STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 2018/2017 2019/2018
+/- Tỷ lệ +/- Tỷ lệ
1 Số dư bình quân khoản phải
thu Triệu đồng 14.680.473 34.050.429 45.412.060 19.369.956 131,90 11.361.631 33,37
2 Doanh thu thuần Triệu đồng 15.297.312 38.664.328 51.626.931 23.367.016 152,80 12.962.603 33,53
3 Số dư bình quân khoản phải trả Triệu đồng 34.576.199 56.861.957 100.034.933 22.285.758 64,45 43.172.976 75,93
4 Giá vốn hàng bán Triệu đồng 10.130.623 28.603.258 24.171.323 18.472.635 182.30 -4.431.935 -15,50
5 Số vòng quay khoản phải thu
khách hàng ((2)/(1)) Vòng 1,04 1,14 1,14 0,09 8,97 0 0
6 Thời gian 1 vòng quay khoản
phải thu (360/ (5)) Ngày 345 317 317 -28 -8,23 0 0
7 Số vòng quay phải trả người
bán ((4)/(3)) Vòng 0,29 0,50 0,24 0 0 -0,26 -52
8 Thời gian 1 vịng quay khoản
b. Phân tích khả năng thanh khoản
- Phân tích khả năng thanh tốn ngắn hạn.
“Chất lượng cơng tác tài chính được phản ánh rõ nét thơng qua tình hình
và khả năng thanh tốn của cơng ty . Nếu hoạt động tài chính là tốt thì Nếu cơng ty ít bị cơng nợ, khả năng thanh tốn dồi dào, ít bị chiếm dụng vốn cũng như ít đi chiếm dụng vốn thì cho thấy hoạt động tài chính của cơng ty khá tốt. Ngược lại, nếu hoạt động tài chính kém thì dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, khơng đảm bảo thanh tốn các khoản nợ. Ta phân tích các hệ số về khả năng thanh tốn sẽ là cung cấp thơng tin rất hữu ích để đánh giá cơng ty chuẩn bị nguồn vốn như thế nào để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.”
Dựa vào bảng số liệu ta thấy được:
“Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn: Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
thể hiện khả năng thanh toán tạm thời các khoản nợ ngắn hạn (các khoản nợ có thời hạn dưới 1 năm) của công ty. Nhận thấy rằng, khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty lớn hơn 1, thể hiện khả năng chuyển đổi tài sản lưu động để trang trải các khoản nợ ngắn hạn là đảm bảo, tình hình tài chính khả quan. Bên cạnh đó, giai đoạn 2018-2019 cho thấy hệ số thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty đang có xu hướng giảm . Nếu như cuối năm 2018, hệ số thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty là 2,13 lần thì đến cuối năm 2019, hệ số thanh tốn nợ ngắn hạn của công ty là 1,15 lần;so với năm 2018 thì giảm 0,98 lần. Qua đó ta thấy với hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn cuối năm 2017, 2018, 2019 của tồn ngành bất động sản thì cơng ty Cổ phần Vinhomes có hệ số khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn cao hơn. Nhất là cuối năm 2019 tồn bất động sản là 1,09 cịn công ty Cổ phần Vinhomes là 1,15. Từ đó ta có nhận định cơng ty Cổ phần Vinhomes là một trong những cơng ty xây dựng có khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn tốt, tình hình tài chính ổn định.
trừ đi hàng tồn kho đảm bảo cho 1 đồng nợ ngắn hạn nhưng sang cuối năm 2019 thì chỉ còn 0,65 đồng, giảm 0,62 lần, mức giảm 49%. Hệ số này cịn thấp so với tồn ngành . Nghiên cứu qua các năm, ta thấy hệ số thanh tốn nhanh của cơng ty nhỏ hơn 1 cho thấy công ty khơng đủ khả năng trang trải tồn bộ nợ ngắn hạn. Để trong việc thanh tốn cơng nợ được chủ động hơn, cơng ty phải tiến hành giải phóng hàng tồn kho.”
Hệ số khả năng thanh tốn tức thời
“Hệ số khả năng thanh toán tức thời là 0,11 lần ở cuối năm 2019, tăng
0,04 lần tương ứng với mức tăng 80% so với cuối năm 2018. Do đó, cơng ty có sự cải thiện về khả năng thanh toán tức thời nhưng nếu chỉ sử dụng tiền và các khoản tương đương tiền thì cơng ty sẽ khơng đủ khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn.
Cho nên, khả năng thanh tốn ngắn hạn của Cơng ty cổ phần Vinhomes qua các năm nhìn chung là tương đối đảm bảo.”
Bảng 2.7. Phân tích khả năng thanh tốn ngắn hạn ST T Chỉ tiêu 31/12/201 7 31/12/201 8 31/12/2019 Chênh lệch 2017/2018 2019/2018 (+/-) Tỷ lệ (%) (+/-) Tỷ lệ (%) I Tài sản ngắn hạn 44.421.050 91.202.544 139.555.05 4 46.781.49 4 105,31 48.352.51 0 53,02
1 Tiền và các khoản tương đương tiền 1.561.578 3.515.372 13.332.299 1.953.794 125,12 9.816.927 279,26
2 Các khoản phải thu ngắn hạn 24.744.15 43.356.144 47.467.976 18.611.42
9 75,21 4,111,832 9,48 3 Hàng tồn kho 17.006.260 36.858.429 60.296.848 19.852.16 9 116,73 23.438.41 9 63,59 II Nợ ngắn hạn 34.223.057 42.872.274 121.556.85 3 8.649.217 25,27 78.684.57 9 183,53
III Các hệ số khả năng thanh toán
1 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
(I/II) 1,30 2,13 1,15 0,8 64% -0.98 -46%
Hệ số thanh toán NNH của ngành 1,0 1,02 1,09 0,4 40% - -
2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh ((I-3)/II) 0,80 1,27 0,65 0,47 58% -0.62 -49%
Hệ số thanh toán nhanh của ngành 0,65 0,69 0,77 0,04 6.12% 0.08 11,59
3 Hệ số khả năng thanh toán tức thời (1/II) 0,05 0,08 0,11 0,04 80% 0.03 34%
- Phân tích khả năng thanh tốn dài hạn
“Đối với hệ số thanh toán nợ dài hạn: Chỉ tiêu này cho thấy khả năng
thanh tốn các khoản nợ dài hạn của cơng ty bằng giá trị còn lại của tài sản cố định. Theo như bảng dưới đây ta thấy rằng khả năng thanh toán nợ dài hạn của công ty tăng lên qua các năm. Ví dụ như cuối năm 2018, hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn của cơng ty là 0,9935 lần thì đến cuối năm 2019, hệ số này tăng lên 5,2589 (tăng 4,2654 lần so với cuối năm 2018). Khoản nợ dài hạn của cơng ty tăng lên, cũng từ đó mà làm cho khả năng thanh tốn nợ dài hạn của công ty tăng lên. Trong giai đoạn nghiên cứu này hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn của doanh nghiệp luôn lớn hơn 1 minh chứng rằng khả năng thanh tốn các khoản nợ dài hạn ln được đảm bảo an toàn bằng tài sản dài hạn.”
“Hệ số thanh toán lãi vay: cho biết khả năng thanh tốn khoản lãi vay phải
trả khi cơng ty thực hiện việc huy động vốn từ bên ngoài. Dựa vào bảng dưới đây ta có thể biết được khả năng thanh tốn lãi vay của cơng ty trong giai đoạn 2017-2019 tăng lên qua các năm. Ví dự năm 2017, hệ số khả năng thanh tốn lãi vay của cơng ty là 3,3380 lần sang đến năm 2018, hệ số này đã tăng lên ở con số 9,2760 lần (tăng 177,89 lần so với năm 2017); Sang năm 2019, hệ số này lại tiếp tục tăng lên ở mức 4,2342 lần (tăng 45,65 lần so với năm 2018). Để có được kết quả này là do trong giai đoạn 2017 - 2019, công ty đã thực hiện tự chủ tài chính thơng qua việc giảm bớt các khoản đi vay phải trả lãi suất.”
Bên cạnh đó, ở ba năm 2017-2019, chỉ tiêu này luôn lớn hơn 1 (>1) dễ dàng thấy được Công ty đủ khả năng thanh toán lãi tiền vay và với xu hướng tăng lên thì khả năng này càng rõ. Nhưng mà khả năng thu hút và hấp dẫn các nhà đầu tư cịn chưa cao vì giá trị của chỉ tiêu này dù lớn hơn 1 lại chưa thực sự cao . Nhưng chỉ tiêu này có khả năng tăng và đều khơng thấp hơn 1 nên vẫn tạo được lòng tin với các đối tượng cho vay về vấn đề thanh toán mà trước hết là khả năng thanh toán lãi vay. Nhờ vậy, chỉ tiêu này vẫn có ảnh hưởng tích cực đến tình hình tài
chính của Cơng ty.
“Nói chung, Cơng ty có khả năng thanh tốn các khoản nợ gồm cả các
khoản lãi tiền vay. Ở giai đoạn nghiên cứu 2017-2019 này, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn và dài hạn đều tăng lên và luôn lớn hơn 1. Đồng nghĩa với việc này khá tốt, cho thấy doanh nghiệp có đủ tài sản để đảm bảo các khoản vay nợ dài hạn, không mất đi những cơ hội kinh doanh. Cho dù có gặp khó khăn trong thanh tốn nhanh nhưng đó là do đặc điểm của ngành nghề, của lĩnh vực kinh doanh. Hơn hết qua xu hướng tăng dần các chỉ tiêu, hệ số đánh giá về khả năng thanh tốn cho thấy: Cơng ty muốn bắt đầu thực hiện từng bước trong chiến lược phát triển cơng ty đã có nhiều nỗ lực để đạt được kết quả đó.”
Bảng 2.8. Phân tích khả năng thanh tốn dài hạn STT Chỉ tiêu 31/12/2017 (Tr đồng) 31/12/2018 (Tr đống) 31/12/2019 (Tr đồng) Chênh lệch 2018/2017 2019/2018 (+/-) Tr đồng Tỷ lệ (%) (+/-) Tr đồng Tỷ lệ (%) 1 Tài sản dài hạn 6.882.769 28.486.213 57.685.974 21.603.444 313,88 29.199.761 102,50 2 Nợ dài hạn 6.956.976 28.671.608 10.969.131 21.714.632 312,13 -17.702.477 -61,74 3 Vốn chủ sở hữu 10.123.785 48.144.875 64.715.043 38.021.090 375,56 16.570.168 34,42 CÁC HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TỐN
4 Hệ số khả năng thanh tốn nợ dài hạn
(1/2) 0,9893 0,9935 5,2589 0,0042 0,42 4.2654 429,32
5 Hệ số giới hạn đầu tư an toàn vào TSDH
(1/(2+3)) 0,4030 0,3708 0,7622 -0,0321 -7,97 0.3914 105,53
STT Chỉ tiêu Năm 2017 (Tr đồng) Năm 2018 (Tr đồng) Năm 2019 (Tr đồng)
Chênh lệch 2018/2017 2019/2018 (+/-) Tr đồng Tỷ lệ (%) (+/-) Tr đồng Tỷ lệ (%)
6 Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 2.108.782 19.718.734 29.745.694 17.609.952 835,08 10.026.960 50,85
7 Số tiền lãi vay phải trả 901.949 2.382.622 2.377.698 1.480.673 164,16 -4.924 -0,21
2.2.5. Đánh giá khái quát kết quả kinh doanh
“Năm 2018 tổng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp của công ty
đạt 14.776.319 triệu đồng, năm 2017 con số này đạt 1.565.489 triệu đồng. Năm 2019 con số này đạt 24.319.100 triệu đồng, tăng 9.542.781 triệu đồng, đồng nghĩa với tăng 64,78% so với năm 2018. Cho nên, ta thấy được sự tăng lên của lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp , hiệu quả kinh doanh của công ty cũng tốt dần lên. Chi tiết các chỉ tiêu phản ánh doanh thu và chi phí ta thấy sau đây:
Doanh thu về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng liên tục trong giai đoạn 2017 -2019, từ 15.297.312 triệu đồng năm 2017 tăng lên 51.626.931 triệu đồng năm 2019, điều này cho thấy tình hình tiêu thụ sản phẩm của cơng ty khả quan và tăng trưởng ở các năm.
Giá vốn hàng bán giảm so với năm 2018. Cụ thể năm 2018 giá vốn hàng bán là 28.603.258 triệu đồng tăng 18.472.635 triệu đồng tương ứng tăng 182,34% so với năm 2017, năm 2019 giá vốn hàng bán là 24.171.323 triệu đồng giảm 4.431.935 triệu đồng, tương ứng giảm 15,49%.” Do đó lợi nhuận gộp đạt 27.455.608 triệu vào năm 2019 tăng 172,89% so với năm 2018, chủ yếu do tăng lợi nhuận gộp từ chuyển nhượng BĐS tại các dự án lớn gồm Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City, Vinhomes Marina.
“Từ năm 2018 – 2019 thì chi phí tài chính mà trong đó chủ yếu là chi phí
lãi vay có xu hướng giảm, cụ thể năm 2018 chi phí lãi vay là 2.382.622 triệu đồng tuy nhiên đến năm 2019 chi phí lãi vay giảm xuống cịn 2.377.968 triệu đồng. Để được kết quả như vậy bởi vì cơng ty đã thực hiện tự chủ tài chính bằng việc giảm bớt các khoản đi vay phải trả lãi suất. Mặc dù doanh thu từ các hoạt động tài chính năm 2019 giảm 5.519.260 triệu tương ứng với 37,89% năm 2018; chi phí tài chính tăng lên 3,74% nhưng vì chỉ tiêu doanh thu tài chính ở mức cao cho nên lợi nhuận sau thuế vẫn ở mức cao. Doanh nghiệp
phải nghiên cứu để hoạt động đầu tư được mở rộng hơn. Tuy nhiên hai nhân tố doanh thu bán hàng và giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng cao trong tất cả các nhân tố ảnh hưởng, và hai chỉ tiêu này đã quyết định đến tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế là 64,58% trong năm 2019 .
“Năm 2018 chi phí quản lý kinh doanh (bao gồm chi phí bán hàng) tăng
610.313 triệu đồng đồng nghĩa với việc tỉ lệ tăng 134,87% so với năm 2017. Năm 2019 so với năm 2018 thì chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 1.093.595 triệu đồng. Năm 2019 so với năm 2018 thì tốc độ tăng của chi phí quản lý doanh nghiệp lớn hơn tốc độ tăng của doanh thu. Tốc độ tăng của chi phí quản lý doanh nghiệp là 102,90% trong khi của doanh thu là 33,53%. Minh chứng cho năm qua doanh nghiệp chưa có chính sách quản lý tốt các khoản chi phí về quản lý nhân sự, q trình sản xuất và chi phí bán hàng.
Khái quát chung, trong năm 2019 doanh nghiệp chưa có những biện pháp làm giảm được các loại chi phí trong q trình kinh doanh. Tuy nhn, doanh thu tăng nên lợi nhuận tăng. Do vậy,trong những năm tiếp theo, doanh nghiệp cần phải có chính sách bán hàng năng động, tốt hơn để đẩy nhanh sản lượng tiêu thụ, gia tăng được doanh thu hơn nữa.”
Bảng 2.9. Bảng phân tích kết quả kinh doanh
ST
T KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
So sánh 2018/2017 So sánh 2019/2018 Số tiền (Tr đồng) Tỷ lệ (%) Số tiền (Tr đồng) Tỷ lệ (%)
1 Doanh thu bán hàng, cung cấp dịch vụ 15.297.312 38.664.328 51.626.931 23.367.016 152,75 12.962.603 33,53
2 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp
dịch vụ 15.297.312 38.664.328 51.626.931 23.367.016 152,75 12.962.603 33,53
3 Giá vốn hàng bán 10.130.623 28.603.258 24.171.323 18.472.635 182,34 -4.431.935 -15,49
4 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch
vụ 5.166.690 10.061.070 27.455.608 4.894.380 94,73 17.394.538 172,89
5 Doanh thu hoạt động tài chính 964.268 14.565.047 9.045.787 13.600.779 1410,48 -5.519.260 -37,89
6 Chi phí tài chính 1.652.417 2.456.954 2.548.827 804.537 48,69 91.873 3,74
7 Trong đó: Chi phí lãi vay 901.949 2.382.622 2.377.698 1.480.673 164,16 -4.924 -0,21
8 Chi phí quản lý doanh nghiệp (Trong đó có chi
phí bán hàng) 452.513 1.062.826 2.156.421 610.313 134,87 1.093.595 102,90
9 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 2.352.065 19.725.424 29.715.474 17.373.359 738,64 9.990.050 50,65
10 Thu nhập khác 91.807 100.932 185.728 9.125 9,94 84.796 84,01
11 Chi phí khác 335.090 107.622 155.507 -227.468 -67,88 47.885 44,49
12 Lợi nhuận khác -243.283 -6.690 30.220 236.593 -97,25 36.910 -551,72
13 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 2.108.782 19.718.734 29.745.694 17.609.952 835,08 10.026.960 50,85
14 Chi phí thuế TNDN hiện hành 574.855 4.630.061 5.766.161 4.055.206 705,43 1.136.100 24,54
15 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 1.565.489 14.776.319 24.319.100 13.210.830 843,88 9.542.781 64,58
Một số chỉ tiêu đánh giá kết quả kinh doanh
“Kết quả sản xuất kinh doanh của công ty qua các năm 2017 đến năm
2019 có sự tăng lên, tuy nhiên hiệu quả vẫn thấp. Ta đi phân tích từng chỉ tiêu, cụ thể như sau:
Năm 2017 thì tỷ suất sinh lời của tài sản là 3,5249%, điều đó cho biết cơng ty thu được 3,5249 đồng lợi nhuận sau thuế khi bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư . Đến năm 2018 thì là 17,2830 đồng và năm 2019 là 18,5020 đồng. Điều này cho ta thấy tỷ suất sinh lời của tài sản có tăng lên, nhưng vẫn ở mức thấp. Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Cổ phần Vinhomes so với toàn ngành bất động sản là cao hơn.Chỉ tiêu tỷ suẩ sinh lời của tài sản (ROA) năm 2018 của ngành đạt 4,4%, công ty là 17,2830%. Năm 2019 cũng vậy, toàn ngành đạt 6,5%, công ty là 18,5020%. Trong khi năm 2019 so với năm 2018 thì tỷ suất sinh lời của tài sản toàn ngành tăng là 2,1% cịn cơng ty lại tăng ở mức 1,2%. Tuy nhiên xét tồn diện thì , trong giai đoạn nghiên cứu 2017-2019, tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) tốt và lớn hơn 1 cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cao. Nhưng năm 2019 lại khơng tăng bằng 2018 so với 2017.Từ đó doanh nghiệp cần hoạch định các biện pháp nhằm tăng lợi nhuận sau thuế như việc cắt giảm các chi phí khơng thực sự cần thiết và đầu tư tài sản một cách hợp lý.
Năm 2019 thì tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2019 là 43,096% cho biết công ty sẽ thu được 43,096 đồng lợi nhuận sau thuế khi đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu, giảm 7,622 đồng so với năm 2018.Trong ba năm 2017, 2018 và 2019 so với chỉ số tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu của ngành, chỉ tiêu này cao nhưng lại có dấu hiệu giảm xuống, năm 2017 là 45,915%. Trong khi ROE toàn ngành là