CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG HIỆU QỦA SỬ DỤNG VỐN CÔNG TY CỔ PHẦN GỖ MDF VRG QUẢNG TRỊ
3.2. PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN GỖ
3.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Bảng 3.5: Cơ cấu vốn lưu động của công ty giai đoạn 2011-2013
Đơn vị : Triệu đồng Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012 Tài sản ngắn hạn 179.799 200.155 247.438 11,32% 23,62%
Tiền và các khoản tương
đương tiền 111.460 123.706 132.032 10,99% 6,73%
Các khoản phải thu NH 18.483 41.946 53.895 126,94% 28,49%
Hàng tồn kho 48.295 33.597 60.149 -30,43% 79,03%
TS ngắn hạn khác 1.560 904 1.361 -42,05% 50,55%
Tỷ trọng vốn lưu động 37,85% 44% 53,66% 16,24% 21,96%
Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP gỗ MDF VRG Quảng Trị 2011-2013 Từ bảng 3.5, có thể thấy vốn lưu động của công ty có diễn biến tăng qua các năm. Năm 2012, vốn lưu động tăng từ 179,799 tỷ đồng lên 200,155 tỷ đồng tương ứng với mức tăng 11,32%, năm 2013, vốn lưu động tăng lên 247,438 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 23,62%. Trong vốn lưu động của công ty tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng lớn nhất, chiếm 61,99% vào năm 2011, năm 2012 chiếm 61,81%
và năm 2013 chiếm 54,93%, tỷ trọng của tiền đang giảm dần qua các năm. Tiếp đến là tỷ trọng của hàng tồn kho, năm 2011, hàng tồn kho chiếm 26,86%, năm 2012, hàng tồn kho giảm mạnh và chỉ chiếm 16,79%, sang năm 2013, hàng tồn kho lại tăng và chiếm tỷ trọng hơn 25% trong vốn lưu động của công ty. Còn lại là các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác.
Tỷ trọng vốn lưu động trên tổng nguồn tăng dần qua các năm. Năm 2011, tỷ trọng vốn lưu động chiếm 37,85% trên tổng nguồn, năm 2012, tỷ trọng này tăng lên 44% do tổng nguồn giảm hơn 4% trong khi vốn lưu động lại tăng 11,32%, năm 2013, tỷ trọng vốn lưu động tiếp tục tăng lên 21,96% do mức tăng của vốn lưu động (16,4%) cao hơn nhiều so với mức tăng hơn 3,5% của tổng nguồn vốn.
3.2.3.2. Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Bảng 3.6: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Đơn vị : Triệu đồng
Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012
Doanh thu thuần 343.456 415.587 362.464 21,00% -12,78%
Vốn lưu động 179799 200155 247.438 11,32% 23,62%
Tổng nguồn vốn 475058 454947 461.143 -4,23% 1,36%
Lợi nhuận sau thuế 53712 46995 29.273 -12,51% -37,71%
Số vòng quay VLĐ 1,91 2,076 1,465 8,70% -29,45%
Thời gian 1 vòng chu
chuyển VLĐ 188,46 173,38 245,756 -8,00% 41,74%
Hệ số đảm nhiệm VLĐ 0,52 0,48 0,683 -8,00% 41,74%
Hiệu quả vốn lưu động 0,298 0,235 0,118 -21,40% -49,61%
Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP gỗ MDF VRG Quảng Trị 2011-2013 Số vòng quay bình quân của vốn lưu động được tính bằng tỷ lệ giữa tổng doanh thu tiêu thụ trong một kì chia cho vốn lưu động trong kì của DN. Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ luân chuyển của vốn lưu động nhanh hay chậm, trong một chu kì kinh doanh vốn lưu động quay được bao nhiêu vòng. Năm 2011, vốn lưu động quay được 1,91 vòng, năm 2012, vốn lưu động quay được 2,076 vòng và năm 2013 vốn lưu động quay 1,465 vòng. Như vậy, tốc độ luân chuyến vốn của công ty tăng nhẹ trong năm 2012 và đã giảm mạnh trong năm 2013 cho thấy tốc độ lưu chuyển vốn của công ty ngày càng chậm.
Tương ứng với số vòng quay bình quân của vốn lưu động, thời gian 1 vòng chu chuyển vốn lưu động trong năm 2011 là 188 ngày, năm 2012 giảm nhẹ còn 173 ngày và năm 2013 tăng mạnh lên 245,7 ngày. Như vậy, tốc độ lưu chuyển vốn của công ty ngày càng chậm khiến thời gian chu chuyển 1 vòng vốn ngày càng dài.
Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động cho thấy để tạo ra được 1 đồng doanh thu thì cần tới 0,52 đồng vốn lưu động trong năm 2011, 0,48 đồng trong năm 2012 và 0,683 đồng trong năm 2013. Chi tiêu này giảm nhẹ vào năm 2012 và tăng mạnh vào năm 2013 cho thấy tình độ quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty đang ngày càng kém hiệu quả. Hiệu quả vốn lưu động đo lường bằng cách chia lợi nhuận tròng cho vốn lưu động cho biết 1 đồng vốn lưu động tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng. Kết quả cho thấy, hiệu quả vốn lưu động đang giảm dần qua các năm, năm 2011, hiệu quả sử dụng vốn lưu động đạt 29,87%, năm 2012 giảm còn 23,5%, năm 2013 tiếp tục giảm còn 11,8%. Nguyên nhân là do lợi nhuận giảm mạnh qua các năm trong khi vốn lưu động lại tăng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động giảm.
Như vậy, các chỉ tiêu trên đã cho thấy hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty ngày càng giảm, tốc độ luân chuyển vốn chậm, thời gian luân chuyển vốn ngày càng dài, trình độ quản lý và sử dụng vốn lưu động ngày càng kém hiệu quả.
Bảng 3.7: Khả năng thanh toán của công ty MDF
Chỉ tiêu 2011 2012 2013
1. Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
- Hệ số thanh toán ngắn hạn (lần) 2,80 6,85 4,53
- Hệ số thanh toán nhanh (lần) 2,05 5,69 3,17
2. Chỉ tiêu đòn bẩy tài chính
- Hệ số nợ/Tổng tài sản (%) 13,54 6,43 7,73
- Hệ số nợ/Vốn Chủ sở hữu (%) 15,66 6,87 8,38
3. Chỉ tiêu về năng lực hoạt động
- Vòng quay hàng tồn kho (lần) 7,43 7,30 6,05
Doanh thu thuần/Tài sản cố định (lần) 1,16 1,63 1,59
- Doanh thu thuần/Tổng tài sản (lần) 0,72 0,91 0,79
4. Chỉ tiêu về khả năng sinh lời
- Hệ số lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần (%) 15,64 11,31 8,18 - Hệ số lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (%) 13,08 11,04 6,88 - Hệ số lợi nhuận từ HĐKD/Doanh thu thuần (%) 17,08 12,57 8,94 - Hệ số lợi nhuận từ HĐKD/Tổng tài sản (%) 12,35 11,49 7,03 Nguồn: BCTC kiểm toán năm 2011- 2013 của MDF
Giai đoạn mới thành lập năm 2005, vốn chủ sở hữu của Công ty chỉ chiếm 17%
trong tổng tài sản; tỷ lệ nợ cao khiến tình hình tài chính của Công ty gặp nhiều khó khăn nhất là trong điều kiện hoạt động kinh doanh chưa ổn định. Tuy vậy, trải qua các lần tăng vốn, vốn chủ sở hữu của Công ty tăng lên đạt 64,63% trong tổng tài sản vào năm 2007. Cùng với hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định, vốn chủ sở hữu tăng đi kèm với giảm vốn vay, hiện tình hình tài chính của Công ty đã được cải thiện đáng kể, hệ số nợ của Công ty hiện ở mức thấp trong khi đó khả năng thanh khoản được duy trì ở mức cao. Hệ số nợ năm 2011 chỉ còn 13,5%, năm 2012 là 6,43% và tính đến 09 tháng đầu năm 2013 ở mức 7,73%. Hệ số thanh toán ngắn hạn và thanh toán nhanh đều ở mức cao: năm 2011 lần lượt là 2,80 và 2,05, năm 2012 tiếp tục tăng lên 6,85 và 5,69 và năm 2013 là 4,53 và 3,17
Các chỉ số tài chính liên quan đến hiệu quả hoạt động cho thấy hoạt động kinh doanh của Công ty khá tốt : Hệ số vòng quay hàng tồn kho tăng mạnh đạt 7,3
vòng/năm 2012, bình quân mỗi vòng 49 ngày; nếu tính riêng thành phẩm tồn kho đạt 112 vòng nghĩa là Công ty sản xuất đến đâu tiêu thụ đến đó; hiệu quả sử dụng tài sản cố định tăng tốt nhờ doanh thu hoạt động của Công ty tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm 2011-2012. Tỷ suất sử dụng tổng tài sản thấp chủ yếu do Công ty đang trong giai đoạn dự trữ nguồn tiền mặt lớn chuẩn bị cho hoạt động đầu tư trong các năm tới. So với các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất chế biến gỗ, tỷ suất sinh lời trên doanh thu của Công ty năm 2011-2012 ở mức khá tốt mặc dù hiệu suất năm 2012 có giảm so với năm 2011 nhưng vẫn ở mức 11,04%. Sang năm 2013, tỷ suất này tiếp tục giảm mạnh còn 8,18%. Hiệu suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của Công ty tuy vậy còn hạn chế, một phần cũng do Công ty đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng, cần tích lũy vốn đề đầu tư trong khi hiệu quả kinh doanh chỉ mới phản ánh trên hoạt động kinh doanh nhà máy hiện tại.