Xử lý và phân tích dữ liệu

Chương 1 GIỚI THIỆU LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

4.2 Xử lý và phân tích dữ liệu

4.2.1 Kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu

Đầu tiên, tác giả tiến hành kiểm định tính dừng của dữ liệu chuỗi thời gian thông qua kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test). Kết quả chi tiết kiểm định ADF (Augmented Dickey Fuller) tại Phụ lục 3.

Bảng 4.1 Tổng hợp kết quả kiểm định tính dừng của dữ liệu

Biến Kết quả Ghi chú Mức ý nghĩa

ROA I (0) Dừng 1%

ROE I (0) Dừng 1%

LnTA I (1) Dừng tại sai phân bậc 1 1%

EA I (0) Dừng 5% LDR I (0) Dừng 10% DA I (0) Dừng 10% OIA I (0) Dừng 1% COR I (0) Dừng 1% MN I (0) Dừng 1% RGDP I (0) Dừng 1% INF I (0) Dừng 1%

Ngoại trừ biến LnTA dừng tại sai phân bậc 1 với mức ý nghĩa 1%, còn lại tất cả các biến đều dừng với mức ý nghĩa 10%. Vì vậy, ta sẽ dùng biến d.LnTA (sai phân bậc 1 của LnTA) thay thế cho biến LnTA. Biến d.LnTA thể hiện tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản tại thời kỳ t so với thời kỳ t-1.

4.2.2 Thống kê mô tả các biến

Bảng 4.2 Thống kê mô tả các biến

Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max

ROA 28 .0030396 .0010451 .00191 .005423 ROE 28 .038227 .0170874 .0213587 .077547 d.LnTA 27 .0414055 .0593304 -.0667038 .1665649 EA 28 .0830164 .0134147 .0654035 .1160286 LA 28 .5811775 .0270406 .5326449 .6333085 DA 28 .6946589 .0670862 .5132095 .8083634 COR 28 .3893496 .0669065 .2655707 .5423622 DIV 28 .2696837 .0981707 -.0830333 .4381801 INF 28 .0199607 .0191501 -.0015 .0675 GDP 28 .0578321 .0096745 .0314 .0734

(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả hồi quy)

Quan sát Bảng thống kê mô tả các biến, ta thấy giá trị các biến trong khoảng thời gian từ quý 1/2009 đến quý 4/2015 có sự biến đợng khá nhiều. Đáng chú ý, biến DIV (thu nhập ngồi lãi rịng/tổng thu nhập) có giá trị thấp nhất -.0830333 tại quan sát quý 3/2011 là do phát sinh chi phí bất thường – chi hợp đồng ủy thác đầu tư 983 tỷ.

4.2.3 Phân tích tương quan

Qua kết quả phân tích tương quan có thể thấy mối quan hệ ban đầu giữa các biến với nhau. Ngồi sự tương quan giữa các biến đợc lập và biến phụ thuộc, một số biến độc lập cũng có tương quan khá chặt với nhau, dự kiến phải thực hiện kiểm định về tính đa cợng tún của mơ hình.

Bảng 4.3 Ma trận hệ số tương quan giữa các biến

ROA ROE D.LnTA EA LA DA COR DIV INF GDP

ROA 1.0000 ROE 0.9490 1.0000 D.LnTA -0.2486 -0.0859 1.0000 EA -0.3346 -0.6055 -0.3382 1.0000 LA 0.3671 0.3383 -0.4793 -0.1644 1.0000 DA -0.1928 -0.0902 -0.1286 -0.1785 0.4524 1.0000 COR -0.3828 -0.3035 0.3830 -0.0995 -0.0813 0.0638 1.0000 DIV -0.1113 -0.0429 0.3202 -0.0569 0.0301 0.3791 0.0062 1.0000 INF 0.2533 0.1886 0.1554 -0.0099 -0.0146 -0.5640 -0.1271 -0.1526 1.000 GDP -0.2953 -0.1263 0.4586 -0.4737 0.2754 0.2583 0.5587 0.0158 -0.0488 1

(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả hồi quy)

Kết quả phân tích tương quan của biến phụ thuộc và biến độc lập như sau:

- Mơ hình 1:

+ ROA có tương quan với tất cả các biến trong mơ hình: COR (-0.3828), LA (0.3671), EA (-0,3346); d.LnTA(-0.2486), DA (-0.1928), DIV (-0.1113), INF (0.2533), GDP (-0,2953).

+ Về chiều tương quan của các biến giải thích đối với khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROA) – biến phụ tḥc của mơ hình:

 ROA có mối quan hệ đồng biến với LA, INF

 ROA có mối quan hệ nghịch biến với d.LnTA, EA, DA, COR, DIV, GDP.

- Mơ hình 2:

+ ROE có tương quan với tất cả các biến trong mơ hình: EA(-0.6055); LA (0,3383), COR(-0.3035), d.LnTA(-0,0859), DA(-0,0902), DIV(-0,0429), INF(0,1886), GDP(-0,1263).

+ Về chiều tương quan của các biến giải thích đối với khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROE) – biến phụ thuộc của mơ hình:

 ROE có mối quan hệ đồng biến với LA, INF

Ta thấy, chiều tương quan giữa các biến độc lập tác động đến biến phụ thuộc ROA và ROE là như nhau.

Qua phân tích tương quan, ta thấy các biến tồn tại trong mơ hình 1 và mơ hình 2 tương đối phù hợp. Tuy nhiên, tất cả các mối tương quan trên chỉ là phân tích ban đầu. Sau khi thực hiện phân tích hồi quy và kiểm định mơ hình thì mới có thể kết luận chính xác về các mối tương quan.

Tiếp theo, tác giả tiến hành ước lượng mơ hình hồi quy các nhân tố tác động đến khả năng sinh lời của VCB.

4.3 Kết quả hồi quy mô hình các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của VCB 4.3.1 Mơ hình 1 – ROA và các yếu tố tác động

Bảng 4.4 Kết quả hồi quy mơ hình 1

ROA Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] EA -.0335992 .0151258 -2.22 0.039 -.0653773 -.0018212 LA .0315622 .0079106 3.99 0.001 .0149427 .0481816 DA -.007289 .0030207 -2.41 0.027 -.0136353 -.0009427 COR -.000119 .0024585 -0.05 0.962 -.0052842 .0050462 DIV -.0005419 .0016303 -0.33 0.743 -.0039671 .0028833 INF -.0025696 .0089395 -0.29 0.777 -.0213508 .0162116 GDP -.0578642 .02727 -2.12 0.048 -.1151562 -.0005721 LnTA D1. .0030166 .0037577 0.80 0.433 -.0048779 .0109112 _cons -.0040337 .0050217 -0.80 0.432 -.0145839 .0065165

(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả hồi quy)

- Kết quả hồi quy mơ hình 1 (Phụ lục 4) cho thấy R2 hiệu chỉnh là 0,5660 cho thấy các biến trong mô hình giải thích được 56,6% sự tồn tại của biến ROA.

- Các hệ số khác 0 tương ứng với biến EA, LA, DA, GDP đều có ý nghĩa thống kê với đợ tin cậy 95%; trong đó:

+ Tỷ lệ vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản (EA), tỷ lệ huy động vốn/Tổng tài sản (DA), Tỷ lệ tăng trưởng GDP có tác đợng tiêu cực lên khả năng sinh lợi trên tổng tài sản (ROA)

+ Tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản (LA) có tác đợng tích cực lên khả năng sinh lợi trên tổng tài sản (ROA)

- Các hệ số khác 0 tương ứng với các biến d.LnTA, COR, DIV, INF khơng có ý nghĩa thống kê.

Kết quả mơ hình 1 được viết lại như sau:

ROA = -0,004-0,0336EA+0,0316LA-0,0073D A-0,0579GDP 4.3.2 Mơ hình 2 – ROE và các yếu tố tác động

Bảng 4.5 Kết quả hồi quy mơ hình 2

ROE Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] EA -.9085291 .2097767 -4.33 0.000 -1.349.254 -.4678047 LA .4221022 .1097104 3.85 0.001 .1916092 .6525951 DA -.0975345 .0418938 -2.33 0.032 -.18555 -.0095189 COR -.0018035 .034097 -0.05 0.958 -.0734386 .0698317 DIV -.0036902 .0226105 -0.16 0.872 -.0511932 .0438128 INF -.0573241 .1239805 -0.46 0.649 -.3177976 .2031493 GDP -.8943683 .3782027 -2.36 0.029 -1.688.943 -.0997938 LnTA D1. .0449535 .0521145 0.86 0.400 -.0645351 .1544421 _cons -.011819 .0696452 -0.17 0.867 -.1581381 .1345002

(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp từ kết quả hồi quy)

- Kết quả hồi quy mơ hình 2 (Phụ lục 4) cho thấy R2 hiệu chỉnh là 0,6748 cho thấy các biến trong mơ hình giải thích được 67,48% sự tồn tại của biến phụ thuộc ROE.

- Các hệ số của mơ hình tương ứng với biến EA, LA, DA, GDP đều có ý nghĩa thống kê với độ tin cậy 95%; trong đó:

+ Tỷ lệ vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản (EA), Tỷ lệ huy động vốn/Tổng tài sản (DA), Tỷ lệ tăng trưởng GDP có tác đợng tiêu cực lên khả năng sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)

+ Tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản (LA) có tác đợng tích cực lên khả năng sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)

- Các hệ số khác 0 tương ứng với các biến d.LnTA, COR, DIV, INF khơng có ý nghĩa thống kê.

4.4 Kiểm định các khuyết tật của mô hình

4.4.1 Kiểm định khuyết tật đa cợng tuyến hồn hảo

Bên cạnh việc xem xét ma trận hệ số tương quan giữa các biến, nhân tử phóng đại VIF cũng được sử dụng để xem xét liệu mơ hình có gặp phải khút tật đa cợng tún. Nhân tử phóng đại phương sai VIF lớn hơn 5 thì mơ hình gặp phải khút tật đa cợng tún.

Kết quả nhân tử phóng đại VIF tại Phụ lục 5.1 cho thấy tất cả các hệ số VIF đều nhỏ hơn 5. Do vậy, mơ hình (1) và mơ hình (2) khơng gặp phải khút tật đa cợng tún hồn hảo.

4.4.2 Kiểm định khuyết tật phương sai sai số thay đổi – kiểm định White

Kết quả kiểm định White tại Phụ lục 5.2 cho thấy mơ hình (1) và mơ hình (2) khơng có phương sai sai số thay đổi.

4.4.3 Kiểm định tự tương quan – Kiểm định Durbin – Watson

Kết quả kiểm định Durbin – Watson tại Phụ lục 5.3 cho thấy hệ số d=2.390934 đối với mơ hình 1 và d=2.311545 đối với mơ hình 2. Như vậy, hệ số d xấp xỉ bằng 2, không lệch về giá trị 0 hoặc 4, chứng tỏ mơ hình (1) và mơ hình (2) khơng có tự tương quan.

4.4.4 Kiểm định khuyết tật sai số ngẫu nhiên không tuân theo Quy luật phân phối chuẩn.

Kết quả kiểm tra phân phối xác suất của sai số ngẫu nhiên mơ hình (1) và mơ hình (2) tại Phụ lục 5.4 cho thấy các tiêu chí Kutorsis và Skewness (đợ lệch) vẫn được đảm bảo theo quy luật phân phối chuẩn.

4.5 Thảo luận kết quả nghiên cứu

Theo kết quả từ mơ hình nghiên cứu, có 4 ́u tố tác đợng đến khả năng sinh lời của VCB bao gồm 3 nhân tố nội tại là: tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, tỷ lệ huy động vốn/tổng tài sản và nhân tố bên ngồi là: tốc đợ tăng trưởng GDP. Kết quả cụ thể như sau:

4.5.1 Tác đợng của nhóm các yếu tố nợi tại đến khả năng sinh lời của VCB - Tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản có hệ số bêta chuẩn hóa đạt giá trị (-

0.0336) đối với ROA, với độ tin cậy 95% và (-.09085) đối với ROE, với độ tin cậy 99%, cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản có ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời của VCB. Nếu càng tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng tài sản của ngân hàng thì mức an tồn vốn của ngân hàng tăng lên, nhưng vì càng an tồn thì tỷ lệ lợi nhuận thu được càng ít đi. Khi vốn chủ sở hữu tăng lên trong cơ cấu nguồn vốn thì rủi ro thanh khoản giảm đi, lúc đó ngân hàng có sự đánh đổi giữa mục tiêu an toàn và lợi nhuận.

Tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản tác động đến ROE nhiều hơn so với ROA. Điều này là hợp lý vì chỉ số ROE được đo lường bằng lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu.

- Tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản có hệ số bêta chuẩn hóa đạt giá trị (0.0316)

đối với ROA, với độ tin cậy 99% và (0.4221) đối với ROE, với độ tin cậy 99%, cho thấy tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản có ảnh hưởng tích cực đến khả năng sinh lời của VCB. Điều này là phù hợp vì tín dụng là hoạt đợng mang lại phần lớn lợi nhuận cho ngân hàng; tăng trưởng tín dụng góp phần chủ yếu làm tăng thu nhập và lợi nhuận của ngân hàng. Đối với VCB, tín dụng là hoạt đợng chủ chốt chiếm tỷ trọng 53%-63% tổng tài sản. Khi tổng tài sản của ngân hàng tăng lên, nếu phần đóng góp chủ yếu cho sự gia tăng này đến từ những tài sản mang lại khả năng sinh lời cao như tín dụng, đầu tư (có chất lượng tốt) thì lợi nhuận của ngân hàng gia tăng; ngược lại, nếu sự gia tăng tổng tài sản đến từ những tài sản khơng có khả năng sinh lời như tiền mặt, tài sản cố định…thì khơng những khơng tạo thêm thu nhập mà còn phát sinh thêm chi phí quản lý những tài sản này, kéo theo lợi nhuận sụt giảm. Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản tác động nhiều đến ROA, ROE.

- Tỷ lệ huy đợng vốn/tổng tài sản có hệ số bêta chuẩn hóa đạt giá trị (-.00073)

lời của VCB. Huy động vốn tạo nguồn vốn hoạt động cho ngân hàng. Nếu ngân hàng tăng nguồn huy động vốn, đặc biệt là tăng nhiều tiền gửi có kỳ hạn với chi phí cao, trong khi đầu ra là khả năng cho vay không tương xứng với khả năng huy đợng vốn thì ngân hàng bị dư thừa nguồn vốn, sử dụng vốn kém hiệu quả, dẫn đến thu lãi rịng giảm. Khi đó, việc gia tăng huy động vốn sẽ làm giảm khả năng sinh lời của ngân hàng.

Với các biến nợi tại cịn lại: tỷ lệ chi phí hoạt động/tổng thu nhập, tỷ lệ thu ngoài lãi rịng/tổng thu nhập, tốc đợ tăng trưởng của tổng tài sản, mơ hình khơng cho thấy các tác đợng có ý nghĩa thống kê.

4.5.2 Tác đợng của nhóm các yếu tố bên ngồi đến khả năng sinh lời của VCB - Tỷ lệ tăng trưởng GDP tương quan nghịch với ROA (-0.0579) và ROE (-

0.8944) với độ tin cậy trên 95%. Kết quả này trái với kỳ vọng ban đầu. Điều này có thể giải thích là khi kinh tế phát triển, tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, vốn chủ sở hữu của VCB tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng của lợi nhuận làm cho tốc độ tăng trưởng nền kinh tế tương quan nghịch với ROA, ROE. Trong giai đoạn 2009-2015, VCB có sự gia tăng lớn trong vốn chủ sở hữu, đặc biệt trong giai đoạn 2009-2012 đã liên tục tăng vốn điều lệ: năm 2010 tăng vốn điều lệ thêm 9,28%; năm 2011 là 33% thông qua phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho cổ đông chiến lược Mizuho Corporate Bank.

Kết quả nghiên cứu khơng tìm thấy sự ảnh hưởng của lạm phát đến khả năng sinh lời của VCB có ý nghĩa thống kê.

Như vậy, mơ hình nghiên cứu phù hợp và cho kết quả có 4 biến tác động đến khả năng sinh lời của VCB bao gồm: tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản, tỷ lệ huy động vốn/tổng tài sản, tỷ lệ tăng trưởng GDP.

Kết luận chương 4

Trong chương 4, tác giả đã xây dựng hai mơ hình các ́u tố tác đợng đến khả năng sinh lời của VCB, tương ứng với hai biến phụ thuộc là ROA (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản) và ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) nhằm đánh giá tác

động của 8 nhân tố: quy mô tổng tài sản, tỷ lệ dư nợ/tổng tài sản, tỷ lệ huy động vốn/tổng tài sản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, khả năng kiểm sốt chi phí hoạt đợng (tỷ lệ chi phí hoạt đợng/tổng thu nhập), mức đợ đa dạng hóa thu nhập (tỷ lệ thu nhập ngồi lãi rịng/tổng thu nhập), tỷ lệ lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP.

Hai mơ hình hồi quy OLS cho thấy, có 4 biến: tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản, tỷ lệ huy động vốn/tổng tài sản, tỷ lệ tăng trưởng GDP có tác đợng có ý nghĩa thống kê với đợ tin cậy 95% đến khả năng sinh lời của VCB giai đoạn 2009-2015. Cả hai mơ hình đều cho thấy mối tương quan đồng biến giữa khả năng sinh lời với tỷ lệ dư nợ tín dụng/tổng tài sản và mối quan hệ nghịch biến giữa khả năng sinh lời với tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản, huy động vốn/tổng tài sản, tốc độ tăng trưởng GDP.

Chương 5. GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG SINH LỜI TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM

5.1 Tầm nhìn, mục tiêu chiến lược và định hướng phát triển hoạt động kinh doanh của VCB. doanh của VCB.

5.1.1 Tầm nhìn

VCB xác định tầm nhìn phát triển đến năm 2020 là trở thành Ngân hàng số một tại Việt Nam, mợt trong 300 tập đồn ngân hàng tài chính lớn nhất thế giới và được quản trị theo các thông lệ quốc tế tốt nhất.

5.1.2 Mục tiêu chiến lược

Đối với chiến lược hoạt động, cơ sở cho việc xây dựng chiến lược hoạt động qua các năm là:

- Tăng trưởng cao bằng cách tạo ra sự khác biệt trên cơ sở hiểu biết nhu cầu khách hàng và hướng tới khách hàng;

- Xây dựng hệ thống quản lý rủi ro đồng bộ, hiệu quả và chuyên nghiệp để đảm bảo cho sự tăng trưởng bền vững;

- Duy trì tình trạng tài chính ở mức đợ an tồn, tối ưu hóa việc sử dụng vốn cổ đông để xây dựng VCB trở thành mợt định chế tài chính vững mạnh có khả năng vượt qua mọi thách thức trong mơi trường kinh doanh cịn nhiều biến đợng;

- Có chiến lược xây dựng, đào tạo, phát triển nguồn nhân lực thành đội ngũ chuyên