CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3.1 Kết quả phân tích mơ hình VAR:
Tương quan giữa giá trị thực của dầu và các cú sốc khác nhau trong giá dầu được xác định thơng qua mơ hình SVAR, đã được trình bày ở phần 3.2.
Tóm tắt lại một cách cụ thể, ma trận các cú sốc được thiết lập theo cấu trúc đệ quy như sau:
(10)
[Shock]
Có nghĩa:
- Real oil price retunrs (RPROil), đại diện cho giá trị thực của dầu, sẽ chịu ảnh hưởng từ 03 cú sốc: Cú sốc trong tổng cung, cú sốc tổng cầu và cú sốc từ sự bất ổn của chính nó.
- Global Real Activity (chỉ số hoạt động kinh tế toàn cầu hay tổng nhu cầu dầu của thế giới): chịu ảnh hưởng chỉ từ cú sốc của tổng cung dầu và chính nó. - Global Oil Production: sản lượng cung dầu thế giới chỉ chịu ảnh hưởng từ
chính những bất ổn trong q trình sản xuất và cung cấp dầu.
Ma trận [Shock] sẽ được ước lượng thông qua việc ước lượng các ràng buộc của
mơ hình SVAR.
Bảng 4.3 Kết quả ƣớc lƣợng các ma trận ràng buộc trong SVAR
View pro estimated structural
Estimated A matrix: 1.000000 0.000000 0.000000 -239.9543 1.000000 0.000000 0.023721 3.27E-06 1.000000 Estimated B matrix: 2.268345 0.000000 0.000000 0.000000 4989.857 0.000000 0.000000 0.000000 0.616749
(Nguồn: Kết quả phân tích từ Eviews)
Ma trận [Shock] được thiết lập từ Bảng 4.1 bên trên và kết quả ước lượng như sau:
2.268345 0 0
-239.9543 4989.857 0
0.023721 3.27E-06 0.616749
Hay nói cách khác:
x (11)
Theo phương trình (11) cho thấy tất cả các cú sốc đều ảnh hưởng cùng chiều đến giá trị thực của dầu. Kết luận này tương tự với Kilian (2009). Và có thể thấy cú sốc nhu cầu thị trường cụ thể (oil-market specific demand shock) là ảnh hưởng mạnh nhất đến giá trị thực của dầu, 1% thay đổi trong cú sốc thì giá thị thực của dầu thay đổi khoảng 61%.