Qua phân tích về thực trạng nhạy cảm lãi suất ta đã thấy được sự ảnh hưởng của lãi suất có tác động như thế nào đến hoạt động kinh doanh của ngân hàng, để từ đó chúng ta tiến hành điều chỉnh và dự báo xu hướng diễn ra trong thời gian sắp tới nhắm hạn chế đến mức tối đa sự tổn thất do biến động lãi suất xảy ra trong thời gian qua như:
- Ngày 25/11/2009, NHNN bất ngờ công bố quyết định tăng lãi suất cơ bản lên mức 8% năm, áp dụng từ ngày 1/12/2009. Đây là quyết định khá bất ngờ, bởi trong 11 tháng liên tiếp duy trì lãi suất cơ bản ở mức 7%/năm, NHNN vẫn khẳng định sẽ giữ mức này tối thiểu đến hết năm 2009. Với mức lãi suất cơ bản mới, trần lãi suất kinh doanh tại các ngân hàng thương mại sẽ là 12%/năm, thay vì mức 10,5%/năm trước đó. NHNN cũng tăng một loạt lãi suất tái cấp vốn (từ 7% lên 8%/năm) và lãi suất chiết khấu (từ 5% lên 6%/năm).
- Tuy nhiên việc khống chế và kéo dài mức trần huy động nói trên đã dẫn đến tình trạng “méo mó” giá vốn của các NHTM, mức lãi suất huy động cho các kỳ hạn ngắn, trung và dài hạn là như nhau mặc dù độ rủi ro là rất khác nhau. Thị trường vốn trung và dài hạn không được khơi thông, lãi suất huy động vốn bị khống chế dẫn đến tình trạng không huy động được nên các NHTM đã áp dụng chính sách khuyến mại công thêm với tỷ lệ quá lớn bằng 30-40% so với lãi suất niêm yết
- Theo thông tin từ NHNN, lãi suất cho vay theo cơ chế thoả thuận tại các ngân hàng đang ở mức từ 15-20%, nếu so sánh với lãi suất đầu vào tại các ngân hàng, chênh lệch lãi suất đầu vào-đầu ra (NIM) rất lớn. Đây là một trong những nguyên nhân khiến nhiều ngân hàng bất chấp quy định trần lãi suất cho vay để huy động vốn, chính vì vậy ngày 14/4/2010, NHNN đã công bố thông tư 12 về cho vay theo lãi suất thỏa thuận, chính thức dỡ bỏ trần lãi suất cho vay. Hoạt động cho vay và huy động vốn có nhiều điều chỉnh sau chủ trương này.
- Việc áp dụng lãi suất cho vay thoả thuận phù hợp với quy luật thị trường, tăng sức ép cạnh tranh về lãi suất, chất lượng phục vụ giữa các NHTM. Ngân hàng nào có giá vốn thấp sẽ cho vay với lãi suất thấp.
Trong nhiều năm qua, ngân hàng đã cố gắng dự báo về xu hướng vận động trong tương lai của lãi suất thị trường nhằm hạn chế rủi ro lãi suất. Tuy nhiên, thực tế là lãi suất được hình thành do sự tương tác giữa hàng nghìn lực lượng cung cầu trên thị trường nên rất khó có thể đạt được dự báo chính xác. Các nhân tố tác động đến lãi suất không chỉ có cung cầu của quỹ cho vay hay thu nhập và giá cả mà còn có cả nhân tố lạm phát, tình hình kinh tế chính trị thế giới và cả sự cạnh tranh giữa các ngân hàng với nhau, vì thế trong khuôn khổ chuyên đề này chúng ta sẽ dự báo biến động lãi suất theo phương pháp bình phương bé nhất.
Phương trình hồi quy: Yd = aX + b, Trong đó:
+ Yd: Mức lãi suất dự trù trong tương lai + n: Số tháng
+ X: trị số ta cho
+ a, b: Các tham số được tính theo công thức sau
∑ ∑
∑ ∑ ∑
−
= 2− 2
)
( X
X n
Y X XY
a n ;
∑ ∑
∑ ∑ ∑ ∑
−
= −2 2
2
) ( (
100 n X X
XY X Y
X b n
Ta tính được a = 0,24 và b = 4,74
Bảng 11: DỰ BÁO BIẾN ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẦU RA CỦA MHB CẦN THƠ THEO PHƯƠNG PHÁP BÌNH PHƯƠNG BÉ NHẤT
THÁNG Y
(%/năm) X X2 XY Yd(%/năm) 10/2009 7.8792 1 1 7.8792
11/2009 8.3160 2 4 16.632 12/2009 8.3964 3 9 25.1892 1/2010 8.9052 4 16 35.6208 2/2010 8.6448 5 25 43.224 3/2010 9.1068 6 36 54.6408 4/2010 9.2484 7 49 64.7388 5/2010 10.0176 8 64 80.1408 6/2010 10.3944 9 81 93.5496 7/2010 10.2384 10 100 102.384 8/2010 10.4760 11 121 115.236 9/2010 10.2360 12 144 122.832 Tổng 111.8592 78 650 762.0672
10/2010 13 7.9183
11/2010 14 8.1630
12/2010 15 8.4076
1/2011 16 8.6522
2/2011 17 8.8969
3/2011 18 9.1415
4/2011 19 9.3861
5/2011 20 9.6308
6/2011 21 9.8754
Theo như dự báo lãi suất tăng dần lên cho tới thời điểm tháng 6 năm 2011 là 9,8754%/năm, với lại hiện nay ngân hàng đang nằm trong tình trạng ngạy cảm với nguồn vốn thì khi lãi suất càng tăng thì lãi cận biên của ngân hàng càng giảm chính vì thế cần phải xem xét đánh giá và bố trí lại cơ cấu nguồn vốn cho hợp lí với quy mô phát triển của ngân hàng trong thời gian tới như sau
- Về cung, cầu quỹ cho vay: Cũng như những loại giá bất kỳ nào khác, giá đồng tiền cũng được xác định bởi quy luật cung, cầu. Mức lãi suất quan sát được là kết quả của các lực lượng cân đối thị trường giữa cung và cầu đối với các khoản cho vay. Khi mức cầu về vốn vượt quá mức cung thì lãi suất tăng, khi mức cầu về thấp hơn mức cung lãi suất sẽ giảm. Quy luật cung, cầu ảnh hưởng đến sự thay đổi mức lãi suất tổng quát cũng như thay đổi lãi suất đối với các kỳ hạn khác. Bản thân chúng ta ai cũng muốn nắm giữ tiền vì mục đích thanh khoản khác nhau gồm cả các nhu cầu giao dịch, phòng ngừa và đầu cơ dòng tiền (số dư
tiền mặt). Tuy nhiên, những thay đổi về lãi suất có thể làm thay đổi sự mong muốn nắm giữ tiền của các cá nhân. Nếu lãi suất được dự tính sẽ lên thì tiền và những tài sản gần giống tiền sẽ được chuộng hơn nhằm tránh sự giảm giá trái phiếu tiềm tàng trong tương lai. Nếu lãi suất được dự tính là sẽ giảm thấp trong tương lai, thì trái phiếu được chuộng hơn tiền, bởi vì việc giữ số dư tiền mặt nhàn rỗi sẽ tốn kém hơn, trái phiếu có mức sinh lời cao hơn và có tiềm năng thu lợi trong tương lai bởi vì lãi suất bị hạ xuống thấp. Như vậy, lượng cung và cầu trên tác động trực tiếp đến lãi suất.
- Những yếu tố tác động đến lượng cầu tiền:
+ Tác động của thu nhập: trước hết, do kinh tế phồn vinh, thu nhập sẽ tăng lên, của cải tăng lên và dân chúng muốn gửi tiền làm phương tiện dự trữ. Hai là, do kinh tế phát triển và thu nhập tăng lên dân chúng sẽ muốn thực hiện các giao dịch có sử dụng đến tiền và do vậy họ muốn giữ thêm tiền. Ở nước ta việc Chính phủ điều chỉnh mức lương cơ bản sẽ làm tăng thu nhập của người dân, điều này cũng kéo theo mức giá của các loại hàng hóa tăng lên gây tác động đến tâm lý người dân, mức tiêu dùng và gián tiếp ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ trên thị trường làm cho lãi suất gia tăng trong thời gian vừa qua. Bên cạnh đó tác động của mức giá ảnh hưởng lớn đến sự biến động của lãi suất.
+ Tác động của mức giá: dân chúng bao giờ cũng quan tâm đến số tiền họ đang sở hữu có thể mua những hàng hóa nào và đáp ứng những dịch vụ gì… Khi giá tăng, để có thể mua được đúng với số hàng hóa và dịch vụ cung ứng như trước, dân chúng muốn nắm giữ một lượng tiền lớn hơn. Như vậy, khi mức giá tăng lên làm cho lượng cầu tiền tăng lên.
- Những yếu tố tác động đến lượng cung tiền: việc tăng lượng tiền cung ứng chỉ có thể diễn ra khi ngân hàng trung ương nới rộng chính sách tiền tệ để giúp tăng trưởng kinh tế. Tóm lại, những yếu tố trực tiếp làm thay đổi lãi suất cân bằng, xét về phương diện tiền tệ, là do: thay đổi thu nhập, thay đổi mức giá và thay đổi lượng tiền cung ứng. Vì thế, việc xác định lãi suất theo lý thuyết ưa thích tiền mặt là do sự phân tích đơn giản hơn về tác động của các thay đổi về thu nhập, mức giá và lượng tiền cung ứng. Cần lưu ý là những thay đổi về lãi suất trong thị trường tiền tệ tác động lên lãi suất trong thị trường vốn hấp dẫn hơn trước so với lãi suất trong thị trường tiền tệ. Hậu quả là dân chúng sẽ chuyển dịch
quỹ từ thị trường tiền tệ sang thị trường vốn. Mức cung của quỹ từ thị trường vốn gia tăng có chiều hướng làm giảm thấp lãi suất trong thị trường vốn; mức cung của quỹ từ thị trường tiền tệ giảm sút sẽ có chiều hướng nâng cao lãi suất trong thị trường tiền tệ (thay vào đó, có thể nhìn tình hình này bằng cách khác: dân chúng sẽ tăng giá trái phiếu và bán đi các công cụ thị trường tiền tệ khiến giá sẽ bị xuống). Đến một điểm nào đó sẽ đạt được một sự cân bằng hỗn hợp giữa thị trường tiền tệ và thị trường vốn.
- Lạm phát và lãi suất: tỷ lệ lạm phát thường có một tác động mạnh mẽ lên mức lãi suất. Việc tăng mức độ của lạm phát không chỉ làm giảm đi độ lớn của cung quỹ cho vay, mà còn kéo theo việc tăng thêm quy mô về cầu quỹ cho vay.
Ở bất kỳ lãi suất nào, cùng với bất kỳ hoàn cảnh nào trong không gian và thời gian, lạm phát bao giờ cũng kích thích đi vay hơn là cho vay và cũng luôn luôn được kích thích lòng ham muốn sẽ có khoảng thu nhập kiếm được do tài sản lên cao. Trong trường hợp đó, người vay sẽ được lợi do hàng hóa mua vào bằng vốn vay giữ nguyên giá trị không thay đổi trong khi đó gánh nặng công nợ thật sự phải trả lại giảm bớt do lạm phát. Ở mỗi một lãi suất và mọi mức lãi suất, cứ mỗi 1% tăng lên của lạm phát có thể có xu hướng làm tăng thêm tốc độ đầu tư của các doanh nghiệp, do đó dẫn đến một sự tăng lên của cầu đối với quỹ cho vay.
Với một mức lãi suất cho trước, khi lạm phát dự tính tăng lên, giá vay tiền (biểu hiện bằng lãi suất thực) giảm xuống và do vậy, doanh nghiệp đi vay sẽ được lợi qua phân phối thu nhập bởi lạm phát, dẫn đến mở rộng khả năng cung trái khoán ở bất kỳ lãi suất nào đã cho. Lạm phát dự tính tăng dẫn đến lượng cung trái khoán tăng, tức là tăng thêm quy mô về cầu quỹ cho vay.
Đến nay đã có nhiều công trình nghiên cứu với mục đích khống chế tác động của lạm phát đối với lãi suất, tuy nhiên các nhà phân tích đã thừa nhận rằng, công việc này là rất phức tạp và độ tin cậy còn rất mỏng manh do có nhiều dự kiện như sự tiến bộ về kỹ thuật, những khám phá về khai thác các mỏ dầu, những điều kiện thời tiết và cả những biến động về chính trị… Việc dự đoán lạm phát đòi hỏi phải tiến hành trong một thời gian kéo dài trên cơ sở phân tích các dự kiện của tình hinh kinh tế trong nước và các nước có liên quan.
- Về tình hình kinh tế - xã hội: có nhiều tác động ảnh hưởng đến lãi suất trên thị trường. Đó là, lạm phát tăng, khủng hoảng thị trường địa ốc Mỹ, khủng
hoảng chất lượng hàng hóa Trung Quốc, căng thẳng mâu thuẫn trong quan hệ giữa Iran với Mỹ và các nước phương Tây xung quanh vấn đề hạt nhân,…sự gia tăng của giá dầu, giá thép và các nguyên liệu đầu vào khác, các ngân hàng cũng đã tăng lãi suất khiến các ngân hàng khác cũng phải tăng lãi suất để giữ khách, nếu không khách hàng sẽ rút tiền đi gửi nơi khác.
- Dự báo: Báo cáo cập nhật Triển vọng phát triển châu Á 2010 (ADO update) được công bố ngày 28/9/2010, đã nâng mức tăng trưởng của Việt Nam năm 2010 từ mức 6,5% lên 6,7%, trong năm 2011 từ 6,8% lên 7%, đồng thời hạ mức dự báo lạm phát năm 2010 xuống 8,5% và năm 2011 chỉ còn 7,5%. So với báo cáo trước đó cũng của ADB, hầu hết các khu vực và quốc gia, vùng lãnh thổ thuộc châu Á đều được điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP trong năm nay, nhưng với năm 2011, Việt Nam là một trong số ít các nền kinh tế được điều chỉnh tăng trong dự báo của ADB. Dựa trên giả định Chính phủ sẽ tiếp tục duy trì ổn định kinh tế vĩ mô trong giai đoạn dự báo, tín dụng tăng 25%, hệ thống ngân hàng an toàn, ADB cho rằng, mặc dù ngân sách có thể thắt chặt lại, song sự phục hồi của thương mại thế giới và tình hình tài chính sẽ làm cơ sở cho đầu tư tư nhân tăng trưởng; tiêu dùng tư nhân dự báo sẽ tăng trong giai đoạn dự bápo nhờ thu nhập cao hơn và dòng kiều hối trở lại
Do tính phức tạp và phụ thuộc vào sự tác động của nhiều nhân tố nên dự báo lãi suất chỉ mang tính tương đối. Chúng ta phải hết sức thận trọng khi khái quát hóa mối quan hệ giữa lãi suất thị trường và thu nhập của ngân hàng, cũng như trong việc dự báo sự biến động của lãi suất. Một ngân hàng được quản lý tốt và kiểm soát chặt chẽ rủi ro lãi suất có thể đạt được lợi nhuận bất kể lãi suất tăng hay giảm, ở mức thấp hay mức cao.