CHѬѪNG 1 : CѪ SӢ LÝ LUҰN Vӄ THҬM Ĉӎ NH DӴ ÁN ĈҪU TѬ
3.4.5. Phân tích tài chính – tài trӧ cӫa dӵ án:
Nhӳng chӍ sӕ do công ty SK cung cҩpÿӇ thӵc hiӋn phân tích tài chính dӵ án là: x Suҩt chiӃt khҩu cӫa dӵ án do công ty SK cung cҩp là r = 12%
x Tӹ suҩt sinh lӧi mөc tiêu cӫa chӫ ÿҫu tѭ là rmt = 20% x Thӡi gian hoàn vӕn mong muӕn là 5 năm.
Tӯ nhӳng chӍ sӕ trên, chúng ta tiӃn hành phân tích tài chính cӫa dӵ án ÿӇ ÿánh giá dӵ án nhѭ sau:
a. Phân tích ÿiӇm hịa vӕn cӫa dӵ án:
Qua phân tích ÿiӇm hịa vӕn, ta có thӇ xác ÿӏnh rҵng dӵ án có lӧi nhuұn hay bӏ lӛ, vì tҥi ÿiӇm hịa vӕn thì doanh thu ngang bҵng vӟi Chi phí sҧn xuҩt chung. Do vұy dӵ án sӁ có lӡi khi 0 < ĈHVlt < 1. Ngѭӧc lҥi, nӃu dӵ án có ĈHVlt > 1 thì sӁ bӏ lӛ do tәng chi phí lӟn hѫn doanh thu: Ĉ + B > D
Ta có kӃt quҧ tính ÿiӇm hịa vӕn cӫa dӵ án là:
Bҧng 3. 13: Bҧng tính ÿiӇm hịa vӕn
ChӍ tiêu 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ĈiӇm hòa vӕn lý thuyӃt
ĈHVlt = Ĉ / (D-B) 0,311 0,297 0,295 0,294 0,294 0,298 0,298 0,297 0,297 0,277
Qo = ĈHVlt*Q 46.650 62.411 61.972 61.747 61.723 53.598 53.574 53.549 53.525 49.947 Do=ĈHVlt*D 2.193 2.933 2.913 2.902 2.901 2.519 2.518 2.517 2.516 2.348
Qua bҧng 3.12 ta thҩy:
Trong suҩt 10 năm dӵ án, ÿiӇm hòa vӕn lý thuyӃtÿӅu thӓa mãn ÿiӅu kiӋn: 0<ĈHVlt< 1, nhѭ vұy dӵ án có lӧi nhuұn trong cҧ 10 năm.
b. Thӡi gian hồn vӕn10:
Dӵa vào bҧng tính tốn ÿѭӧc ÿính kèm trong phө lөc, ta có kӃt quҧ thӡi gian hồn vӕn nhѭ sau:
x Thӡi gian hồn vӕn khơng chiӃt khҩu cӫa dӵ án là 4 năm, x Thӡi gian hoàn vӕn có chiӃt khҩu cӫa dӵ án là 4 năm 10 tháng.
Nhѭ vұy cҧ hai thӡi gian hoàn vӕn tính ÿѭӧc ÿӅu nhӓ hѫn so vӟi thӡi gian hồn vӕn mong ÿӧi cӫa công ty SK ÿѭa ra là 5 năm, ÿҧm bҧo dӵ án sӁ ÿѭӧc công ty chҩp nhұn.
c. HiӋn giá thuҫn và Tӹ suҩt sinh lӡi nӝi bӝ cӫa dӵ án: Bҧng 3. 14: Bҧng tính NPV, IRR cӫa dӵ án Ĉvt: tri͏uÿ͛ng ChӍ tiêu 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TT HӋ sӕ chiӃt khҩu 1,000 0,893 0,797 0,712 0,636 0,567 0,507 0,452 0,404 0,361 1 Vӕn cӕ ÿӏnh -2.133 2 Vӕn lѭuÿӝng -700 3 Tәng vӕnÿҫu tѭ -2.833 4 Tәng doanh thu 7.050 9.870 9.870 9.870 9.870 8.460 8.460 8.460 8.460 8.460 5 Tәng chi phí 6.634 9.151 9.131 9.120 9.119 7.849 7.848 7.847 7.845 7.677
6 Lӧi nhuұn trѭӟc thuӃ 416 719 739 750 751 611 612 613 615 783
7 ThuӃ TNDN 104 180 185 187 188 153 153 153 154 196
8 Lӧi nhuұn sau thuӃ 312 539 554 562 563 458 459 460 461 587
9 Khҩu hao 230 230 230 230 230 230 230 230 230 63
10 Tài sҧn thanh lý 0
12 Dòng thu sau thuӃ (NCF) -2.291 769 784 792 793 688 689 690 691 650 13 HiӋn giá dòng thu sau thuӃ -2.291 687 625 564 504 391 349 312 279 234
14 NPV 1.654
15 IRR 29,77%
x NPV cӫa dӵ án = 1.654 triӋuÿӗng > 0
x IRR cӫa dӵ án = 29,77% > suҩt chiӃt khҩu = 12%, ÿӗng thӡi IRR cNJng lӟn hѫn rmt = 20%.
Nhѭ vұy theo chӍ tiêu NPV và IRR thì ÿây là dӵ án khҧ thi vӅ mһt tài chính và có thӇ chҩp nhұnÿѭӧc.