H th ng ngõn hàng Vi t nam ủó trHi qua l(ch s) hơn 60 năm vEi nhi>u chXng ủưvng. Năm 1986 d:u :n ủzi mEi mụ hỡnh tz ch c b= mỏy ngõn hàng Vi t nam, ủó chớnh th c chuy5n cơ ch3 hoGt ủ=ng c6a h th ng ngõn hàng tm
“m=t c:p” sang “hai c:p”, theo ủú, ngõn hàng nhà nưEc th+c thi nhi m v* quHn lý nhà nưEc v> ti>n t , tín d*ng, thanh toán, quHn lý và th+c hi n chính sách ti>n t …, cũn hoGt ủ=ng kinh doanh ti>n t , tớn d*ng, d(ch v* ngõn hàng do cỏc tz ch c tớn d*ng th+c hi n, trong ủú ch6 y3u là cỏc ngõn hàng thương mGi. H th ng ngõn hàng thương mGi Vi t nam ủó khụng ngmng phỏt tri5n v> quy mụ như v n ủi>u l , mGng lưEi chi nhỏnh, ủ=i ngũ ngõn viờn, ch:t lư"ng hoGt ủ=ng và hi u quH trong kinh doanh.
MGng lưEi ngõn hàng thương mGi Vi t nam hi n nay ủó cú nh/ng buEc phát tri5n mGnh ph6 khrp qu n huy n, th m chí có ngân hàng có mGng lưEi t n xã và liên xã. H th ng ngân hàng thương mGi Vi t nam hi n nay bao
g{m: ngân hàng thương mGi qu c doanh, ngân hàng thương mGi cz phPn, chi nhánh ngân hàng nưEc ngoài, ngân hàng liên doanh và ngân hàng thương mGi 100% v n nưEc ngoài.
Tzng v n ủi>u l c6a h th ng ngõn hàng thương mGi Vi t nam hi n tGi ưEc khoHng 213 nghỡn tx ủ{ng, trong ủú cơ c:u ủư"c th5 hi n trong bHng dưEi
Bifu ủn 3.1: VZn ủi5u l: c}a cỏc t/ chpc tớn d•ng tớnh ủsn 30/12/2012 (ðơn v=: t” ủnng) [16]
H th ng ngõn hàng thương mGi Vi t nam ủó cú nh/ng ủúng gúp quan trZng cho s+ zn ủ(nh và tăng trưMng kinh t3 M nưEc ta trong nhi>u năm qua. VEi nhi>u hỡnh th c huy ủ=ng v n tương ủ i ủa dGng, nh/ng năm 1990 h th ng ngõn hàng thương mGi Vi t nam huy ủ=ng v n ủư"c khoHng 600 nghỡn tx ủ{ng thỡ ủ3n thvi ủi5m này là 3.2 tri u tx ủ{ng, tm ủú ngõn hàng cho vay vEi mZi thành phPn kinh t3 vEi dư n" ủ3n thvi ủi5m này là 2.8 tri u tx ủ{ng. H th ng ngõn hàng thương mGi là kờnh ủPu tư ch6 y3u c6a nh/ng chương trỡnh trZng ủi5m qu c gia, qua ủú gúp phPn thỳc ủwy chuy5n d(ch cơ c:u kinh t3, th+c hi n cụng nghi p húa hi n ủGi húa ủ:t nưEc, ki5m soỏt lGm phỏt, thỳc ủwy kinh t3 tăng trưMng liờn t*c vEi t c ủ= cao, gúp phPn tGo cụng ăn vi c làm cho xó h=i, gúp
phPn xúa ủúi giHm nghốo. …
Hi u quH kinh doanh c6a các ngân hàng thương mGi Vi t nam nhìn chung có nh/ng chuy5n bi3n tích c+c, l"i nhu n tăng trưMng khá cao
Bifu ủn 3.2: T” su~t sinh lvi trờn t/ng tài sln (ROA) năm 2012 (ðơn v=:%) [16]
Bifu ủn 3.3: T” su~t sinh lvi trờn vZn ch} sQ h{u (ROE) năm 2013 (ðơn v=:%) [16]
Tuy nhiên, bên cGnh nh/ng mXt tích c+c h th ng ngân hàng thương mGi Vi t nam v n cũn quỏ nhi>u ủi5m y3u kộm và t{n tGi:
V> khH năng cGnh tranh
H th ng ngân hàng thương mGi không th5 phát tri5n b>n v/ng và năng l+c cGnh tranh cao trong b i cHnh năng l+c cGnh tranh c6a n>n kinh t3 th:p. V> các chn s phát tri5n tài chính, Trong bHng x3p hGng năng l+c cGnh tranh toàn cPu
2012 do Di^n ủàn Kinh t3 th3 giEi (WEF) cụng b , Vi t Nam ủó b( t*t hGng, ủỳng 10 b c tm hGng 65 trong năm 2011 xu ng th 75.
So vEi các nưEc khác trong khu v+c, qui mô c6a các ngân hàng thương mGi Vi t nam còn nh‚, tzng tài sHn M m c th:p, các chn s ROA, ROE r:t khiêm t n n3u d+a trờn tiờu chớ ủỏnh giỏ theo thụng l qu c t3.
Blng 3.1: So sánh lĩnh vcc ngân hàng Vi:t nam v`i các nư`c trong khu vcc năm 2012 [16]
Ch“ tiêu VN Malaysia Indonesia Philippines
T/ng tài sln (t” USD) 127,66 386,25 213,98 119,52 T/ng dư nw tín d•ng
(t” USD)
73,10 208,85 119,42 61,59
ROE (%) 9,7 18,5 21,94* 6,91
ROA (%) 1,0 1,5 2,08* 0,77
NPLs (%) 3,5 2,2 3,8 4,51
(Ngu)n: Chi>n lư:c tqng th9 phỏt tri9n ngành d(ch v? VN ủ>n năm 2020 và t m nhỡn ủ>n năm 2025, trang 264 Ghi chỳ: *: l:i nhu@n trư;c thu>)
Xột trong n=i b= ngành, s+ cú mXt c6a cỏc ngõn hàng nưEc ngoài ủó làm tăng s c ép cGnh tranh. Các ngân hàng thương mGi nưEc ngoài không chn cGnh tranh vEi các ngân hàng thương mGi trong nưEc trong vi c cung c:p các d(ch v*
tài chớnh hi n ủGi, mà cũn cGnh tranh ngay cH v> cỏc sHn phwm truy>n th ng như tín d*ng, thanh toán, nh n ti>n g)i... Dù các ngân hàng trong nưEc có l"i th3 so sánh v> mGng lưEi, v> khách hàng truy>n th ng nhv vai trò l(ch s) nhưng kém hơn so v> năng l+c cGnh tranh vEi cỏc ngõn hàng nưEc ngoài v> m c ủ= hi n ủGi húa cụng ngh ngõn hnàng, v> ngu{n nhõn l+c, v> trỡnh ủ= quHn tr( hoGt ủ=ng và v:n ủ> quHn lý r6i ro. Th+c t3 cho th:y ryng m=t ngõn hàng thương mGi cú khH năng cGnh tranh cPn có: Năng l+c sáng tGo; Năng l+c phân bz và tái phân bz danh m*c tài sHn và ngu{n v n; năng l+c cHi thi n năng su:t và quHn lý ngu{n l+c; khH năng thanh toỏn, v n và thanh khoHn; và ch6 sM h/u mGnh. ði>u ủú cú nghĩa là, ủ5 nõng cao năng l+c cGnh tranh, vi c tăng v n là r:t cPn nhưng chưa
ủ6 mà cPn phHi tGo năng l+c và ủ=ng l+c ủ5 cGnh tranh và y3u t r:t quan trZng là ủỏnh giỏ c6a khỏch hàng.
Th hai, v> danh m*c và ch:t lư"ng sHn phwm
Cỏc d(ch v* mà cỏc ngõn hàng thương mGi Vi t nam ủang cung c:p hi n nay, dự ủó ủư"c ủa dGng hoỏ nhưng v n ủơn ủi u, ch6 y3u v n là cỏc sHn phwm truy>n th ng. Cỏc d(ch v* ngõn hàng hi n ủGi chưa phỏt tri5n hoXc phỏt tri5n nhưng ủ{ng b=. R:t nhi>u d(ch v* phỏt tri5n chưa x ng vEi ti>m năng, ủXc bi t là các d(ch v* bán l„, d(ch v* dành cho khách hàng thư"ng lưu, d(ch v* quHn lý tài sHn, tư v:n và hˆ tr" tài chớnh, trung gian ti>n t , trao ủzi cụng c* tài chớnh, cung c:p thụng tin tài chớnh và d(ch v* chuy5n ủzi. HoGt ủ=ng ngõn hàng ủPu tư và kờnh phõn ph i ủi n t) ủó tăng trưMng nhanh chúng nhưng tớnh ti n tớch và hi u quH kinh t3 chưa cao. Cỏc hoGt ủ=ng ti>n t , lói su:t, cụng c* tx giỏ, cụng c*
phỏt sinh ngoGi h i, ủPu tư v n trong giai ủoGn ủPu. Th( trưvng sHn phwm ngõn hàng v n phỏt tri5n dưEi m c ti>m năng, cỏc mụ hỡnh cGnh tranh cũn ủơn giHn.
M c ủ= ủỏp ng nhu cPu xó h=i ủ i vEi d(ch v* ngõn hàng chưa cao do nh/ng hGn ch3 v> s lư"ng, ch:t lư"ng và khH năng ti3p c n. CGnh tranh byng ch:t lư"ng d(ch v*, công ngh và thương hi u chưa phz bi3n, nên d^ d n tEi s+ b:t zn c6a th( trưvng d(ch v*, do ủú d^ tGo ra s+ cGnh tranh v> giỏ (lói su:t) ủ5 lụi kộo khỏch hàng. N3u d(ch v* ngõn hàng khụng ủư"c cHi ti3n mGnh m…, phỏt tri5n d(ch v* chưa theo ủ(nh hưEng nhu cPu c6a khỏch hàng, chưa th+c s+ quan tõm ủ3n suy nghĩ c6a ngưvi tiờu dung thỡ h th ng ngõn hàng trong nưEc s… khú duy trì th( phPn c6a mình. ð3n lúc này nh/ng l"i th3 v> truy>n th ng và mGng lưEi s…
khó giúp các ngân hàng thương mGi Vi t nam phát tri5n các d(ch v* mEi và các d(ch v* phi tín d*ng nh/ng d(ch v* cPn công ngh và chuyên môn c6a nhân viên ngân hàng. (Báo cáo c a ngân hàng HSBC VN cho th"y: doanh thu t~
thanh toỏn qu*c t> chi>m 1/3 tqng doanh thu c a ngõn hàng. Cỏch ủõy 3 năm khỏch hàng là cỏc cụng ty Vi t nam chE chi>m 3%, thỡ nay ủó lờn t;i 50% trờn tqng s* khách hàng c a HSBC, d] đốn đ>n năm 2012, khách hàng là các doanh nghi p Vi t nam tăng lên 70%).
Th ba, v> năng l+c quHn tr( và công ngh ngân hàng
ð3n nay cụng tỏc quHn tr( r6i ro ủ i vEi mˆi ngõn hàng thương mGi tuy ủó ủư"c chỳ trZng, nhưng chưa th+c s+ trM thành cụng c* h/u hi u ph*c v* quHn tr(
ủi>u hành. Tỡnh trGng vay mư"n vEi lói su:t lờn xu ng th:t thưvng trờn th(
trưvng ti>n t liờn ngõn hàng trong thvi gian qua suy cho cựng ủ>u brt ngu{n tm vi c các ngân hàng chưa quHn tr( t t thanh khoHn c6a cH ngu{n v n và tài sHn.
Ngoài ra, y3u t cụng ngh cú th5 giỳp giHm 76% chi phớ hoGt ủ=ng c6a ngõn hàng, nhưng ủ5 cú ủư"c n>n tHng cụng ngh hi n ủGi, ủũi h‚i phHi ủPu tư lEn, ủõy là vi c r:t khú ủ i vEi cỏc ngõn hàng thương mGi Vi t nam. Do v n ớt, năng l+c tài chính còn hGn ch3, nên m=t s ngân hàng không d^ th+c hi n nên quHn tr(
hoGt ủ=ng cũng như quHn tr( cụng ngh ngõn hàng ủang là m=t thỏch th c lEn vEi h th ng ngân hàng thương mGi Vi t nam.
Th( trưvng truy>n th ng ngày càng h“p
VEi m=t m=t th( trưvng tài chính còn non tr„ vEi s lư"ng ngân hàng không nh‚ nờn M mˆi phõn ủoGn th( trưvng ủ>u cú canh tranh kh c li t ủ5 gi/ th( phPn.
ða s các ngân hàng thương mGi Vi t nam gi/ khách hàng byng lãi su:t và khuy3n mói mà chưa nõng cao ủư"c ch:t lư"ng, tớnh ti n ớch c6a d(ch v*, l"i th3 cụng ngh và trỡnh ủ= quHn lý, chưa th+c s+ cú chi3n lư"c vEi lũng tin c6a khỏch hàng. ðXc bi t vEi m=t s ngõn hàng nh‚, mEi ra ủvi chưa cú ủi>u ki n khŠng ủ(nh ủư"c uy tớn vEi khỏch hàng, chưa cú ủi>u ki n ủ5 phỏt tri5n d(ch v* phi tớn d*ng, chn t p trung vào hoGt ủ=ng tớn d*ng, phỏt tri5n mGnh cho vay tiờu dựng, cho vay ch ng khoỏn và b:t ủ=ng sHn vEi lói su:t th‚a thu n, nờn khi thi3u v n ủó ”ủi ủờm” lói su: ti>n g)i, làm cho lói su:t cho vay cũng tăng, tGo thờm gỏnh nXng v> chi phớ cho lói su:t ủPu ra, r6i ro tm nhi>u khớa cGnh, n" x:u tăng cao.
3.2.2 ð nh giá thương hi u ngân hàng thương m!i t!i Vi t nam
MXc dự xõy d+ng và phỏt tri5n thương hi u là ủư"c cỏc ngõn hàng thương mGi Vi t nam quan tõm và chỳ trZng trong nhi>u năm gPn ủõy nhưng ủ(nh giỏ
thương hi u ngõn hàng thương mGi v n là v:n ủ> b( b‚ ng‚. Cỏc văn bHn lu t c6a nhà nưEc trong lĩnh v+c ngõn hàng chưa ủ> c p ủ3n thương hi u ngõn hàng thương mGi núi chung và ủ(nh giỏ thương hi u ngõn hàng thương mGi núi riờng.
Vai trũ c6a thương hi u trong hoGt ủ=ng ngõn hàng là ủi>u khụng ai ph6 nh n nhưng nó có ý nghĩa bao nhiêu v> mXt giá tr( tài chính v n là câu h‚i khó trH lvi, ủXc bi t là trong nh/ng trưvng h"p quan trZng như cz phPn húa cỏc ngõn hàng thương mGi qu c doanh và xu th3 sáp nh p gi/a các ngân hàng thì vi c xác ủ(nh giỏ tr( thương hi u càng ƒ nghĩa r:t lEn
Vi c khụng tớnh ủư"c giỏ tr( tài chớnh c6a thương hi u ngõn hàng ủó làm mộo mú trong cỏc k3t quH c6a ủ(nh giỏ ngõn hàng. Cú th5 xột trong tmng trưvng h"p c* th5 như sau:
Th nh:t, Trong bỏo cỏo ủ(nh giỏ c6a cỏc ngõn hàng thương mGi qu c doanh Vi t nam ủ5 ti3n hành IPO ủ>u khụng cú giỏ tr( c6a thương hi u khi tớnh giỏ tr( ngõn hàng. Th+c t3 trong thvi gian qua ủó cho th:y, v:n ủ> ủ(nh giỏ doanh nghi p trong quỏ trỡnh chuwn b( cz phPn hoỏ là v:n ủ> ph c tGp và t n kộm. BMi l…, xỏc ủ(nh giỏ tr( ngõn hàng cũng ủư"c tớnh như xỏc ủ(nh giỏ tr( doanh nghi p là quỏ trỡnh xỏc ủ(nh giỏ tr( th+c t3 c6a doanh nghi p tGi thvi ủi5m ủ(nh giỏ. Ngh(
ủ(nh s 187/2004/Nð CP ngày 16/11/2004 c6a Chớnh ph6 quy ủ(nh: “Giỏ tr(
th+c t3 c6a doanh nghi p cz phPn hoá là giá tr( toàn b= tài sHn hi n có c6a doanh nghi p tGi thvi ủi5m cz phPn hoỏ cú tớnh ủ3n khH năng sinh lvi c6a doanh nghi p mà ngưvi mua, ngưvi bỏn cz phPn ủ>u ch:p nh n ủư"c”. Như v y, nh/ng căn c ủ5 xỏc ủ(nh giỏ tr( th+c t3 c6a ngõn hàng g{m: S li u trong sz sỏch k3 toỏn c6a ngõn hàng tGi thvi ủi5m cz phPn hoỏ, s lư"ng và ch:t lư"ng tài sHn theo ki5m kờ phõn loGi th+c t3, giỏ tr( th( trưvng c6a tài sHn tGi thvi ủi5m cz phPn hoỏ bao g{m cH giỏ tr( quy>n s) d*ng ủ:t, l"i th3 kinh doanh, uy tớn, tớnh ch:t ủ=c quy>n c6a sHn phwm d(ch v*, thương hi u, khH năng sinh lvi...
Tuy nhiờn vi c ủ(nh giỏ l"i th3 kinh doanh c6a ngõn hàng là r:t khú. Theo quy ủ(nh c6a nhà nưEc, l"i th3 kinh doanh c6a m=t ngõn hàng gi ng l"i th3 kinh
doanh c6a doanh nghi p bao g{m v( trớ ủ(a lý, giỏ tr( thương hi u và ti>m năng phỏt tri5n. Theo quy ủ(nh hi n hành tGi Thụng tư s 126/2004/TT BTC thỡ n3u cỏch xỏc ủ(nh giỏ tr( doanh nghi p theo phương phỏp tài sHn, giỏ tr( l"i th3 kinh doanh c6a doanh nghi p chn phù h"p vEi nh/ng doanh nghi p sHn xu:t kinh doanh thông thưvng mà chưa th+c s+ phù h"p vEi ngân hàng thương mGi qu c doanh vỡ ngoài v( trớ ủ(a lý và ti>m năng phỏt tri5n cao, cỏc ngõn hàng thương mGi qu c doanh cú giỏ tr( thương hi u r:t lEn. Và vi c xỏc ủ(nh thương hi u ngân hàng có giá tr( là bao nhiêu là r:t khó. Ngoài ra, phương pháp dòng ti>n chi3t kh:u khi tớnh giỏ tr( ngõn hàng thỡ khụng ủ> c p v> cỏch tớnh giỏ tr( l"i th3 kinh doanh, thương hi u. V:n ủ> khỏc cPn quan tõm là vi c tớnh giỏ tr( thương hi u. Theo quy ủ(nh hi n hành, giỏ tr( l"i th3 kinh doanh v> uy tớn ủư"c xỏc ủ(nh trên cơ sM tx su:t l"i nhu n sau thu3 thu nh p doanh nghi p trên v n nhà nưEc tGi doanh nghi p bình quân trong vòng 3 năm li>n k> trưEc khi cz phPn hoá so vEi lói su:t c6a trỏi phi3u chớnh ph6 kỳ hGn 10 năm M thvi ủi5m ủ(nh giỏ. Quy ủ(nh này khụng phự h"p khi ủ(nh giỏ thương hi u ngõn hàng cH v> cơ sM lý thuy3t l n ki5m ủ(nh th+c ti^n. Vi c xỏc ủ(nh giỏ tr( l"i th3 v> uy tớn theo quy ủ(nh trờn ủ i vEi ngõn hàng thương mGi s… làm cho giỏ tr( th+c t3 c6a thương hi u ngân hàng quá th:p so vEi tín nhi m th+c t3 c6a ngân hàng trưEc khách hàng. Nờn khi xỏc ủ(nh khụng ủỳng giỏ tr( th+c t3 ủXc bi t là tài sHn vụ hỡnh c6a ngân hàng s… làm giHm giá tr( c6a ngân hàng, gây thi t hGi cho nhà nưEc.
Cỏc bỏo cỏo ủ(nh giỏ c6a cỏc ngõn hàng thương mGi qu c doanh ủó IPO trong thvi gian qua ủó minh ch ng r:t rừ ủi>u này. Cỏc khoHn m*c c6a tài sHn vụ hỡnh khụng cú b:t kỳ m=t ghi nh n nào v> giỏ tr( thương hi u, ủi>u này cú nghĩa cỏc ngõn hàng cũng như cỏc tz ch c ti3n hành ủ(nh giỏ ngõn hàng ủó mXc nhiờn b‚ qua giỏ tr( thương hi u – trong khi ủõy là phPn ủúng gúp r:t lEn trong tzng tài sHn c6a cỏc ủ(nh ch3 như ngõn hàng thương mGi.
Th hai, các thương v* sáp nh p ngân hàng thương mGi Vi t nam thvi gian vma qua trong gõy nhi>u tranh xung quanh vi c xỏc ủ(nh giỏ tr( c6a ngõn hàng b(
sát nh p. ði5n hình là hai thương v* sáp nh p c6a ba ngân hàng thương mGi cz phPn là ð Nh:t, Sài Gòn và Tín Nghĩa thành ngân hàng thương mGi cz phPn Sài Gũn mˆi cz phi3u phz thụng c6a ba ngõn hàng cũ s… ủư"c hoỏn ủzi thành m=t cz phi3u SCB c6a ngân hàng thương mGi cz phPn Sài Gòn (ngân hàng mEi h"p nh:t) theo nguyờn trc ngang byng m nh giỏ, do ủõy là vi c h"p nh:t ba ngõn hàng c6a cùng m=t ch6 nên các y3u t như uy tín, thương hi u c6a ba ngân hàng là khỏc bi t ủư"c loGi b‚.
Thương v* th 2 là sáp nh p toàn b= ngân hàng thương mGi cz phPn nhà Hà n=i (HBB) vào ngân hàng thương mGi cz phPn Sài Gòn – Hà n=i (SHB) và ngân hàng mEi là ngân hàng thương mGi cz phPn Sài Gòn – Hà n=i (SHB).Theo ủ> ỏn sỏp nh p, t:t cH tài sHn, nhõn viờn, khỏch hàng… c6a HBB ủư"c sỏp nh p vào SHB, cỏc cz ủụng SHB sM h/u 1 cz phi3u s… ủư"c nh n thờm 0,21 cz phi3u SHB, cũn cỏc cz ủụng c6a HBB s… ủư"c nh n cz phi3u SHB vEi tx l 0,75, cú nghĩa sau khi sỏp nh p, cz ủụng ủang sM h/u 1 cz phi3u SHB ban ủPu s… cú 1,21 cz phi3u SHB mEi, cz ủụng ủang sM h/u 1 cz phi3u HBB s… cú 0,75 cz phi3u SHB mEi. Như v y giá tr( c6a mˆi c phi3u c6a HBB chn byng 60% giá tr( mˆi cz phi3u c6a SHB chưa sỏp nh p, ủi>u này ủư"c xỏc ủ(nh trờn cơ sM tư v:n ủ(nh giá cH hai ngân hàng HBB và SHB c6a công ty ch ng khoán ngân hàng ngoGi thương và cụng ty ki5m toỏn Ernst & Young. ði>u ủỏng núi M ủõy là giỏ tr( tài sHn vô hình c6a HBB trong các báo cáo tài chính c6a trưEc khi h"p nh:t chn là chi phớ mà HBB ủPu tư, nõng c:p và ủzi mEi vào cỏc tài sHn vụ hỡnh (59 tx vnủ, trang 5 báo cáo tài chính HBB) mà không có giá tr( thương hi u. ðây là phPn là ủi>u thi t thũi r:t lEn cho cỏc cz ủụng c6a HBB khi ti3n hành sỏp nh p vỡ hơn 20 năm qua, HBB ủó cú chˆ ủ ng khỏ v/ng chrc trờn th( trưvng vEi h th ng mGng lưEi 240 chi nhánh, phòng giao d(ch và gPn 2000 nhân viên khrp cH nưEc, có ủư"c uy tớn lEn vEi khỏch hàng cỏ nhõn, nhưng trong cỏc bỏo cỏo tài chớnh c6a chớnh HBB vEi bỏo cỏo ủ(nh giỏ HBB ủ5 tớnh cơ sM sỏp nh p thỡ y3u t thu=c v>
thương hi u HBB khụng ủư"c tớnh ủ3n. Ti3p ủ3n là cỏc thương v* c6a Ngõn
hàng thương mGi cz phPn Phương Tây vEi Công ty cz phPn Tài chính DPu khí, Ngân hàng thương mGi cz phPn phát tri5n nhà TP H{ Chí Minh vEi Ngân hàng thương mGi cz phPn ðGi Á, y3u t thương hi u hPu như khụng ủư"c xem xột trong quá trình sáp nh p. ði>u thi t thòi này khó tránh kh‚i vì cơ sM nào cho vi c ủ(nh giỏ thương hi u là chớnh xỏc và ủỏng tin c y, ngu{n thụng tin M ủõu ủ5 cú th5 ti3n hành ủ(nh giỏ, tm ủú làm cho vi c ghi nh n giỏ tr( thương hi u trong cỏc bỏo cỏo tài chớnh là ủi>u r:t khú khăn.
K T LUAN CHƯƠNG 3
Chương ba ủó trỡnh bày hi n trGng h th ng ngõn hàng thương mGi và h th ng phỏp lý v> ủ(nh giỏ thương hi u M Vi t nam. ðõy là nh/ng cơ sM quan trZng ủ5 chương ti3p theo lu n ỏn hoàn thành ủư"c m*c tiờu th tư, năm và sỏu c6a lu n ỏn là: ð> xu:t mụ hỡnh ủ(nh giỏ thương hi u ngõn hàng thương mGi Vi t nam; Th) nghi m mụ hỡnh ủ(nh giỏ thương hi u ủ> xu:t ủ5 ủ(nh giỏ thương hi u Ngõn hàng ðPu tư và Phỏt tri5n Vi t nam (BIDV); Thi3t l p nh/ng ủi>u ki n ủ> ng d*ng mụ hỡnh ủ(nh giỏ thương hi u Vi t nam trong th+c ti^n