Chương 2. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THÀNH VIÊN 99, TỔNG CÔNG TY XÂY DỰNG TRƯỜNG SƠN
2.2. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN 99
2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty TNHH một thành viên 99
2.2.2.1. Hiệu quả sử dụng vốn cố định
Để đánh giá hiệu quả sử dụng VCĐ, ta sử dụng một số chỉ tiêu trong bảng 2.6
- Hiệu suất sử dụng VCĐ: Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VCĐ sẽ tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Trong giai đoạn 2018-2020, hiệu suất sử dụng vốn cố định của Công ty có xu hướng tăng. Năm 2018, hiệu suất sử dụng VCĐ là 12,05 lần. Năm 2019, chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định của Công ty là 13,1 lần, tăng 8,7% so với năm 2018. Nguyên nhân của việc tăng này là VCĐ bình quân trong năm này giảm mạnh, với tỉ lệ giảm cao hơn tỉ lệ giảm của DT, điều này cho thấy Công ty đã sử dụng tốt VCĐ. Đến năm 2020, Công ty vẫn tiếp tục chƣa đầu tƣ thêm TSCĐ điều này làm VCĐ tiếp tục giảm đi tuy nhiên chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định tiếp tục tăng lên, năm 2020 chỉ tiêu này đạt mức 17,73 lần tăng lên 35,31%, nguyên nhân chủ
yếu là do trong năm 2020 DTT của Công ty tăng mạnh với tỷ lệ tăng 15,71%, trong khi đó VCĐ bình quân trong năm lại giảm với tỉ lệ giảm 14,48%. Việc này trong thời gian ngắn hạn sẽ làm tăng hiệu suất sử dụng VCĐ nhƣng về dài hạn sẽ ngƣợc lại. Hiệu suất sử dụng VCĐ tiếp tục tăng nhƣng tốc độ tăng có xu hướng chậm lại do tốc độ tăng của DTT nhanh hơn tốc độ tăng của TSCĐ.
Xét về xu hướng biến động, hiệu suất sử dụng VCĐ có xu hướng tăng trong giai đoạn 2018-2020, điều đó chứng tỏ năng lực và chất lƣợng VCĐ đang cải thiện dần.
Bảng 2.6: Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty giai đoạn 2018-2020
Đơn vị tính: Đồng
Chỉ tiêu ĐVT 2020 2019 2018
Chênh lệch 2020/2019 Chênh lệch 2019/2018
Chênh lệch Tỷ lệ % Chênh lệch Tỷ lệ %
1. Doanh thu thuần VNĐ 380.751.831.401 329.044.636.889 345.358.605.240 51.707.194.512 15,71% -16.313.968.351 -4,72%
2. Lợi nhuận sau
thuế VNĐ 1.547.680.251 1.971.439.294 858.772.553 -423.759.043 -21,49% 1.112.666.741 129,56%
3. Vốn cố định bình
quân VNĐ 21.477.128.753 25.115.034.253 28.654.348.576 -3.637.905.500 -14,48% -3.539.314.324 -12,35%
4.Hiệu suất sử dụng
vốn cố định (4=1/3) lần 17,73 13,10 12,05 4,63 35,31% 1,05 8,70%
5. Hàm lƣợng vốn cố
định (5=3/1) lần 0,06 0,08 0,08 -0,02 -26,10% -0,01 -8,01%
6.Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VCĐ (6=2/3*100)
% 7,21% 7,85% 3,00% -0,01 -8,20% 0,05 161,92%
Nguồn: Tính toán của tác giả từ BCTC của Công ty TNHH một thành viên 99, Tổng Công ty Xây dựng Trường Sơn [3]
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VCĐ: Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của vốn cố định. Năm 2018 chỉ tiêu này chỉ đạt mức 3% có nghĩa rằng là 100 đồng VCĐ chỉ tạo ra đƣợc 3 đồng lợi nhuận đây là một con số khá khiêm tốn. Nguyên nhân là do chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế của Công ty ở mức khá thấp, tuy doanh thu thuần cao nhƣng các loại chi phí cũng lớn làm cho khả năng tạo lợi nhuận kém. Trong năm 2019, chỉ tiêu này tăng lên thành 7,85%, tuy tỉ lệ tăng 161,2%, tuy nhiên chỉ tiêu này vẫn còn khá thấp. Năm 2020, chỉ tiêu này vẫn duy trì với mức 7,21% giảm so với tỉ lệ 7,85% ở năm 2019. Nhìn chung tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên VCĐ của Công ty trong giai đoạn 2018-2020 có xu hướng tăng, tuy nhiên vẫn ở mức thấp.
Từ phân tích và đánh giá trên, có thể nhận xét về tình hình quản lý, sử dụng VCĐ của Công ty nhƣ sau:
Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng VCĐ trong năm 2020 đều tốt hơn so với năm 2018, vì trong năm qua, Công ty mở rộng sản xuất kinh doanh kết hợp với ƣu tiên sử dụng TSCĐ thuê tài chính. Tuy nhiên, việc nhận đƣợc nhiều khối lƣợng thi công công trình lớn làm cho việc sản xuất kinh doanh luôn đạt hiệu suất cao nhƣng Công ty đã phải đầu tƣ trang thiết bị phù hợp, mặt khác ít thực hiện mua sắm nhiều TSCĐ. Từ đó, các TSCĐ của Công ty luôn đƣợc tận dụng triệt để nhƣng VCĐ chƣa thực sự phát huy đƣợc hiệu quả.
2.2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Việc phân tích, đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ của Công ty TNHH một thành viên 99, Tổng Công ty Xây dựng Trường Sơn được thể hiện trong bảng 2.7.
Từ bảng 2.7 ta thấy, số liệu vốn lưu động, hàng tồn kho, phải thu bình quân đƣợc tính bằng số đầu kỳ và cuối kỳ qua các năm. Trong đó, số đầu kỳ năm 2018 đƣợc xác định là số cuối kỳ năm 2017. Số liệu của 3 chỉ tiêu này
lần lƣợt đƣợc trích ra là: 264.133.756.861 đồng; 65.453.641.020 đồng;
227.301.797.058 đồng.
- Vòng quay vốn lưu động: Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay VLĐ trong một năm hay phản ánh 1 đồng VLĐ bỏ ra thu đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Bảng 2.7 cho thấy vòng quay VLĐ của Công ty ở mức thấp, năm 2018 chỉ tiêu này ở mức 1,27, năm 2019 chỉ tiêu này ở mức 1,11, năm 2020 chỉ tiêu này ở mức 1,16. Có thể thấy chỉ tiêu này cao nhất năm 2018. Có thể lý giải rằng năm 2018 tình hình nền kinh tế ổn định hơn, Chính phủ áp dụng nhiều biện pháp kiềm chế lạm phát, giảm lãi suất ngân hàng…, cùng với việc ký kết đƣợc nhiều hợp đồng dự án mới đã làm vòng quay VLĐ đạt mức cao nhất là 1,27.
- Kỳ luân chuyển vốn lưu động: Chỉ tiêu này phản ánh rằng 1 vòng quay VLĐ đƣợc thực hiện trong bao nhiêu ngày. Với doanh nghiệp xây dựng thì chỉ tiêu này thường dài vì các sản phẩm của Công ty xây dựng thường thời gian dài. Năm 2018 kỳ luân chuyển VLĐ đạt 284 ngày và chỉ số này tăng lên thành 325 ngày điều này lý do cùng với nguyên nhân giảm đi của chỉ tiêu vòng quay VLĐ. Đến năm 2020, cùng với sự gia tăng của doanh thu, vòng quay VLĐ tăng lên từ mức 1,11 lên thành 1,16 làm cho kỳ luân chuyển vốn lưu động giảm xuống còn 309 ngày. Tuy nhiên kỳ luân chuyển vốn lưu động của Công ty vẫn còn dài.
- Tỷ suất lợi nhuận VLĐ: Chỉ tiêu này phản ánh 100 đồng VLĐ đƣa vào sản xuất – kinh doanh tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất lợi nhuận VLĐ đối với từng ngành nghề là khác nhau. Tùy thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất – kinh doanh; Đối với ngành xây dựng thường có tỷ suất sinh lời thấp hơn so với những ngành nghề khác.
Bảng 2.7 cho thấy: Tỷ lệ Lợi nhuận/Doanh thu còn quá thấp làm cho tỷ suất lợi nhuận VLĐ ở mức khá thấp. Tỷ suất lợi nhuận VLĐ ở mức thấp và có
xu hướng biến động không rõ rệt. Cụ thể: Năm 2018 bỏ 100 đồng VLĐ thì thu đƣợc 0,32 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2019 bỏ 100 đồng VLĐ thu đƣợc 0,66 đồng lợi nhuận sau thuế; Năm 2019, doanh thu giảm tuy nhiên công ty có cải thiện chỉ tiêu lợi nhuận đã phân tích ở trên nên trong năm này các chỉ tiêu liên quan đến lợi nhuận đều tăng, tuy tỉ lệ tăng lên đến 110,6% nhƣng con số tăng ở mức rất thấp về tuyệt đối chỉ tăng 0,35%. Bước sang năm 2020 tuy chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận của công ty đã có sự cải thiện theo chiều hướng tăng tuy nhiên chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động vẫn ở mức thấp 0,47%.
+ Vòng quay HTK: Trong giai đoạn 2018-2020, chỉ tiêu này có xu hướng tăng, cụ thể: Năm 2018 chỉ tiêu này đạt mức 4,86 vòng, năm 2019 chỉ tiêu này đạt mức 5,56 vòng tăng so với năm 2018 14,48%, năm 2020 chỉ tiêu này tăng mạnh đạt mức 9,09 lần tăng 63,36%. Điều này cho thấy rằng việc quản lý hàng tồn kho của công ty đang được thực hiện tương đối tốt.
Đơn vị tính: Đồng
Chỉ tiêu ĐVT 2020 2019 2018
Chênh lệch 2020/2019 Chênh lệch 2019/2018 Chênh lệch Tỷ lệ
% Chênh lệch Tỷ lệ % 1. Doanh thu thuần (M) VNĐ 380.751.831.401 329.044.636.889 345.358.605.240 51.707.194.512 15,71% -16.313.968.351 -4,72%
2. Lợi nhuận sau thuế VNĐ 1.547.680.251 1.971.439.294 858.772.553
-423.759.043
-
21,49% 1.112.666.741 129,56%
3. Vốn lưu động bình quân VNĐ 327.329.652.830 297.307.520.403 272.563.557.612 30.022.132.427 10,10% 24.743.962.790 9,08%
4. Giá vốn hàng bán VNĐ 363.125.761.899 308.919.276.307 328.233.138.161 54.206.485.592 17,55% -19.313.861.854 -5,88%
5. Hàng tồn kho bình quân VNĐ
39.953.192.089 55.526.030.093 67.542.587.011 -15.572.838.004
-
28,05% -12.016.556.918 -17,79%
6. Các khoản phải thu bình
quân VNĐ
255.386.128.308 245.696.460.390 234.556.109.731 9.689.667.918 3,94% 11.140.350.659 4,75%
7. Vòng quay VLĐ
(7)=(1)/(3) vòng 1,16 1,11 1,27 5,65% 5,10% -16,03% -12,65%
8. Kỳ luân chuyển VLĐ
(8)=(360)/(7) (K) ngày/vòng 309,49 325,28 284,12 -15,79 -4,85% 41,16 14,49%
9. Hàm lƣợng VLĐ
(9)=(3)/(1) lần 0,86 0,90 0,79 -4,39% -4,85% 11,43% 14,49%
10. Tỷ suất lợi nhuận VLĐ
(10)=(2)/(3)*(100) % 0,47% 0,66% 0,32% -0,19% -
28,70% 0,35% 110,46%
11. Vòng quay HTK
(11)=(4)/(5) vòng 9,09 5,56 4,86 3,53 63,36% 0,70 14,48%
12. Vòng quay các khoản
phải thu (12)=(1)/(6) vòng 1,49 1,34 1,47 0,15 11,32% -0,13 -9,04%
13. Kỳ thu tiền bình quân
(13)=(360)/(12) ngày/vòng 241,47 268,81 244,50 -27,34 -
10,17% 24,31 9,94%
Nguồn: Tính toán của tác giả từ BCTC của Công ty TNHH một thành viên 99, Tổng Công ty Xây dựng Trường Sơn [3]
+ Vòng quay các khoản phải thu: Trong giai đoạn 2018-2020 biến động chưa có xu hướng rõ rệt. Nếu như năm 2018 chỉ tiêu này đạt mức 1,47 lần thì năm 2019 thì chỉ tiêu này giảm xuống mức 1,34 lần tương ứng với tỉ lệ giảm 9,04%. Điều này là phù hợp với nhịp kinh doanh của Công ty trong năm 2019. Năm 2020, cùng với sự gia tăng của chỉ tiêu doanh thu thuần thì chỉ tiêu vòng quay các khoản phải thu có xu hướng tăng lên đạt mức 1,49 lần, tuy nhiên tỷ lệ tăng chỉ đạt mức 11,32% thấp hơn tỷ lệ tăng của doanh thu thuần là 15,71%. Điều này cho thấy rằng tốc độ tăng của khoản phải thu nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần. Đây là xét trên khía cạnh tất cả khoản phải thu cả ngắn hạn và dài hạn, tuy nhiên theo phân tích ở trên thì các khoản phải thu ngắn hạn trong giai đoạn 2018-2020 tăng và các khoản phải thu dài hạn giảm, nếu tách ra từng chỉ tiêu cho các khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn thì cho thấy rằng chính sách tín dụng thương mại của Công ty đang được quản trị tốt hơn, vốn ít bị ứ đọng ở các khoản phải thu dài hạn.
+ Kỳ thu tiền bình quân: Chỉ tiêu kỳ thu tiền bình quân của biến động ngược hướng với chỉ tiêu vòng quay khoản phải thu, chỉ tiêu này của Công ty ở mức khá cao (cơ bản trên 240 ngày) điều này cũng phù hợp với loại hình doanh nghiệp xây dựng. Tuy nhiên chỉ tiêu này cao thể hiện rằng vốn lưu động của Công ty vẫn đang bị ứ đọng kéo dài.
Nhận xét: Việc sử dụng VLĐ của Công ty trong giai đoạn 2018-2020 là cơ bản tốt, tuy năm 2019 Công ty gặp khó khăn trong vấn đề kinh doanh nhưng việc quản trị vốn lưu động của Công ty vẫn tương đối tốt, vòng quay vốn nhanh, hàm lƣợng vốn thấp. Trong đó:
- Vốn bằng tiền: Lƣợng vốn tồn đọng trong khâu thanh toán chiếm tỷ trọng thấp phản ánh công tác quản trị vốn bằng tiền hiệu quả.
- Các khoản phải thu: Đƣợc quản trị tốt, tuy nhiên chỉ tiêu kỳ thu tiền bình quân của Công ty vẫn ở mức khá cao, vốn lưu vẫn bị ứ đọng ở hình thái khoản phải thu.
2.2.2.3. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh chung của Công ty
Hiệu quả của công tác quản lý, sử dụng vốn kinh doanh của Công ty đƣợc thể hiện ở bảng 2.8.
Chỉ tiêu ĐVT 2020 2019 2018
Chênh lệch 2020/2019 Chênh lệch 2019/2018 Chênh lệch Tỷ lệ % Chênh lệch Tỷ lệ % 1. Doanh thu thuần (M) VNĐ 380.751.831.401 329.044.636.889 345.358.605.240 51.707.194.512 15,71% -16.313.968.351 -4,72%
2 Lợi nhuận trước lãi vay và
thuế VNĐ 5.138.498.825 11.274.226.570 9.121.103.435 -6.135.727.745 -54,42% 2.153.123.135 23,61%
3. Lợi nhuận trước thuế VNĐ 2.115.150.189 2.556.715.225 1305568500 -441.565.036 -17,27% 1.251.146.725 95,83%
4. Lợi nhuận sau thuế VNĐ 1.547.680.251 1.971.439.294 858.772.553 -423.759.043 -21,49% 1.112.666.741 129,56%
5. Tổng TS BQ VNĐ 411.261.190.694 401.119.192.734 387.038.695.185 10.141.997.961 2,53% 14.080.497.549 3,64%
6. VCSH BQ VNĐ 51.694.952.840 53.094.189.785 51399236946 -1.399.236.946 -2,64% 1.694.952.840 3,30%
7. Hiệu suất sử dụng vốn kinh
doanh (1/5) lần 0,93 0,82 0,89 0,11 0,13 -0,07 -8,07%
8. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
trên doanh thu (11=4/1*100) % 0,41% 0,60% 0,25% -0,19% -32,16% 0,35% 140,95%
9. Tỷ suất sinh lời kinh tế của
tài sản (8=2/5*100) % 1,25% 2,81% 2,36% -1,56% -55,55% 0,45% 19,27%
10. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
trên vốn kinh doanh (3/5*100) % 0,38% 0,49% 0,22% -0,12% -23,43% 0,27% 121,51%
11. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
trên vốn chủ sở hữu (3/6*100) % 2,99% 3,71% 1,67% -0,72% -19,37% 2,04% 122,24%
Nguồn: Tính toán của tác giả từ BCTC của Công ty TNHH MTV 99, Tổng Công ty Xây dựng Trường Sơn [3]
Bảng 2.8 cho thấy: Chỉ tiêu vốn kinh doanh bình quân đƣợc thay thế bằng chỉ tiêu tổng tài sản bình quân (Do tổng TS = Tổng vốn). Chỉ tiêu tổng tài sản bình quân và tổng vốn chủ sở hữu bình quân đƣợc tính bằng số đầu kỳ và cuối kỳ qua các năm. Trong đó số đầu kỳ năm 2018 đƣợc xác định là số cuối kỳ năm 2017. Số liệu của 2 chỉ tiêu này lần lƣợt đƣợc trích ra là:
375.068.426.262 đồng và 50.000.000.000 đồng.
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (vòng quay tổng tài sản) đạt mức cao nhất vào năm 2020 ở mức 0,93 lần. Trong giai đoạn 2018 - 2020 cao ở đầu và cuối giai đoạn. Lần lƣợt chỉ tiêu này qua 3 năm là 0,89; 0,82 và 0,93.
Trong đó năm 2019 là năm tình hình kinh doanh của Công ty gặp khó khăn nên các chỉ tiêu tài chính nói chung đều biều hiện sự suy giảm, tuy nhiên chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty vẫn ở mức khá cao.
Năm 2018, cùng với sự tăng trưởng của nền kinh tế, Công ty TNHH một thành viên 99 cũng đạt đƣợc nhiều thành tựu trong năm: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh tăng do Công ty tích cực hoàn thiện các công trình đã được ký kết những năm trước đó, và đảm bảo đúng tiến độ nên tổng doanh thu của Công ty tăng, khiến vốn kinh doanh đƣợc sử dụng hiệu quả hơn; Công ty cũng đã chú trọng đến việc đẩy nhanh tốc độ chu chuyển vốn. Việc tăng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, kết hợp với công tác quản lý chặt chẽ là điều kiện tiên quyết tác động đến hiệu quả hoạt động của Công ty. Năm 2020, tuy đầu năm gặp khăn, tuy nhiên sau khi tình hình dịch Covid 19 đƣợc khống chế, các tháng cuối năm ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế nói chung, các Công ty nói riêng, trong năm này chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty đạt mức cao nhất trong 3 năm.
- Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản: Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản phản ánh một đồng vốn kinh doanh bỏ ra thu đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Tỷ suất này đo hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty mà không quan tâm đến cấu trúc tài chính. Tỷ suất sinh lời kinh
tế của tài sản của Công ty có dấu hiệu suy giảm trong giai đoạn 2018-2020, trong đó năm đạt mức cao nhất là năm 2019 với trị số của chỉ tiêu này trong năm là 2,81%, năm 2020 chỉ tiêu này chỉ còn ở mức 1,25% điều này trái ngƣợc với các chỉ tiêu tài chính khác. Có thể thấy nguyên nhân làm tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản giảm là do tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng lên nhƣng giá trị lợi nhuận còn quá thấp và phần vốn vay chiếm tỉ trọng thấp (thể hiện qua chỉ tiêu lãi vay chiếm rất nhỏ trong phần chi phí vốn) so với quy mô vốn kinh doanh. Trong giai đoạn nền kinh tế mới bắt đầu có dấu hiệu hồi phục, tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản Công ty TNHH một thành viên 99, Tổng Công ty Xây dựng Trường Sơn vẫn ở mức thấp; Công ty cần có chính sách điều chỉnh tăng tỷ suất này để nâng cao giá trị của Công ty.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (lợi nhuận biên): Trong giai đoạn 2018 – 2020, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu đạt giá trị cao nhất là 0,6% năm 2019. Tức là cứ thực hiện 100 đồng doanh thu thì nhận đƣợc 0,6 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2020, mặc dù doanh thu tăng nhƣng hệ số này giảm xuống còn 0,41% đặc biệt năm 2018 chỉ tiêu này chỉ ở mức 0,25%. Chỉ tiêu này của Công ty dao động ở mức rất thấp nhỏ hơn 1%.
Nguyên nhân chủ yếu là do giá vốn hàng bán của Công ty ở mức rất cao, giai đoạn 2018-2020 phần giá vốn hàng bán đều chiếm tỉ trọng khoảng 95% tổng doanh thu thuần. Điều này cũng phù hợp với yếu tố ngành nghề kinh doanh bất động sản.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản - ROA): Chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty; Nó cho biết cứ 100 đồng vốn kinh doanh bỏ ra sẽ thu đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận; Cụ thể: Năm 2018, cứ 100 đồng vốn kinh doanh bỏ ra thu đƣợc 0,22 đồng lợi nhuận sau thuế; Năm 2019, chỉ tiêu này đạt mức 0,49% nghĩa là cứ 100 đồng vốn bỏ ra Công ty chỉ thu đƣợc về 0,49 đồng lợi nhuận sau thuế. Bước sang năm 2020, chỉ tiêu này ghi nhận ở
mức thấp hơn là 0,38% nghĩa là cứ 100 đồng vốn bỏ ra Công ty chỉ thu về đƣợc 0,38 đồng lợi nhuận sau thuế. Về tỉ lệ biến động, có thể thấy rằng trong năm 2019 chỉ tiêu này biến động ngược hướng với chỉ tiêu doanh thu thuần.
Nếu nhƣ trong năm 2019 các chỉ tiêu khác đều có biến động giảm thì chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh có xu hướng tăng và sang năm 2020 chỉ tiêu này lại có xu hướng giảm. Tuy nhiên chỉ tiêu này vẫn ở mức rất thấp, phần lý do chính chỉ tiêu này của Công ty ở mức thấp là do giá vốn của Công ty chiếm tỉ trọng rất cao, làm cho tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu rất thấp, kéo theo các chỉ tiêu ROA và ROE đều đạt rất thấp.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu ROE: Chỉ tiêu này phải ánh hiệu quả sử dụng vốn tự có của Công ty, tỷ suất này càng cao càng tốt. Trong giai đoạn 2018 – 2020, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu của Công ty duy trì ở mức thấp cụ thể. Năm 2018, chỉ tiêu này đạt 1,67%
nghĩa là 100 đồng vốn chủ sở hữu Công ty chỉ thu về đƣợc 1,67 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2019, chỉ tiêu này tăng lên ở mức 3,71% tương ứng với tỉ lệ tăng là 122,24%. Tuy tỉ lệ tăng cao thể hiện rằng kết quả của việc sử dụng vốn của Công ty đã tăng mạnh tuy nhiên chỉ tiêu này vẫn duy trì ở mức khá thấp (thấp hơn mức lãi suất của trái phiếu chính phủ 1 năm). Sang năm 2020, chỉ tiêu này của Công ty lại bị sụt giảm ở mức 2,99% tương ứng với tỉ lệ giảm là 19,37%. Điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn ở năm 2020 giảm đi. Đi sâu vào phân tích các nhân tố của chỉ tiêu này đƣợc thể hiện ở bảng 2.9.
Bảng 2.9: Các chỉ tiêu trong phân tích Dupont
Chỉ tiêu ĐVT 2020 2019 2018
1. ROE =2*3*4 % 2,99% 3,71% 1,67%
2. Vòng quay tổng tài sản % 92,58% 82,03% 89,23%
3. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế
trên doanh thu % 0,41% 0,60% 0,25%
4. Đòn bẩy tài chính lần 7,96 7,55 7,53
Nguồn: Tính toán của tác giả từ BCTC của Công ty TNHH MTV 99 [3]