1.1 Khái niệm
Khái niệm quỹ đầu tư chỉ mới phổ biến tại Việt Nam vào năm 2012 – 2013, muộn hơn 100 năm so với các nước phát triển như Mỹ, Anh, và Úc.
Mặc dù ra đời từ thế kỷ thứ 18, nhưng có thể nói mơ hình đầu tư thơng qua Quỹ được chính thức hình thành từ năm 1924. MFS Investment Management thành lập tại
Massachusetts, Boston được xem là quỹ đầu tư đầu tiên có cơ cấu hồn thiện như hiện nay. Cho đến những năm 1980, 1990, Quỹ đầu tư đã thực sự bùng nổ với sự tham gia của số lượng lớn nhà đầu tư trên thế giới vì đạt được lợi nhuận kỷ lục.
Với vai trò là tổ chức phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các cá nhân hay tổ chức, Quỹ sẽ đầu tư vào một hoặc nhiều loại tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, bất động sản, v.v… tùy thuộc vào mục tiêu lợi nhuận. Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý chuyên nghiệp bởi cơng ty quản lý quỹ gồm những chun gia có chun mơn, được giám sát chặt chẽ bởi cơ quan thẩm quyền, và hoạt động theo điều lệ chung để đảm bảo quyền lợi công bằng nhà đầu tư.
Xuất phát từ nhu cầu của các nhà đầu tư, họ thường không biết nên để tiền nhàn rỗi vào kênh nào để vừa có lợi nhuận, vừa có thể bảo tồn vốn. Hình thức truyền thống và phổ biến nhất là gửi tiền tiết kiệm ở ngân hàng với lãi suất không cao. Các kênh chứng
trường và địi hỏi nhiều thời gian nghiên cứu tìm hiểu. Kênh bất động sản thì cần nguồn vốn tương đối dồi dào. Rõ ràng, không phải nhà đầu tư nào cũng đáp ứng được những điều kiện cần thiết đó.
Lịch sử đã từng xuất hiện những nhà đầu tư cùng gom vốn, gom kinh nghiệm thành một nhóm để tham gia đầu tư cổ phiếu, tiền tệ hay bất động sản. Câu hỏi đặt ra nếu khơng có một bên thứ ba quản lý thì làm sao có thể đảm bảo số tiền đó khơng bị chiếm dụng, ai có thể đứng ra đảm bảo phân phối lợi nhuận công bằng cho từng thành viên tham gia?
Để giải quyết vấn đề đó, thị trường tài chính xuất hiện một loạt các quỹ đầu tư khác nhau hút những khoản vốn từ nhỏ đến lớn, phân loại đối tượng nhắm đến mục tiêu đầu tư khác nhau: bảo toàn vốn an toàn hay lợi nhuận cao, hoặc cân bằng giữa hai yếu tố.
Đối với những nhà đầu tư khơng có nhiều kinh nghiệm thị trường, khơng có nhiều thời gian thu nhập thơng tin, và muốn có thu nhập thụ động thì việc ủy thác đầu tư qua Quỹ là một lựa chọn hiệu quả.Trong đầu tư, lợi nhuận và rủi ro có quan hệ tỷ lệ thuận, Quỹ được tạo ra với mục đích cân bằng do vậy sẽ khơng dành cho nhà đầu tư muốn có lợi nhuận đột phá.
Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào các cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác. Tất cả các khoản đầu tư này đề được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và các cơ quan thẩm quyền khác.
Nhà đầu tư thường hay có sự nhầm lẫn giữa quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ đầu tư. Xét về mặt chức năng, công ty quản lý quỹ là đơn vị quản lý các quỹ đầu tư, và các quỹ đầu tư có thể xem như sản phẩm dịch vụ mà công ty quản lý quỹ cung cấp cho nhà đầu tư.
Tại Việt Nam, các nhà đầu tư (NĐT) thường không biết nên đầu tư tiền nhàn rỗi vào đâu để vừa có lợi nhuận vừa có thể bảo tồn vốn. Ngồi hình thức phổ biến nhất là gửi tiền tiết kiệm ở ngân hàng với lãi suất không cao. Các NĐT cá nhân sẽ đầu tư vào chứng khoán, ngoại tệ, bất động sản, tiền điện tử, vàng.
Những hình thức đầu tư này địi hỏi NĐT phải có kinh nghiệm, hiểu biết và tương đối dồi dào nguồn vốn. Để đạt được lợi nhuận khi thị trường diễn biến khó lường. Rõ ràng, khơng phải NĐT nào cũng đáp ứng được những điều kiện đó.
Đầu tư tài chính khơng phải là một cơng việc đơn giản mà địi hỏi rất nhiều năng lực chuyên môn, kiến thức thị trường và nhất là yếu tố thời gian. Do đó nhà đầu tư cá nhân hay pháp nhân thường quyết định đầu tư thông qua quỹ bởi 06 yếu tố:
Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư Tiết kiệm chi phí nhưng vẫn đạt các yêu cầu về lợi nhuận Được quản lý chuyên nghiệp
Giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan thẩm quyền Tính linh động của quỹ đầu tư
Tham gia đầu tư các sản phẩm đặc thù như ngoại hối, trái phiếu, quỹ hốn đổi danh mục,..
1.2 Vai trị, phân loại Vai trò:
Nền kinh tế muốn tăng trưởng nhanh và bền vững, nhất thiết phải có nhiều vốn đầu tư. Nhưng làm thế nào để các tổ chức hay cá nhân đang nắm giữ những nguồn vốn nhàn rỗi và các doanh nghiệp đang có ý tưởng kinh doanh khả thi có thể gặp và hợp tác với nhau, cùng tìm cơ hội kinh doanh có lợi nhất. Các định chế tài chính trung gian ra đời chính là đáp ứng nhu cầu cần những chiếc “cầu nối” giữa người có vốn và người cần vốn.
Là một trong các định chế trung gian tài chính phi ngân hàng, Quỹ đầu tư có nhiều điểm nổi bật so với các trung gian tài chính khác với vai trị:
Huy động vốn cho phát triển kinh tế
Như ở trên đã nói, để phát triển bền vững rất cần những nguồn vốn trung và dài hạn. Quỹ đầu tư tạo ra hàng loạt các kênh huy động vốn phù hợp với nhu cầu của cả người đầu tư lẫn người nhận đầu tư. Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ trong công chúng do vậy sẽ được tập trung lại thành một nguồn vốn khổng lồ, thông qua Quỹ đầu tư sẽ được đầu tư vào các dự án dài hạn, đảm bảo được nguồn vốn phát triển vững chắc cho cả khu vực tư nhân lẫn khu vực nhà nước.
Khơng những thế, các Quỹ đầu tư cịn khuyến khích được dịng chảy vốn nước ngoài. Đối với luồng vốn gián tiếp, việc đầu tư vào Quỹ sẽ loại bỏ các hạn chế của họ về giao dịch mua bán chứng khoán trực tiếp, về kiến thức và thơng tin về chứng khốn cũng như giảm thiểu các chi phí đầu tư. Đối với luồng vốn đầu tư trực tiếp, Quỹ đầu tư góp phần thúc đẩy các dự án bằng cách tham gia góp vốn vào các liên doanh hay mua lại một phần vốn của bên đối tác, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài trong việc thu hồi vốn cũng như tăng được sức mạnh trong nước ở các liên doanh.
Bảo vệ lợi ích cho các nhà đầu tư
Đa dạng hoá danh mục đầu tư – phân tán rủi ro: Việc phân tán rủi ro đối với một khoản tiền khiêm tốn sẽ vấp phải vấn đề trị giá của các chứng khoán trong danh mục đầu tư, nhất là các chứng khoán đựoc niêm yết trên sở giao dịch thường được giao dịch theo lô chẵn. Các khoản vốn nhỏ ấy tuy vậy lại có thể phân tán rủi ro một cách dễ dàng khi chúng được tập trung lại trong một Quỹ đầu tư. Khi đó tất cả các nhà đầu tư dù lớn hay nhỏ đều được tham gia chung vào mọi dự án đầu tư của Quỹ, cùng chia sẻ rủi ro và lợi nhuận.
Tăng tính chuyên nghiệp trong quản lý và đầu tư: Quỹ đầu tư với các nhà tư vấn đầu tư chun nghiệp, nhân viên có trình độ và kiến thức chun sâu, với nguồn thông tin đa dạng sẽ đem lại hiệu quả cao hơn rất nhiều so với các nhà đầu tư riêng lẻ
Giảm thiểu chi phí do lợi ích về quy mơ: Các chi phí về thơng tin, chi phí hành chính, trở ngại lớn đối với các nhà đầu tư riêng lẻ sẽ giảm thiểu khi được xử lý tập trung. Quỹ với tư cách là nhà đầu tư lớn luôn nhận được các ưu đãi về chi phí giao dịch cũng như dễ tiếp cận với các dự án hơn.
Tăng tính thanh khoản cho tài sản đầu tư: Việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt với chi phí thấp nhất trong thời gian ngắn nhất ln là tiêu chí hàng đầu đối với mỗi nhà đầu tư. Chứng chỉ Quỹ đầu tư chính là một loại chứng khốn, do vậy, người đầu tư hồn tồn có thể mua bán nó trên thị trường chứng khốn hoặc bán lại cho bản thân Quỹ (nếu là Quỹ đầu tư dạng mở).
Thuận tiện cho người đầu tư: Người đầu tư có thể mua hoặc bán chứng chỉ Quỹ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua mơi giới, trung gian. Việc mua bán có thể thơng qua thư tín, điện thoại hay hệ thống mạng máy tính. Các nhà đầu tư có thể thoả thuận với Quỹ để
tái đầu tư tự động (automatic reinvestment) hoặc phân chia lợi nhuận theo từng thời kỳ. Nhà đầu tư còn được Quỹ cung cấp các dịch vụ như thông tin và tư vấn.
Đối với các doanh nghiệp
Nhận được nguồn vốn với chi phí huy động thấp: Việc tiếp cận các nguồn vốn tiết kiệm nhỏ từ các cá nhân qua hệ thống ngân hàng ln phải đối phó với những thủ tục rườm rà (đảm bảo khoản vay với các chứng từ tài chính và tài sản …). Thơng qua Quỹ đầu tư, việc huy động vốn chỉ đơn thuần là phát hành chứng khốn với chi phí giảm đáng kể.
Nhận được các thơng tin tư vấn quản lý, marketing và tài chính: Quỹ đầu tư cung cấp các thơng tin tài chính, tư vấn về kế hoạch tài chính, marketing và các mối quan hệ với các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp khác. Lợi ích này của Quỹ đầu tư được đặc biệt đánh giá cao với các doanh nghiệp mới, doanh nghiệp vừa và nhỏ, và nhất là trong các nền kinh tế chuyển đổi.
Tiếp cận nguồn tài chính dài hạn: Lợi ích này thu được do sự kết hợp các cơng cụ huy động vốn của Quỹ. Đó là các loại chứng khốn do Quỹ phát hành, cùng với hoạt động của thị trường chứng khoán cho phép trao đổi, mua bán các loại chứng khốn đó. Sự kết hợp này khuyến khích các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư có khả năng đầu tư dài hạn, cung cấp nguồn tài chính vơ cùng cần thiết cho sự phát triển lâu dài của doanh nghiệp.
Phân loại:
Hiện nay, trên thế giới có rất nhiều loại hình quỹ đầu tư căn cứ theo các tiêu chí phân loại khác nhau.
1. Căn cứ vào nguồn vốn huy động
Quỹ đầu tư tập thể (Quỹ công chúng)
Là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra cơng chúng. Nhà đầu tư có thể là cá nhân hay pháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẻ. Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại.
Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên)
Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư. Có thể được lựa chọn trước. Là các cá nhân hay các định chế tài chính hoặc
các tập đồn kinh tế lớn. Do vậy tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ công chúng.
Các nhà đầu tư vào các quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn. Đổi lại họ có thể tham gia vào trong việc kiểm soát đầu tư của quỹ.
2. Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn Quỹ đóng
Đây là hình thức quỹ phát hành chứng chỉ quỹ một lần duy nhất khi tiến hành huy động vốn cho quỹ và quỹ không thực hiện việc mua lại cổ phiếu/chứng chỉ đầu tư khi nhà đầu tư có nhu cầu bán lại. Nhằm tạo tính thanh khoản cho loại quỹ này. Sau khi kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán.
Quỹ mở
Quỹ mở là quỹ được thành lập với thời gian vô hạn. Sau đợt phát hành lần đầu ra công chúng, giao dịch mua/bán của nhà đầu tư được thực hiện định kỳ căn cứ vào giá trị tài sản ròng (NAV). Giao dịch này được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ hoặc tại các đại lý chỉ định.
Khác với quỹ đóng, tổng vốn của quỹ mở biến động theo từng đợt giao dịch do tính chất đặc thù của nó – là nhà đầu tư được quyền bán lại chứng chỉ quỹ đầu tư cho quỹ, và quỹ phải mua lại các chứng chỉ theo giá trị ròng vào thời điểm giao dịch. Đối với hình thức quỹ này, các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ và các chứng chỉ quỹ không được niêm yết trên thị trường chứng khốn.
Hình thức Quỹ này thường phổ biến trong thị trường chứng khoán, để huy động nguồn vốn từ các nhà đầu tư cá nhân.
3. Căn cứ vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của quỹ Quỹ đầu tư dạng cơng ty
Trong mơ hình này, quỹ đầu tư là một pháp nhân, tức là một công ty được hình thành theo quy định của pháp luật từng nước. Cơ quan điều hành cao nhất của quỹ là hội đồng quản trị do các cổ đông (nhà đầu tư) bầu ra. Có nhiệm vụ chính là quản lý tồn bộ hoạt động của quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ và giám sát hoạt động đầu tư của cơng ty quản lý quỹ và có quyền thay đổi cơng ty quản lý quỹ.
Trong mơ hình này, cơng ty quản lý quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và thực hiện các công việc quản trị kinh doanh khác.
Quỹ đầu tư dạng hợp đồng
Đây là mơ hình quỹ tín thác đầu tư. Khác với mơ hình quỹ đầu tư dạng cơng ty, mơ hình này quỹ đầu tư khơng phải là pháp nhân. Công ty quản lý quỹ đứng ra thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực hiện việc đầu tư theo những mục tiêu đã đề ra trong điều lệ quỹ. Nhà đầu tư là những người góp vốn vào quỹ (nhưng khơng phải là cổ
đơng như mơ hình quỹ đầu tư dạng cơng ty) và ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ để bảo đảm khả năng sinh lợi cao nhất từ khoản vốn đóng góp của họ
Các loại Quỹ đầu tư phổ biến trên thị trường tài chính là: Quỹ cổ Phiếu
Quỹ đầu tư Trái Phiếu và Thu Nhập Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ
Quỹ đầu tư hoán đổi danh mục (ETF)
Quỹ đầu tư đặc thù (tập trung đầu tư vào 1 hay 2 ngành)
Ví dụ: Quỹ đầu tư Greencap là quỹ đầu tư tư nhân được quản lý bởi công ty Greencap Investment. Quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, Quỹ có đội ngũ chuyên gia chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và thực hiện hỗ trợ các công việc quản trị kinh doanh khác của công ty Greencap Investment.
1.3 Các nghiệp vụ
Các quỹ đầu tư có những nhiệm vụ chủ yếu như huy động vốn đầu tư; quản lý và thực hiện quá trình đầu tư trên cơ sở các nguồn vốn đã huy động được; lưu ký, bảo quản tài sản và tổ chức giám sát các hoạt động đầu tư. Để thực hiện những nhiệm vụ này, quỹ đầu tư phải giải quyết tốt những mối quan hệ trên thị trường chứng khốn, thị trường tiền tệ. Trong đó, có những mối quan hệ với các ngân hàng, cơng ty tài chính với tư cách là tổ chức bảo lãnh phát hành, lưu ký, bảo quản tài sản, giám sát hoạt động của các công ty quan lý quỹ hoặc thực hiện các hợp đồng ủy thác huy động vốn, quản lý danh mục đầu tư cho các quỹ đầu tư.
- Những nội dung cơ bản của hoạt động đầu tư:
Hoạt động đầu tư là nhiệm vụ quan trọng nhất, giữ vai trò quyết định đến sự thành