– Tâm lý c a nhà qu n tr: ây là nhân t thu c v tính cách riêng c a nhà qu n tr tài chính. N u nhà qu n tr tài chính có xu h ng m o hi m, thì h s s d ng nhi u n . Khi đó, đòn b y tài chính s cao và ng c l i, v i nh ng nhà qu n tr tài chính có xu h ng th n tr ng, h th ng l a ch n ph ng án tài tr dùng r t ít n , th m chí là không dùng n mà h ch s d ng v n ch s h u. Khi đó đòn b y tài chính ít đ c dùng và l d nhiên, hi u qu s d ng đòn b y tài chính s khó có th cao;
– Trình đ ng i lãnh đ o: Các nhà qu n tr tài chính có trình đ không cao thì h th ng không hi u th u đáo các v n đ v đòn b y thì vi c s d ng đòn b y c ng s khó kh n. H không th y đ c vai trò c a đòn b y nên s không s d ng m t cách có hi u qu đòn b y. Chính vì th , trình đ c a nhà lãnh đ o doanh nghi p có nh h ng r t l n đ n hi u qu s d ng đòn b y;
– Chi n l c phát tri n doanh nghi p: Hi u qu s d ng đòn b y còn ph thu c vào chi n l c phát tri n c a doanh nghi p. N u doanh nghi p đang có chi n l c m r ng quy mô, l nh v c ho t đ ng thì s r t c n v n nên vi c vay n hay s d ng v n c ph n th ng, v n c ph n u đãi là vi c d dàng x y ra. Khi đó các quy t đ nh tài chính t các nhà qu n tr tài chính s t o nên hi u qu đòn b y. N u doanh nghi p đang có khuynh h ng chuy n đ i l nh v c t l nh v c ít r i ro sang l nh v c nhi u r i ro h n thì r t có th n s đ c s d ng ít h n trong t ng lai đ nh m không làm t ng h n n a r i ro đ i v i doanh nghi p. Khi đó đòn b y tài chính s gi m đ nghiêng c a nó trong doanh nghi p đó. ng th i khi thay đ i chi n l c phát tri n c a doanh nghi p, doanh thu và t l gi a chi phí c đnh và chi phí bi n đ i s là nh ng đ i t ng thay đ i đ u tiên nh h ng tr c ti p đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. i u này s tác đ ng m nh m đ n đòn b y ho t đ ng và đòn b y ho t đ ng c ng theo đó có s thay đ i;
– Vi c s d ng đòn b y ho t đ ng: òn b y ho t đ ng tác đ ng r t l n đ n hi u qu đòn b y tài chính. Sau khi đòn b y ho t đ ng thay đ i, s kéo theo s thay đ i trong đòn b y tài chính. N u đòn b y ho t đ ng t t thì s thay đ i EBIT là l n, t đó đòn b y tài chính phát huy t t h n s c m nh c a mình đ b y m nh m h n EPS. N u s d ng đòn b y ho t đ ng không t t, EBIT không đ c b y th m chí còn làm gi m EBIT. i u này đ ng nhiên làm gi m hi u qu c a vi c s d ng đòn b y tài chính. Nh ng c ng ph i đ c p đ n m t khía c nh mà b n thân doanh nghi p khó có th quy t đ nh đ c hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng vì vi c s d ng đòn b y ho t đ ng nhi u hay ít còn ph thu c vào nhi u nhân t t khách quan khác nh l nh v c ho t đ ng c a doanh nghi p;
– Uy tín c a doanh nghi p: Trong kinh doanh, n u mu n s d ng đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính, doanh nghi p c n có m t v th nh t đ nh trên th tr ng, t c là chi m gi m t v trí trong tâm trí ng i tiêu dùng. Th nh t, khi s d ng đòn b y ho t đ ng, t c doanh nghi p đi u ch nh s n l ng s n xu t đ phù h p v i s n l ng tiêu th , thì b n thân doanh nghi p ph i có đ c lòng tin c a ng i tiêu dùng đ sau m i s thay đ i trong chi n l c s n xu t kinh doanh, doanh thu c a doanh nghi p t ng lên, t c là đ c ng i tiêu dùng đón nh n. Th hai, đ s d ng đòn b y tài chính, đi u đ u tiên doanh nghi p c n có là uy tín đ i v i c đông và các nhà đ u t khác trên th tr ng đ có th huy đ ng n u đãi nh t. N u doanh nghi p có uy tín t t, vi c vay n hay huy đ ng v n s d dàng h n v i chi phí ít t n kém h n, và quá trình s d ng đòn b y tài chính s t o đ c nhi u thu n l i h n. Nh ng n u uy tín c a doanh nghi p không đ đ t o ni m tin cho ch n và c đông u đãi thì vi c huy đ ng thêm
21
n và v n c ph n là khó kh n v i chi phí l n h n. i u này không nh ng h n ch hi u qu c a đòn b y tài chính mà còn có th d n doanh nghi p đi đ n m t k t c c x u.
1.6.2. Các nhân t khách quan
– Th tr ng tài chính: N u doanh nghi p đang trong m t th tr ng tài chính t ng đ i phát tri n thì vi c huy đ ng v n s có r t nhi u thu n l i. i u này t o đi u ki n t t cho vi c doanh nghi p s d ng đòn b y tài chính. T đó nó có tác đ ng t t đ n hi u qu s d ng đòn b y tài chính c a doanh nghi p;
– Chi phí lãi vay: ây là nhân t r t quan tr ng, nó nh h ng đ n s l ng s d ng n c a doanh nghi p. Khi chi phí n vay th p, doanh nghi p s s d ng nhi u n vay h n đ tài tr cho các ho t đ ng c a mình, khi đó m c đ s d ng đòn b y tài chính c a doanh nghi p s cao lên. Ng c l i, khi chi phí n vay cao thì doanh nghi p ph i gi m vi c s d ng n , t đó làm cho đòn b y tài chính gi m. N u v i cùng m t l ng n vay nh nhau nh ng chi phí n gi m đi thì hi n nhiên EBT s t ng lên làm cho EPS đ c khu ch đ i l n h n;
– Chính sách, lu t pháp Nhà n c: Trong các chính sách v mô c a Nhà n c thì doanh nghi p luôn b chi ph i b i chúng. C th là chính sách thu thu nh p doanh nghi p, n u thu thu nh p doanh nghi p cao, càng khuy n khích doanh nghi p dùng nhi u n , khi y doanh nghi p s có ph n ti t ki m đ c nh thu l n, g i là lá ch n thu . Khi đó, doanh nghi p dùng nhi u n đ ng ngh a v i vi c khuy n khích doanh nghi p s d ng đòn b y tài chính nhi u h n. M t khác, v i các chính sách dành riêng cho m i l nh v c, ngành ngh kinh doanh, s t n t i nh ng thu n l i và h n ch đ i v i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. i u này s t o thu n l i ho c khó kh n cho vi c tiêu th s n ph m ho c d ch v c a doanh nghi p. T đó đòn b y ho t đ ng s có nh ng bi n đ ng ít nhi u;
– L nh v c ho t đ ng c a doanh nghi p: M c đ r i ro doanh nghi p ph i gánh ch u trong m i l nh v c là khác nhau. Trong m t s l nh v c, ngành ngh , th ng có s phân b t l chi phí c đnh và chi phí bi n đ i không đ ng đ u m t cách rõ r t. Vì th s t o nên nh h ng t i m c đ s d ng đòn b y ho t đ ng và hi u qu s d ng nó;
– Tình hình tiêu th s n ph m và k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p: Khi doanh nghi p tiêu th đ c nhi u s n ph m, doanh thu s t ng, làm cho đòn b y ho t đ ng đ c s d ng có hi u qu . T đó làm cho hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng đ c nâng lên. Trong tr ng h p s n ph m c a doanh nghi p không tiêu th đ c, v n b đ ng trong khi chi phí c đnh v n ph i thanh toán, làm cho t ng chi phí, chi phí lãi vay, t đó làm cho EBT b gi m sút. Hay ch tiêu kh n ng thanh toán lãi vay gi m. i u này không t t v i c hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính;
– Th c tr ng c a n n kinh t : ây là nhân t nh h ng đ n t t c các doanh nghi p. N u n n kinh t đang h ng th nh, các doanh nghi p s có đ c k t qu kinh doanh t t, t đó làm t ng hi u qu s d ng đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính. Ng c l i, n u n n kinh t đang trong đi u ki n suy thoái, các doanh nghi p l i b trì tr trong ho t đ ng c a mình, đi u này là hoàn toàn không có l i cho vi c s d ng đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính.
23
CH NGă2. TH C TR NG V HI U QU S D NG ÒN B Y C A CÁC CÔNG TY C PH N NGÀNH CÔNG NGHI P CH
BI N TH C PH M NIÊM Y T VI T NAM GIAI
O N 2011 ậ 2013
2.1. căđi m ngành công nghi p ch bi n th c ph m
V i dân s trên 86 tri u ng i, t c đ t ng tr ng kinh t trung bình kho ng 7,5%/n m, nhu c u tiêu dùng c a ng i Vi t Nam đ i v i th c ph m ch bi n ngày càng l n và phong phú, đ c bi t là nhu c u v các s n ph m s ch đ c ch bi n an toàn và tinh t . Ngoài nh ng ngành kinh t k thu t chính (ch bi n s a và các s n ph m t s a; d u th c v t; ch bi n b t và tinh b t; r u – bia –n c gi i khát), l nh v c th c ph m c a n c ta đang ngày càng m r ng đ ph c v nhu c u n i đa và xu t kh u.
B Công th ng đã x p Công nghi p th c ph m vào nhóm ngành đang có l i th c nh tranh và cùng v i đà phát tri n m nh m nh hi n nay, đây s là m t ngành kinh t ch l c c a Vi t Nam trong th i gian t i.
Công nghi p ch bi n th c ph m là m t ngành công nghi p ch bi n mà đó nó s d ng các lo i th c ph m t i m i đ c thu ho ch làm nguyên li u đ u vào nh m ch bi n, bi n đ i chúng thành các lo i th c ph m v n còn nguyên giá tr ban đ u c a nó nh ng có ch t l ng cao h n, an toàn v sinh h n, th i gian b o qu n đ c lâu h n. Ho c bi n các lo i th c ph m thành các s n ph m khác nh ng v n gi đ c nh ng tính ch t đ c tr ng c a nó. Ngoài ra công nghi p ch bi n th c ph m r t nh y c m v i ngu n nguyên li u dùng đ ch bi n b i l : ngu n nguyên li u nó r t đa d ng v ch ng lo i, tu vào t ng mùa mà có nh ng lo i th c ph m đ c tr ng cho nên có lúc thì ngu n nguyên li u r t d i dào, c ng có lúc l i khan hi m, do v y ph i bi t đi u ti t s n xu t, ch bi n sao cho h p lý nh m khai thác, t n d ng t i đa công su t c a nhà máy, tránh tình tr ng có lúc thì th a nguyên li u, có lúc thì thi u nguyên li u.
Tr c đây chúng ta ch a quan tâm nhi u đ n công nghi p ch bi n th c ph m, ch a th y đ c t m quan tr ng c a nó đ i v i n n nông nghi p n c ta. Nh ng ngày nay v i n n s n xu t hi n đ i: công nghi p hóa, hi n đ i hóa. Cho nên chúng ta th y rõ đ c v trí c a ngành công nghi p ch bi n th c ph m là m t ngành quan tr ng trong ngành công nghi p ch bi n, nó l i càng quan tr ng h n đ i v i đ t n c ta b i l Vi t Nam là m t n c nông nghi p. Nó góp ph n trong vi c tiêu th các lo i s n ph m trong nông nghi p, góp ph n t ng kim ng ch xu t kh u, t o vi c làm, t ng thu nh p, chuy n đ i c c u th c ph m trong nông nghi p. Do v y, nó làm t ng đóng góp c a ngành công nghi p ch bi n th c ph m vào GDP, nâng cao đ i s ng c a ng i dân.
Ngành công nghi p ch bi n th c ph m có các đ c đi m sau: – V s n ph m
Th nh t là liên quan đ n nhu c u thi t y u đ i v i con ng i. Ta bi t r ng, các s n ph m t th c ph m có Ủ ngh a h t s c quan tr ng đ i v i nhu c u tiêu dùng c a con ng i, nó gi ng nh vi c chúng ta tiêu dùng các lo i l ng th c hàng ngày đ nuôi s ng con ng i. Các th c ph m có ngu n g c t th c v t, đ ng v t, vi sinh v t hay các s n ph m ch bi n t ph ng pháp lên men nh r u, bia. M c dù trong l ch s thì nhi u n n v n minh đã tìm ki m th c ph m thông qua vi c s n b n và hái l m, nh ng ngày nay ch y u là thông qua gieo tr ng, ch n nuôi, đánh b t và các ph ng pháp khác. Trong th c ph m có ch a các lo i ch t nh ch t đ m (cacbohydrat), ch t béo (lipit), ch t đ m (protein), các kháng th ho c n c… giúp con ng i cung c p ch t dinh d ng cho c th , t ng s c đ kháng, ch ng l i b nh t t, t o ra c m giác thú v cho kh u ph n n.
Th hai là các lo i th c ph m còn liên quan đ n v n đ s c kho c a con ng i. Ngoài vi c, nó t o ra các ch t dinh d ng đ m b o cho con ng i có đ c nh ng kháng th c n thi t mà còn liên quan đ n vi c trong quá trình s n xu t ch bi n th c ph m có đ c đ m b o an toàn không. Ngày nay quá trình s n xu t ngu n nguyên li u này s d ng nhi u lo i thu c b o v th c v t có tác đ ng x u đ n s c kho con ng i. Do v y, ngoài s n xu t s ch thì công vi c ch bi n có Ủ ngh a quan tr ng trong vi c đ m b o v sinh an toàn th c ph m, x lý các lo i vi khu n, kh các ch t đ c h i, có th i gian b o qu n đ c lâu h n. T đó, đ m b o đ c nhu c u tiêu dùng hàng ngày c a con ng i mà không nh h ng x u t i s c kho c a chúng ta.
Chính vì nh n th c đ c t m quan tr ng c a vi c tiêu dùng th c ph m, cho nên các lo i s n ph m th c ph m đ c tiêu dùng r ng rãi trong n c và xu t kh u. H u nh m i ng i trong xã h i đ u có nhu c u s d ng các lo i th c ph m đã qua ch bi n ho c các s n ph m th c ph m t i s ng.
– Vùng nguyên li u
Vùng nguyên li u ph c v cho ngành công nghi p ch bi n th c ph m có th