IV. TÌNH HÌNH VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA TỔ CHỨC NIÊM YẾT
11. Tình hình hoạt động tài chính
11.3 Các chỉ tiêu tài chính chủ yếu
Bảng 31: Các chỉ tiêu tài chính của Cơng ty mẹ
TT Các chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 6 tháng 2019
1 Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Hệ số thanh toán ngắn hạn 6,9
2,5 2,4
(Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn)
Hệ số thanh toán nhanh
6,7
2,5 2,3
(Tài sản lưu động - Hàng tồn kho/Nợ ngắn hạn)
2 Chỉ tiêu về cơ cấu vốn
Hệ số Nợ/Tổng tài sản 0,15 0,45 0,48 Hệ số Nợ/Vốn chủ sở hữu 0,17 0,80 0,93
3 Chỉ tiêu về năng lực hoạt động
Vòng quay hàng tồn kho
14,4
16,5 21,3
(Giá vốn hàng bán/Hàng tồn kho bình quân)
Doanh thu thuần/Tổng tài sản bình quân 0,2 0,1 0,1
4 Chỉ tiêu về khả năng sinh lời
Hệ số Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần 46% 44% 23%
Hệ số Lợi nḥn sau th́/Vớn chủ sở hữu bình qn 12% 8% 4% Hệ sớ Lợi nḥn sau th́/Tởng tài sản bình qn 9% 5% 2% Hệ số Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh/ Doanh thu thuần 51% 44% 24%
Nguồn: BCTC Cơng ty mẹ Kiểm tốn 2017, 2018 và BCTC Soát xét 6 tháng 2019
Bảng 32: Các chỉ tiêu tài chính hợp nhất của Cơng ty
TT Các chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 6 tháng 2019
1 Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Hệ số thanh toán ngắn hạn
4,7 2,3 0,9
(Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn)
Hệ số thanh toán nhanh
4,4 2,3 0,7
(Tài sản lưu động - Hàng tồn kho/Nợ ngắn hạn)
Hệ số Nợ/Tổng tài sản 0,21 0,45 0,63 Hệ số Nợ/Vốn chủ sở hữu 0,26 0,81 1,67
3 Chỉ tiêu về năng lực hoạt động
Vòng quay hàng tồn kho
10,7 9,9 2,6
(Giá vốn hàng bán/Hàng tồn kho bình quân)
Doanh thu thuần/Tổng tài sản bình quân 0,3 0,2 0,1
4 Chỉ tiêu về khả năng sinh lời
Hệ số Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần 39% 34% 31%
Hệ số Lợi nhuận sau th́/Vớn chủ sở hữu bình qn 17% 10% 7% Hệ sớ Lợi nḥn sau th́/Tởng tài sản bình quân 13% 6% 3% Hệ số Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh/Doanh thu thuần 44% 37% 32%
Thu nhập trên cổ phần (EPS) 1.726 1.078 662
Nguồn: BCTC kiểm toán Hợp nhất 2018 và Soát xét 6 tháng 2019
Trong năm 2017, để chuẩn bị nguồn lực tài chính cho các dự án Điện Mặt trời mới, GEC đã thực hiện tái cấu trúc toàn bộ các dự án Thủy điện. Kết quả của việc tái cấu trúc này đã giảm dư nợ vay ngắn hạn và dài hạn đáng kể do đó các tỷ số thanh khoản của Cơng ty đều tăng cao so với các giai đoạn 2015 - 2016. Sang năm 2018, với nhu cầu triển khai các dự án Điện Mặt trời, ngoài các khoản vay từ các Tổ chức tín dụng được đảm bảo bởi các dự án mới, GEC đã phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu để bổ sung vốn thực hiện dự án. Vì thế các chỉ số về Khả năng thanh tốn trong năm 2018 tuy có giảm so với năm 2017 nhưng vẫn được duy trì ở mức rất cao. Chỉ số Thanh toán ngắn hạn và Thanh toán nhanh đều lớn hơn 2, đạt 2,3 lần.
Khoản vay và gói trái phiếu hơn 1.200 tỷ đồng là nguyên nhân chính làm tăng hệ số cơ cấu vốn, tuy nhiên vẫn khá an toàn so với Ngành và nằm trong vịng kiểm sốt của GEC. Mặc dù việc sử dụng địn bẩy tài chính trong q trình mở rộng kinh doanh là một thực tế mà hầu hết các công ty đều áp dụng; tuy nhiên, sẽ gây áp lực trả nợ, lãi vay và thanh khoản đặc biệt trong quá trình khoản đầu tư hay dự án chưa bước vào giai đoạn hồn vốn. Chính vì vậy, để đảm bảo cho mục tiêu phát triển bền vững, GEC không lạm dụng việc sử dụng đòn bẩy mà cân đối một cách hợp lý giữa nợ vay và VCSH, duy trì một tỷ lệ phù hợp trong suốt q trình phát triển. Ngồi ra, việc gia tăng tỷ số nợ trong phạm vi kiểm sốt thanh khoản đã giúp Cơng ty tận dụng tối đa địn bẩy tài chính để tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Tại GEC, cùng sự tham gia của 2 Cổ đông chiến lược là IFC và Armstrong, BLĐ GEC đặt tiêu chí về phát triển bền vững lên hàng đầu, tránh phát triển nóng, triển khai ồ ạt nhưng kém hiệu quả. Trong nhiều năm vừa qua, Nợ vay đều có xu hướng giảm và chỉ tăng khi thực sự triển khai dự án, cùng với đó là sự tăng trưởng mạnh của VĐL.
Một trong những yếu tố khiến cho mảng Năng lượng tái tạo thu hút sự quan tâm của nhiều Nhà đầu tư trong nước và quốc tế bên cạnh xu hướng phát triển xanh, sạch, bền vững đó là khả năng sinh
lời tương đối cao. Có thể thấy, trong nhiều năm trở lại đây, Biên LN rịng của GEC ln được duy trì ở mức tốt, luôn cao hơn 30%. Các chỉ số về khả năng sinh lời trên TTS và VCSH tuy có sự điều chỉnh giảm nhẹ trong năm 2018 do độ trễ từ việc sinh lời của các khoản nợ vay, khoản góp vốn mới được huy động gần đây nhưng vẫn được duy trì ở mức khả quan tương ứng hơn 6% và 10%. Ngoài ra là việc tăng vốn gấp đôi đồng thời các dự án Điện Mặt trời mới được đưa vào vận hành, chưa đóng góp đáng kể vào DT và LN trong năm 2018.