CHƢƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
5.2 Một số giải pháp kiến nghị
5.2.2 Đối với các doanh nghiệp
Vì ĐHCT có những ích lợi vốn có của nó trong nền kinh tế hiện đại, doanh nghiệp phải coi ĐHCT như một u cầu phát sinh vì lợi ích trước tiên của bản thân doanh nghiệp, và sau đó là sự phát triển của nền kinh tế, phải xem việc nâng cao năng lực ĐHCT như một trong những yếu tố quyết định cấu thành năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp.
Nâng cao năng lực ĐHCT trong các doanh nghiệp trước hết cần hết sức chú trọng việc xây dựng hệ thống quản trị. Hệ thống đó bao gồm: tổ chức bộ máy, chính sách, quy chế, quy trình nghiệp vụ, kiểm tra, kiểm soát; quy định đầy đủ chức năng, nhiệm vụ của các bộ phận, có sự phân cơng, phân nhiệm, ủy quyền rõ ràng, xác định được trách nhiệm cá nhân gắn với chất lượng công việc và quyền lợi của người thực hiện; các quy trình nghiệp vụ phải đủ chi tiết, cụ thể để hướng dẫn thực hiện, xác định rõ trách nhiệm của từng cá nhân, từng bộ phận có liên quan.
Tiếp theo, điều lệ hoạt động của doanh nghiệp cần nêu rõ quyền hạn của cổ đông, quy định cần tạo sự công bằng về quyền lợi giữa các cổ đông, không phân biệt cổ đông lớn hay cổ đông thiểu số; Quyền hạn và trách nhiệm của
các thành viên Hội đồng quản trị và các tiểu ban (nếu có), của Ban giám đốc và các bộ phận của công ty; Nêu rõ quy chế nội bộ của cơng ty, trong đó nêu rõ các vấn đề về triệu tập và biểu quyết trong Đại hội đồng cổ đông, họp hành, bầu cử, bổ nhiệm hay miễn nhiệm trong Hội đồng quản trị và Ban giám đốc; Nêu rõ các báo cáo hoạt động và thành quả đạt được của Hội đồng quản trị, Ban Giám đốc, báo cáo tình hình ĐHCT của cơng ty,...
Bên cạnh việc xây dựng hệ thống và các quy định, vấn đề tiếp theo là làm cho hệ thống và quy định đó thực sự vận hành được trong đời sống của doanh nghiệp. Bên cạnh việc kiên định với mục tiêu phát triển và áp dụng hệ thống và các quy định, cần hết sức chú trọng việc giám sát, kiểm tra và đánh giá nhằm cải tiến liên tục hệ thống, các quy định ngày càng phù hợp hơn với điều kiện thực tế của doanh nghiệp.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu tham khảo tiếng Việt:
GS.TS Trần Ngọc Thơ (2005), Tài chính doanh nghiệp hiện đại, Nhà xuất bản Thống kê.
Tổ chức Tài chính quốc tế tại Việt Nam (2004), Các nguyên tắc quản trị công ty của
OECD.
Tài liệu tham khảo tiếng Anh:
Abor, J. (2007). Corporate governance and financing decisions of Ghanaian listed firms. Corporate Governance 7, 83-92.
Abowd, John M., Kaplan, David S., “Executive Compensation: Six Questions That Need Answering.” Journal of Economic Perspectives, Fall 1999, 13(4), 145-168 Belden, S., Fister, T., & Knapp, B. (2005). Dividends and directors: Do outsiders
reduce agency costs? Business and Society Review 110, 171-180.
Berger, P.G., Ofek, E., & Yermack D.L. (1997). Managerial entrenchment and capital structure decisions. Journal of Finance 52, 1411-1438.
Berle, Adolf, and Means, Gardiner (1932). The modern corporation and private property, New York: Macmillan.
Brunello, Giorgio, Graziano, Clara, and Parigi, Bruno, “Executive compensation and firm performance in Italy.” International Journal of Industrial Organization, Jan 2001, 19(1-2), 133-61.
Chen, C. Y. “Additional Evidence on the Association between Director Stock Ownership and Incentive Compensation.” Review of Quantitative Finance and Accounting, July 2002, 19(1), 21-44.
C. S. Agnes Cheng, Denton Collins and Henry He Huang (2006). Shareholder rights, financial disclosure and the cost of equity capital. Review of Quantitative Finance and Accounting, Volume 27, Number 2, 175-204.
De Jong, A. and Veld, C. (2001). An empirical analysis of incremental capital structure decisions under managerial entrenchment. Journal of Banking & Finance 25, 1857-1895.
Eisenberg, Theodore, Sundgren, Stefan, and Wells, Martin T. “Larger board size and decreasing firm value in small firms.” The Journal of Financial Economics, 8(1),
Fama, Eugene F., “Agency Problems and the Theory of the Firm.” (1980). The Journal of Political Economy, 88(2), 288-307.
Fama, E. and French, K. (1999). The corporate cost of capital and the return on corporate investment. Journal of Finance 54, 1939-1967.
Fahlenbrach, Rüdiger, 2008, Shareholder Rights, Boards, and CEO Compensation, Review of Finance 13, 81-113.
Florackis, C. and Ozkan, A. (2009). The impact of managerial entrenchement on agency costs: An empirical investigation using UK panel data. European Financial Management 15, 497-528.
Friend, I. and Lang, L.H.P. (1988). An empirical test of the impact of managerial self- interest on corporate capital structure. Journal of Finance 18, 271-281.
Grossman, S.J. and Hart, O.D. (2004). Corporate financial structure and managerial incentives. NBR Working Paper No RO398, 107-140.
Gompers, Paul A., Ishii, Joy L., and Andrew Metrick, “Corporate Governance and Equity Prices.” Quarterly Journal of Economics, 118(1), Feb 2003, 107-55.
Haugen, Robert A., Senbet, Lemma W., “Resolving the agency problems of externalcapital through options.” The Journal of Finance, 36(3), Jun. 1981, 629- 647.
Harris, M. and Raviv, A. (1988). Corporate control contests and capital structure. Journal of Financial Economics 20, 55-86.
Hall, Brian J., Liebman, Jeffrey B., “Are CEOs Really Paid like Bureaucrats?” Quarterly Journal of Economics, Aug.1998, 111(3),653-91.
Hiraki, Takato, Inoue, Hideaki, Ito, Akitoshi, Kuroki Fumiaki, and Masuda, Hiroyuki, “Corporate governance and firm value in Japan: Evidence from 1985 to 1998.” Pacific Basin Finance Journal, July 2002, 11(3), 239-265.
Hossain, M., Cahan, S.F., & Adams, M.B. (2000). The investment opportunity set and the voluntary use of outside directors: New Zealand evidence. Accounting and Business Research 30, 263-273.
Hu, A. and Kumar, P. (2004). Managerial entrenchment and payout policy. Journal of Financial and Quantitative Analysis 39, 759-790.
Jensen, Michael, and Meckling, William, (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Capital Structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-60.
Jensen, Michael C., Murphy, Kevin J., “Performance Pay and Top-Management Incentives.” The Journal of Political Economy, Apr. 1990, 98(2),225-264.
John, Kose, and Senbet, Lemma W., “Corporate governance and board effectiveness.” Journal of Banking and Finance, 22, 1998, 371-403.
Johnson, Shane A, and Tian, Yisong S, (2000). The Value and Incentive Effects of Nontraditional Executive Stock Option Plans. Journal of Financial Economics, 57(1), 3-34.
Jiraporn, P. and Chintrakarn, P. (2009). Staggered boards, managerial entrenchment, and dividend policy. Journal of Financial Services Research 36, 1-19.
Jiraporn, P. and Liu, Y. (2008). Capital structure, staggered boards, and firm value. Financial Analyst Journal 64, 49-60.
John, Kose, and Senbet, Lemma W., “Corporate governance and board effectiveness.”Journal of Banking and Finance, 22, 1998, 371-403.
Jung, K., Kim, Y.C., & Stulz, R. (1996). Timing, investment opportunities, managerial discretion, and the security issue decision. Journal of Financial Economics 42, 159-185.
Kang, S.H., Kumar, P., & Lee, H. (2006). Agency and corporate investment: The role of executive compensation and corporate governance. Journal of Business 79, 1127-1147.
La Porta, Rafael, Lopez-de-Silanes, Florencio, Shleifer, Andrei, and Vishny, Robert W., “Corporate ownership around the world.” Journal of Finance, Apr 1999, 54(2),471-517.
Lundstrum, L.L. (2009). Entrenched management, capital structure changes and firm value. Journal of Economics and Finance 33, 161-175.
Main, Brian G. M., Bruce, Alistair, Buck, Trevor, (1996), “Total Board Remuneration and Company Performance”, The Economic Journal, 106(439), 1627-1644. Maw, N., Horsell, Lord Lane of, M. Craig-Cooper (1994), Maw on Corporate
Governance, Darthmouth Press, Aldershot, GB.
Miguel, A., Pindado, J., & Torre, C. (2005). How do entrenchment and expropriation phenomena affect control mechanisms? Corporate Governance: An International Review 13, 505-516.
Orr, D., Emanuel, D., & Wong, N. (2005). Board composition and the value of New Zealand companies. Pacific Accounting Review 17, 103-121.
Oded, Palmon, and John, K. Wald, “Are Two Heads Better Than One? The Impact of Changes in Management Structure on Performance by Firm Size.” Journal of Corporate Finance: Contracting, Governance and Organization, 8(3), July 2002, 213-26.
Patel, Sandeep A., Balic, Amra and Bwakira, Liliane, “Measuring Transparency and Disclosure at Firm-level in Emerging Markets.” Standard & Poor’s, New York, May 2002.
Prevost, Andrew K., Rao, Ramesh P. and Hossian, Mahmud. “Determinants of Board Composition in New Zealand: A Simultaneous Equations Approach” Journal of Empirical Finance, 9(4), Nov. 2002, 373-97.
Sawicki, J. (2009). Corporate governance and dividend policy in Southeast Asia pre- and post-crisis. European Journal of Finance 15, 211-230.
Shleifer, Andrei, Vishny, R., (1997), "A Survey of Corporate Governance," Journal of Finance, 52 (2): p. 737–783.
Smith, C.W.,Jr. and Watts, R.L. (1992). The investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies. Journal of Financial Economics 32, 263-292.
Stulz, R. (1988). Managerial control for voting rights: Financing policies and the market for corporate control. Journal of Financial Economics 20, 25-54.
Sung, Wook Joh, “Corporate governance and firm profitability: evidence from Korea before the economic crisis.” Journal of Financial Economics, May 2003, 68(2), 287-322.
Vafeas, Nikos, (2000), “Operating Performance around the Adoption of Director Incentive Plans.” Economics Letters, 68(2), 185-90.
Wen, Y., Rwegasira, K., & Bilderbeek, J. (2002). Corporate governance and capital structure decisions of the Chinese listed firms. Corporate Governance 10, 75-83.
(Số liệu được cập nhật đến ngày 22/09/2010)
STT Mã chứng
khoán Tên tổ chức niêm yết
Khối lượng CP niêm yết tại
ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) Khối lượng CP đang lưu hành tại ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) Ngày niêm yết
Giá hiện tại của một cổ phiếu đang lưu hành tại ngày 22/09/2010 (ngàn đồng) Giá trị vốn hóa thị trường tại ngày 22/09/2010 (triệu đồng) Khối lượng CP đăng ký niêm yết
lần đầu tiên (cổ phiếu)
Khối lượng CP tăng thêm từ khi niêm yết lần đầu
đến ngày 22/09/2010
(cổ phiếu)
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) = (2) - (6)
1 ABT CTCP Xuất nhập khẩu Thủy sản Bến Tre 11.339.635 11.339.635 12/06/2006 51 583.991,20 3.300.000 8.039.635
2 ACL CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang 11.000.000 11.000.000 23/08/2007 31 339.900,00 9.000.000 2.000.000
3 AGF CTCP Xuất nhập khẩu Thủy sản An Giang 12.859.288 12.859.288 26/04/2002 28 360.060,06 5.112.422 7.746.866
4 CYC CTCP Gạch men Chang Yih 1.990.530 9.046.425 21/06/2006 8 71.466,76 1.990.530 -
5 ALP Công ty Cổ phần Alphanam 43.820.394 43.820.394 07/12/2007 18 793.149,13 30.000.000 13.820.394
6 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt 66.000.000 65.605.250 28/11/2007 17 1.102.168,20 66.000.000 -
7 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô thành 8.151.820 8.151.820 06/12/2006 11 91.300,38 2.000.000 6.151.820
8 PJT CTCP VẬN TẢI XD ĐƢỜNG THỦY PETROLIMEX 8.400.000 8.400.000 11/12/2006 10 86.520,00 4.900.000 3.500.000
9 BBC Công ty Cổ phần Bibica 15.420.782 15.371.192 17/12/2001 24 364.297,25 8.760.000 6.660.782
10 VPK CƠNG TY CỔ PHẦN BAO BÌ DẦU THỰC VẬT 8.000.000 8.000.000 16/11/2006 10 79.200,00 7.600.000 400.000
11 BHS Cơng ty Cổ phần Đƣờng Biên Hịa 18.531.620 18.531.620 21/11/2006 34 628.221,92 16.200.000 2.331.620
12 BMC Công ty Cổ phần Khống sản Bình Định 8.261.820 8.261.820 12/12/2006 33 272.640,06 1.311.400 6.950.420
13 BMP Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 34.126.112 34.876.372 12/06/2006 51 1.761.256,79 10.718.000 23.408.112
14 BT6 Công ty Cổ phần Beton 6 10.997.850 10.997.850 12/04/2002 73 797.344,13 5.882.690 5.115.160
15 CII CTCP Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 75.081.000 75.081.000 24/02/2006 37 2.747.964,60 30.000.000 45.081.000
16 CLC CÔNG TY CỔ PHẦN CÁT LỢI 13.103.830 13.103.830 18/10/2006 21 275.180,43 8.400.000 4.703.830
17 COM Công ty Cổ phần Vật tƣ Xăng dầu 9.536.505 9.168.245 12/05/2006 40 366.729,80 4.086.690 5.449.815
18 DCC Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp 10.300.000 10.300.000 25/11/2007 24 250.290,00 10.300.000 -
19 DCT CTCP Tấm lợp Vật liệu Xây dựng Đồng Nai 27.223.647 27.223.647 21/09/2006 11 291.293,02 12.097.346 15.126.301
20 DHA Cơng ty Cổ phần Hóa An 10.099.670 10.040.937 12/04/2004 25 256.043,89 6.706.500 3.393.170
21 DHG CTCP Dƣợc Hậu Giang 26.662.962 26.652.832 01/12/2006 116 3.093.825,68 8.000.000 18.662.962
22 DIC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Thƣơng mại DIC 12.500.000 12.500.000 22/11/2006 26 330.000,00 3.200.000 9.300.000
23 DMC CTCP Xuất nhập khẩu y tế DOMESCO 17.809.336 17.503.796 12/04/2006 35 609.132,10 10.700.000 7.109.336
24 DPM Tổng Cơng ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP 380.000.000 379.000.000 29/10/2007 31 11.635.300,00 380.000.000 -
25 DPR CTCP Cao su Đồng Phú 43.000.000 43.000.000 22/11/2007 60 2.580.000,00 40.000.000 3.000.000
26 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng 30.769.248 30.769.248 28/11/2006 42 1.298.462,27 9.247.500 21.521.748
27 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 8.000.000 7.217.630 20/10/2006 14 101.768,58 6.000.000 2.000.000
28 FPC Công ty Cổ phần Full Power 13.106.292 32.999.991 06/07/2006 7 237.599,94 2.000.000 11.106.292
29 FPT Công ty Cổ phần FPT 192.978.824 192.819.839 21/11/2006 72 13.786.618,49 60.810.230 132.168.594
STT Mã chứng
khoán Tên tổ chức niêm yết
ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) tại ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) Ngày niêm yết tại ngày 22/09/2010 (ngàn đồng) thị trường tại ngày 22/09/2010 (triệu đồng)
đăng ký niêm yết lần đầu tiên (cổ phiếu) đến ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) = (2) - (6)
35 HAS Công ty Cổ phần Xây lắp Bƣu điện Hà Nội 8.000.000 8.000.000 18/12/2002 13 101.600,00 3.600.000 4.400.000
36 HAX CTCP DỊCH VỤ Ô TÔ HÀNG XANH 8.055.846 8.055.846 13/12/2006 14 115.198,60 1.625.730 6.430.116
37 HBC CTCP Xây dựng và Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình 15.119.540 14.619.540 22/11/2006 44 647.617,02 7.860.010 7.259.530
38 HDC Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu 15.475.730 19.999.511 25/09/2007 47 931.977,21 8.128.000 7.347.730
39 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 21.000.000 21.000.000 28/11/2006 18 371.700,00 15.800.000 5.200.000
40 HPG Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa phát 294.545.994 294.545.994 31/10/2007 39 11.369.475,37 132.000.000 162.545.994
41 HRC Công ty Cổ phần Cao su Hịa Bình 17.260.976 17.160.970 22/11/2006 58 986.755,78 9.600.000 7.660.976
42 HSI CTCP Vật tƣ Tổng hợp và Phân bón Hóa sinh 10.000.000 9.885.590 12/12/2007 13 123.569,88 10.000.000 -
43 HT1 Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 198.000.000 197.952.000 31/10/2007 11 2.256.652,80 87.000.000 111.000.000
44 HTV CTCP Vận tải Hà Tiên 10.080.000 9.415.760 07/12/2005 43 404.877,68 4.800.000 5.280.000
45 ICF CTCP Đầu tƣ Thƣơng mại Thủy sản 12.807.000 12.807.000 11/12/2007 12 152.403,30 11.800.000 1.007.000
46 IFS Công ty Cổ phần Thực phẩm Quốc tế 6.875.359 29.140.992 29/09/2006 9 273.925,25 5.729.472 1.145.887
47 IMP CTCP Dƣợc phẩm Imexpharm 11.659.820 11.602.620 15/11/2006 59 684.554,58 9.247.620 2.412.200
48 ITA CTCP Đầu tƣ Công nghiệp Tân Tạo 341.275.565 340.879.197 11/01/2006 19 6.408.528,90 321.275.565 20.000.000
49 KDC Công ty Cổ phần Kinh Đô 101.276.588 100.243.402 18/11/2005 55 5.513.387,11 29.999.980 71.276.608
50 KHA CTCP Xuất nhập khẩu Khánh Hội 14.120.309 14.120.300 14/08/2002 21 300.762,58 6.537.273 7.583.036
51 KHP CƠNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HỊA 41.551.296 41.551.296 08/12/2006 12 481.995,03 16.322.100 25.229.196
52 L10 Công ty Cổ phần Lilama 10 9.000.000 8.900.000 11/12/2007 37 330.190,00 9.000.000 -
53 LAF CTCP Chế biến Hàng xuất khẩu Long An 8.118.384 8.118.384 11/12/2000 36 295.906,05 2.000.000 6.118.384
54 LBM CTCP Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 8.500.000 8.357.500 30/11/2006 14 117.840,75 1.639.160 6.860.840
55 LGC Cơng ty Cổ phần Cơ khí - Điện Lữ Gia 8.283.561 8.283.561 29/11/2006 30 244.365,05 1.000.000 7.283.561
56 MCV CTCP Cavico Việt nam Khai thác mỏ và Xây dựng 12.061.006 12.061.006 15/11/2006 20 243.632,32 3.100.000 8.961.006
57 MHC Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội 13.555.514 13.555.394 31/12/2004 9 117.931,93 9.387.896 4.167.618
58 MPC CTCP Tập đoàn Thủy sản Minh Phú 70.000.000 70.000.000 13/12/2007 32 2.205.000,00 70.000.000 -
59 NAV Công ty Cổ phần Nam Việt 8.000.000 8.000.000 30/11/2006 14 112.000,00 2.500.000 5.500.000
60 NKD CTCP Chế biến Thực phẩm Kinh đô Miền Bắc 15.124.213 15.122.638 02/12/2004 46 689.592,29 5.000.000 10.124.213
61 NSC CTCP GIỐNG CÂY TRỒNG TRUNG ƢƠNG 8.014.161 8.014.161 01/12/2006 36 284.502,72 5.614.161 2.400.000
62 NTL CTCP PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM 32.800.000 32.800.000 06/12/2007 68 2.214.000,00 8.200.000 24.600.000
63 PAC CTCP Pin ắc quy Miền Nam 22.550.122 22.191.212 09/11/2006 53 1.187.229,84 20.535.272 2.014.850
64 PET Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí 55.472.000 56.001.300 13/08/2007 20 1.092.025,35 19.472.000 36.000.000
65 PGC Công ty Cổ phần Gas Petrolimex 26.499.823 26.496.470 20/10/2006 19 495.483,99 20.000.000 6.499.823
66 PNC Cơng ty Cổ phần Văn hóa Phƣơng nam 10.058.906 10.055.666 21/06/2005 10 104.578,93 2.000.000 8.058.906
STT Mã chứng
khoán Tên tổ chức niêm yết
ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) tại ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) Ngày niêm yết tại ngày 22/09/2010 (ngàn đồng) thị trường tại ngày 22/09/2010 (triệu đồng)
đăng ký niêm yết lần đầu tiên (cổ phiếu) đến ngày 22/09/2010 (cổ phiếu) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) = (2) - (6)
74 SAV CTCP Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex 9.963.450 9.509.350 26/04/2002 27 256.752,45 4.500.000 5.463.450