Như vậy, dựa trên lý thuyết về sự truyền dẫn của giá dầu và nghiên cứu thực nghiệm Kilian (2009), tác giả trình bày ngắn gọn lại những về những cú sốc giá dầu khác nhau sẽ được thảo luận xuyên suốt trong bài nghiên cứu này như sau:
Đầu tiên, cú sốc cung dầu (oil supply shocks): khi xảy ra sự khan hiếm của nguồn năng lượng, giá dầu có xu hướng tăng giá
Thứ hai, cú sốc cầu dầu (aggregate demand shocks): giá dầu thay đổi làm
tổng nhu cầu dầu mỏ thay đổi theo. Khi nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ sụt giảm sẽ tạo ra áp lực làm giá giảm về điểm cân bằng mới.
Cuối cùng, cú sốc phòng ngừa (oil-specific demand shocks): đây là cú sốc
được quan tâm nhất trong nghiên cứu của Kilian (2009). Theo Kilian (2009), khi giá trị thực của dầu khơng được giải thích dựa vào cú sốc cung dầu hoặc cú sốc cầu dầu, thì nó sẽ được giải thích từ những thay đổi trong chính giá của nó. Đây chính là những cú sốc phát sinh từ nhu cầu phòng ngừa (precautionary demand shocks). Nhu cầu phòng ngừa bắt nguồn từ sự sụt giảm của tổng cung dầu, do thị trường nghĩ rằng nhu cầu tiêu thụ dầu sẽ giảm. Có nghĩa rằng, khi thị trường khơng chắc chắn
về nguồn cung dầu hay nguồn cầu dầu sắp tới, sẽ phát sinh nhu cầu phòng ngừa cho những điều thay đổi không chắc chắn này. Vì vậy, theo Kilian (2009), cú sốc có nguồn gốc từ nhu cầu phịng ngừa về sự khơng chắc chắn trong nguồn cung dầu ở tương lai. Kilian (2009), đặt tên cú sốc này là oil- specific demand shocks, và tác giả phiên dịch nó thành cú sốc phịng ngừa, dựa trên những lập luận của Kilian (2009) về bản chất của nó.
Trong nghiên cứu này, tác giả sẽ phân tích sự ảnh hưởng của cú sốc cung dầu
(oil supply shocks), cú sốc cầu dầu (aggregate demand shocks), cú sốc phòng ngừa
(oil- specific demand shocks).
Bảng 2.1 Tóm tắt kỳ vọng tƣơng quan giữa các loại cú sốc giá dầu và lợi nhuận thị trƣờng chứng khoán Việt Nam
Nhân tố Kỳ vọng về sự
tƣơng quan Bằng chứng thực nghiệm
Cú sốc giá dầu có trong tổng cung dầu
(Oil supply shocks)
+ Filis. G (2014), Lý thuyết APT
Cú sốc trong tổng nhu cầu dầu thế giới
(Aggregate demand shocks)
- Filis. G (2014)
Cú sốc phòng ngừa (Oil- market specific
demand shocks)
+ Filis. G (2014)