PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG TRONG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VÀ MÔ HÌNH Z-SCORE
1.4. Ứng dụng mô hình Z-Score trong Xếp hạng tín dụng tại Ngân hàng Thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam – Chi nhánh Thừa Thiên Huế
1.4.1. Ví dụ minh họa việc sử dụng mô hình Z-Score để tính chỉ số Z
Để áp dụng tính Z-Score, tác giả dùng báo cáo tài chính của một doanh nghiệp đang giao dịch tại BIDV để thể hiện cách tính Z-Score. Doanh nghiệp được chọn ngẫu nhiên là DNTN Bằng Hạnh, báo cáo tài chính được chọn là BCTC hợp nhất năm 2015. Theo BCTC của DNTN Bằng Hạnh, ngành kinh doanh chính bán phụ tùng và các bộ phận phụ trợ của xe ô tô và xe có động cơ khác. Khi xem xét doanh thu và chi phí cũng như tình hình tài sản cố định của DNTN Bằng Hạnh cho thấy doanh thu chủ yếu của DNTN Bằng Hạnh từ hoạt động mua bán Phụ tùng, bộ phận phụ trợ, không có giao dịch trên sản chứng khoán…do đó có thể phân Công ty vào loại hình tư nhân. Từ đó tác giả áp dụng công thức tính Z-score theo công thức:
Trường Đại học Kinh tế Đại học Huế
34
Z= 0,717X1 + 0,84 X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,998X5
Để đánh giá khả năng phá sản của các công ty, chỉ số Z của chúng được so sánh với các mức điểm được xác định trước như dưới đây:
Z < 2,3: Phá sản
2,3<Z<2.90: Không rõ ràng 2.90<Z: Lành mạnh
Dựa trên báo cáo tài chính có kiểm toán năm 2015 của DNTN Bằng Hạnh, tác giả thu thập được các dữ liệu để tính chỉ số Z-Score như sau:
Trường Đại học Kinh tế Đại học Huế
35
Bảng 2.8: Thông tin thu thập từ BCTC của DNTN Bằng Hạnh
Đơn vị tính: Triệu đồng
STT Thông tin thu thập từ BCTC Số tiền
1 Tổng tài sản 5.123
2 Tổng tài sản ngắn hạn 4.230
3 Lợi nhuận giữ 252
4 Lợi nhuận trước thuế 628
5 Chi phí lãi vay 84
6 EBIT 712
7 Giá trị thị trường 1.952
8 Tổng nợ 3.170
9 Nợ ngắn hạn 3.018
10 Doanh thu 5.747
(Nguồn: Báo cáo tài chính của DNTN Bằng Hạnh Năm 2015) KẾT QUẢ
Bảng 2.9: Chỉ số Z-Score tính theo BCTC DNTN Bằng Hạnh
Chỉ tiêu Công thức tính Giá trị Hệ số Nhân hệ số (Z) X1 Vốn lưu động/Tổng tài sản: 0,236599012 0,717 0,16964149 X2 Lợi nhuận giữ lại/Tổng tài sản 0,303030917 0,840 0,254545971 X3 Lợi nhuận trước Thuế và lãi
vay/Tổng tài sản 0,139068 3,107 0,432085485
X4 Giá trị thị trường của vốn chủ
sở hữu/Tổng nợ phải trả 0,61578368 0,420 0,25862915 X5 Tổng doanh thu/Tổng tài sản 1,1219 0,998 1,11966655
Z-score 2,23457
(Nguồn: Tác giả tự tính) Nhận xét:
Từ kết quả kinh doanh của DNTN Bằng Hạnh thì theo tiêu chí phân loại ngành nghề kinh doanh của BIDV thì công ty được chấm điểm các chỉ tiêu tài chính theo quy mô siêu nhỏ. Phân tích riêng lẻ từng chỉ tiêu tài chính của công ty cho thấy so với số liệu thống kê ngành thì năng lực tài chính của công ty được đánh giá tốt.
Tổng hợp lại các căn cứ tiêu chí chấm điểm và cách đánh giá của BIDV thì doanh nghiệp được xếp loại AA, nằm trong vùng lành mạnh.
Trường Đại học Kinh tế Đại học Huế
36
Tuy nhiên khi đánh giá doanh nghiệp theo mô hình Z-Score thì DN được xếp vào vùng không rõ ràng vì phần lợi nhuận trước thuế và lãi vay tương đối nhỏ, tình hình hoạt động kinh doanh trong năm 2015 không phát triển. Chi phí lãi vay thấp được đánh giá là trả nợ đúng hạn tuy nhiên tổng doanh thu thấp 5.747trđ. Lợi nhuận trước thuế rất thấp chỉ 628trđ. Vì vậy nguyên nhân của việc DNTN trên được xếp hạng cao vì điểm số phi tài chính cao.
Xem xét tình hình trả lãi và vốn gốc của công ty theo quý năm 2015 thấy rằng DNTN Bằng Hạnh luôn trả đúng hạn chỉ có quý bốn bị trả chậm 5 ngày. Việc này là nhờ CB.QLKH luôn đôn đốc khách hàng trả nợ đúng hạn, tránh tình trạng khách hàng bị nằm trong doanh sách trả chậm.Việc này có thể sẽ ảnh hưởng đến quá trình vay với Ngân hàng sau này.Vì Khách hàng đã nằm trong diện trả chậm, hoặc nợ xấu thì Các giao dịch về vay vốn sau này đều bị dễ từ chối cấp tín dụng.
Ta có thể thấy Khách hàng luôn trả nợ đúng hạn cho ngân hàng tuy nhiên tình hình tài chính thì không được tốt vẫn được xếp hạng vào nhóm cao. Do đó kết quả của mô hình Z-Score bổ sung vào hệ thống xếp hạng tín dụng giúp cán bộ tín dụng cân nhắc kỹ và so sánh với mức xếp hạng tín dụng nội bộ để đảm bảo an toàn cấp tín dụng tốt hơn