Mi quanh gia các kh on phi thu, phi tr

Nh đƣ phơn tích trên, ho t đ ng SXKD c a DN TNXD M nh C ng t n t i quan h ph i thu, ph i tr r t l n ậ đơy lƠ m t t t y u khách quan c a n n kinh t th tr ng hi n nay. bi t rõ thêm v b n ch t m i quan h gi a ph i thu, ph i tr c a DN TNXD M nh C ng, ta có b ng ch tiêu sau:

B ngă2.24.ăB ngăch tiêuăth ăhi năgi aăcácăkho năph iăthuăkháchăhƠng,ăph iătr ă ng iăbánăc a DN giaiăđo nă2010 ậ 2012

Ch ătiêu nă

v

N mă2012 N mă2011 N mă2010

Kho năph iăthuăkháchăhƠng Nghìn

đ ng

6.995.180 3.369.361 2.346.786

Kho n ph i thu đ n h n Nghìn

đ ng

5.921.039 2.884.141 1.997.627

Kho n ph i thu quá h n Nghìn

đ ng

1.074.140 485.219 349.159

Kho năph iătr ăng iăbán Nghìn

đ ng 3.191.171 2.104.649 1.129.661 Kho n ph i tr đ n h n Nghìn đ ng 3.099.446 2.061.780 1.101.921 Kho n ph i tr quá h n Nghìn đ ng 91.725 42.869 27.740 T ng TS = T ng NV Nghìn đ ng 55.093.024 31.493.890 T l ph i thu so v i ph i tr L n 2,19 1,60 2,08 T l ph i thu đ n h n so v i ph i tr đ n h n L n 1,91 1,40 1,81

T l ph i thu quá h n so v i ph i tr quá h n L n 11,71 11,32 12,59

T l ph i thu quá h n so v i t ng ph i thu % 15,36 14,40 14,88

T l ph i thu quá h n so v i t ng tƠi s n % 1,68 0,88 1,11

T l ph i tr quá h n so v i t ng ph i tr % 2,87 2,04 2,46

T l ph i tr quá h n so v i t ng ngu n v n % 0,14 0,08 0,09

(Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) Qua b ng s li u phân tích trên ta th y t l ph i thu so v i ph i tr c ba n m đ u l n h n 1, nh v y xu h ng v n b chi m d ng t ng h n v n chi m d ng, trong đó n m 2011, DN b chi m d ng v n l n nh t (t l ph i thu so v i ph i tr th p nh t: 1,6 l n). T l ph i thu đ n h n so v i ph i tr đ n h n c a doanh nghi p qua ba n m c ng đ u cao h n 1, ch ng t các kho n ph i thu k p th i theo ti n đ , đáp ng đ c nhu c u thanh toán c a các kho n ph i tr . T l ph i thu quá h n so v i ph i tr quá h n c a doanh nghi p c ng l n h n 1, nh v y v n b chi m d ng b t h p pháp cao h n v n chi m d ng b t h p pháp, doanh nghi p c n có bi n pháp h u hi u đ gi m tình tr ng này, nâng cao tình thanh kho n cho doanh nghi p mình h n. i v i t l ph i thu quá h n so v i t ng ph i thu c ba n m đ u nh h n 50% (n m 2010 là 14,88%, n m 2011 lƠ 14,40% vƠ n m 2012 là 15,35%), ch tiêu nƠy đ u đang t ng qua các n m, doanh nghi p c n th n tr ng h n trong vi c ký k t h p đ ng v i ng i mua v vi c bán ch u, t khâu tìm hi u khách hàng cho t i các đi u kho n trong h p đ ng kinh t . T l ph i thu quá h n so v i t ng tài s n c ba n m đ u th p (1,11% n m 1009 gi m xu ng còn 0,885 n m 2011 vƠ t ng tr l i 1,68% n m 2012), tuy ch a nh

58

h ng nhi u đ n tình hình tài chính song doanh nghi p v n c n t ng c ng ki m soát đ gi m th p nh t các kho n ph i thu quá h n cho doanh nghi p. T l ph i tr quá h n so v i t ng ph i tr , ngu n v n c ba n m c ng đ u th p, do đó các nhƠ qu n lý c a DN TNXD và DV M nh C ng c n có các bi n pháp thanh toán k p th i đ i v i các n quá h n, đ nâng cao uy tín cho doanh nghi p trên th ng tr ng kinh doanh. 2.3.3.8. Các ch tiêu đánh giá hi u qu qu n tr dòng ti n ng n h n t H SXKD

K luân chuy n ti n m t

B ng 2.25.ăK ăluơnăchuy năti năm tăc a DN TNXD và DV M nhăC ng giaiăđo nă2010-2012

n v : ngày

Ch ătiêu N mă2012 N mă2011 N mă2010

S ngƠy t n kho 388 842 611

S ngƠy thu ti n 49 56 50

Chu k kinh doanh 437 899 661

S ngƠy tr ti n 22 35 24

K luơn chuy n ti n m t 415 864 637

(Ngu n: Sinh viên t toán) Ch tiêu hi u qu k luân chuy n m t đ c xây d ng đ ph c v vi c phân tích chu k ti n m t. Ch tiêu nƠy đo l ng kh n ng thanh kho n c a DN d i góc đ ho t đ ng liên t c, c ng lƠ m t trong các ph ng pháp k toán. Khác v i ph ng pháp truy n th ng, khi đo l ng kh n ng thanh toán ng n h n c a DN TNXD M nh C ng, ta đánh giá d a trên ph ng pháp k toán th c t phát sinh, xem nh tƠi s n s đ c bán thanh lý (ch ng h n nh hƠng t n kho) đ tr n . Ph ng pháp phơn tích thanh kho n đƣ hòa tr n các kho n m c trên b ng cơn đ i k toán v i các kho n m c liên quan trên báo cáo thu nh p theo t ng m c đ ho t đ ng c th c a DN. Có ba ch tiêu đo l ng k luân chuy n ti n m t d a trên ph ng pháp k toán th c t phát sinh là s này t n kho, s ngày thu ti n và s ngày tr ti n.

T b ng s li u trên ta th y k luân chuy n ti n m t c a DN là khá dài do s ngày t n kho c a DN r t l n, cao nh t lƠ n m 2011, 1 đ ng DN b ra sau 864 ngày m i thu h i l i đ c. Hàng t n kho c a DN ch y u là chi phí s n xu t d dang, có nh ng công trình ph i xây d ng trong 2 hay 3 n m nên kho n chi phí này kéo dài, khi n s ngƠy l u kho l n h n so v i ngành khác.

B ng 2.26.ăT ăsu tăsinhăl iăc aăDN trênădòngăti năthu năt ăho tăđ ngăSXKDăc a DN TNXD và DV M nhăC nggiaiăđo nă2010 ậ 2012

Ch ătiêu n v N mă2012 N mă2011 N mă2010

Dòng ti n thu n Nghìn đ ng 2.186.630 (543.638) 1.006.330 T ng TS Nghìn đ ng 63.747.517 55.093.024 31.493.890 Doanh thu thu n Nghìn đ ng 51.869.262 21.790.604 17.183.717

V n ch s h u Nghìn đ ng 83.300 87.500 91.700

ROA L n 0,03 (0,01) 0,03

ROS L n 0,04 (0,02) 0,06

ROE L n 26,25 (6,21) 10,97

(Ngu n: Sinh viên t tính toán) Ta th y t su t sinh l i c a dòng ti n thu n t ho t đ ng SXKD trên t ng tài s n và trên t ng doanh thu c a DN là r t th p, t su t sinh l i c a dòng ti n thu n trên v n ch s h u cao h n so v i hai t su t kia. Dòng ti n thu n có đ c t ho t đ ng SXKD c a DN th p h n r t nhi u so v i t ng tài s n hay doanh thu thu n c a DN khi n cho t su t sinh l i th p, th m chí còn b ơm trong n m 2011 do s ti n chi ra trong n m nƠy quá l n, s ti n thu vƠo không đ đ bù đ p l i. ROE có l n h n so v i hai t su t kia là do v n ch s h u c a DN là không nhi u, vƠ c ng t ng t do dòng ti n thu n b ơm n m 2011 nên t su t sinh l i c a dòng ti n thu n trên v n ch s h u c ng b âm. Nói chung t su t sinh l i trên dòng ti n thu n c a DN trong giai đo n này đ u r t th p, qu n lý chi phí không hi u qu . So sánh v i t su t sinh l i t l i nhu n ròng, ta có b ng sau:

B ng 2.27. B ngăsoăsánhăt ăsu tăsinhăl iăt ăho tăđ ngăSXKDăc a DN TNXD và DV M nhăC nggiaiăđo nă2010 ậ 2012

n v : l n

Ch ă

tiêu

L iănhu năròng Dòngăti năthu n

N mă2012 N mă2011 N mă2010 N mă2012 N mă2011 N mă2010

ROA 0,003 0,002 - 0,03 (0,010) 0,032

ROS 0,004 0,005 - 0,04 (0,025) 0,059

ROE 2,459 1,114 - 26,25 (6,213) 10,974

(Ngu n: Sinh viên t tính toán) N m 2010, l i nhu n ròng c a DN = 0 nên t su t sinh l i c a l i nhu n ròng đ u b ng 0, tuy nhiên dòng ti n thu n t ho t đ ng SXKD c a DN d ng do l u chuy n thu n trong n m l n h n 0 (dòng ti n thu vào l n h n các kho n chi phí b ra do khách hƠng đƣ ng tr c m t s h p đ ng thi công n m 2011). Sang n m 2011, DN th c hi n ho t đ ng SXKD, thi công các h p đ ng đƣ ký t n m tr c, chi phí thi công t ng lên v t quá m c trong khi dòng ngơn l u ch y vào l i không đ đ bù đ p dòng ti n thu n t ho t đ ng SXKD b âm, kéo theo t su t sinh l i c a dòng ti n

60

thu n nh h n 0, tuy nhiên thì t su t l i nhu n c a l i nhu n ròng d ng do quy mô SXKD c a DN m r ng, ho t đ ng có lƣi h n. N m 2012 đánh d u s phát tri n c a quy mô ho t đ ng SXKD, dòng ti n thu n c a DN đ t m c 2.186.630 nghìn đ ng, t su t dòng ti n thu n t ng lên, đ ng th i doanh thu DN c ng t ng lên đáng k nh ng t c đ t ng c a chi phí còn nhanh h n, khi n cho t su t c a l i nhuân ròng v doanh thu gi m xu ng so v i n m 2011. Nhìn chung, t su t sinh l i c a l i nhu n ròng hay c a dòng ti n thu n v n còn th p, 1 đ ng DN b ra đ u t thì thu đ c 0,003 đ ng l i nhu n ròng và 0,03 đ ng dòng ti n thu n n m 2012. Các nhà qu n lý c a M nh C ng nên xem xét l i đ có chính sách lƠm t ng t su t sinh l i c a c l i nhu n và dòng ti n h n.

2.3.4. Qu n tr dòng ti n ng n h n t ho t đ ng tài chính

B ng 2.28.ăL uăchuy nti nthu năt ăho tăđ ngătƠiăchínhăc a DN TNXD và DV M nhăC nggiaiăđo nă2010 ậ 2012

n v : nghìn đ ng Ch ătiêu

2012

L uăchuy năti năthu n 52.491 52.491 895.018

(Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) Ho t đ ng tài chính c a DN trong giai đo n này ch y u là vi c huy đ ng n vàtr n cho các t ch c tín d ng. Sau đơy lƠ b ng tóm t t l u chuy n thu n t ho t đ ng tài chính c a DN trong giai đo n này.

L u chuy n ti n thu n c a DN TNXD M nh C ng bao g m 2 ho t đ ng chính đó lƠ vay n ng n h n và ho t đ ng tr lƣi hƠng n m c a DN. T b ng s li u và bi u đ trên ta th y dòng ti n vào c a DN trong giai đo n nƠy t ng lên khá nhanh vƠ lƠ ngu n đi vay ng n h n. N m 2010, l u chuy n ti n thu n c a DN là l n nh t do trong n m nƠy DN ch đi vay mƠ không có kho n tr n nƠo. Sang n m 2011 và 2012, ho t đ ng SXKD hi u qu h n nên ngoƠi vi c đi vay thêm đ ti p t c m r ng s n xu t, DN đƣ hoƠn thƠnh các kho n n đ n h n c a mình v i các t ch c tín d ng, góp ph n đ m b o uy tín c a mình v i các ch đ u t . Sau đơy ta đi phơn tích c th 2 ho t đ ng này c a DN trong giai đo n này.

B ngă2.29.ăB ngătƠiăkho năphátăsinhăvayăn ăng năh năvƠătr ălƣiăvayăc a DN TNXD và DV M nhăC nggiaiăđo nă2010 ậ 2012

n v: nghìn đ ng

Ch ătiêu ^{S ăd ăđ uăk S ăd ăphátăsinhătrongăk S ăd ăcu iăk}

N Có N Có N Có Vay n ng n h n N m 2010 - 1.000.000 - 895.018 - 1.895.018 N m 2011 - 1.895.018 - 52.491 - 1.947.509 N m 2012 - 1.947.509 2.947.509 3.000.000 - 2.000.000 Tr lƣi vay N m 2010 - - 257.769 257.769 - - N m 2011 - - 124.220 124.220 - - N m 2012 - - 2.502 2.502 - -

N m 2010 DN vay g n 1 t trong khi n m 2011 DN ch đi vay v i s ti n là h n 52 tri u đ ng lƠ đ vì ph n khách hàng tr ti n tr c c ng nh ngu n v n mà DN chi m d ng đ c lƠ t ng đ i l n. N m 2012, v i vi c m r ng ho t đ ng SXKD nên c n v n đ u t l n, DN ch đ ng vay n lên 3 t đ ng vƠo tháng 2 đ đ m b o ho t đ ng SXKD c a mình luôn đ c ho t đ ng liên t c, sang tháng 8, v i l i nhu n có đ c t 6 tháng ho t đ ng đ u n m, DN đƣ tr đ c 2.947.509 nghìn đ ng n vay vƠo tháng 8, g m c n vay trong n m tr c. nh v y tính đ n cu i n m 2012, s ti n DN n các nhƠ đ u t v n còn 2 t , đơy lƠ con s không h nh , do v y các nhƠ qu n lý DN c n có nh ng chính sách c th , đ m b o cho DN luôn tr đ c n đúng h n mƠ không nh h ng đ n kh n ng thanh toán c a mình. V i các kho n vay hƠng n m đó, doanh nghi p v n luôn tr đ u đ n lƣi vay c a mình cho các ch đ u t , trong đó v i vi c tr đ c kho n n g c vay l n vƠo n m 2012 nên đơy c ng lƠ n m doanh nghi p tr lƣi vay th p nh t. Sau đơy ta đi tìm hi u hi u qu s d ng nh ng v n vay ng n h n c a DN TNXD và DV M nh C ng qua m t s ch tiêu:

B ngă2.30.ăB ngăhi uăqu ăs ăd ngăv năvayăng năh năc a DN TNXD và DV M nhă C nggiaiăđo nă2010 ậ 2012

Ch tiêu năv N mă2012 N mă2011 N mă2010

EBIT Nghìn đ 273.098.094 130.000.000 0 Lãi vay Nghìn đ 2.501.919 124.219.542 257.768.784 vay và n ng n h n Nghìn đ 2.000.000.000 1.947.508.810 1.895.017.620 EAT Nghìn đ 204.823.571 97.500.000 0

Kh n ng thanh toán lƣi vay L n 109,16 1,05 -

T su t sinh l i c a ti n vay L n 10,24 5,01 -

(Ngu n: Sinh viên t tính toán) T b ng ch tiêu trên ta th y kh n ng thanh toán lƣi vay c a DN có bi n đ ng l n qua các n m. c bi t, n m 2010 do EBIT b ng 0 nên ch s này b ng 0. Ch s kh n ng thanh toán lƣi vay c a n m 2011 là 1,05 l n vƠ t ng đ t bi n t i 109,16 l n

62

vƠo n m 2012. S d có s chênh l ch l n gi a hai n m trên lƠ do n m 2011, l i nhu n tr c thu và lãi vay (EBIT) th p h n nhi u so v i n m 2012 và chi phí lãi vay ph i tr l i l n h n r t nhi u l n. EBIT là s ti n đ c dùng đ trang tr i các lo i chi phí còn l i tr giá v n hƠng bán. kh n ng thanh toán lƣi vay c a DN đ c cao thì EBIT ph i cao và chi phí lãi vay ph i tr m i k th p.Kh n ng thanh toán lƣi vay c a DN cao t c kh n ng t ch tài chính c a DN là t t, nâng cao uy tín c a DN trên th ng tr ng. T su t sinh l i c a ti n vay cho bi t trong k phân tích, DN s d ng 100 đ ng ti n vay ph c v cho ho t đ ng kinh doanh thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n k toán sau thu . Ch tiêu nƠy đang có xu h ng t ng liên t c qua các n m. C th : ch s này b ng 5,01 l n n m 2011 đƣ t ng h n g p đôi lên m c 10,24 l n t i n m 2012. Kho n ti n mƠ DN đi vay trong 2 n m 2011 và 2012 không có nhi u chênh l ch. Ch s t su t sinh l i c a ti n vay n m 2012 cao h n nhi u so v i n m 2011 là do l i nhu n sau thu (EAT) c a n m 2012 l n h n nhi u so v i n m 2011. Ch s nƠy trong th i gian g n đơy t ng cao ch ng t hi u qu kinh doanh càng t t, đó lƠ nhơn t