1.3. Phân tích tài chính các dự án đầu tư của doanh nghiệp
1.3.2. Những điểm lư uý khi tiến hành quản lý hoạt động phân tích tài chính
chính dự án
1.3.2.1. Giá trị thời gian của tiền
Trong q trình phân tích tài chính dự án, để tổng hợp các khoản chi phí có liên quan đến việc thực hiện dự án và những lợi ích thu được từ những dự án phải sử dụng đơn vị tiền tệ. Tất cả những khoản chi phí và thu nhập này ln xảy ra ở những thời điểm khác nhau.
Tiền chịu ảnh hưởng của các yếu tố: lạm phát, các yếu tố ngẫu nhiên và do thuộc tính vận động và khả năng sinh lợi của của đồng tiền do vậy có giá trị theo thời gian, nên khi so sánh tổng hợp hoặc tính các chỉ tiêu bình qn của các khoản tiền phát sinh trong những khoảng thời gian khác nhau cần phải tính chuyển chúng về cùng một mặt bằng thời gian thông qua việc sử dụng tỉ suất “r”.
Mặt bằng này có thể là ở một thời đoạn nào đó (đầu thời kỳ phân tích, cuối thời kỳ phân tích hoặc một năm, một quý, một tháng). Việc lựa chọn năm, quý, tháng nào đó của thời kỳ phân tích nào đó cần căn cứ vào từng trường hợp cụ thể làm sao vừa đơn giản việc tính tốn, vừa đảm bảo tính so sánh theo cùng một mặt bằng thời gian của các khoản tiền đưa ra so sánh, tổng hợp.
Có thể quy ước nếu gọi năm đầu của thời kỳ phân tích là hiện tại thì các năm tiếp theo sau đó là tương lai so với năm đầu. Nếu gọi năm cuối cùng của thời kỳ phân tích là tương lai thì các năm trước năm cuối sẽ là hiện tại so với năm cuối. Nếu xét quan hệ giữa hai năm trong thời kỳ phân tích thì quy ước
năm trước là hiện tại và năm sau là tương lai so với năm trước. Như vậy, tương quan giữa hiện tại và tương lai chỉ là tương đối.
1.3.2.3. Xác định thời điểm tính tốn
Xác định thời điểm tính tốn cũng phụ thuộc vào từng dự án. Đối với dự án có qui mơ vừa và nhỏ, thời gian thực hiện khơng dài thì thời điểm được chọn để phân tích là thời điểm bắt đầu thực hiện đầu tư.
Còn đối với các dự án có qui mơ lớn thời gian thực hiện dài thì thời điểm được chọn là thời điểm dự án bắt đầu đi vào hoạt động. Các khoản thu chi phát sinh trong giai đoạn hoạt động được tính chuyển về năm được chọn làm thời điểm tính tốn thơng qua việc tính giá trị hiện tại.