2.3 Nguyên nhân hạn chế sự phát triển của thị trường TPDN Việt Nam
2.3.6 Tính minh bạch của thị trường tài chính Việt Nam khơng cao
Trong thời gian qua, mức độ minh bạch và công bố thông tin (CBTT) trên TTCK đã được cải thiện ở nhiều mặt như:
Về phạm vi CBTT: khi thị trường chứng khoán mới đi vào hoạt động, chỉ
các tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, Sở GDCK mới phải CBTT. Ngày nay, diện các đối tượng phải CBTT đã được mở rộng, bao gồm cả công ty đại chúng, công ty đầu tư chứng khoán, Trung tâm Lưu ký chứng khoán.
Về mức độ CBTT: các báo cáo tài chính 6 tháng của các doanh nghiệp niêm yết từ chỗ không bắt buộc, đến nay bắt buộc phải được soát xét bởi cơng ty kiểm tốn, bổ sung thêm nhiều nội dung phải CBTT bất thường như hoạt động mua cổ phiếu quỹ, hoạt động chào mua công khai, các ý kiến kiểm tốn ngoại trừ, các thơng tin về trả cổ tức, chia tách, sáp nhập, các thay đổi về sử dụng vốn… Ngoài ra, đối với cơng ty chứng khốn, bắt buộc phải có kiểm tốn chỉ tiêu an tồn tài chính 6 tháng 1 lần.
Về phương thức CBTT: các trang thông tin điện tử của doanh nghiệp, hệ thống CBTT của Sở GDCK, UBCKNN được tăng cường. Việc CBTT có thể thực hiện qua hệ thống Internet, nâng tính kịp thời và khả năng tiếp nhận cao hơn đối với công chúng đầu tư.
Về mức độ tuân thủ trong CBTT: Nhìn chung, các doanh nghiệp, các tổ
chức, cá nhân thuộc đối tượng phải CBTT trên TTCK đã phần nào coi trọng việc tuân thủ pháp luật. Cơ quan quản lý nhà nước mà trực tiếp là UBCKNN đã tăng cường công tác giám sát, cưỡng chế thực thi và xử lý vi phạm liên quan đến nghĩa vụ CBTT theo quy định.
Tuy nhiên, thực tế hoạt động TTCK cho thấy, mặc dù chất lượng về CBTT đã được phát triển hơn trước nhưng nhìn chung cịn chưa đáp ứng được u cầu của việc quản lý TTCK hiện đại. Các quy định về CBTT chỉ tập trung vào các cơng ty, chứng khốn được niêm yết. Đối với các TPDN khơng niêm yết thì vấn đề cơng bố thơng tin cịn hạn chế, các doanh nghiệp phát hành TPDN chủ yếu tập trung công bố thông tin trong quá trình triển khai phát hành trái phiếu, vấn đề sử dụng vốn và kiểm soát nguồn tiền thanh toán hầu như do doanh nghiệp tự quyết định. Chính vì vậy các trái chủ hầu như không kiểm tra được hiệu quả sử dụng vốn trái phiếu. Tính minh bạch chưa cao của thị trường TPDN Việt Nam làm thị trường TPDN trở nên rủi ro và gây hạn chế không nhỏ cho sự phát triển của thị trường.