1.1. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY
1.1.3. Khoảng trống nghiên cứu
và mức độ phụ thuộc. Các mơ hình hồi quy tuyến tính hoặc phi tuyến tính truyền thống khác có thể thực hiện chức năng này tuy nhiên, các giả định mà các nghiên cứu áp dụng là sự phụ thuộc của một thị trường nào đó vào các thị trường còn lại, chẳng hạn nghiên cứu của Baur và Lucy(2010), Baur và MCDemoot (2010) đều giả định giá vàng phụ thuộc và thị trường chứng khốn.Thêm vào đó, Reboredo (2013) cho rằng việc nghiên cứu bằng các mơ hình hồi quy ngưỡng chỉ cung cấp cách đo sự phụ thuộc trung bình và việc sử dụng các hệ số tương quan tuyến tính khơng đủ để mơ tả cấu trúc phụ thuộc.
Từ các kết quả nghiên cứu tại thị trường Việt Nam có thể thấy mối quan hệ giữa thị trường chứng khốn, thị trường vàng và thị trường ngoại tệ rất phức tạp. Các nghiên cứu đã chỉ ra giữa thị trường tồn tại cả mối quan hệ cùng chiều và ngược chiều, hoặc mối quan hệ khơng có ý nghĩa thống kê. Các nghiên cứu trong nước nêu trên như : Lê Hoàng Phong và Đặng Thị Bích Vân (2015), Nguyễn Minh Kiều và Nguyễn Văn Điệp (2013)... cũng giả định sự phụ thuộc của chứng khoán vào các biến tố kinh tế vĩ mơ, chưa có nghiên cứu thể hiện về sự phụ thuộc đồng thời giữa ba thị trường.
Một số nghiên cứu sử dụng Copula tập trung thể hiện sự phụ thuộc giữa các cổ phiếu và chỉ số thị trường như Trần Trọng Nguyên và Nguyễn Thu Thủy (2013), Hồng Đức Mạnh (2014) mà chưa có sự tham gia của thị trường vàng, thị trường ngoại tệ hoặc mới chỉ nghiên cứu trên một dạng mơ hình t- Copula như Đỗ Nam Tùng (2010). Trong khi đó, nghiên cứu bằng mơ hình hồi quy tuyến tính của Đinh Thị Thanh Long và Nguyễn Thu Trang (2008) còn tồn tại phương sai của sai số thay đổi và tự tương quan.
Đối với các mơ hình Copula, mặc dù việc sử dụng các phân phối biên theo mơ hình ARMA(m,n)-GARCH(p,q) mà các nghiên cứu sử dụng giúp hạn chế được đặc điểm tự hồi quy và tương quan của dữ liệu tài chính. Tuy nhiên các kỹ thuật tính tốn phực tạp, đặc biệt là trong việc lựa chọn độ trễ của các
biến. Do đó, cần có phương pháp đơn giản hơn nhưng vẫn đảm bảo tính chính xác cho mơ hình.
So với các nghiên cứu đã sử dụng mơ hình Copula, đề tài thể hiện mối phụ thuộc ba biến theo mơ hình của các nghiên cứu truyền thống. Đồng thời, ngoài việc thực hiện bằng phương pháp cận biên, đề tài thực hiện theo phương pháp thực nghiệm. Đây là một phương pháp đơn giản, và ít thủ tục tính tốn. Ngồi ra, kết quả nghiên cứu sự phụ thuộc từ mơ hình, đề tài sẽ thực hiện áp dụng vào quản trị rủi ro nhằm cung cấp tính hiệu quả của mơ hình Copula được áp dụng.