CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH KINH TẾ
3.4. Phân tích độ nhạy kinh tế
Theo kết quả tính tốn trong phần 3.3. cho thấy, dự án khơng tính khả thi về mặt kinh tế ngay tại trường hợp khả quan nhất do chủ đầu tư dự báo. Vì vậy, trong phần này tác giả sẽ phân tích, tính tốn dựa trên kịch bản kinh tế chưa điều chỉnh với phương án giá nhôm tốt nhất. Nếu kịch bản do chủ đầu tư dự báo gặp rủi ro, kịch bản điều chỉnh sẽ càng làm tăng tính nhạy cảm và các yếu tố bất lợi cho dự án nhiều hơn.
Biểu đồ 3.3: Cơ cấu các khoản mục chi phí hoạt động của dự án qua các năm
800 700 600 500 400 300 200 100 - Năm
Chi phí alumin (USD) Chi phí cực các bon (USD) Chi phí coke dầu mỏ (USD) Chi phí điện (USD)
Nguồn: Tính tốn của tác giả.
Biểu đồ 3.4: Cơ cấu chi phí hoạt động (kinh tế) của dự án bình qn
Chi phí alumina,… Chi phí điện,
37.134%
Chi phí coke dầu…
Nguồn: Tính tốn của tác giả.
Tr iệ u U S 2015 2016
Phân tích độ nhạy nhằm xác định các yếu tố có thể tác động và mức độ ảnh hưởng đến tính khả thi kinh tế của dự án. Qua phân tích cơ cấu chi phí hoạt động bình qn của dự án cho thấy, ngồi các chi phí nhỏ khơng đáng kể, hai khoản mục chi phí có tỷ trọng lớn nhất là alumina và điện kinh tế (chiếm lần lượt 37,64% và 37,13% trong tổng chi phí hoạt động của nhà máy). Trong phần này, luận văn sẽ tập trung phân tích độ nhạy hai khoản mục này đến NPV kinh tế dự án điện phân nhôm Đắk Nông:
- Đối với quặng alumina, nghiên cứu số liệu lịch sử cho thấy, giá bán quặng alumina
thường được biến động theo giá nhôm thế giới. Như vậy, trường hợp các yếu tố khác không đổi, giá alumina tăng giống giá nhơm LME thì dự án vẫn khơng khả thi nếu tốc độ tăng giá nhơm bình qn từ năm 2016-2030 dưới 4% và giai đoạn 2031- 2045 dưới 2% (Phụ lục 14). Đây là một tốc độ tăng trưởng cao trong giai đoạn hiện nay khi tốc độ tăng giá nhơm 5 năm gần nhất giảm bình qn 0,19%/năm (Phụ lục 15). Như vậy mặc dù chi phí alumina chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí hoạt động nhưng việc trông chờ biến động biến động giá alumina để làm dự án khả thi khó có thể thành hiện thực.
- Đối với giá điện kinh tế, qua phân tích độ nhạy với NPV cho thấy nếu giá điện kinh
tế lớn hơn 4,73 cent/kWh dự án sẽ khơng cịn khả thi về mặt kinh tế. Hay nói cách khác, để dự án khả thi về mặt kinh tế, chi phí biên sản xuất điện phải về mức 4,73 cent/kWh. Đây là một điều kiện rất khó có thể xảy ra trong điều kiện hiện nay. Trung bình cứ giá điện kinh tế tăng thêm 1 cent/kWh, NPV kinh tế của dự án sẽ bị giảm thêm 407,5 triệu USD. Điều này cho thấy dự án rất nhạy cảm với giá điện kinh tế. Chính giá điện kinh tế là nhân tố quyết định trực tiếp đến tính khả thi hay khơng khả thi của dự án.