CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
2.2 Thiếu kế nghiên cứu
2.1.3 Cách thức thu thập dữ liệu
Do là số liệu thứ cấp, đƣợc công bố rộng rãi nên cách thu thập dữ liệu khá dễ dàng bằng cách download từ website của những tổ chức đã đƣợc trình bày ở trên.
Kết hợp phương pháp nghiên cứu tại chỗ để chắt lọc những thông tin có liên quan từ các báo cáo, hội nghị tổng kết chuyên ngành.
2.1.4 Xử lý dữ liệu
Dữ liệu báo cáo tài chính của 108 công ty xây dựng niêm yết sau khi tải về được tập hợp và lưu trữ dưới dạng file Excel theo từng năm từ 2010 đến 2014 và đƣợc chia thành 2 loại chỉ tiêu: Các chỉ tiêu trên bảng cân đối tài khoản và các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh. Sau khi phân loại các chỉ tiêu tài chính và sắp xếp các công ty xây dựng theo từng cột trên file Excel, tác giả sẽ tính tổng các chỉ tiêu và trung bình của từng chỉ tiêu làmm cơ sở đó tính toán các chỉ tiêu tài chính quan trọng khác nhƣ: Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu vốn nhƣ hệ số nợ, hệ số nợ vay, hệ số nợ vay dài hạn…; các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán nhƣ hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán nhanh, khả năng thanh toán tức thời…; các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời: ROA, ROE…
Bảng 2.2 Mẫu bảng tập hợp dữ liệu thu thập từ Bảng cân đối kế toán của 108 công ty xây dựng niêm yết
Mã CK ACC … VXB Tổng toàn
ngành
TB ngành
TÀI SẢN
TÀI SẢN NGẮN HẠN
Tiền và các khoản tương đương
Đầu tƣ tài chính NH
Các khoản phải thu ngắn hạn
Hàng tồn kho
Tài sản ngắn hạn khác
TÀI SẢN DÀI HẠN
Các khoản phải thu dài hạn
Tài sản cố định
Bất động sản đầu tƣ
Đầu tƣ tài chính dài hạn
Tài sản dài hạn khác
Lợi thế thương mại
TỔNG TÀI SẢN
NGUỒN VỐN
NỢ PHẢI TRẢ
Nợ ngắn hạn
Trong đó: Nợ vay ngắn hạn
Nợ dài hạn
Trong đó: Nợ vay dài hạn
VỐN CHỦ SỞ HỮU
Vốn chủ sở hữu
Nguồn kinh phí và quỹ khác
Lợi ích của Cổ đông thiểu số
TỔNG NGUỒN VỐN
(Nguồn: Tác giả)
Bảng 2.3 Mẫu bảng tập hợp dữ liệu thu thập từ Báo cáo kết quả KD của 108 công ty xây dựng niêm yết
Mã CK ACC … VXB Tổng toàn
ngành
TB ngành
Doanh thu hàng bán
Các khoản giảm trừ doanh thu
Doanh thu thuần
Giá vốn hàng bán
Lợi nhuận gộp
Doanh thu hoạt động tài chính
Chi phí tài chính
Trong đó: Chi phí lãi vay
Chi phí bán hàng
Chi phí quản lý doanh nghiệp
Lợi nhuận thuần
Thu nhập khác
Chi phí khác
Lợi nhuận khác
Tổng lợi nhuận trước thuế
Chi phí thuế TNDN hiện hành
Chi phí thuế TNDN hoãn lại
Lợi nhuận sau thuế TNDN
(Nguồn: Tác giả) Khi có đầy đủ biến số, tác giả áp dụng một số kỹ thuật phân tích sau đây:
Thứ nhất, thống kê mô tả để phát hiện những quy luật, điểm chung về cơ cấu vốn của các công ty xây dựng niêm yết qua từng năm từ 2010 đến 2014. Trong đó, chủ yếu sử dụng các giá trị trung bình (mean), trung vị (mode) để đánh giá.
Thứ hai, so sánh các chỉ tiêu tài chính (số tuyệt đối và tương đối) giữa các kỳ với nhau, với các ngành khác để đánh giá khái quát tình hình biến động cũng nhƣ tìm ra xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích.
Đối với tình huống nghiên cứu điển hình đƣợc lựa chọn (Licogi 18), tác giả phân tích chi tiết những biến động về cơ cấu vốn, tác động của cơ cấu vốn đối với hoạt động kinh doanh của công ty đồng thời dựa trên tình hình thực tế của công ty và thị trường tài chính tại thời điểm hiện tại để đề xuất các phương án huy động vốn và lựa chọn một phương án huy động vốn cho công ty để đạt được cơ cấu vốn tối ưu.
Việc xây dựng cơ cấu vốn tối ƣu, đƣợc dựa trên kế hoạch tài chính của công ty trong những năm tiếp theo để đánh giá, tìm ra cơ cấu vốn phù hợp nhất. Quá trình đánh giá được thực hiện theo các bước cơ bản sau:
Bước 1: Xây dựng kế hoạch tài chính trong 3 năm từ 2015 đến 2017 bằng mô hình dự báo dựa trên tốc độ tăng trưởng của doanh thu
Bước 2: Xây dựng các phương án huy động vốn cho công ty và xác định các chi phí: chi phí vốn vay ngân hàng, chi phí phát hành trái phiếu, chi phí phát hành cổ phiếu, chi phí vốn trung bình.
Bước 3: Xây dựng các tình huống cụ thể tương ứng với các phương án huy động vốn đã lựa chọn
Bước 4: Lựa chọn cơ cấu vốn tối ƣu cho LICOGI 18 theo mô hình M&M.
Trong bước này, tác giả sẽ áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn để lựa chọn được phương án có độ tin cậy cao nhất.
Bước 5: Đề xuất các giải pháp cụ thể để LICOGI 18 theo đuổi đƣợc mô hình cơ cấu vốn tối ƣu đã đƣa ra.
CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG CƠ CẤU VỐN TẠI CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM