2.2.2.1. Nhĩm chỉ tiêu kết quả sinh lợi của vốn
Bảng 2.2: Chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Tổng doanh thu (ngđ) DT 448.139.781 726.113.243 951.345.107 Chi phí kinh doanh
(ngđ) CP 443.642.854 719.365.667 926.168.517 Hiệu quả theo chi phí H =
DT/CP 1,01 1,009 1,027
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng), [mục 1 - tài liệu tham khảo].
Chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí cho biết một đồng chi phí bỏ ra thì cơng ty sẽ thu lại đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Năm 2006, chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí H = 1,01 tức là doanh nghiệp cứ bỏ ra 1 đồng chi phí sẽ thu về 1,01 đồng doanh thu. Chỉ tiêu này dùng để đánh giá việc sử dụng chi phí kinh doanh của các doanh nghiệp cùng ngành hoặc cùng một doanh nghiệp nhƣng ở các thời điểm so sánh khác nhau. Bởi vì tùy đặc thù về ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp mà chỉ tiêu này là cao hay thấp. Thí dụ, các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ thƣờng cĩ chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí là cao hơn so với các doanh nghiệp sản xuất. Đối với cơng ty cổ phần may Sơng Hồng, ta
thấy năm 2006 chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí là 1,01, nhƣng năm 2007 thì chỉ tiêu này giảm đạt 1,009, tức là nếu nhƣ năm 2006, một đồng chi phí bỏ ra chỉ cĩ đƣợc 1,01 đồng doanh thu thì đến năm 2007 một đồng chi phí bỏ ra cĩ đƣợc 1,009 đồng doanh thu. Và chỉ tiêu này ở năm 2008 là 1,027, tăng lên so với cả năm 2006 và 2007. Chỉ tiêu hiệu quả theo chi phí ở cơng ty cổ phần may Sơng Hồng - một cơng ty chuyên sản xuất kinh doanh và gia cơng hàng may mặc- khơng cao nhƣ các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ khác và thực tế so với số liệu trung bình ngành thì chỉ tiêu này cũng tƣơng đối thấp hơn. Năm 2006 trung bình ngành là 1,07; 2007 là 1,079 và 2008 là 1,0058.. Nhƣng chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh theo chi phí kinh doanh ở cơng ty cổ phần may Sơng Hồng nhìn chung qua các năm phân tích đều cĩ xu hƣớng tăng lên điều này chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của cơng ty cĩ tính bền vững lâu dài.
Bảng 2.3: Chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận (ngđ) LN 3.119.142 5.354.305 20.069.470 Vốn kinh doanh
bình quân (ngđ) VKD 222.785.266 302.729.675 300.619.622 Doanh lợi của vốn
kinh doanh
DVKD = LN/VKD
0,014 0,018 0,067
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng), [mục 1 - tài liệu tham khảo].
Chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh (DVKD) cho biết một đồng vốn kinh doanh của doanh nghiệp bỏ ra sẽ thu về đƣợc mấy đồng lợi nhuận. Đây
nghiệp trong cùng một ngành nghề hoặc cĩ những đặc điểm hoạt động tƣơng đối giống nhau, hoặc là cùng một doanh nghiệp ở vào các thời điểm khác nhau. Bởi vì các doanh nghiệp ở các ngành nghề khác nhau, với các đặc điểm hoạt động khác nhau thì chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh cũng sẽ rất khác nhau. Tuy nhiên, đây cũng là chỉ tiêu cĩ thể so sánh hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp khác nhau.
Ta thấy, năm 2006, chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh của cơng ty cổ phần may Sơng Hồng là 0,014, tức là cơng ty cứ bỏ ra một đồng vốn kinh doanh sẽ thu về đƣợc 0,014 đồng lợi nhuận sau thuế. Ta cĩ thể khẳng định chỉ tiêu này là khơng cao. Tuy nhiên, năm 2007 thì chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh của cơng ty tăng lên chút ít, ở mức 0,018 và năm 2008, chỉ tiêu này đã tăng lên gần gấp 4 lần đạt đƣợc tốc độ 0,067. So sánh với cơng ty may Nhà Bè thì chỉ tiêu này thấp hơn hẳn nhƣng so với số liệu trung bình ngành thì 2006 trung bình ngành là 0,074; 2007 là 0,07 và 2008 là 0,051. Nghĩa là trong 2 năm 2006 và 2007 thì chỉ tiêu này cịn xa mới đạt đƣợc mức trung bình ngành nhƣng đến năm 2008 thì chỉ tiêu này của cơng ty đã bắt kịp và cịn vƣợt đƣợc cả mức trung bình ngành. Điều này càng thể hiện sự phát triển của cơng ty trong năm 2008.
Nguyên nhân chỉ tiêu doanh lợi của vốn kinh doanh của cơng ty tăng trong các năm này là do doanh số của cơng ty tăng mạnh do mở rộng thị trƣờng và tìm thêm đƣợc nhiều khách hàng mới, ký các hợp đồng gia cơng may mặc cho một số khách hàng lớn trong nƣớc và nƣớc ngồi. Nhìn chung qua chỉ tiêu này ta cũng cĩ thể đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cơng ty tăng tƣơng đối ổn định vào giai đoạn 2006-2008, đặc biệt là năm 2008 .
Bảng 2.4: Chỉ tiêu doanh lợi của vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận (ngđ) LN 3.119.142 5.354.305 20.069.470 Vốn chủ sở hữu
bình quân (ngđ) VCSH 19.570.211 31.712.229 47.475.552 Doanh lợi của vốn
chủ sở hữu
DCSH = LN/VCSH
0,16 0,17 0,42
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng), [mục 1 - tài liệu tham khảo].
Cĩ thể nĩi đối với các doanh nghiệp, họ rất quan tâm đến chỉ tiêu hiệu quả Doanh lợi của vốn chủ sở hữu. Bởi vì chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu cho doanh nghiệp biết đƣợc một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra kinh doanh thì sẽ thu đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Đây là chỉ tiêu phản ánh mức sinh lời của vốn chủ sở hữu và đánh giá hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp khác nhau một cách tƣơng đối chính xác. Nếu nhƣ một doanh nghiệp cĩ mức doanh lợi của vốn chủ sở hữu thấp hơn thì chủ doanh nghiệp đĩ Đầu tƣ kém hiệu quả hơn, và nếu nhƣ mức doanh lợi của vốn chủ sở hữu thấp hơn mức lãi suất tiền gửi ngân hàng thì cĩ thể coi doanh nghiệp đĩ hoạt động khơng hiệu quả.
Năm 2006, mức doanh lợi của vốn chủ sở hữu là 0,16, tức là một đồng vốn chủ sở hữu của cơng ty bỏ ra sẽ thu đƣợc 0,16 đồng lợi nhuận sau thuế, tức là tỷ lệ 16%. Đây cĩ thể nĩi là một tỷ lệ tƣơng đối cao so với một số doanh nghiệp nhƣng so với mức trung bình ngành thì cũng mới chỉ đạt bằng. Nhƣng năm 2007, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cịn cao hơn thể
hiện ở chỉ tiêu mức doanh lợi của vốn chủ sở hữu tăng lên so với năm 2006, và đạt mức 0,17 tức là năm 2007 một đồng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tạo ra 0,17 đồng lợi nhuận, tỷ lệ là 17%. Đây cĩ thể nĩi là chỉ tiêu hiệu quả cao đối với một doanh nghiệp nhƣng so với mức trung bình ngành thì lại kém hơn bởi vì trong năm 2007 mức trung bình ngành đạt 0,19. Năm 2008 cơng ty đã đạt đƣợc mức doanh lợi của vốn chủ sở hữu rất cao ở mức 0,42 tăng gần gấp 3 lần so với các năm trƣớc đĩ trong bối cảnh chỉ tiêu này của trung bình ngành lại đang tụt dốc chỉ đạt 0,1. Điều này thể hiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp tăng lên một cách bền vững và ổn định chứ khơng phải chỉ đột biến ở một năm nào đĩ.
Nguyên nhân chỉ tiêu này tăng mạnh vào năm 2006, 2007 và đặc biệt năm 2008 cũng tƣơng tự nhƣ chỉ tiêu doanh lợi vốn kinh doanh của cơng ty. Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu tăng vừa khẳng định vịng quay vốn của cơng ty tăng lên, đồng thời cũng cho thấy tỷ suất lợi nhuận thực so với số vốn của cơng ty tăng lên, đây là điều mà chủ sở hữu đặc biệt quan tâm.
Bảng 2.5: Chỉ tiêu doanh lợi của doanh thu
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận (ngđ) LN 3.119.142 5.354.305 20.069.470 Tổng doanh thu
(ngđ) DT 448.139.781 726.113.243 951.345.107 Doanh lợi của
tổng doanh thu
DDT =
LN/DT 0,007 0,0074 0,021
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng), [mục 1 - tài liệu tham khảo].
Chỉ tiêu doanh lợi của doanh thu cho biết một đồng doanh thu cĩ đƣợc của cơng ty sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chúng ta biết cĩ những doanh nghiệp cĩ mức doanh thu lớn nhƣng lợi nhuận thu đƣợc thì lại khơng lớn. Qua chỉ tiêu mức doanh lợi của doanh thu thì chúng ta cĩ thể đánh giá đƣợc doanh nghiệp hoạt động kinh doanh cĩ hiệu quả hay khơng. Chỉ tiêu này càng lớn thì doanh nghiệp hoạt động kinh doanh càng cĩ hiệu quả cao.
Ở cơng ty cổ phần may Sơng Hồng, năm 2006, doanh lợi của doanh thu là 0,007 tức là cứ một đồng doanh thu cĩ đƣợc thì trong đĩ cĩ 0,007 đồng lợi nhuận hay lợi nhuận bằng 0,7% so với doanh thu. Năm 2007, cơng ty hoạt động kinh doanh cĩ hiệu quả hơn một chút, thể hiện ở nhiều chỉ tiêu khác nhau trong đĩ cĩ chỉ tiêu doanh lợi của doanh thu. Năm 2007 chỉ tiêu này tăng so với năm 2006, đạt 0,0074. Năm 2008 chỉ tiêu doanh lợi của doanh thu của cơng ty đạt đƣợc rất cao tăng hơn so với năm 2007 gần gấp 3 lần, đạt mức 0,021, tức là đến năm 2008 thì lợi nhuận đã bằng 2,1% doanh thu. Nếu xét đến những đặc điểm đặc thù của cơng ty cổ phần may Sơng Hồng thì ta cĩ thể đánh giá mức đạt đƣợc nhƣ vậy là rất khả quan vì những mặt hàng của cơng ty đều là những mặt hàng cĩ giá trị khơng lớn, nhƣng so với mức trung bình ngành thì chỉ tiêu này của cơng ty lại là khá thấp năm 2008 mức trung bình ngành là 0,03 cũng đã cao hơn của cơng ty khá nhiều cịn các năm 2006 và 2007 mức trung bình ngành cịn cao hơn rất nhiều gấp gần 7 lần cơng ty. Đĩ là xét trên gĩc độ ngành cịn đối với cơng ty nguyên nhân chỉ tiêu doanh lợi của doanh thu bán hàng tăng cao vào năm 2008 là do doanh thu của cơng ty trong năm này tăng rất nhanh (nhƣ đã phân tích phần trên), nhƣng tốc độ tăng của lợi nhuận cịn cao hơn . Điều này thể hiện hiệu quả kinh doanh của cơng ty tăng lên và sự tăng trƣởng của cơng ty là bền vững trong giai đoạn 2006 – 2007 và tăng trƣởng vƣợt bậc năm 2008.
2.2.2.2. Nhĩm chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn
Bảng 2.6: Chỉ tiêu số vịng quay của vốn
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Tổng doanh thu (ngđ) DT 448.139.781 726.113.243 951.345.107 Vốn kinh doanh bình
quân (ngđ) VKD 222.785.266 302.729.675 300.619.622 Số vịng quay của vốn
kinh doanh SVKD 2,01 2,4 3,2
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng), [mục 1 - tài liệu tham khảo].
Số vịng quay là số vịng luân chuyển của vốn trong khoảng thời gian là một năm; nĩ thể hiện tốc độ chu chuyển vốn kinh doanh của cơng ty. Số vịng quay của vốn kinh doanh càng lớn thể hiện hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty càng cao và từ đĩ hiệu quả kinh doanh của cơng ty cũng tăng lên. Chỉ tiêu số vịng quay của vốn kinh doanh của các doanh nghiệp cũng khác nhau do đặc thù của từng doanh nghiệp và của từng ngành nghề kinh doanh. Do đĩ khi dùng chỉ tiêu này để so sánh hiệu quả sử dụng vốn và hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp khác nhau chúng ta phải tính đến sự khác nhau này. Thí dụ nhƣ các doanh nghiệp ngành xây dựng thƣờng cĩ tốc độ luân chuyển vốn chậm và số vịng quay của vốn thấp.
Ở cơng ty cổ phần may Sơng Hồng trong thời gian qua, số vịng quay và tốc độ luân chuyển vốn của cơng ty cĩ xu hƣớng tăng lên. Điều này khẳng định hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty tốt và nĩ cũng cho thấy trong quản trị doanh nghiệp, ban lãnh đạo của cơng ty luơn quan tâm và tìm cách tăng tốc độ luân chuyển của vốn kinh doanh để tăng hiệu quả sử dụng vốn nĩi riêng và hiệu quả kinh doanh của cơng ty nĩi chung. Năm 2006, số vịng quay của vốn
là 2,01 tức là trong năm 2006 vốn kinh doanh của cơng ty chu chuyển đƣợc 2,01 vịng. Đến năm 2007, thì số vịng quay của vốn tăng lên 2,4 vịng. Đến năm 2008 các mặt hoạt động kinh doanh của cơng ty đều đạt đƣợc những tiến bộ và tăng trƣởng và điều này cũng đƣợc thể hiện ở chỉ tiêu số vịng quay của vốn kinh doanh. Năm 2008 vốn kinh doanh của cơng ty luân chuyển đƣợc 3,2 vịng tăng 33,3% so với năm 2007so với mức trung bình ngành thì chỉ tiêu này của cơng ty cũng là khá cao năm 2006 trung bình ngành là 1,32; 2007 là 1,3 và 2008 cũng là 1,3. Điều này cho thấy trong cơng tác quản lý và sử dụng vốn của cơng ty đã cĩ những biện pháp mang tính lâu dài để tăng hiệu quả sử dụng của cơng ty.
Nguyên nhân chỉ tiêu số vịng quay của vốn kinh doanh của cơng ty tăng là do cơng ty đa dạng hĩa các sản phẩm kinh doanh. Một yếu tố khác làm tăng vịng quay vốn của cơng ty là việc quản lý các khoản nợ của cơng ty tốt hơn, cơng ty cũng chọn khách hàng tốt hơn và giảm các khoản nợ xấu của cơng ty rất nhiều. Số vịng quay vốn kinh doanh của cơng ty tăng lên cũng gĩp phần làm tăng các chỉ tiêu hiệu quả khác nhƣ doanh lợi theo vốn kinh doanh, doanh lợi theo vốn chủ sở hữu hay sức sinh lợi của vốn cố định, làm tăng đáng kể hiệu quả kinh doanh của cơng ty.
Bảng 2.7: Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn cố định
Chỉ tiêu Ký hiệu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận (ngđ) LN 3.119.142 5.354.305 20.069.470 Vốn cố định bình
quân (ngđ) VCĐ 134.064.557 169.368.532 157.964.651 Sức sinh lợi của vốn
cố định
HTSCĐ = LN/VCĐ
0,023 0,0316 0,127
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006 -2008 của Cơng ty cổ phần may Sơng Hồng),
Chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn cố định thể hiện hiệu quả sử dụng vốn cố định. Nĩ cho biết một đồng vốn cố định bỏ ra đầu tƣ sẽ tạo ra mấy đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp cũng càng cao và doanh nghiệp luơn muốn tăng chỉ tiêu này lên cao. Tuy nhiên khi so sánh hiệu quả của các doanh nghiệp với nhau thì chúng ta phải chú ý đến những đặc điểm đặc thù của doanh nghiệp và ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp. Cĩ những doanh nghiệp cĩ chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn cố định thấp nhƣng khơng hẳn là doanh nghiệp đĩ sử dụng vốn khơng hiệu quả vì doanh nghiệp đĩ cĩ cơ cấu vốn cố định chiếm tỷ lệ rất cao trong tổng vốn kinh doanh nhƣ trƣờng hợp của cơng ty cổ phần may Sơng Hồng.
Ở cơng ty cổ phần may Sơng Hồng năm 2006, sức sinh lợi của vốn cố định là 0,023, tức là một đồng vốn cố định tạo ra đƣợc 0,023 đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này là tƣơng đối cao do đặc điểm của cơng ty là sản xuất kinh doanh. Chúng ta cũng biết cơ cấu vốn cố định trong tổng vốn kinh doanh của cơng ty luơn ở mức trên 50%. Năm 2006 chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn cố định đạt 0,023 nghĩa là cứ 1 đồng vốn cố định thì đƣợc đầu tƣ thì lợi nhuận đƣợc tạo ra là 0,023 đồng . Nhƣng đến năm 2007đã đạt đƣợc ở mức 0,0316. Và năm 2008 thì chỉ tiêu này tăng vƣợt bậc đạt đƣợc mức 0,127 tăng hơn 4 lần so với năm 2007 so với trung bình ngành thì năm 2006 trung bình ngành là 0,17; 2007 là 0,14 và 2008 là 0,089 nghĩa là trong 2 năm 2006 và 2007 thì chỉ tiêu này của cơng ty cịn kém xa so với trung bình ngành nhƣng đến năm 2008 thì đã vƣợt qua đƣợc mức trung bình ngành. Tuy nhiên chúng ta cũng khơng đồng nghĩa rằng chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn cố định cao thì chúng ta tăng đầu tƣ vào vốn cố định sẽ tăng đƣợc lợi nhuận lên rất nhiều. Bởi vì lợi nhuận tăng là do nhiều yếu tố khác nhau, và cơ cấu vốn của doanh nghiệp cũng phải hợp lý thì mới mang lại hiệu quả trong hoạt động.