L;lm plvlt L8i sudt Cung tién md r(ng Ty gié h6i do i Oiii trj sén xult c6ng nghi@ T6ng c9c thong ké Vietcombank T$ng cqc th$ng ké
- T:ic gill lqa chqn chl so VN-Index I’u dii li9u thé hi(n tinh hinh thi.
truéng
chfmg khoén Vi t Nam do
quy “ von hoa th) truéing l‹in va thi:ii gran
viln h nh ‹lili hon so véi so gran djch chfmg khoén H$ Ngi nén tinh i di(n cao hon. Chi so my duqc thu th)p bring c:ich lay l thay diii ciia
chi so VN-Index déng cffa vao ngay giao dich cufii cung ciia théng so vdi théng truoc do (don vi tinh: %ô).
- rry;ij 9ã Rằ
so gi:i tiộu diing hang th:ing do Tong cqc thong ké céing bit.
Jfii stiff (don vj tinh: %»/mhm): sit dpng Hi suat tiln gfri tiét kiem ky h
23
Do vi9• 4ieu h nh llli suat trong nufic mot vat thdi diem chua theo kjp dien bien thj tuning, den chua cd duqc dudng cong ldi suat diing
nghia, ldi suat céc h dili chua ph n :inh diing nhu c$u thj truéing. Nén trong biii nghién gin chua xem xét den tic dgng ciia
du6ng cong Hi sulit dén gif chfmg khoén.
- Cong ties m‹I rpng: Cung tien ft diy dupc chpn la cung tién M2 (gem
cung tien cc so
ttiiéénn
fri tiet
nay do IMF céing bo vé duqc lay logarit
cc ”’ muéi truéc
- Fy gi‹i Koi d‹›‹ii (don v) tinh: °J): duqc tinh bang I( thay dot ciia gié mua USD danh nghia do Ngén héng Ngoai Thuong Vi(t Ham cling bo véo ngay giao d)ch cuoi ciing trong *º³B so
Vi(c lqa chgn ty gié danh nghia chuz khong phéi gié thpc, gié c6
tinh dén téc d9ng ciia Ip phét va sic mua trong mgt cJp tiln t§, lé
do tae gia muéin xem xét riéng téc dgng cfia l phiit trong nu6c den
thj tririing chfmg khoén. Hau het céc nghién erm tr éc dtiy deu sir
dyng gié danh nghia de dénh gi:i t:ie dgng dén thi. trudng ch6ng
khoén.
Do ea che dieu hénh gif hi(n nay cua Ng n héng Nhil Nii6c ID neo
VND theo USD, linh hoat diéu chlnh gié lién ngiin héng, bién
do( dao
dong de céc to chuc tin ding yet gi:i trén th} truimg. Cong véi vi(c USD la dong tiJn co mite do pho bién nhat trong c:ic hogt dong kinh té, thuong mai i thi truimg Viet Nam. Ma)t khac do h
che vJ thong tin va thieu nguon so 1i(u tin ca(y dé tham kh:in nén t:ic gié khong tinh to:in duqc gi:i hot doéi hi(u qua, l:i binh quiin
gia quyen cua mgt ro iigoai t( theo khoi luqng trao doi thuong mai. Nén
trong bai nghién cihi nay tac gia chi d:inh gié téc d rig ciia gié VND/USD dén bién dgng thu nh)p co phiéu.
24
tniéc cua gié o|sin xudt cf›iig nghi@ hiing théng do Tong cpc thong ké c8ng b6.
Trong nghién ciiu my, vi(c ph n tlCh st diipc tic gia tién hiinh trén dtl li(u thing trong giai dog tu" th:ing 1/2008 dén théng 12/2013 véi 72 quan sét. Ly do chgn khollng thiii gran bat diiu tu ném 2008 la vi:
- Do hgn che trong V19C tiép ci)n céi:: ski li(u tr etc dé 6e cb chuoi dif
li(u df›ng nhat vé thdi gran gifia céc bién vi mgt ski bien nhu cung tiln md n(ing, lĐ l phột theo thiirig thô gia chi thu th(ip duqc so li(u tii ném 2008 trfr di.
- Vi§t Nam, thi trying chi mg k hoén chinh thfic di vao hogt ®ng lii ndm 2000, dén cuoi ndm 2005 m6i chl cé 32 cong ty niém yet trén sén. Trong cac nfim dau hoat do( ng, hiing h6a trén th) auiing con it, céc
doanh nghi(p niém yet tuong déii nhd, chua mang tloh dai di§n cho ngénh nén khdng hip dan céc nha dau tu tham gia.
B8t dau tit’ néin 2006 thj tru?mg chfmg khoén Vi(t Nam hoqt dgng gran dich dien ra séii dgng hon va I dinh diem véo ném 2007. Tit mm 2008 kinh tJ Vi§t Nam not chung vii thj truéng chiing khoén Vi‘@ Nam n6i riéng d co nhfmg thay doi déng ké. Do d6 téc gia muon tighién ciiu céc
to vi mo cé tain
éHnuhh hhuiréinng ss$$uu rr§nng ddéénn tthh)i ttrriirr6ng cchhifming kkhhooé’n Vi(t Nam tit 2008 dén nay dé thay ro dieu nity dong théi qua do ciing dna ra in t so giai ph:ip phii hpp cho tiiih hinh méi.
nhiin
25
Biéu dc› 3. 1. Dién bién chi st VN-Index qua cac nam '
(nguon. http.//www.cophieu68.vWchartin dex.php?stcid—— 1)
- Dii li(u cong b nghién elm duqc tong hpp, thu thJp va tinh toéii tit
nhiéu nguon khac nhau. Dé dilm b3o sq chinh xac cho chuoi dii li(u trong qué trinh xii ly, da so dii li(u dupc lay trong cac béo cao ciia cfc to chiic uy tin nhu: Quy tien I( quoc té (IMF), Ngén héng Nha Nuoc
Viet
Nam, Tong cuc thong k$.
3.2 Dy kien xu hufrng téc diong:
Lqm phét, cung tién md mug. Neo nghien ciru cua Hpc vien chinh sach va phét trién (2013), trong cac niim qua téng truéng kinh Ie nucic
ta dang difa tren thém dung von dau tu la cc bén, h( qué la lan gia tiing I( l phiit. Trong ngan h , khi lam phat con b in"ue thap,
lam phét vfi tdng truéng thuéng co mci quan he ciing chieu. Nguiirig lam ph:it o Viet Nam nen 1é 5% - 6%. Do dé téc gia du kien téc dong
cua tain ph:it, cung tien mo rong den chi nuoc thoi gian qua la dong bien.
26
- .£fii scot• do Hi suit ID chi phi su dpng von ciia doanh nghi(p, khi ldi sit thug thi chi phi ciia doanh nghi(p sé ting theo. Do do téc gif dp kien téc dgng ciia ldi su$t den chl so gi$ chiing khoén la ngJf;ch bien.
- Fy gid firm ‹Ii›di: Do séii xuat trong nuoc con nhieu lac h(au nén cén ciln mgu d[ch th6i gian qua luéin trong tinh tr g nh p siéu. Mht kh:ie do nguiii din céi tim ly nd gin USD nhu l8 hlnh thiic trénh riii ro. Nén khi VND mat gié cé the lii m§t tin hi(u cho thay st bat on kinh Ie va chi so gié chfing kho±n se s9t giiim.
- ** •i •º• ×ײ² •º•g nghl . hau hfit c$c nghién xét
dgng ciia gié trj sén xulit cfing nghi(p den chi so gié chiiiig khoin deu cho ket qua dong bién. Gié tri. néy dat di(ii cho situ lu9ng sén xuat cfia c:ie doanh nghi(p trong mgt , vii cho thay cho thay trién vgng tilng truéing kinh te. Vi vgy t:ie gia dinh gié gié @ sén xuat cong nghi(p s‹: co tic dgng ciing chiJu den gif chiing khoén.
Bang 3.2.’ . kién xu huéng tic d ng ct cac bién dén chi st CN-Index
STT Tén bién Xu hudng téc d(ng
I Lam philt +
2 Ldi suat -
3 Cung tiJn m6 r)ng 4 Ty gié hot doili