V. T$ nhng th-c trng trên ta cĩ th rút ra vài nh %c ! im ca th trµng trá
u mà chúng ta c&n xem xét
5.3. Tính !(ng b" ca th trưµng này cịn thp
http://kilobooks.comTHƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Kh năng tp trung và phân b ngun lc tài chính qua th tr ng chưa thc s hiu qu, cịn cĩ s
chưa ăn kh§p gia cơ c"u và kỳ h
n huy
ng vn v§i s. dng vn. S phi h p gia các kênh huy
ng vn cịn chưa ng b
; vai trị ca trái phiu Chính ph trong vic nh h §ng lãi su"t th tr ng cịn h
n ch. t+ l huy
ng vn dài h
n qua kênh tín dng ngân hàng hin nay th"p. Trong khi ĩ, vic s. dng quá nhi u vn ng!n h n cho #u tư dài h
n, làm gim hiu qu s. dng và tăng nguy cơ ri ro tài chính; vic phi h p i u hành lãi su"t gia th tr ng ti n t và th tr ng vn chưa tht ăn kh§p, tin trình ci cách h thng t chc tín dng cịn chm; vic kiƠm sốt các dịng vn trong n n kinh t chưa thc s cĩ hiu qu, v$n cịn tình tr
ng vn dài h
n chuyÔn sang #u tư ng!n h n và ngư c l
i.
5.4. H
thng pháp lý chưa hồn ch)nh:
Khung pháp lut m§i c hình thành b §c #u; m
t s lĩnh vc v$n chưa cĩ h thng văn bn pháp lý hồn ch%nh, nh"t là lĩnh vc chng khốn. Các nguyên t!c qun lý và chu n mc quc t v tính minh b
ch, k tn, kiÔm tốn... tuy ã c áp dng nhưng cịn ph
m vi h-p.
''S phi h p trong i u hành chính sách lãi su"t gia các cơ quan chc năng như B Tài chính, Ngân hàng Nhà n §c cịn b"t cp. M t s t phát hành trái phiu Chính ph lãi su"t huy
ng ngang bng v§i lãi su"t huy
ng ca ngân hàng thương m i''.
Vic bao c"p tín dng dng d §i các hình thc như bo lãnh vay vn, c vay ODA, c c"p m t ph#n vn Nhà n §c... cũng là nhng nguyên nhân khin th tr ng trái phiu doanh nghip kém phát triÔn.
i u tr §c tiên là phi h
n ch b§t các kênh bao c"p tín dng, gim b§t vic khoanh, xĩa n cho nhng i tư ng khơng thu c chớnh sỏch trỏnh Ô cho doanh nghip trơng ch + l
i vào ngun vn ngân sách, tín dng ưu ãi và s bo lãnh ca Chính ph. ThƠ ch phỏp lut cịn thiu các qui nh c#n thit nên h
n ch s. dng các cơng c bo hiÔm ri ro như hốn i lãi su"t, mua bán kỳ h n hay tái mua l
i nhm giúp nhà #u tư c thÔ bo v ri ro cho mình.