n v tính: Ngày
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl chă2012 - 2011 2013 - 2012 Chênhăl chă
Th i gian luân chuy n
v n b ng ti n TB 301,42 238,52 202,36 (62,9) (36,16) Th i gian luân chuy n v n b ng ti n c a công ty có xu h ng gi m qua các n m. n u nh n m 2011 đ ti n m t c a công ty luân chuy n h t 1 vòng thì công ty m t t i 301,42 ngày thì đ n n m 2013 con s này ch còn 202,36 ngày. ây là m t tín hi u t t khi l ng ti n m t k t khi công ty chi ra đ n khi công ty thu v l i đ c nhanh h n so v i các n m tr c. Lý do cho vi c luân chuy n ti n c a công ty nhanh h n ch y u là do công ty gi m đ c th i gian thu n c ng nh t ng đ c kho ng th i gian tr n . ây đ u là tín hi u t t cho th y công ty chi m d ng đ c v n c a đ i tác lâu h n trong khi đó công ty l i h n ch đ c khách hàng chi m d ng v n c a công ty. Vì v y cho dù th i gian l u kho tuy t ng nh ng nhìn chung thì th i gian l u chuy n ti n c a công ty l i có d u hi u kh quan h n các n m tr c.
- Hi u su t s d ng v n l u đ ng
B ng 2.15. Hi u su t s d ng v năl uăđ ng
n v tính: L n
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 2013 Chênhăl chậ 2012
D a vào nh ng con s trong b ng trên ta có th th y hi u su t s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p trong giai đo n 2011-2013 đ u l n h n 1. i u đó kh ng đ nh v n l u đ ng c a doanh nghi p đ c s d ng khá hi u qu . Trong 2 n m 2011 và 2012, hi u su t s d ng v n l u đ ng x p x nhau. N m 2013, hi u su t s d ng v n l u đ ng b gi m xu ng đáng k t 1,18 l n xu ng 1,07 l n t c là trong n m này, 1 đ ng v n l u đ ng t o ra đ c 1,07 đ ng doanh thu thu n. Nguyên nhân là do trong n m 2012 và 2013, công ty d tr m t l ng ti n m t và hàng t n kho r t l n, đi u này d n t i v n l u đ ng bình quân trong n m 2013 r t l n. Tuy nhiên doanh thu thu n mang l i t ng không quá cao trong n m 2013 nên đã làm gi m hi u su t s d ng v n l u đ ng trong n m 2013. Ch tiêu hi u su t s d ng v n l u đ ng đang có xu h ng gi m trong giai đo n 2011-2013 ch ng t hi u qu s d ng v n l u đ ng c a công ty ngày càng kém.
- H s đ m nhi m v n l u đ ng
B ng 2.16. H s đ m nhi m v năl uăđ ng
n v tính: L n
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 Chênhăl ch2013 - 2012
H s đ m nhi m VL 0,84 0,85 0,93 0,01 0,08 Trái ng c v i hi u su t s d ng v n l u đ ng, h s đ m nhi m v n l u đ ng ngày càng t ng cao qua các n m. D a vào h s đ m nhi m v n l u đ ng ta có th th y đ có 1 đ ng doanh thu thu n thì ph i b ra bao nhiêu đ ng v n l u đ ng. Qua s li u trên ta th y h s đ m nhi m n m 2011 là 0,84 l n t c là đ t o ra m t đ ng doanh thu thu n c n ph i b ra 0,84 đ ng v n l u đ ng bình quân. S t ng ng c a n m 2012 là 0,85 đ ng và n m 2013 là 0,93 đ ng. Nh v y n m 2013 c n nhi u v n l u đ ng bình quân h n đ t o ra đ c m t đ ng doanh thu. i u này là hoàn toàn phù h p b i hi u su t s d ng v n l u đ ng c a công ty đang có xu h ng gi m, công ty đang không ti t ki m đ c v n l u đ ng.
49 - T su t sinh l i v n l u đ ng
B ng 2.17. T su t sinh l i v năl uăđ ng
n v tính: %
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 2013 - 2012 Chênhăl ch
T su t sinh l i VL 0,348 0,105 0,164 (0,242) 0,058 Nhìn vào b ng trên ta có th th y t su t sinh l i v n l u đ ng có s bi n đ ng không theo quy lu t. C th : n m 2011 có t su t sinh l i v n l u đ ng là 0,348%, n m 2012 gi m xu ng 0,105% và n m 2013 t ng lên 0,164%. i u này có ngh a là, trong n m 2011, 100 đ ng v n l u đ ng b vào đ u t s t o đ c 0,348 đ ng l i nhu n sau thu , ch tiêu này b gi m đi trong n m 2012 và 2013 ch ng t 1 đ ng v n b vào đ u t t o đ c ít h n l i nhu n sau thu . ây là m t chi u h ng x u đ i v i s phát tri n c a công ty. T su t sinh l i v n l u đ ng c ng góp ph n ch ng minh r ng vi c qu n lý v n l u đ ng c a công ty trong giai đo n 2012-2013 không còn t t nh n m 2011.
b. Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v n c đnh
- Hi u su t s d ng v n c đnh
B ng 2.18. Hi u su t s d ng v n c đnh
n v tính: L n
Ch ătiêu N mă2011 N m2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 2013 - 2012 Chênhăl ch
Hi u su t s d ng VC 11,65 10,88 15,81 (0,77) 4,93 Trái ng c v i hi u su t s d ng v n l u đ ng, hi u su t s d ng v n c đ nh có giá tr khá cao. S d có s chênh l ch này b i vì trong các n m t 2011-2013, công ty t p trung đ u t nhi u vào tài s n l u đ ng, tài s n c đnh ch chi m 1 t tr ng khá nh trong đó, vì v y hi u su t s d ng v n c đ nh cao h n r t nhi u so v i v n l u đ ng. C th nh sau: n m 2011, hi u su t s d ng v n c đ nh là 11,65 đ ng, t c là 1 đ ng v n c đnh t o ra đ c 11,65 đ ng doanh thu. N m 2012, ch tiêu này b gi m đi 0,77 l n xu ng m c 10,88 l n và b t t ng m nh lên 15,81 l n trong n m 2013. Trong n m 2013 doanh nghi p không đ u t thêm tài s n c đnh m i, đ ng th i đó doanh thu thu n n m 2013 l i t ng lên nên hi u su t s d ng v n c đ nh n m 2013 t ng lên r t m nh. Tuy nhiên không nên ch nhìn vào nh ng con s này đ kh ng đnh vi c s d ng v n c đnh c a công ty là t t b i đ t o ra đ c doanh thu thu n thì ph i có s đóng góp đ ng th i c a c v n c đnh và v n l u đ ng.
- H s đ m nhi m v n c đnh
B ng 2.19. H s đ m nhi m v n c đnh
n v tính: L n
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 2013 - 2012 Chênhăl ch
H s đ m nhi m VC 0,09 0,09 0,06 0,01 (0,03) Nhìn vào b ng trên ta có th th y h đ m nhi m v n c đ nh trong 2 n m 2011 và n m 2012 có giá tr nh nhau là 0,09 l n. T c là c n 0,09 đ ng v n c đ nh đ t o ra đ c m t đ ng doanh thu thu n. Trong n m 2013, ch tiêu này gi m đi 0,03 l n xu ng còn 0,06 l n, t c là trong n m 2013, c n ít v n c đ nh h n đ t o ra đ c m t đ ng doanh thu thu n. i u này ch ng t công ty đã ti t ki m đ c s v n c đnh b ra đ t o ra đ c m t đ ng doanh thu thu n.
- T su t sinh l i v n c đnh
B ng 2.20. T su t sinh l i v n c đnh
n v tính: L n
Ch ătiêu N mă2011 N mă2012 N mă2013 Chênhăl ch2012 - 2011 2013 - 2012 Chênhăl ch
T su t sinh l i VC 0,04 0,01 0,03 (0,03) 0,02 T su t sinh l i v n c đnh bi n đ i b t th ng qua các n m. Trong n m 2011, ch s này đ t 0,04 l n t c là c 1 đ ng v n c đ nh b vào đ u t s t o đ c 0,04 đ ng l i nhu n tr c thu . Con s t ng ng trong n m 2012 là 0,01 l n. ây là m t s s t gi m khá m nh b i 1 đ ng v n c đnh b ra trong n m 2012 ch thu l i đ c 0,01 đ ng l i nhu n tr c thu . N m 2013 ch tiêu này b t t ng tr l i m c 0,03 l n. So v i t su t sinh l i v n l u đ ng thì t su t sinh l i v n c đ nh nh h n r t nhi u b i giá tr c a v n c đ nh qua các n m đ u nh h n h n v n l u đ ng, t đó giá tr c a v n c đ nh bình quân c ng nh h n giá tr c a v n l u đ ng bình quân. Do đó, đ t o ra đ c 1 đ ng l i nhu n thì v n l u đ ng s có u th h n. Vì v y, t su t sinh l i v n c đnh luôn nh h n so v i t su t sinh l i v n l u đ ng.
51
Phân tích di n bi n ngu n v n và s d ng v n trong doanh nghi p. 2.3.3.
2.3.3.1. Di n bi n ngu n v n và s d ng v n trong giai đo n 2011 – 2012
B ng 2.21. B ngătƠiătr ătrongăgiaiăđo nă2011ăậ 2012
n v tính: đ ng
STT Ch ătiêu N m 2011 N m 2012 Ngu nv n T ătr ng(%) S ăd ngăv n T ătr ng(%)
TƠiăs n 1 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 15.126.147 9.210.193 5.915.954 0,69 - - 2 Ph i thu ng n h n KH 895.308.442 918.870.794 - - 23.562.352 2,76 3 Hàng t n kho 1.741.103.172 2.421.387.735 - - 680.284.563 79,66 4 Thu GTGT đ c kh u tr 9.856.944 6.896.348 2.960.596 0,35 - - 5 Tài s n c đ nh 134.849.420 284.965.877 - - 150.116.457 17,58 6 Tài s n dài h n khác 126.916.120 104.677.293 22.238.827 2,60 - - Ngu năv n 1 Vay ng n h n 830.000.000 980.000.000 150.000.000 17,57 - - 2 Ph i tr cho ng i bán 484.551.134 1.104.037.872 619.486.738 72,54 - - 2 Thu và các kho n ph i n p NN 1.894.512 2.692.726 798.214 0,09 - - 3 Các kho n ph i tr ng n h n khác 100.088 49.489.407 49.389.319 5,78 - 4 L i nhu n sau thu ch a phân ph i (196.402.122) (193.228.398) 3.173.724 0,37 - -
T NG 853.963.372 100 853.963.372 100
Trong giai đo n 2011 – 2012, ngu n v n là 853.963.372 đ ng. Chi m t tr ng l n nh t là kho n m c ph i tr ng i bán v i giá tr 619.486.738 đ ng, chi m t i 72,54% ngu n v n. ây là ngu n v n chi m d ng đ c t ng i bán, ngh a là công ty đang l y hàng t ng i bán nh ng ch a tr ti n hàng ngay. Qua con s này có th th y quan h c a công ty đ i v i ng i bán là khá t t. Khi ch a ph i tr ti n hàng ngay cho ng i bán, công ty đã ch đ ng dùng s ti n này đ u t vào hàng t n kho. ây là ngu n v n có tính n đnh không quá cao b i kho n n chi m d ng đ c này là các kho n n ng n h n và s đ n h n tr trong th i gian s m. Vi c s d ng ngu n v n ng n h n này đ đ u t vào hàng t n kho là khá m o hi m. N u công ty không có k ho ch c ng nh ph ng án tr n c th thì có th m t kh n ng thanh toán khi ng i bán yêu c u thanh toán ti n hàng. Chi m t tr ng l n th hai trong ngu n v n đó chính là kho n m c vay ng n h n chi m 150.000.000 đ ng, t c 17,57% ngu n v n. So sánh v i kho n m c ph i tr ng i bán thì kho n m c vay ng n h n có m c đ n đ nh cao h n. B i s ti n vay n không quá l n và đây là kho n vay t chính nh ng cán b nhân viên trong công ty. Ngoài hai kho n m c trên thì còn có các kho n ph c đóng góp vào ngu n v n nh : Các kho n ph i tr ng n h n khác: 5,78%, Tài s n dài h n: 2,60%, …
V phía s d ng v n, chi m t tr ng l n nh t là kho n m c hàng t n kho chi m 680.284.563 đ ng, chi m 79,66% t ng v n s d ng. S d b i trong n m 2011, công ty d đoán giá nguyên v t li u đ u vào s t ng cao và nhu c u s d ng các s n ph m c khí s t ng lên trong n m nay nên công ty đã ch đ ng đ u t vào kho n m c hàng t n kho nh m đ m b o s n đnh c a giá v n nguyên li u và đáp ng k p th i nhu c u các s n ph m c khí c a khách hàng. Tuy nhiên n u l u gi quá lâu thì doanh nghi p c ng m t đi chi phí b o qu n, l u gi hàng hóa. Kho n m c ti p theo: tài s n c đnh, chi m 17,58% s d ng v n. S d có vi c t ng lên c a tài s n c đ nh là do công ty có đ u t s a ch a l i xe v n chuy n hàng. Ngoài ra còn có kho n m c ph i thu khách hàng chi m 2,76% t ng v n s d ng. ây là ngu n tín d ng mà công ty cho khách hàng n . Kho n cho n này không quá l n tuy nhiên công ty c ng c n có nh ng k ho ch c th đ có th qu n lý t t nh ng kho n n này.
53
2.3.3.2. Di n bi n ngu n v n và s d ng v n trong giai đo n 2012 – 2013
B ng 2.22. B ngătƠiătr ătrongăgiaiăđo nă2012ăậ 2013
n v tính: ng
(Ngu n: Tính t b ng cân đ i k toán)
STT Ch tiêu N m 2012 N m 2013 T o v n T tr ng (%) S d ng v n T tr ng (%) Tài s n 1 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 9.210.193 941.502.921 - - 932.292.728 48,52 2 Ph i thu ng n h n KH 918.870.794 651.824.764 267.046.030 13,90 - - 3 Hàng t n kho 2.421.387.735 3.349.598.898 - - 928.211.163 48,31 4 Thu GTGT đ c kh u tr 6.896.348 2.105.584 4.790.764 0,25 - - 5 Tài s n c đnh 284.965.877 58.554.563 226.411.314 11,78 - - 6 Tài s n dài h n khác 104.677.293 116.185.005 - - 11.507.712 0,60 Ngu n v n 1 Vay ng n h n 980.000.000 1.780.000.000 800.000.000 41,63 - - 2 Ph i tr cho ng i bán 1.104.037.872 1.690.321.303 586.283.431 30,51 - - 3 Ng i mua tr ti n tr c 0 34.650.000 34.650.000 1,80 - - 4 Thu và các kho n ph i n p NN 2.692.726 4.960.094 2.267.368 0,12 - - 5 Các kho n ph i tr ng n h n khác 49.489.407 0 - - 49.489.407 2,58
6 L i nhu n sau thu ch a phân ph i (193.228.398) (193.176.295) 52.103 - - -
Trong giai đo n 2012 – 2013, t ng ngu n v n là 1.921.501.010 đ ng. Chi m t tr ng l n nh t là kho n m c vay ng n h n chi m 800.000.000 đ ng, chi m t i 41,63% ngu n v n. ây là ngu n v n đ c huy đ ng t chính cán b công nhân viên trong công ty do đó tính ch t n đ nh c a ngu n v n là khá cao b i không ph i ch u áp l c tr n l n nh khi vay c a các t ch c tín d ng. ây là m t h ng đi khá đúng đ n hi n nay, m t m t v a làm t ng đ ng l c làm vi c c a cán b công nhân viên, m t khác gi m thi u chi phí và áp l c tr lãi khi t i h n. Chi m t tr ng 30,51% ngu n v n chính là kho n m c ph i tr ng i bán. Kho n m c này đóng góp vào ngu n v n giá tr là 586.283.431 đ ng. ây là ngu n v n công ty có đ c t vi c chi m d ng đ c v n c a ng i bán, ngh a là khi nh n hàng, công ty ch a c n ph i thanh toán toàn b s ti n hàng mà đ c ng i bán cho n , làm gi m áp l c thanh toán cho công ty. V i ngu n v n chi m d ng này thì công ty s không ph i chi tr chi phí lãi ho c chi phí tr