanh chóng quy đổi ra tiền để thanh toán.Hệ số khả năng thanh toán nhanh cũng tƣơng tự nhƣ hệ số khả năng thanh toán hiện hành, nhƣng là số đo thanh khoản chặt chẽ hơn vì nó loại trừ tồn kho ra tài sản lƣu động hiện hành.Nói chung, hệ số này thƣờng biến động trong khoảng gần bằng 1 thì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là tốt. Hệ số này lớn hơn 1 nghĩa là tình hình thanh toán nhanh tƣơng đối khả quan. Ngƣợc lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thì tức là tình hình thanh toán đang gặp khó khăn, doanh nghiệp có thể phải bán gấp sản phẩm, hàng hóa để trang trải các khoản nợ. Tuy nhiên, để kết luận hệ số thanh toán nhanh là tốt hay xấu ở một doanh nghiệp cụ thể còn cần xét đến bản chất kinh doanh và điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp đó.Ngoài ra, khi phân tích cũng cần xem xét đến phƣơng thức thanh toán mà khách hàng đƣợc hƣởng; kỳ hạn thanh toán nhanh hay chậm cũng ảnh hƣởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Tổng nợ ngắn hạn
* Hệ số thanh toán tức thời
Là chỉ tiêu đƣợc dùng để đánh giá khả năng thanh toán tức thời (thanh toán ngay) các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển) và các khoản tƣơng đƣơng tiền. Hệ số này đo lƣờng khả năng thanh toán của doanh nghiệp một cách hữu hiệu nhất, nó cho biết khả năng
31
thanh toán bằng nguồn tiền hiện có của doanh nghiệp để trang trải cho các khoản nợ đến hạn phải thanh toán.
Tùy thuộc vào từng ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh nhƣng thực tế cho thấy nếu hệ số này >0.5 thì tình hình thanh toán tƣơng đối khả quan, còn <0.1 thì doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ. Do đó doanh nghiệp có thể phải bán gấp hàng hóa, sản phẩm để trả nợ vì không đủ tiền thanh toán. Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao lại phản ánh một tình hình không tốt vì vốn bằng tiền quá nhiều, vòng quay tiền chậm làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.
Hệ số khả năng thanh toán tức thời =
Tiền và tƣơng đƣơng tiền Tổng nợ ngắn hạn
1.3.2.2.Nhóm hệ số phản ánh về hiệu quả sử dụng tài sản
Các tỷ lệ về khả năng hoạt động đƣợc sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp.Nguồn vốn của doanh nghiệp đƣợc đầu tƣ cho các loại tài sản khác nhau nhƣ tài sản cố định, tài sản lƣu động. Do đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm đến việc đo lƣờng hiệu quả sử dụng của tổng nguồn vốn mà còn chú trọng tới hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu doanh thu thuần đƣợc sử dụng chủ yếu trong các tỷ lệ này nhằm tính tốc độ quay vòng của một số đại lƣợng rất cần cho quản lý tài chính ngắn hạn. Các tỷ lệ này cho ta những thông tin hữu ích để đánh giá mức độ cân bằng tài chính và khả năng thanh khoản của doanh nghiệp.
Nhóm hệ số này đo lƣờng hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Chúng cho biết các tài sản đƣợc báo cáo trên bảng cân đối tài sản có hợp lý không hay là quá cao hoặc quá thấp so với doanh thu. Nếu doanh nghiệp đầu tƣ vào tài sản quá nhiều dẫn đến dƣ thừa tài sản và vốn hoạt động sẽ làm cho dòng tiền tự do và giá cổ phiếu giảm. Ngƣợc lại, nếu doanh nghiệp đầu tƣ quá ít vào tài sản khiến cho không đủ tài sản để hoạt động sẽ làm tổn hại đến khả năng sinh lời, từ đó sẽ làm giảm dòng tiền tự do và giá cổ phiếu.Vậy, doanh nghiệp nên đầu tƣ vào tài sản ở mức độ
32
hợp lý nhƣ thế nào? Chúng ta có thể biết đƣợc điều này thông qua việc phân tích các hệ số sau:
* Vòng quay tiền:
Tiền là khoản mục có tính lỏng cao nhất trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Việc giữ tiền và các tài sản tƣơng đƣơng tiền đem lại cho doanh nghiệp nhiều lợi thế nhƣ chủ động trong kinh doanh, mua hàng trả tiền ngay đƣợc hƣởng chiết khấu, ngoài ra khi vật tƣ hàng hoá rẻ doanh nghiệp có thể dữ trữ với lƣợng lớn tạo điều kiện giảm chi phí sản xuất. Tuy nhiên, tiền đƣợc lƣu giữ ở mức không hợp lý có thể gây ra nhiều bất lợi. Thứ nhất, điều kiện thiếu vốn đang phổ biến ở các doanh nghiệp thì việc giữ quá nhiều tiền sẽ gây ứ đọng vốn, hạn chế khả năng đầu tƣ vào các tài sản khác, do đó lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị giảm. Thứ hai, do có giá trị theo thời gian và do chịu tác động của lạm phát, tiền sẽ bị mất giá. Vì vậy, cần quan tâm đến tốc độ vòng quay tiền sao cho đem lại khả năng sinh lợi cao nhất cho doanh nghiệp.
Vòng quay tiền = Doanh thu thuần x 360
Tiền và chứng khoán ngắn hạn dễ bán
* Vòng quay hàng tồn kho
Việc dự trữ hàng hóa rất quan trọng, vì nó đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất tuy nhiên tỷ trọng hàng tồn kho lớn cũng là mối lo ngại ít nhiều với nhà quản trị do tính chất tồn lâu, chôn vốn, và các chi phí phát sinh liên quan hàng tồn kho. Dự trữ và tồn kho thƣờng chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản lƣu động của doanh nghiệp.Vì vậy, một mặt ta phải giới hạn mức dự trữ này ở mức tối ƣu, mặt khác tăng vòng quay của chúng.Do vậy qua việc đánh giá hàng tồn kho ta có thể biết đƣợc hiệu quả sản xuất kinh doanh, hiệu quả của công tác bán hàng tại doanh nghiệp. Số vòng quay hàng tồn kho càng lớn cho biết tốc độ lƣu thông của hàng hoá càng lớn. Do đó hiệu quả kinh doanh và tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp càng cao. Nếu mức quay vòng hàng tồn kho quá thấp, chứng tỏ lƣợng hàng tồn quá mức, sản phẩm bị tích đọng hoặc tiêu thụ không tốt sẽ là một biểu hiện xấu trong kinh doanh.
33
Vòng quay hàng tồn kho =
Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân
* Vòng quay các khoản phải thu
Là chỉ tiêu phản ánh trong kỳ kinh doanh, các khoản phải thu ngắn hạn quay đƣợc bao nhiêu vòng. Do số nợ phải thu trong các doanh nghiệp chủ yếu phát sinh trong quá trình tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ nên số vòng quay các khoản phải thu thƣờng chỉ tính cho số tiền hàng bán chịu. Tuy nhiên các đối tƣợng bên ngoài doanh nghiệp có thể sử dụng doanh thu thuần về bán hàng.
Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý của số dƣ các khoản phải thu ngắn hạn và hiệu quả của việc thu hồi nợ ngắn hạn. Nếu số vòng quay của các khoản phải thu ngắn hạn lớn, chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi tiền hàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn. Tuy nhiên, số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn nếu quá cao sẽ không tốt vì có thể ảnh hƣởng đến khối lƣợng hàng tiêu thụ do phƣơng thức thanh toán quá chặt chẽ (chủ yếu là thanh toán ngay trong thời gian ngắn).
Trong đó, các khoản phải thu là những hóa đơn bán hàng chƣa thu tiền có thể là hàng bán trả chậm, hàng bán chịu hay bán đƣợc mà chƣa thu tiền, các khoản tạm ứng chƣa thanh toán, các khoản trả trƣớc cho ngƣời bán.
Vòng quay các khoản phải thu =
Doanh thu thuần
Các khoản phải thu bình quân
* Kỳ thu tiền bình quân:
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, việc tồn tại các khoản phải thu là điều khó tránh khỏi. Nhờ bán chịu, doanh nghiệp có thể thu hút thêm khách hàng, mở rộng thị trƣờng và duy trì thị trƣờng truyền thống, do đó có thể giảm hàng tồn kho, duy trì đƣợc mức sản xuất, nâng cao hiệu quả sử dụng máy móc, thiết bị. Hơn nữa, nó còn có thể mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhờ việc tăng giá do khách hàng mua chịu. Song việc bán hàng chịu cũng đẩy doanh nghiệp vào tình trạng phải
34
đối mặt không ít với các rủi ro. Đó là giá trị hàng hoá lâu đƣợc thực hiện dẫn đến giảm tốc độ chu chuyển của vốn, đặc biệt trong tình trạng thiếu vốn doanh nghiệp phải huy động nguồn tài trợ cho việc bán chịu; một điều đáng lo ngại hơn là rủi ro về khả năng thu nợ, chi phí đòi nợ. Vì vậy, nhiệm vụ của ngƣời quản lý doanh nghiệp là phải quan tâm đến kỳ thu tiền bình quân và có biện pháp rút ngắn thời gian này.
Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền bình quân đƣợc sử dụng để đánh giá khả năng thu tiền trong thanh toán, cũng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng lực kinh doanh của doanh nghiệp. Thời gian thu tiền càng ngắn, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn. Ngƣợc lại, thời gian thu tiền càng dài, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng chậm, số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều. Tuy nhiên, thời gian thu tiền ngắn quá sẽ gây khó khăn cho ngƣời mua, không khuyến khích ngƣời mua nên sẽ ảnh hƣởng đến tốc độ bán hàng.
Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu x 360 Doanh thu thuần * Vòng quay tài sản ngắn hạn
Là tỷ số phản ánh số vòng tài sản ngắn hạn quay đƣợc trong kỳ.Số vòng quay càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngƣợc lại.Chỉ tiêu này nhằm đo lƣờng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Nó cho biết với một đồng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bỏ ra trong một kỳ kinh doanh thì sẽ thu đƣợc về bao nhiêu đồng doanh thu.
Vòng quay tài sản ngắn hạn cao chứng tỏ TSNH có chất lƣợng cao, đƣợc tận dụng đầy đủ, không bị nhàn rỗi và không bị giam giữ trong các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh.Vòng quay tài sản ngắn hạn cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nhờ tiết kiệm đƣợc chi phí và giảm đƣợc lƣợng vốn đầu tƣ.
35
Ngƣợc lại vòng quay tài sản ngắn hạn thấp là do tiền mặt nhàn rỗi, thu hồi khoản phải thu kém, chính sách bán chịu quá rộng rãi, quản lý vật tƣ không tốt, quản lý sản xuất không tốt, quản lý bán hàng không tốt.
Vòng quay tài sản ngắn hạn =
Doanh thu thuần TSNH bình quân * Vòng quay tài sản cố định
Hệ số này nói lên một đồng tài sản cố định tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Vòng quay TSCĐ cao chứng tỏ TSCĐ có chất lƣợng cao, đƣợc tận dụng đầy đủ, không bị nhàn rỗi và phát huy hết công suất.Vòng quay TSCĐ cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nếu doanh nghiệp tiết kiệm đƣợc chi phí sản xuất.Vòng quay TSCĐ cao là một điều kiện quan trọng để sử dụng tốt TSLĐ. Vòng quay TSCĐ thấp là do nhiều TSCĐ không hoạt động, chất lƣợng tài sản kém, hoặc không hoạt động hết công suất.
Muốn đánh giá việc sử dụng tài sản cố định có hiệu quả không phải so sánh với các doanh nghiệp khác cùng nghành hoặc so sánh với các thời kỳ trƣớc. Tuy nhiên, khi phân tích hệ số này cần lƣu ý là tài sản cố định ở đây đƣợc xác định là giá trị còn lại tới thời điểm lập báo cáo tức là bằng nguyên giá tài sản cố định trừ đi hao mòn luỹ kế.
Vòng quay TSCĐ =
Doanh thu thuần TSCĐ bình quân
* Vòng quay tổng tài sản
Tỷ số này nhằm đo lƣờng số luân chuyển của tất cả các tài sản của doanh nghiệp. Đồng thời thể hiện một đồng vốn đầu tƣ vào tài sản đã đem lại bao nhiêu đồng doanh thu. Là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao càng tốt. Nó cũng thể hiện số vòng quay trung bình của toàn bộ vốn của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo.Hệ số này làm rõ khả năng
36
tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Việc tăng vòng quay vốn kinh doanh này là yếu tố quan trọng làm tăng lợi nhận cho doanh nghiệp đồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh, tăng uy tín của doanh nghiệp trên thị trƣờng.Vòng quay càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản càng caochứng tỏ cùng một tài sản mà thu đƣợc mức lợi ích càng nhiều, do đó trình độ quản lý tài sản càng cao