T ăsu tăl iănhu nătrênăVCSHă ă% 15,340 15,540 13,211
T ăs ăn 0,86 0,84 0,79
T ăsu tăt ătƠiătr ăTSDH 1,127 1,213 1,275
T ăs ăn ătrênăVCSH 6,18 5,10 3,74
T ăsu tăsinhăl iăti năv y % 2,4 3,1 3,3
(Ngu n Ph ng toán) T su t l i nhu nătrênăVCSH: N m 2011-2012: ROE n m 2012 t ng 0,2% so v i n m 2011 (n m 2011 ch tiêu ROE = 15,34%, còn n m 2012 ch tiêu này là 15,54%). i u này có ngh a là c 100 đ ng v n ch s h u n m 2011 t o ra đ c 15,34 đ ng l i nhu n còn con s này n m 2012 là 15,54 đ ng l i nhu n đ c t o ra t 100 đ ng v n ch s h u. Nguyên nhân là do t c đ t ng c a nhân t l i nhu n tr c thu cao h n so v i t c đ t ng c a nhân t v n ch s h u. Vì th ch tiêu ROE = (l i nhu n tr c thu x 100%)/ (v n ch s h u) n m 2012 đư t ng h n so v i n m 2011. i u này là
t t, cho th y kh n ng sinh l i c a VCSH c a công ty t ng lên. Công ty qu n lỦ v n ch s h u có hi u qu .
57
N m 2012-2013: ROE n m 2013 gi m 2,33% so v i n m 2012 ( n m 2012
ch tiêu ROE=15,54%. N m 2013 còn 13,21%). C th là n m 2013, 100
đ ng VCSH t o ra ít h n n m 2012 là 2,33 đ ng l i nhu n, nguyên nhân là
do s gi m c a l i nhu n sau thu do công ty không còn đ c h ng u đưi
thu TNDN, d n đ n t ng thu thu nh p doanh nghi p, đ ng th i VCSH c a
công ty t ng lên so v i n m 2012, đi u này m t ph n là do công ty s d ng nhi u
h n v n ch s h u đ tài tr cho tài s n dài h n, t n d ng đ c ít đi hi u qu c a đòn
b y tài chínhvì th hi u qu sinh l i c a v n ch s h u gi m đi.
Phân tích dupont:
Ta có: ROE = ROA x H s tƠiăs nătrênăVCSH
Tác đ ng c a ROA t i t su t sinh l i trên VCSH:
B ng 2.16.ăTá ăđ ng c a ROA t i t su t sinh l iătrênăVCSH
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 2011-2012 G :ă N mă2012 N mă2013 2012-2013 G :ă
ROA 2,07 2,55 0,48 2,55 2,6 0,05
TƠiăs nătrênă
VCSH 7,18 7,18 6,10 6,10
ROE 14,86 18,30 3,45 15,55 15,86 0,30
Ngu n Ph ng k toán
Giai đo n 2011-2012: N m 2012 t s ROA c a công ty là 2,55% t ng lên so v i
n m 2011 là 2,07%, d i tác đ ng c a s nhân là h s tài s n trên VCSH, t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty t ng 3,44% so v i n m 2011. T c là 100 đ ng v n ch s h u c a công ty n m 2012 t o ra nhi u h n 100 đ ng VCSH c a n m 2011 là 3,44 đ ng l i nhu n.
Giai đo n 2011-2013: N m 2013 t s ROA c a công ty là 2,6% t ng lên so v i
n m 2012là 2,55%, d i tác đ ng c a s nhân là h s tài s n trên VCSH, t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty t ng 0,3% so v i n m 2012. T c là 100 đ ng v n ch s h u c a công ty n m 2013 t o ra nhi u h n 100 đ ng VCSH c a n m 2012 là 0,3 đ ng l i nhu n.
Ta có th th y ROA t ng d n theo th i gian và có tác d ng tích c c lên t su t sinh l i trên VCSH
Tác đ ng c a tài s n trên VCSH đ n t su t sinh l i trên VCSH:
B ng 2.17.Tá ăđ ng c ătƠiăs nătrênăVCSHăđ n t su t sinh l iătrênăVCSH Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 2011-2012 G : N mă2012 N mă2013 2012-2013 G :ă
ROA 2,07 2,07 2,55 2,55
TƠiăs nă
trênăVCSH 7,18 6,10 6,10 4,74
ROE 14,86 12,63 -2,23 15,55 12,08 -3,47
Ngu n Ph ng k toán
Giai đo n 2011-2012: N m 2012 h s tài s n trên VCSH c a công ty là 6,1%
gi m đi so v i n m 2011 là 7,18%, d i tác đ ng c a s nhân là t su t sinh l i trên
t ng tài s n, t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty gi m đi 2,23% so v i n m
2011. T c là 100 đ ng v n ch s h u c a công ty n m 2012 t o ra ít h n 100 đ ng VCSH c a n m 2011 là 2,23 đ ng l i nhu n.
Giai đo n 2012-2013: N m 2013 h s tài s n trên VCSH c a công ty là 4,73%
gi m đi so v i n m 2011 là 6,1%, d i tác đ ng c a s nhân là t su t sinh l i trên
t ng tài s n, t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty gi m đi 3,47% so v i n m
2012. T c là 100 đ ng v n ch s h u c a công ty n m 2013 t o ra ít h n 100 đ ng VCSH c a n m 2012 là 3,47 đ ng l i nhu n.
Ta có th th y, h s tài s n trên VCSH gi m d n, và có tác đ ng tiêu c c đ n t su t sinh l i trên VCSH
Tóm l i: t su t sinh l i trên VCSH c a công ty không n đ nh, lúc t ng lúc gi m
do tác đ ng c a 2 y u t c u thành là ROA và tài s n trên VCSH, các y u t này t ng
gi m th t th ng cho th y công tác qu n lỦ VCSH còn g p nhi u khó kh n, công ty
c n chú tr ng h n n a trong qu n lỦ tài s n và th n tr ng h n trong vi c s d ng tài
s n trên VCSH trong qu n lỦ v n.
T s n :
Giai đo n 2011-2012: n m 2012, t s n c a công ty là 0,84 l n, gi m xu ng so v i n m 2011 là 0,86 l n, Trong n m 2012, n ph i tr và t ng ngu n v n c a công ty đ u gi m, trong đó t c đ gi m c a n ph i tr là nhanh h n ( n ph i tr n m 2012 là
35,769 t đ ng, gi m đi 7,552 t đ ng so v i n m 2011, t ng ng m c 17,4%; t ng ngu n v n công ty n m 2012 là 42,785 t đ ng, gi m đi 7,549 t đ ng so v i n m 2011, t ng ng m c 14,9%), nên t s n c a công ty 2012 gi m. Cho th y m c s d ng n c a công ty trong t ng tài s n gi m, t c là kh n ng thanh toán c a công ty đang t t lên, m c t ch tài chính c ng t ng lên.
59
Giai đo n 2012-2013: n m 2013, t s n c a công ty là 0,79 l n, gi m xu ng so v i n m 2011 là 0,84 l n, Trong n m 2013, n ph i tr và t ng ngu n v n c a công ty đ u gi m, trong đó t c đ gi m c a n ph i tr là nhanh h n, nên t s n c a công ty
2012 gi m. Kh n ng tr n c a công ty ti p t c đ c nâng cao, công ty ít ph thu c
vào ch n h n, t đó t ng uy tín và kh n ng c nh tranh c a công ty.
T s n c a công ty liên t c gi m trong 3 n m giai đo n 2011 ậ 2013. So v i m c thông th ng mà các ngân hàng có th ch p nh n cho doanh nghi p vay v n là 0,5 thì t s n c a công ty hi n khá cao. T s n c a Công ty còn cao s làm gi m thi u c h i và kh n ng ti p c n các kho n tín d ng, h th p uy tín công ty. Công ty
c n quan tâm và chú tr ng h n n a đ n chính sách s d ng n đ tài tr cho ngu n v n.
T su t t tƠiătr TSDH:
Giai đo n 2011-2012: n m 2012, t su t tài tr TSDH c a doanh nghi p là 1,213 l n, t ng so v i n m 2011 là 1,127 l n, nguyên nhân do VCSH t ng lên ( n m 2012 là
7,015 t đ ng, t ng so v i n m 2011 là 7,013 t đ ng), trong khi tài s n dài h n l i gi m đi ( n m 2012 là 5,782 t đ ng, gi m so v i n m 2011 là 6,222 t đ ng), khi n t su t tài tr TSDH c a công tyt ng, đi u này cho th y công ty đang t ng c ng đ u t vào VCSH, nh m t ng kh n ng t ch c a doanh nghi p và đáp ng nhu c u mua s m TSC ph c v s n xu t.
Giai đo n 2012-2013: t su t tài tr TSDH c a doanh nghi p là 1,275 l n, t ng
so v i n m 2011 là 1,213 l n, nguyên nhân do VCSH và tài s n dài h n đ u t ng, tuy nhiên, t c đ t ng c a ngu n VCSH nhanh h n ( C th : VCSH n m 2013 t ng 1,109
t đ ng so v i n m 2012, t ng ng 15,8%; TSDN n m 2013 t ng 0,588 t đ ng so v i n m 2012, t ng ng 10,16%) nên t su t tài tr TSDH c a công ty t ng. Công ty đang ti p t c đ u t thêm vào VCSH cùng v i TSC , nh m thay đ i nâng cao t tr ng
VCSH trong c c u v n. góp ph n đ m b o an toàn trong kinh doanh.
T su t t tài tr tài s n dài h n c 3 n m đ u l n h n 1 th hi n tài s n dài h n c a công ty đ u đ c đ u t b ng VCSH. V n ch s h u c a doanh nghi p đáp ng
đ c nhu c u cho mua s m tài s n dài h n, ph c v cho s n xu t kinh doanh, góp ph n
đ m b o an toàn trong kinh doanh. T su t này t ng d n theo n m còn cho th y công ty đang t ng c ng đ u t VCSH.
T s n trênăVCSH
T s n trên v n ch s h u c 3 n m c a công ty đ u l n h n 1. N m 2012 ch
s này m c 5,1 gi m 1,08 l n so v i n m 2011 nguyên nhân là do n m 2012 N ph i tr gi m trong khi ngu n VCSH l i t ng lên (c th : n ph i tr n m 2012 gi m 7,552 so v i n m 2011, V n ch s h u n m 2012 t ng 0,002 t đ ng so v i n m 2013).
N m 2013 t s này gi m thêm 1,36 l n so v i n m 2012. Nguyên nhân do n ph i tr ti p t c gi m và ngu n v n ch s h u t ng lên. T s n trên v n ch s h u c a
công ty liên t c gi m, đi u này cho th y chính sách qu n lỦ n c a công ty đang phát
huy hi u qu , tuy nhiên t s này v n còn m c cao, N ph i tr c a doanh nghi p chi m t tr ng cao so v i t ng tài s n hay t ng ngu n v n, cho th y công ty s d ng ch y u là ngu n v n n đ tài tr cho các ho t đ ng kinh doanh c a mình. i u này
khi n t ng thêm các chi phí s d ng n , đ ng th i đem l i r i ro trong kinh doanh và
h th p uy tín công ty.
T su t sinh l i ti n vay:
Giai đo n 2011-2012: t su t sinh l i ti n vay c a công ty n m 2012 là 3,1%, t ng lên so v i n m 2011 là 2,4%, t c là 100 đ ng n ph i tr c a công ty đ a vào s n xu t kinh doanh n m 2012 s t o đ c đ c nhi u h n n m 2011 là 0,7 đ ng l i nhu n, nguyên nhân do L i nhu n sau thu c a công ty t ng lên, trong khi n ph i tr l i gi m đi. Kh n ng sinh l i c a công ty t ngu n v n vay đ c c i thi n.
Giai đo n 2012-2013: t su t sinh l i ti n vay c a công ty n m 2012 là 3,3%, t ng lên so v i n m 2014 là 3,1%, t c là 100 đ ng n ph i tr c a công ty đ a vào s n xu t kinh doanh n m 2013 s t o đ c đ c nhi u h n n m 2012 là 0,2 đ ng l i nhu n, nguyên nhân do t c đ gi m c a l i nhu n ròng ch m h n t c đ gi m c a n ph i tr .
T su t sinh l i ti n vay c a công ty t ng lên, cho th y tình hình kinh doanh c a
công ty đang trên đà thu n l i, c n chú tr ng các chính sách qu n lỦ v n kinh doanh đ
gi đ c và phát huy đi m này.
Nh năxét:
Qua nh ng ch tiêu phân tích s b trên đây có th th y r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p không ph i hoàn toàn thu n l i, m t s ch tiêu đư
ph n ánh tình tr ng không n đ nh trong ho t đ ng c a doanh nghi p. Ngoài nh ng b t l i do đi u ki n khách quan mang l i thì ho t đ ng qu n lỦ v n c a doanh nghi p c ng tác đ ng không nh . Do v y, c n đi sâu phân tích chi ti t đ th y đ c nh ng m t đ c và nh ng m t h n ch đ có gi i pháp k p th i và hi u qu .
2.3. ánhă iáăv hi u qu qu nălýăv n c ă ôn ăty
2.3.1. ánh iá chun :
Kh c ph c nh ng khó kh n v v n, v c s v t ch t, Công ty đư ch đ ng tìm
ki m ngu n v n đ đáp ng v n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Ch đ o k p th i,
đúng th i v và đư đ a đ c m t s gi ng cây tr ng và v t nuôi có n ng su t cao cho s n xu t t i t nh.
61
Bên c nh các nhi m v s n xu t chính. Công ty còn phát huy n i l c, liên doanh liên
k t, m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh v a gi i quy t thêm vi c làm cho ng i lao
đ ng, v a t ng c ng hi u su t s d ng v n.
Kinh doanh có lưi, Công ty CP gi ng v t t nông lâm nghi p Tuyên Quang đư
b o toàn và phát tri n đ c v n, l i nhu n n m sau cao h n n m tr c đ m b o tr c t c cho c đông đúng ph ng án SXKD nh đi u l đ ra, đ i s ng cán b công nhân viên ngày càng đ c c i thi n. Hàng n m hoàn thành ch tiêu k ho ch Nhà n c giao. Doanh thu l i nhu n n m sau cao h n n m tr c. M i ho t đ ng kinh doanh có hi u qu b ng các qui ch và qui đnh c th , xây d ng các đnh m c kinh t k thu t phù
h p v i th c t s n xu t
Xây d ng thi t l p đ c m t c c u tài chính t ng đ i n đ nh đ m b o cho m c đ r i ro tài chính c a công ty .
B o toàn v n c đ nh, duy trì n ng l c s n xu t c a TSC , ch đ ng trong vi c s d ng v n, qu đ ph c v kinh doanh theo nguyên t c hiê qu , b o toàn và phát
tri n v n.
V i nh ng đ c thù v s n ph m và t ch c s n xu t c a ngành nông nghi p, h u h t các đ n v thành viên c a Công ty hi n nay đ u th c hi n t ch c s n xu t kinh
doanh theo mô hình khoán g n. Các Tr m v t t nh n khoán t t c các m c phí theo đ u t n bán ra, các Tr i s n xu t nh n khoán theo k ho ch c a Công ty. Do v y các đ n v thành viên có quy n t ch cao đ gi i quy t các v n đ c a s n xu t kinh
doanh, trong đó có vi c ch đ ng qu n lỦ chi phí s n xu t.
S n xu t đ c coi tr ng t i ch t l ng s n ph m vì s n ph m ch y u ph c v nhu c u thi t y u c a con ng i. K ho ch s n xu t đ c bi t chú Ủ t i y u t mùa v , t ng vòng quay s d ng v n, đ m b o s d ng t i đa n ng l c s n xu t.
2.3.2. ánh iá v hi u qu qu n ý v n theo t c đ u n chuy n.
Qu nălýăv năl uăđ ng:
Qua phân tích tình hình ho t đ ng c a công ty, ta có th th y nh ng m t h n ch
và tích c c trong hi u qu qu n lỦ v n l u đ ng c a công ty nh sau:
Công ty đư chú tr ng và ch đ ng h n trong vi c s d ng v n l u đ ng hàng n m, c th vi c thay đ i m c v n l u đ ng linh ho t, phù h p v i tình hình s n