Chương 1 : Một số vấn đề cơ bản về thị trường tiền tệ liên ngân hàng
1.3. Kinh nghiệm phát triển thị trường liên ngân hàng của một số quốc gia trên thế
1.3.1. Kinh nghiệm của Mỹ
a) Các giao dịch cho vay, gửi tiền giữa các ngân hàng trên thị trường liên ngân hàng của Mỹ
Giao dịch trên TTLNH là giao dịch vay mượn giữa các ngân hàng có tài khoản tiền gửi tại Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Việc vay mượn sẽ được thực hiện trên tài khoản tiền gửi đó. Các giao dịch vay mượn lẫn nhau nhằm
bù đắp ngay tức thời các nhu cầu thanh khoản, thanh tốn của các ngân hàng, do đó kỳ hạn giao dịch chủ yếu là qua đêm.
Lãi suất giao dịch liên ngân hàng (lãi suất cho vay qua đêm) chính là lãi suất mục tiêu của Fed. Fed dùng NVTTM để tác động vào lãi suất liên ngân hàng nhằm đạt lãi suất mục tiêu.
Đến cuối ngày giao dịch, các ngân hàng sẽ báo cáo Fed khối lượng giao dịch và lãi suất bình qn liên ngân hàng. Theo đó, cuối ngày ngân hàng trung ương sẽ có lãi suất mục tiêu của thị trường. Lãi suất này không được công bố ra thị trường và là căn cứ để Fed quyết định khối lượng, lãi suất NVTTM thực hiện vào sáng hôm sau.
Fed không theo dõi các giao dịch trên TTLNH của từng thành viên mà hàng tuần sẽ xem xét bảng cân đối kế toán của từng ngân hàng để đánh giá mức độ vay mượn của từng ngân hàng.
Nếu hai ngân hàng vay mượn lẫn nhau mà không thông qua tài khoản tiền gửi tại Fed thì khơng được coi là giao dịch liên ngân hàng mà chỉ được coi là các giao dịch vay, gửi đối với một khách hàng thông thường và vẫn phải đảm bảo các tỷ lệ như đối với khách hàng là tổ chức, cá nhân khác.
Hoạt động cho vay, gửi tiền giữa các ngân hàng diễn ra ở thị trường phi tập trung; các ngân hàng không giao dịch trực tiếp với nhau mà thông qua các nhà môi giới độc lập. Khi đó, chỉ có Fed và mơi giới mới có được các thông tin về nhu cầu của từng thành viên; các ngân hàng chỉ biết được thông tin về doanh số, giá chào mua, chào bán.
Hiện tại, Fed thu thập thông tin về doanh số và lãi suất liên ngân hàng thông qua các nhà môi giới trên thị trường. Hết ngày giao dịch, các môi giới tập hợp các thơng tin về giao dịch trong ngày và tính ra lãi suất bình quân. Ngày hơm sau, lãi suất giao dịch bình qn này được công bố trên các phương tiện thông tin.
Quản lý lãi suất: Fed quy định lãi suất trần (tương tự như lãi suất tái chiết khấu) và lãi suất sàn (lãi suất tiền gửi của các ngân hàng tại NHTƯ). Nếu lãi suất thị trường quá cao, Fed sẽ cung tiền qua NVTTM, từ đó lãi suất thị trường sẽ tự động điều chỉnh.
b) Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của Mỹ:
NVTTM tại Mỹ được Fed thực hiện cùng với những nhà giao dịch sơ cấp. Các TCTD khác sẽ thực hiện đặt nhu cầu vốn của mình với các nhà giao dịch sơ cấp này.
Hàng ngày, Fed dựa vào lãi suất giao dịch bình quân trên thị trường liên ngân hàng để xác định việc cung tiền ra lưu thông hay hút tiền về dựa trên việc so sánh lãi suất giao dịch bình quân liên ngân hàng với lãi suất mục tiêu của Fed. Nếu lãi suất liên ngân hàng cao hơn lãi suất mục tiêu thì Fed sẽ cung tiền ra lưu thơng để giúp bình ổn lãi suất liên ngân hàng.
Có khoảng 16-30 nhà giao dịch sơ cấp được tham gia NVTTM. Số lượng nhà giao dịch sơ cấp thay đổi theo thời kỳ. Sau cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu năm 2008, do một số tổ chức tài chính lớn bị phá sản, số lượng nhà giao dịch sơ cấp đã giảm nhiều so với trước đây. Việc lựa chọn một nhà giao dịch sơ cấp được thực hiện khi một nhà giao dịch sơ cấp bị phá sản hay không đáp ứng được những tiêu chuẩn của Fed. Nhà giao dịch sơ cấp có thể là ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, cơng ty chứng khốn hay ngân hàng nước ngồi, đảm bảo các tiêu chí sau:
+ Có lịch sử về tuân thủ các yêu cầu về vốn, tỷ lệ an tồn tối thiểu;
+ Có lịch sử về việc nắm giữ khối lượng lớn và đa dạng các loại trái
phiếu Chính phủ;
+ Tham gia tích cực trong hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ, có
thể đấu thầu với mức giá cạnh tranh và khối lượng lớn;
+ Có danh tiếng tốt, khơng có sự phàn nàn từ khách hàng hay đối tác; tuân thủ pháp luật, các quy tắc ứng xử, quy tắc đạo đức.
Các nhà giao dịch sơ cấp có trách nhiệm tham gia đầy đủ các phiên đấu thầu của Bộ Tài chính với khối lượng và giá cạnh tranh; họ được phép tham gia đấu thầu cho chính mình và cho khách hàng. Tuy nhiên, nhà giao dịch sơ cấp không được phép tạo ra những tài khoản khách hàng ảo để tham gia đấu thầu.
Cơ sở để Fed xác định lượng tiền cung ứng/thu về qua nghiệp vụ thị trường mở: lượng dự trữ dư thừa của các ngân hàng tại Fed, sự chênh lệch giữa lãi suất bình quân liên ngân hàng và lãi suất mục tiêu của Fed.
Tần suất thực hiện NVTTM: hàng ngày.
Hàng hóa: Fed chấp nhận các loại GTCG do Chính phủ phát hành làm tài sản bảo đảm trong nghiệp vụ thị trường mở. Tuy nhiên, trong cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua, danh mục GTCG được mở rộng hơn đến các loại GTCG do chính quyền địa phương, doanh nghiệp phát hành.