CHƯƠNG 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4 Phương pháp kiểm định
3.4.1 Phương pháp thống kê mô tả
Thống kê mô tả chuỗi dữ liệu nhằm cung cấp những bằng chứng sơ bộ về mối quan hệ giữa quyết định cổ tức và đầu tư cùng với dòng tiền bất ổn, và cung cấp các bằng chứng về cách thức mà các cơng ty giải quyết dịng tiền bất ổn như thế nào. Thực hiện theo nghiên cứu của Deng et al (2013)
Đầu tiên nhằm chắc chắn rằng sự thiếu hụt dòng tiền và sự biến động dòng tiền là thước đo phù hợp cho tính bất ổn của dịng tiền tác giả đã phân chia toàn bộ mẫu với các giá trị khác nhau về mức độ thiếu hụt dòng tiền và mức độ biến động dòng tiền. Trước tiên tác giả thực hiện ngũ phân vị chia mẫu thành 5 nhóm theo mức độ biến động dòng tiền từ thấp đến cao. Trong mỗi nhóm mức độ biến động dịng tiền tác giả tiếp tục phân chia thành 5 nhóm theo mức độ thiếu hụt của dòng tiền.
Thứ hai, tác giả thực hiện ngũ phân vị tồn bộ mẫu quan sát cơng ty – năm lần lượt theo hai thước đo tính bất ổn dịng tiền là sự thiếu hụt dòng tiền và sự biến động dòng tiền với giá trị tăng dần từ nhóm 1 (thấp nhất) đến nhóm 5 (cao nhất). Tại mỗi thước đo tác giả tiếp tục phân chia mẫu thành hai nhóm với nhóm dịng tiền thiếu hụt và nhóm dịng tiền thặng dư, theo từng nhóm tác giả vẫn thực hiện ngũ phân vị dữ liệu thành 5 nhóm mức độ bất ổn dịng tiền từ thấp đến cao, đồng thời đưa vào 5 cơng cụ tài chính để giải quyết tính bất ổn dịng tiền của cơng ty như cắt giảm đầu tư, cắt giảm cổ tức, sử dụng nguồn tiền hoạt động tài chính, tiền từ hoạt động đầu tư, giảm số dư tiền mặt trong đó nguồn tiền hoạt động tài chính được phân ra thành nguồn tiền phát hành cổ phần, nguồn tiền vay nợ, nguồn tiền khác nhằm phân tích cơ cấu nguồn tài chính bên ngồi.
Tác giả kỳ vọng khi dòng tiền bất ổn ngày càng tăng thì các cơng ty sẽ ưu tiên cho hoạt động thanh tốn cổ tức (Lintner's, 1956) do đó cơng ty sẽ thực hiện việc
cắt giảm đầu tư trước tiên và sau đó mới xem xét cắt giảm cổ tức tuy nhiên cắt giảm cổ tức cũng thường ở mức thấp, và các cơng ty sẽ sử dụng nguồn tài chính bên ngồi để giải quyết tình trạng bất ổn dịng tiền trong đó sử dụng nợ vay là chủ yếu.