2.1.1 Khuôn khổ giám sát
2.1.1.1 Cơ quan quản lý nhà nƣớc về chứng khoán
Ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN) là cơ quan chủ chốt trong việc quản lý các thị trường vốn và các đối tượng tham gia thị trường. Được thành lập vào tháng 11/1996, nhiệm vụ của UBCKNN là tổ chức, phát triển và giám sát thị trường chứng khoán trong nước. Luật chứng khoán (đề cập dưới đây) quy định UBCKNN là cơ quan thuộc bộ tài chính chứ khơng phải một tổ chức độc lập. Với mơ hình hoạt động này, các chức năng chính của UBCKNN được quy định như sau (theo quyết định 63/2007/QĐ-TTg ngày 10/05/2007 của thủ tướng chính phủ)
Xây dựng và triển khai các chiến lược, kế hoạch, chính sách và dự án phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam.
Soạn thảo và ban hành các quy định và hướng dẫn liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán.
Tổ chức thực hiện các quy định về thành lập và hoạt động của thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức tại Việt Nam.
Cấp phép và xử lý vi phạm quy định đối với hoạt động của các cơng ty chứng khốn, các cơng ty tư vấn đầu tư chứng khốn, các quỹ đầu tư chứng khoán, các trung tâm lưu ký và ủy thác chứng khoán; và những người hành nghề chứng khoán.
Thanh tra, kiểm tra, giám sát việc thực hiện và xử lý vi phạm các quy định về chứng khoán của các tổ chức phát hành chứng khốn, các cơng ty niêm yết, tổ chức kinh doanh chứng khoán, các đơn vị cung cấp dịch vụ và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán…
Bồi dưỡng đào tạo và cấp phép cho những người hành nghề kinh doanh chứng khoán.
Về chức năng giám sát, UBCKNN nhận được sự hỗ trợ của Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội (HNX) là các đơn vị quản lý trực tiếp sàn giao dịch chứng khoán và các trung gian thị trường chứng khoán.
2.1.1.2 Luật chứng khoán
Khung pháp lý cho TTCKVN bao gồm luật chứng khoán và các văn bản pháp lý khác trong đó luật chứng khoán là cơ sở pháp lý chủ chốt để điều tiết thị trường chứng khốn Việt Nam. Chính phủ Việt Nam đã ban hành luật chứng khoán năm 2006, bắt đầu có hiệu lực thi hành năm 2007.
Luật chứng khoán được đành giá là khá phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế. Luật chứng khoán ngay từ đầu đã được xây dựng với tinh thần đón đầu những địi hỏi của WTO, do đó đã đáp ứng những địi hỏi này. Báo cáo của dự án hỗ trợ chính sách thương mại đa biên về chủ đề “Hỗ trợ bộ tư pháp và các bộ, ngành hữu quan rà soát khung pháp lý trong nước so với các cam kết, nghĩa vụ của GATS” tháng 6/2008 đã khẳng định các quy định trong nước trong lĩnh vực chứng khoán về nguyên tắc phù hợp với các cam kết WTO của Việt Nam và không cần sửa đổi thêm.
Sau khi được ban hành, luật chứng khoán đã được nghiên cứu và điều chỉnh phù hợp với các nhu cầu thực tế. Các sửa đổi và bổ sung đối với luật chứng khốn đã được thơng qua trong phiên họp Quốc hội ngày 24/11/2010. Luật chứng khoán vận dụng các nguyên tắc của IOSCO, nhấn mạnh công tác giám sát và quản lý thị trường, minh bạch hóa và bảo vệ nhà đầu tư.
2.1.2 Hình thức tổ chức hoạt động
Tại Việt Nam, thị trường giao dịch tập trung bao gồm hai sở giao dịch chứng khoán là HOSE và HNX hoạt động theo mơ hình doanh nghiệp, hỗ trợ bởi Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam cho thanh toán, bù trừ giao dịch chứng khoán. Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam hoạt động độc lập theo thông lệ quốc tế.
Thị trường giao dịch phi tập trung (OTC) tại Việt Nam bao gồm hai loại hình là thị trường OTC có sự quản lý của nhà nước và thị trường OTC khơng có sự quản lý của nhà nước. Thị trường UPCOM chính là thị trường OTC có sự quản lý của nhà nước. UPCOM là tên gọi của thị trường giao dịch chứng khốn của các cơng ty đại chúng chưa niêm yết được tổ chức tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Thị trường này được tổ chức để nhà đầu tư có thể mua, bán các loại cổ phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết, hoặc hủy niêm yết tại HOSE hoặc HNX với mục đích tạo mơi trường giao dịch cơng bằng, minh bạch, an tồn giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư, tăng tính thanh khoản cho các chứng khốn chưa niêm yết và tăng khả năng huy động vốn cho các doanh nghiệp.
Các quy định giao dịch trên HOSE, HNX, UPCOM có thể tham khảo tại Phụ lục 1.