đạo Cơng ty về vị trí và tầm quan trọng của phân tích tài chính
Có thể nói đổi mới nhận thức của Ban Lãnh đạo Cơng ty về vai trị và tầm quan trọng của phân tích tài chính đƣợc xem là điều kiện tiên quyết và vô cùng quan trọng đối với việc hồn thiện cơng tác phân tích tài chính.
Trên cơ sở đó, ngồi việc thực hiện nghiêm túc cơng tác kế tốn và kiểm toán theo chế độ kế toán mới ban hành, những chuẩn mực kế toán, kiểm toán Việt Nam và hệ thống pháp luật về kinh tế; Ban Lãnh đạo Công ty cần quán triệt các quan điểm và phƣơng hƣớng sau đối với hoạt động phân tích tài chính:
- Xây dựng và hồn thiện cơ chế quản lý tài chính phù hợp với cơ chế mới và điều kiện mới của nền kinh tế;
- Đề ra mục tiêu phân tích rõ ràng, chuẩn xác;
- Bổ sung các căn cứ phân tích cịn thiếu song rất quan trọng là chỉ tiêu tài chính mục tiêu;
- Hồn thiện nội dung phân tích trên tất cả các mặt, áp dụng các phƣơng pháp phân tích đảm bảo thực sự khoa học và đa dạng;
- Xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính đảm bảo tính đồng bộ, đầy đủ, phù hợp và linh hoạt:
+ Tính đồng bộ đầy đủ thể hiện ở việc tất cả các chỉ tiêu phải đƣợc tính tốn và phân tích cụ thể, chính xác, đầy đủ, kịp thời cho các đối tƣợng sử dụng thông tin.
+ Sự phù hợp thể hiện ở việc hệ thống chỉ tiêu phân tích phải ăn khớp với quy chế quản lý tài chính đã ban hành của Nhà nƣớc và của Cơng ty.
+ Con số thiết thực và hữu ích là việc đƣa ra hệ thống chỉ tiêu phân tích phải phù hợp với đặc điểm của Công ty, hệ thống chỉ tiêu đó xuất phát từ thực tế q trình sản xuất kinh doanh của Cơng ty.
+ Ngoài ra, để đảm bảo tính linh hoạt, hệ thống các chỉ tiêu phân tích phải phù hợp với các chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn trong nƣớc và quốc tế để cung cấp thơng tin và thu hút sự đầu tƣ của các đối tác trong và nƣớc ngồi.
- Quy trình phân tích đầy đủ, logic và linh hoạt;
- Cơng tác phân tích tài chính phải đƣợc coi là một hoạt động thƣờng xuyên, là công tác không thể thiếu trong hoạt động quản lý doanh nghiệp. Cơng tác phân tích tài chính phải đƣợc thực hiện trên cơ sở kết hợp, thống nhất giữa các phòng, ban và bộ phận khác trong doanh nghiệp.
- Cơng tác phân tích tài chính cuối cùng cũng là cơng cụ giúp đối tƣợng sử dụng đƣa ra quyết định quản trị tối ƣu. Vì vậy, phân tích tài chính địi hỏi sự kết hợp đồng bộ của nhiều nguồn thơng tin: thơng tin về chính sách tài chính, tiền tệ, chính sách thuế…; thơng tin về hành lang pháp lý đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp; thông tin về thị trƣờng, về ngành kinh doanh, về bạn hàng và xu thế kinh tế…; thơng tin về các nguồn lực hiện có và tiềm năng…; các thông tin về kế hoạch chiến lƣợc…
Nhƣ vậy, việc phân tích tài chính phải có sự phối kết hợp của rất nhiều bộ phận, phịng ban trong Cơng ty để đảm bảo nguồn thông tin cung cấp là đồng bộ và
chính xác. Chỉ khi nào thực hiện đƣợc điều đó thì kết quả phân tích mới thực sự đem lại hiệu quả cho việc dự báo, lập kế hoạch và ra quyết định quản trị tối ƣu.
3.3.2. Hoàn thiện mục tiêu phân tích tài chính
Cơng ty chƣa đặt ra mục tiêu phân tích tài chính cụ thể nên chƣa có đƣợc cái nhìn tổng qt về tình hình tài chính, chƣa nhận dạng đƣợc điểm mạnh, điểm yếu, thuận lợi, khó khăn về mặt tài chính. Vì vậy, để hồn thiện mục tiêu phân tích tài chính, Cơng ty cần đề ra mục tiêu phân tích tài chính là:
* Nhận dạng những điểm mạnh, điểm yếu, thuận lợi, khó khăn về mặt tài chính theo các tiêu chí sau:
- Hiệu quả tài chính (khả năng sinh lợi và khả năng quản lý tài sản).
- Rủi ro tài chính (khả năng thanh tốn, khả năng quản lý nợ).
- Tổng hợp hiệu quả và rủi ro tài chính (cân đối tài chính, các địn bẩy tài chính và đẳng thức Du Pont).
* Tìm hiểu, phân tích các ngun nhân đứng sau thực trạng đó.
* Đề xuất giải pháp cải thiện vị thế tài chính của doanh nghiệp.
Việc xác định tầm quan trọng của mục tiêu phân tích tài chính sẽ đem lại kết quả:
- Sẽ có mục tiêu hƣớng tới, có cơ sở để so sánh, nhận định vị thế tài chính của Cơng ty.
- Nắm bắt thơng tin đầy đủ, chính xác về tình hình tài chính của Cơng ty.
- Đề ra mục tiêu kinh doanh dài hạn và quyết định đầu tƣ đúng đắn.
- Cải thiện vị thế tài chính của Cơng ty, tạo niềm tin cho các nhà đầu tƣ, các tổ chức, cá nhân quan tâm đến hoạt động kinh doanh của Công ty.
3.3.3. Hồn thiện căn cứ để phân tích tài chính
3.3.3.1. Nguồn thơng tin bên ngoài và bên trong doanh nghiệp
* Nguồn thơng tin bên ngồi
- Tích cực cập nhật các thơng tin về đặc điểm kinh doanh, xu hƣớng phát triển của ngành, về mơi trƣờng kinh doanh, các chính sách kinh tế vĩ mơ: chính sách tài chính, tiền tệ, chính sách thuế..., hiểu biết về luật pháp, về xu thế biến động của nền kinh tế trong nƣớc và quốc tế.
- Thực hiện đúng chế độ chính sách của Nhà nƣớc về cơng tác kế tốn.
* Nguồn thông tin bên trong nội bộ doanh nghiệp
- Báo cáo tài chính đƣợc coi là tài liệu quan trọng nhất đƣợc sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp. Để việc phân tích đƣợc chính xác giúp cho nhà quản lý và các đối tƣợng quan tâm khác có đƣợc quyết định hiệu quả thì các thơng tin đƣợc xem xét trên báo cáo tài chính phải thoả mãn những tiêu chuẩn nhất định để đƣợc đánh giá hữu ích.
- Theo chuẩn mực kế tốn quốc tế, thơng tin kế tốn là hữu ích đối với ngƣời sử dụng nó khi nó có đƣợc bốn tính chất định tính cơ bản nhất là: dễ hiểu nhất, phù hợp, đáng tin cậy và so sánh đƣợc.
- Bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán nhằm cung cấp một bức tranh tổng thể về tình hình tài chính của doanh nghiệp cho ngƣời sử dụng có thể đọc, phân tích và đánh giá về quy mô, cơ cấu tài sản, năng lực sản xuất, trình độ tổ chức, quay vịng vốn và sử dụng tài sản, tình hình về cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh toán, rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính doanh nghiệp…
Để đạt đƣợc những ý nghĩa này, các yếu tố trên bảng cân đối kế toán phải đƣợc ghi nhận theo đúng nguyên tắc, tiêu chuẩn, việc trình bày các yếu tố đảm bảo tính khoa học, hợp lý. Do đó cách trình bày các khoản mục trên bảng cân đối kế toán nên đƣợc sắp xếp lại một cách nhất qn nhằm cung cấp thơng tin phân tích tài chính, cụ thể nhƣ sau:
Các khoản mục tài sản nên đƣợc trình bày theo tính thanh khoản giảm dần. Nhƣ vậy, khoản mục „„Đầu tƣ tài chính dài hạn” nên đƣợc sắp xếp lên trên mục “Tài sản cố định”. Khoản mục này phản ánh giá trị hiện có và tình hình biến động các loại chứng khoán đầu tƣ dài hạn. Chứng khốn dài hạn là cơng cụ huy động vốn với kỳ hạn thanh toán trên một năm. Tuy nhiên, các chứng khoán này có thể bán đƣợc trên thị trƣờng chứng khốn khi doanh nghiệp có nhu cầu về vốn, bán tài sản cố định thu khó hơn nhiều nên khả năng chuyển đổi thành tiền của các chứng khoán dài hạn vẫn cao hơn so với tài sản cố định. Cụ thể nhƣ sau:
Kết cấu khoản mục đang sử dụng
B. Tài sản dài hạn I. Tài sản cố định
II. Các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn
- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
+ Chỉ tiêu chi phí lãi vay: Cơng ty đã cung cấp chỉ tiêu này trong báo cáo ngay trong phần chi phí tài chính. Tuy nhiên, để làm rõ bản chất của chỉ tiêu này là một khoản giảm trừ thuế thu nhập của doanh nghiệp khoản mục này nên chuyển xuống sau khoản mục tổng hợp lợi nhuận kế toán trƣớc thuế và lãi vay.
+ Bổ sung chỉ tiêu khấu hao: Khấu hao là sự khấu hao vào doanh thu hàng năm nhằm 2 mục đích:
Để phản ánh mức độ sử dụng tài sản cố định vào quá trình sản xuất nhằm tập hợp chi phí tinh tốn giá vốn từ đó xác định đƣợc lợi nhuận kế tốn của doanh nghiệp, với mục đích này khấu hao là một khoản chi của doanh nghiệp. Nhƣng đây là một khoản chi phí tiền và có tính quy ƣớc.
Mỗi năm trừ vào doanh thu một ít để thu hồi lại từng phần vốn đầu tƣ ban đầu vào TSCĐ. Với mục đích này, khấu hao là một khoản thu của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, hiện nay trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty, khấu hao chƣa đƣợc tách ra khỏi mục giá vốn hàng bán nên việc phân tích sơ đồ Du Pont cịn một số chỉ tiêu chƣa hoàn chỉnh đƣợc. Nhƣ vậy, mục “Giá vốn hàng
bán” trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh nên tách ra thành 2 chỉ tiêu: “Giá vốn hàng bán không kể khấu hao” và “khấu hao”.
+ 02 chỉ tiêu: Lãi rịng cổ đơng đại chúng và lợi nhuận giữ lại: Hai chỉ tiêu này đặc biệt quan trọng và là mối quan tâm lớn đối với cổ đông đại chúng khi Cơng ty chuyển đổi hình thức sở hữu sang Cơng ty cổ phần. Ngồi ra, để phân tích đƣợc tốc độ tăng trƣởng nội tại và tốc độ tăng trƣởng bền vững của Cơng ty thì chi tiêu lợi nhuận giữ lại cũng khơng thể thiếu. Vì vậy khi tiến hành cổ phần hố hai chỉ tiêu này Cơng ty cần đƣa vào báo cáo.
Bảng 3.1: Báo cáo kết quả kinh doanh hoàn thiện lại Báo cáo kết quả kinh
doanh đang sử dụng
1. Doanh thu bán hàng và
cung cấp DV
2. Các khoản giảm trừ
3. Doanh thu thuần
4. Giá vốn hàng bán
5. Lợi nhuận gộp
6. Doanh thu hoạt động tài
chính
7. Chi phí tài chính
- Trong đó: Chi phí lãi vay
8. Chi phí bán hàng
9. Chi phí quản lý doanh
nghiệp
10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động KD
11. Thu nhập khác 12. Chi phi khác 13. Lợi nhuận khác
14.Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế
15.Thuế thu nhập doanh nghiệp
16.Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN
Sử dụng mẫu nhƣ hiện tại không đủ thông tin để phân tích lá chắn thuế từ việc sử dụng lãi vay, tính khấu hao; khả năng thanh tốn lãi vay; khơng đủ thơng tin để phân tích tăng trƣởng của doanh nghiệp.
13.Lợi nhuận khác 14.Lợi nhuận kế tốn trƣớc thuế và lãi vay
15.Chi phí lãi vay (**) 16.Lợi nhuận trƣớc thuế 17.Thuế thu nhập doanh nghiệp
18.Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN (*)
19.Tổng cổ tức đại chúng (*) 20.Lợi nhuận giữ lại (*)
Dễ dàng phân tích các chỉ tiêu:
- Lá chắn thuế
- Khả năng thanh tốn lãi vay
- Phân tích tăng trƣởng của doanh nghiệp. 0 77,969 32,416 45,553 456 45,097
(Nguồn: Theo tính tốn của tác giả)
- Bổ sung báo cáo thu nhập
Báo cáo thu nhập (Income statement) là một báo báo tài chính ngồi hệ thống báo cáo tài chính bắt buộc của Bộ tài chính. Tuy nhiên để phục vụ luồng thông tin đầy đủ cho cơng tác phân tích thì rất cần thiết phải bổ sung báo cáo này. Việc sử dụng có ý nghĩa rất quan trọng trong việc phân tích tài chính dùng cho những quyết định về cơ cấu vốn, sử dụng vốn, các quyết định vốn đầu tƣ và sử dụng những đòn bẩy... mà hầu nhƣ các doanh nghiệp hiện nay không sử dụng, sự hiểu biết của họ về báo cáo thu nhập và các chỉ tiêu trong báo cáo là chƣa rõ ràng. Do vậy, Công ty nên đƣa báo cáo thu nhập vào hệ thống báo cáo tài chính:
Báo cáo thu nhập thể hiện các nguồn thu mà Công ty tạo ra và các khoản chi phí mà Cơng ty phải chi ra để sản xuất và tài trợ hoạt động của mình.
3.3.3.2. Các căn cứ khác
Việc hoạch định chính sách tài trợ, chính sách đầu tƣ trong thời gian tới là rất quan trọng từ đó Cơng ty đƣa ra chính sách cấu trúc vốn phù hợp. Bên cạnh đó, Cơng ty cần cập nhật thƣờng xuyên các chỉ tiêu tài chính mục tiêu. Hồn thiện căn cứ phân
tích, kết quả thu đƣợc sẽ là:
- Hệ thống các căn cứ phân tích đầy đủ và chuẩn xác giúp cho nội dung phân tích hồn thiện, đƣa ra các kết quả phân tích chính xác tạo niềm tin cho các khách hàng, các nhà đầu tƣ và những ngƣời quan tâm đến Công ty;
- Chỉ tiêu tài chính mục tiêu làm cơ sở để so sánh, cho thấy rõ tình hình tài chính của Cơng ty có lành mạnh hay khơng.
3.3.4. Hồn thiện nội dung phân tích tài chính
Để cơng tác phân tích tài chính đạt đƣợc kết quả nhƣ mong muốn, Công ty TNHH Tâm Châu cần thống nhất phân tích theo các bƣớc sau:
3.3.4.1. Phân tích khái qt tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính
* Bảng cân đối kế tốn cho biết sự phát triển hay suy thối của doanh
nghiệp thơng qua các biến động về tài sản và nguồn vốn.
* Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hoặc Báo cáo thu nhập cho biết
kết quả kinh doanh chính: doanh thu, chi phí, khấu hao tài sản cố định, lãi vay cho chủ nợ, nộp ngân sách Nhà nƣớc, lãi của chủ sở hữu.
Ví dụ: Phân tích Báo cáo thu nhập năm 2011 của Công ty:
Bảng 3.2: Báo cáo thu nhập của Công ty TNHH Tâm Châu năm 2011
TT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
* Trừ đi khấu hao
3 Tổng lợi nhuận
4 Trừ đi chi phí hoạt động
Lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế
5 (EBIT)
6 Trừ chi phí lãi vay
7 Lợi nhuận trƣớc thuế (EBT)
8 Trừ thuế
9 Lãi ròng trƣớc cổ tức ƣu đãi
10 Trừ đi cổ tức ƣu đãi
11 Lãi rịng của cổ đơng đại chúng
12 Trừ đi cổ tức đại chúng
13 Lợi nhuận giữ lại (RE)
(Nguồn: Theo tính tốn của tác giả)
Qua phân tích báo cáo thu nhập cho chúng ta cái nhìn tổng quát về các khoản thu chi từ hoạt động sản xuất kinh doanh thực chất chính là nguồn thu của các đối tƣợng nào. Báo cáo bắt đầu bằng việc báo cáo về doanh số có đƣợc từ việc bán hàng và cung cấp dịch vụ. Cơng ty phải gánh chịu những chi phí nhất định. Các chi phí này bao gồm chi phí hàng hóa kể cả nhân cơng, ngun liệu để sản xuất sản phẩm để bán và các chi phí hoạt động khác, mà chủ yếu là khấu hao, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp. Ngồi ra, báo cáo thu nhập cịn xem xét đến chi phí tài chính, nhƣ tiền trả lãi và thuế. Lấy thu nhập hoạt động trừ các khoản chi phí tài chính này ta đƣợc lợi nhuận ròng và thu nhập giữ lại.
Với tính chất khái qt hóa, báo cáo thu nhập sau đó cung cấp một bức tranh về doanh thu, chi phí và khả năng sinh lãi của Cơng ty trong một kỳ nhất định.
* Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ
Thơng tin về dịng tiền ngày càng trở nên rất quan trọng đối với các đối tƣợng sử dụng thơng tin trong và ngồi doanh nghiệp. Khả năng tạo lợi nhuận là vấn đề then chốt đối với sức khỏe tài chính của một doanh nghiệp nhƣng không phải là nhân tố quan trọng duy nhất. Dịng tiền chính là nhân tố then chốt đối với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Các nhà quản lý cần phải thực hiện các biện pháp nhằm cân bằng nhu cầu tiền và khả năng cung ứng tiền của doanh nghiệp. Đồng thời việc thành lập kế hoạch tiền tệ chi phối toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng nhƣ đƣợc dự báo và xây dựng trên sự phân tích tình hình lƣu