1.2 .Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.2.4 .Các chỉ tiêu đánh giá tình hình hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
1.2.4.1.Các chỉ tiêu phản ánh tình hình hiệu quả vốn lưu động
+ Chỉ tiêu phản ánh tình hình tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động
Để xem xét chỉ tiêu đánh giá tình hình tổ chứ c đảm bảo nguồn VLĐ ta đi xem xét chỉ tiêu nguồn VLĐ thườ ng xun hay cịn goi là vốn lưu đơng thuần (NWC):
NWC = Nguồn vốn dài han – Tài sản dài han
Hoăc NWC = Tài sản ngắn han – Nợ phải trả ngắn han
Chỉ tiêu này đươc sử dung để đánh giá cách thứ c tài trơ vốn lưu đông. mứ c đô an
tồn hay rủi ro tài chính trong hoa đơng của DN. Đối vớ i công tác tổ chứ c đảm bảo nguồn VLĐ của DN có 3 trườ ng có thể xảy ra:
Trườ ng hợp : NWC > 0 Tài sản ngắn hạn > Nợ ngắn hạn
=> DN sử dụng một phần nguồn vốn thường xuyên để tài trợ cho TSLĐ. Điều này tạo ra một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
=> Toàn bộ TSLĐ và một phần TSCĐ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. => Là dấu hiệu của việc DN sử đang mạo hiểm trong kinh doanh, cán cân thanh toán mất thăng bằng, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn <1.
Trường hợp 3: NWC = 0 Tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn
=> Toàn bộ tài sản cố định được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn và toàn bộ tài sản lưu động được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn.
=> Khơng tạo ra được tính ổn định trong kinh doanh, ẩn chứa một sự mạo hiểm nhất định.
+ Chỉ tiêu phản ánh kết cấu vốn lưu động.
Kết cấu vốn lưu động của công ty cổ phần là phản ánh thành phần và tỷ lệ giữa các thành phần trong tổng số vốn lưu động của cơng ty. Mỗi cơng ty có kết cấu vốn lưu động khác nhau và trong từng thời kỳ kết cấu vốn lưu động cũng có sự thay đổi.Việc phân tích kết cấu vốn lưu động giúp cơng ty hiểu rõ về đặc điểm vốn lưu động mà mình đang quản lý, sử dụng cũng như nắm được sự biến đổi kết cấu trong q trình hoạt động, từ đó đưa ra các biện pháp hiệu quả phù hợp.
Kết cấu vốn lưu động của công ty
Tỷ trọng từng loại vốn trong VLĐ
Giá trị từng loại TS trong TSNH
= x 100%
Tổng tài sản ngắn hạn
Chỉ tiêu này cho biết tỷ trọng của từng loại tài sản ngắn hạn chiếm bao nhiêu % trong cơ cấu vốn lưu động của công ty.
+ Chỉ tiêu đánh giá tình hình quản lý vốn bằng tiền và khả năng thanh tốn
Cơng thức xác định:
Tỷ trọng từng thành phần tiền
Giá trị từng thành phần tiền
=
Tổng tiền doanh nghiệp có
Ngồi ra, cịn có hệ số tạo tiền. Hệ số tạo tiền cho thấy trình độ tạo tiền, khả
năng cân đối thu chitrong doanh nghiệp, mỗi đồng chi ra thì thu được bao nhiêu đồng thu vào. Đây là hệ số quan trọng, có ý nghĩa sống cịn với doanh nghiệp.
Cơng thức xác định:
Dịng tiền thu về Hệ số tạo tiền =
Dòng tiền chi ra
Khả năng thanh toán
- Hệ số khả năng thanh toán hiện hành:
Hệ số khả năng thanh
toán hiện hành =
Tổng tài sản lƣu động (tài sản ngắn hạn) Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải nợ ngắn hạn, thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của DN.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
=
Tổng tài sản lƣu động – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Đây là chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp so với hệ số thanh toán hiện thời. Hệ số này cho biết khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của DN mà khơng phải thanh lý khẩn cấp hàng tồn kho.
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời:
Hệ số khả năng thanh toán tức thời
=
Tiền + Các khoản tƣơng đƣơng tiền Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán ngay các khoản nợ bằng tiền và đầu tư ngắn hạn khác có khả năng dễ dàng chuyển đổi thành tiền.
- Hệ số khả năng thanh toán lãi vay:
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay
=
Lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế Lãi vay phải trả trong kỳ
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ.
Vốn bằng tiền là phần vốn mà doanh nghiệp dự trữ để chi trả thường xuyên cho các bên liên quan trong thanh toán phải dùng tiền mặt. Hiệu quả quản lý vốn
bằng tiền được phản ánh ở các chỉ tiêu của tốc độ luân chuyển vốn bằng tiền, ngoài ra, tốc độ luân chuyển còn thể hiện hiệu quả của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Tốc độ luân chuyển vốn bằng tiền được biểu hiện ở 2 chỉ tiêu là:
Số vòng quay của vốn bằng tiền =
Tổng số tiền thu về trong kỳ
Số dƣ tiền bình quân
Kỳ hạn dự trữ tiền bình quân
Số ngày trong kỳ
=
Số vòng quay vốn bằng tiền
+ Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý nợ phải thu
- Số vòng quay nợ phải thu
Đây là chỉ tiêu phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vịng.
Nó phản ánh tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp như thế nào.
Số vòng quay nợ phải thu
Doanh thu bán hàng (có thuế) =
Số nợ phải thu bình qn trong kỳ
Nợ phải thu bình qn được tính bằng cách lấy số đầu kỳ cộng với số dư cuối kỳ chia cho 2.
- Kỳ thu tiền trung bình
Số ngày trong kỳ (360 ngày) Kỳ thu tiền trung bình (ngày) =
+ Chỉ tiêu phản ánh tình hình quản lý vốn hàng tồn kho dự trữ
- Số vòng quay HTK
Đây là một chỉ tiêu quan trọng phán ánh một đồng vốn tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong một kỳ và được xác định bằng công thức:
Giá vốn hàng bán Số vịng quay HTK =
HTK bình qn trong kỳ
- Số ngày một vòng quay hàng tồn kho
Từ vịng quay hàng tồn kho, chúng ta cũng tính được số ngày trung bình thực hiện một vịng quay hàng tồn kho.
Số ngày trong kỳ (360 ngày) Số ngày một vòng quay HTK =
Số vòng quay HTK
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình mà HTK hồn thành một vịng ln chuyển. Chỉ tiêu này lớn chứng tỏ HTK tốn nhiều thời gian để hồn thành một vịng luân chuyển hay DN đang bị đọng vật tư, hàng hóa, thành phẩm...và ngược lại.
+ Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất và hiệu quả sử dụng VLĐ
Tốc độ luân chuyển VLĐ
Tốc độ luân chuyển VLĐ phản ánh mức độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm và thường được phản ánh qua các chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động.
- Số lần luân chuyển VLĐ (số vòng quay VLĐ):
Tổng mức luân chuyển VLĐ trong kỳ Số lần luân chuyển VLĐ =
Số VLĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay VLĐ trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm, Để đơn giản, tổng mức luân chuyển VLĐ thường xác định bằng doanh
thu thuần trong kỳ. Số VLĐ bình quân được xác định theo phương pháp bình quân số học.
- Kỳ luân chuyển VLĐ:
Số ngày trong kỳ (360 ngày) Kỳ luân chuyển VLĐ =
Số lần luân chuyển VLĐ trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một vòng quay vốn lưu động cần bao nhiêu ngày.
Nếu kỳ luân chuyển VLĐ càng dài tốc độ chu chuyển VLĐ càng thấp và ngược lại.
Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển vốn
Mức tiết kiệm VLĐ phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ. Nhờ tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi một số VLĐ để dùng cho hoạt động khác.
Mức tiết kiệm VLĐ = Mức luân chuyển vốn bình quân 1 ngày kỳ KH x
Số ngày rút ngắn kỳ luân chuyển VLĐ
- Hàm lượng VLĐ
Hàm lượng VLĐ là số VLĐ cần có để đạt một đồng doanh thu thuần về tiêu thụ SP. Công thức:
Vốn lƣu động bình quân Hàm lƣợng VLĐ =
Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để thực hiện một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng VLĐ. Chỉ tiêu này càng nhỏ chứng tỏ VLĐ sử dụng càng hiệu quả và ngược lại.
- Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động
Lợi nhuận trƣớc (sau) thuế
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = × 100%
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động bình quân tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước (sau) thuế ở trong kỳ. Chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp.
1.2.4.2.Các chỉ tiêu đánh giá tình hình sử dụng vốn cố định
+ Chỉ tiêu phản ánh sự biến động TSCĐ,VCĐ
Ta sử dụng các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán mà cụ thể là chỉ tiêu tổng thể như tài sản dài hạn, các chỉ tiêu chi tiết như tài sản cố định (nguyên giá, giá trị hao mòn luỹ kế) so sánh qua các thời kì từ đó tính tốn sự tăng, giảm của các chỉ tiêu để đánh giá sự biến động tài sản cố định qua các thời kì.
Các chỉ tiêu tổng hợp
* Hiệu suất sử dụng VCĐ: Phản ánh một đồng VCĐ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong kỳ.
Hiệu suất sử dụng
VCĐ =
Doanh thu thuần trong kỳ VCĐ bình quân trong kỳ
* Hàm lượng VCĐ: là đại lượng nghịch đảo của chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VCĐ, phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng VCĐ.
Hàm lƣợng vốn
cố định =
VCĐ bình quân trong kỳ
Doanh thu thuần trong kỳ
* Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định: chỉ tiêu này phản ánh một đồng VCĐ được sử
dụng trong kỳ thì có thể tạo ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận = VCĐ
Lợi nhuận sau thuế x 100%
VCĐ bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu phân tích
*Hệ số hao mịn tài sản cố định: phản ánh mức độ hao mòn của TSCĐ trong
DN so với thời điểm đầu tư ban đầu, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ mức độ hao mòn càng cao và ngược lại.
Hệ số hao mòn = Số tiền khấu hao lũy kế TSCĐ NG TSCĐ ở thời điểm đánh giá
*Hiệu suất sử dụng TSCĐ: phản ánh một đồng TSCĐ trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
Hiệu suất sử dụng TSCĐ
Doanh thu thuần
= Nguyên giá TSCĐ bình quân trong kỳ
* Tỷ suất đầu tư vào TSCĐ: phản ánh mức độ đầu tư vào TSCĐ trong tổng giá
trị tài sản của DN. Nói cách khác: trong một đồng giá trị tài sản của DN có bao nhiêu đồng được đầu tư vào TSCĐ.
Tỷ suất đầu tƣ vào
TSCĐ =
Giá trị còn lại của TSCĐ Tổng tài sản của DN
* Kết cấu TSCĐ của DN: phản ánh tỷ lệ giữa giá trị từng nhóm, loại TSCĐ
trong tổng giá trị TSCĐ của DN ở thời điểm đánh giá. Chỉ tiêu này giúp DN đánh giá được mức độ hợp lý trong cơ cấu TSCĐ được trang bị ở DN.
1.2.4.3.Các chỉ tiêu đánh giá hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
Vịng quay tồn bộ vốn trong kỳ: phản ánh vốn của DN trong một kỳ quay được bao nhiêu vòng. Qua chỉ tiêu này, ta có thể đánh giá được khả năng sử dụng tài sản của doanh thu, thể hiện qua doanh thu thuần được sinh ra từ tài sản mà doanh thu đã đầu tư.
Doanh thu thuần trong kỳ Vịng quay tồn bộ vốn = Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh (Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản):phản ánhkhả năng sinh lời của một đồng VKD, khơng tính
đến ảnh hưởng của thuế thu nhập DN và nguồn gốc của VKD.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) =
Lợi nhuân trƣớc lãi vay và thuế VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh:phản ánh mỗi đồng
VKD bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNTT.
Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế trên VKD =
Lợi nhuận trƣớc thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh: phản ánh mỗi đồng VKD bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNST.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD (ROA) =
Lợi nhuân sau thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu:phản ánh một đồng VCSH bình quân sử
dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng LNST cho chủ sở hữu. Trị số chỉ tiêu này càng cao càng chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn cao và ngược lại.
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)
Lợi nhuân sau thuế
=
Vốn CSH bình quân sử dụng trong kỳ
1.2.5.Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả vốn kinh doanh nghiệp
Để có thể đưa ra những biện pháp để làm tốt công tác hiệu quả vốn kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn thì trước hết doanh nghiệp cần phải tìm ra những nhân tố tác động đến chúng.Các nhân tố này bao gồm các nhân tố khách quan ( mơi trường bên ngồi) và các nhân tố chủ quan ( nhân tố nội tại doanh nghiệp).
1.2.5.1.Các nhân tố khách quan
Cơ chế quản lí và các chính sách vĩ mơ của Nhà nước: Nhà nước tạo ra môi trường hành lang pháp lý cho các doanh nghiệp tồn tại và phát triển đồng thời định hướng hoạt động cho các doanh nghiệp thơng qua các chính sách kinh tế vĩ mơ. Vì vậy, khi có một sự thay đổi trong chính sách kinh tế như các chính sách thuế, chính sách xuất nhập khẩu, chính sách đầu tư… cũng có thể ảnh hưởng lớn tới các quyết định quản lý, sử dụng VKD của doanh nghiệp.
Đặc thù ngành kinh doanh: Đặc thù ngành kinh doanh sẽ tác động đến cơ cấu vốn, nguồn vốn của doanh nghiệp cũng như vòng quay của vốn. Do đó, việc so sánh
các chỉ tiêu phản ánh tình hình hiệu quả vốn của doanh nghiệp với chỉ tiêu trung bình ngành là rất cần thiết để đánh giá đúng những ưu và nhược điểm của doanh nghiệp trong việc quản lý và sử dụng vốn.
Khả năng cạnh tranh trên thị trường: Một doanh nghiệp có khả năng cạnh tranh cao thì tạo ra doanh thu và lợi nhuận lớn hơn từ đó tạo ra tỷ suất lợi nhuận trên vốn cao. Do đó ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư và quản lý, phân bổ nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
Lãi suất trên thị trường: lãi suất trên thị trường tác động đến chi phí huy động vốn do đó ảnh hưởng đến các quyết định huy động vốn và các quyết định đầu tư khác. Trong điều kiện các yếu tố khác khơng đổi, nếu chi phí sử dụng vốn giảm thì sẽ làm tăng lợi nhuận từ đó làm tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn và khuyến khích doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn đi vay từ đó làm tăng nguồn vốn kinh doanh cho doanh nghiệp
Mức độ lạm phát của nền kinh tế: Lạm phát ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua giá nguyên liệu đầu vào, và giá thành phẩm đầu ra. Nền kinh tế có lạm phát cao sẽ làm cho mức mua của đồng tiền giảm sút doanh nghiệp phải ứng ra một lượng vốn lớn hơn để có những tài sản tương đương như cũ, khi đó năng lực vốn đã bị giảm. Mặt khác, trong thời kì lạm phát sức mua đồng tiền giảm, thu nhập người dân điều chỉnh chậm gây khó khăn cho doanh nghiệp trong vấn đề tiêu thụ sản phẩm. Vì vậy, nếu như doanh nghiệp khơng có biện pháp quản lí tốt có thể dẫn tới tình trạng mất vốn, có thể làm cho doanh nghiệp trên bờ vực phá sản. Ngồi ra, lạm phát cịn ảnh hưởng đến cơng tác trích khấu hao. Do khấu hao được tính trên giá trị sổ sách tại lúc đem vào sử dụng nên giá trị khấu hao có thể khơng đủ để tái tạo TSCĐ mới.