CHƯƠNG 3 : THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
3.1 Tổng quan về thị trường ngoại hối
3.1.1 Sự ra đời và phát triển của thị trường ngoại hối
Sự ra đời và phát triển của thị trường ngoại hối gắn liền với nhu cầu giao dịch và trao đổi ngoại tệ giữa các quốc gia nhằm phục vụ cho các hoạt động kinh tế xã hội, đặc biệt là phục vụ cho sự phát triển của ngoại thương. Khác với nội thương, các giao dịch trong ngoại thương liên quan đến nhiều loại đồng tiền của nhiều quốc gia khác nhau. Chẳng hạn, quan hệ ngoại thương giữa Việt Nam và Mỹ liên quan đến ít nhất hai đồng tiền là USD và VND. Khi xuất khẩu sang Việt Nam, mục tiêu của các công ty Mỹ là thu về USD, trong khi các cơng ty nhập khẩu Việt Nam có đồng VND. Do đó, thực tiễn hoạt động xuất nhập khẩu địi hỏi một cơ chế nào đó nhằm giúp các cơng ty Việt Nam đổi VND lấy USD khi thanh tốn cho các cơng ty xuất khẩu của Mỹ.
Mặt khác, khi các cơng ty Việt Nam xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ hoặc bất kỳ nước nào khác thường thu về USD, nhưng công ty không thể sử dụng USD mà phải dùng VND để chi trả lương hoặc thu mua nguyên liệu chế biến hàng xuất khẩu. Khi ấy công ty cần bán USD thu được từ xuất khẩu để lấy VND.
Thực tiễn hoạt động kinh doanh xuất khẩu như mơ tả trên đây địi hỏi phải có một co chế nào đó giúp các cơng ty chuyển từ đồng tiền mình đang có sang đồng tiền khác mình đang cần. cơ chế đó chính là thị trường ngoại hối.
Theo nghĩa hẹp, thị trường ngoại hối là thị trường thực hiện giao dịch mua bán, trao đổi các loại ngoại tệ và các hoạt động kinh doanh có liên quan đến ngoại tệ. Như
đã trình bày, sự ra đời của thị trường này bắt nguồn từ sự hình thành và phát triển của ngoại thương, do đó, sự phát triển của nó gắn liền vơi sự phát triển của ngoại thương.
3.1.2 Đặc điểm của thị trường ngoại hối
− Thị trường ngoại hối không tồn tại trong một không gian cụ thể nhất định, mà hoạt động của nó thơng qua các phương tiện hiện đại (điện thoại ghi âm, telex, fax, internet…) và nhờ các phương tiện thông tin hiện đại này mà khắc phục những trở ngại về mặt thời gian và không gian trong giao dịch hối đoái.
− Hoạt động trên thị trường ngoại hối là hoạt động liên tục và có tính chất quốc tế hóa cao. Một nhà kinh doanh ngoại tệ khơng những liên quan đến nhiều loại ngoại tệ giao dịch mua bán, trong thị trường của một nước, mà còn tham gia giao dịch trên nhiều thị trường ở nhiều khu vực và trên thế giới. Tính quốc tế hóa cao độ làm cho thị trường hối đoái vừa bị sức ép của cung cầu ngoại tệ trong một nước, vừa bị sức ép về cung cầu ngoại tệ từ bên ngồi – nếu thị trường hối đối được mở cửa tự do.
− Hoạt động giao dịch trên thị trường ngoại hối là giao dịch mua bán các ngoại tệ tự do chuyển đổi và chỉ những ngoại tệ này mới được sử dụng trong giao dịch thanh toán quốc tế. Trong các ngoại tệ tự do chuyển đổi, những đồng tiền có tỷ trọng giao dịch lớn phải kể đến USD, EUR, GBP, JPY, CHF, CAD, AUD, HKD, SGD. Trong đó USD, EUR, GBP, JPY đóng vai trị như là những đồng tiền chủ chốt.
− Khối lượng giao dịch mua bán trên thị trường ngoại hối là cực lớn cả về doanh số và số lượng giao dịch tối thiểu – cho thấy đây là loại thị trường rất sôi động.
− Tất cả giao dịch trên thị trường ngoại hối đều thực hiện thanh toán chuyển khoản qua hệ thống ngân hàng, trong đó NHTW sẽ chủ trì các giao dịch thanh tốn, để đảm bảo độ an tồn và chính xác tuyệt đối, đảm bảo quyền lợi cho các thành viên giao dịch.
3.1.3. Các thành phần tham gia giao dịch
3.1.3.1. Ngân hàng trung ương
Vai trò của NHTW đối với thị trường hối đối:
Thứ nhất: Vai trị của người tổ chức giám sát và điều hành hoạt động của thị trường hối đoái.
Các nhiệm vụ được thực hiện như sau:
Ban hành quy chế hoạt động của thị trường: Bất kỳ một loại thị trường tài
chính nào, cũng phải có quy chế hoạt động, đây được xem là nguyên lý chung để điều chỉnh các mặt hoạt động của thị trường. Khơng có quy chế thì thị trường sẽ trở lên hỗn loạn vơ tổ chức.
Tổ chức đăng ký hoặc kết nạp thành viên của thị trường: Các NHTM, các cơng
ty tài chính, các cơng ty xuất nhập khẩu muốn trở thành thành viên của thị trường phải đáp ững những điều kiện nhất định, đó là các điều kiện về quy mơ hoạt động liên quan
Thị trường tài chính Chương 3: Thị trường ngoại hối đến lượng ngoại tệ giao dịch, các điều kiện về kỹ thuật. Khi trở thành thành viên của thị trường, các thành viên sẽ tham gia giao dịch, và có nghĩa vụ đóng phí (gồm phí giao dịch và phí thường niên)…các thành viên phải tuân thủ quy tắc, quy trình giao dịch cũng như trong phương thức thanh tốn theo quy định.
Tổ chức quy trình giao dịch, thanh tốn: Quy trình giao dịch mua bán ngoại tệ
là yếu tố kinh tế kỹ thuật rất quan trọng để đảm bảo các giao dịch trên thị trường hối đoái được thực hiện một cách thuận lợi, thông suốt, nhưng phải đảm bảo an tồn chính xác tuyệt đối, đồng thời phải đảm bảo quyền lợi cho các bên tham gia giao dịch.
Thứ hai: Vai trò của người điều tiết thị trường
NHTW tham gia hoạt động mua, bán ngoại tệ nhưng khơng phải để kinh doanh vì mục tiêu lợi nhuận, mà vì sự ỏn định và phát triển của thị trường. NHTW là thành viên điều tiết thị trường, khi cung cầu ngoại tệ trên thị trường mất cân đối ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động của thị trường hối đối nói riêng và thị trường tài chính nói chung, thì NHTW sẽ can thiệp để điều tiết thị trường.
− NHTW sẽ bán ngoại tệ khi cầu ngoại tệ lớn hơn cung với khối lượng lớn và tỷ giá đã lên quá cao.
− NHTW sẽ mua ngoại tệ khi cung lớn hơn cầu với khối lượng lớn và tỷ giá đã giảm xuống quá thấp.
Và nhờ sự can thiệp này mà thị trường hối đoái được giữ ổn định.
3.1.3.2. Các ngân hàng thương mại
Các NHTM là thành viên chủ yếu và thường xuyên của thị trường hối đoái. Hoạt động của thị trường hối đối có nhộn nhịp sơi động hay không là tùy thuộc vào thành viên này.
Các NHTM tham gia thị trường hối đoái với hai mục đích:
Thứ nhất: Kinh doanh ngoại tệ để kiếm lời
Với mục đích này, các NHTM thực hiện giao dịch mua ban ngoại tệ để kinh doanh, tức là mua với giá rẻ và bán ra với giá đắt để hưởng lợi. Để phục vụ cho yêu cầu này, các NHTM đều tổ chức một phòng chức năng riêng. Phòng kinh doanh ngoại tệ - trong phòng này sẽ tập hợp những cán bộ nhân viên có trình độ chun mơn cao, có khả năng phán đốn đồng thời phịng kinh doanh ngoại tệ cũng được trang bị các phương tiện kỹ thuật hiện đại để tiếp cận thông tin trên phạm vi quốc nội và quốc tế để phục vụ kinh doanh.
Tuy nhiên, vì mục tiêu lợi nhuận mà các NHTM có thể thực hiện hành vi đầu cơ ngoại tệ (mua vào một khối lượng ngoại tệ lớn và liên tục) hoặc bán tháo ngoại tệ - tạo nên cung cầu ngoại tệ giả tạo cho thị trường. Để ngăn chặn hành vi này, thông thường NHTW sẽ quy định “ giới hạn về trạng thái ngoại tệ” và bắt buộc các NHTM
phải thực hiện. Trong giới hạn trạng thái ngoại hối là giới hạn cao nhất của trạng thái ngoại hối dương hoặc âm so với vốn tự có của ngân hàng.
Giới hạn trạng thái ngoại
hối =
Trạng thái ngoại hối ≤ Tỷ lệ quy định
Vốn tự có của NH
Trong đó trạng thái ngoại hối là chênh lệch giữa tài sản có và tài sản nợ ngoại tệ
Thứ hai: Mua, bán ngoại tệ theo ủy thác của khách hàng để hưởng hoa hồng
Với mục đích này các NHTM sẽ thực hiện mua hoặc bán ngoại tệ theo ủy thác của khách hàng. Trong trường hợp này, các NHTM sẽ mua hoặc bán ngoại tệ mà không cần biết việc đó có lợi hay không, miễn là mua cho được số lượng ngoại tệ khách hàng yêu cầu mua hoặc bán số lượng ngoại tệ khách hàng có yêu cầu bán. Tuy nhiên, trên thực tế, các NHTM kết hợp hài hòa giữa mua bán kinh doanh, và mua bán ủy thác để đạt hiệu quả cao nhất.
Đối với những khách hàng là cơng ty…khơng có đủ điều kiện để được tham gia thị trường hối đối thì việc mua bán ngoại tệ của họ phải qua ngân hàng trung gian.
Trong hoạt động của NHTM khơng có ranh giới để xác định giữa hoạt động kinh doanh ngoại tệ với hoạt động mua bán ủy thác.
3.1.3.3 Các tổ chức tài chính phi ngân hàng
Các tổ chức tài chính phi ngân hàng như: các công ty tài chính, cơng ty cho th tài chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư….tham gia thị trường hối đối nhằm mục đích kinh doanh kiếm lời: bằng các nghiệp vụ kinh doanh hối đoái, họ sẽ thực hiện việc mua hoặc bán ngoại tệ một cách rất linh hoạt để thu hút được lợi nhuận qua chênh lệch tỷ giá mua bán – các tổ chức tài chính phi ngân hàng, do kinh doanh bằng vốn tự có, vốn riêng nên họ không bị ràng buộc bởi thời hạn trạng thái ngoại hối như các NHTM, do đó tình trạng đầu cơ ngoại tệ hoặc bán tháo ngoại tệ là hồn tồn có khả năng xảy ra. Nếu các cơng ty này dự đốn giá ngoại tệ đang lên thì họ sẽ đầu cơ mua bán ngoại tệ vào chứ không bán, chờ khi nào ngoại tệ tăng giá lên đến đỉnh điểm thì họ sẽ bán ra để thu lợi lớn. Ngược lại khi giá ngoại tệ đang xuống thì họ sẽ bán tháo ngoại tệ để tranh thua lỗ. Kinh doanh đầu cơ và bán tháo ngoại tệ có thể thu được lợi nhuận lớn, nhưng cũng có khi bị thua lỗ và có thể bị phá sản.
3.1.3.4. Các công ty
Đây là các doan nghiệp lớn có đủ điều kiện tham gia thị trường hối đối. Các cơng ty này trực tiếp giao dịch mua bán ngoại tệ để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, hoặc sử dụng các công cụ để giao dịch trên thị trường hối đối để phịng chống rủi ro hối đoái như hoán đổi, quyền chọn, kỳ hạn.
Thị trường tài chính Chương 3: Thị trường ngoại hối
3.1.3.5. Nhà môi giới
Nhà mơi giới trên thị trường hối đối thực hiện vai trò trung gian cho các bên giao dịch hối đối, nhờ đó các nhu cầu trái ngược nhau về ngoại tệ của khách hàng sẽ được ráp nối và thực hiện. Tức là làm cho các nguồn cung ngoại tệ sẽ được kết nối với cầu ngoại tệ để đảm bảo cho thị trường hoạt động đạt hiệu quả cao. Các nhà môi giới chuyên nghiệp sẽ cung cấp thông tin về thị trường cho khách hàng gồm giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất, gọi là giá đặt mua và giá chào bán cao nhất và thấp nhất để khách hàng lựa chọn và quyết định, khi giao dịch được thực hiện thì nhà mơi giới sẽ được hưởng hoa hồng.
3.1.4 Cấu trúc thị trường ngoại hối
Về cấu trúc, thị trường ngoại hối không phức tạp lắm, nếu căn cứ vào hình thức tổ chức, có thể chia thị trường thành hai loại: thị trường có tổ chức, và thị trường khơng có tổ chức. Tại Việt Nam, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng là thị trường có tổ chức trong khi thị trường chợ đen giao dịch trên đường phố là loại thị trường khơng có tổ chức.
Nếu căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh, thị trường ngoại hối có thể bao gồm nhiều loại thị trường khác nhau như thị trường giao ngay, thị trường có kỳ hạn, thị trường hoán đổi ngoại tệ, thị trường giao sau, thị trường quyền chọn.
3.1.5 Vị trí và vai trò của thị trường ngoại hối
Thị trường ngoại hối là cơ chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi ngoại tệ nhằm bôi trơn cho các hoạt động xuất nhập khẩu và các hoạt động dich vụ có liên quan đến ngoại tệ.
Là phương tiện giúp các nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho khát vọng kiếm tiền và làm giàu của họ thông qua các hình thức dầu tư vào tài sản hữu hình hay tài sản tài chính.
Là cơng cụ để ngân hàng trung ương có thể thực hiện chính sách tiền tệ nhằm điều khiển nền kinh tế theo mục tiêu Chính phủ.