2.2.2.1 Phân tích khái quát khả năng sinh lời
BẢNG 2.10: PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỜI CÔNG TY TNHH YẾN DƯƠNG CÔNG TY TNHH YẾN DƯƠNG
(Nguồn: Tính từ BCTC Cơng ty TNHH Yến Dương)
Chênh lệch Tỷ lệ (%) Chênh lệch Tỷ lệ (%)
1. BEP % 0.0017 0.0153 0.0106 -0.01 -88.75 -0.0089 -83.75
2. ROA % 0.0013 0.0119 0.0079 -0.01 -88.75 -0.0066 -83.10
3. ROE % 0.0045 0.0279 0.0344 -0.02 -83.74 -0.0298 -86.79
(năm 2021 và năm 2019)
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Năm 2019
So sánh So sánh
Nhận xét:
Nhìn chung các chỉ tiêu về khả năng sinh lời của công ty Yến Dương đều lớn hơn 0, điều này cho thấy cơng ty có khả năng sinh lời và đang kinh doanh có lãi, hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty có hiệu quả. Căn cứ vào kết quả so sánh năm 2020 và năm 2019, hầu như các hệ số sinh lời (BEP, ROA, ROS) đều tăng. Cụ thể như sau:
Hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh (BEP) của cơng ty năm 2020
là 0,0153 có nghĩa là bình qn một đồng vốn kinh doanh của cơng ty đã tạo ra được 0,0153 đồng là lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Chỉ tiêu này tăng 0,0047 lần so với năm 2019, tỷ lệ tăng là 44,42%. BEP năm 2019 và 2020 đều lớn 0 cho thấy thu nhập cả 2 năm đều đủ bù đắp chi phí sản xuất kinh doanh (chưa tính lãi vay). BEP năm 2020 tăng do lợi nhuận trước lãi vay và thuế, vốn kinh doanh bình quân đều tăng nhiều, hơn nữa tốc độ tăng của EBIT còn lớn hơn tốc độ tăng của vốn kinh doanh bình quân (56,28% > 8,21%) cho thấy hiệu quả hoạt động của vốn kinh doanh của công ty khá hơn, hiệu quả quản lý chi phí đang được xem xét và nâng cao hơn, có thể tạo được niềm tin cho người góp vốn và chủ nợ. Năm 2021, BEP giảm xuống cịn 0,0017 có nghĩa là bình quân một đồng vốn kinh doanh của công ty đã tạo ra được 0,0017 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. So với năm 2020, BEP của năm 2021 đã giảm đi 0,0014 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 88,75%. BEP năm 2021 giảm mạnh là do lợi nhuận trước lãi vay và thuế và vốn kinh doanh bình quân đều giảm, cùng với đó tốc độ giảm của lợi nhuận trước lãi vay và thuế lớn hơn tốc độ giảm của vốn kinh doanh bình quân. Mặc dù BEP năm 2021 vẫn lớn hơn 0 nhưng doanh nghiệp cần chú trọng hơn trong việc quản lý chi phí, tránh để lãng phí, gây thất thốt vốn.
Hệ số sinh lời ròng của vốn kinh doanh (ROA) năm 2020 là 0,0119
động kinh doanh thu về được 0,0119 đồng lợi nhuận sau thuế; ROA năm 2021 là 0,0013 phản ánh bình quân mỗi đồng vốn kinh doanh mà công ty sử dụng vào hoạt động kinh doanh thu về được 0,0013 đồng lợi nhuận sau thuế. ROA cả 3 năm đều > 0 cho thấy doanh nghiệp làm ăn có lãi. ROA dương ở 3 năm là cơ sở để thấy rằng cơng ty có tăng trưởng từ nội lực. ROA năm 2020 tăng lên so với năm 2019 có thể là do vốn kinh doanh bình qn tăng 8,21% dẫn tới lợi nhuận sau thuế cũng tăng theo 62,53%. ROA tăng có thể đánh giá là hợp lí. Bộ máy hoạt động của cơng ty khá hiệu quả. Nhưng sang đến năm 2021, ROA mặc dù vẫn dương nhưng lại có xu hướng giảm xuống. ROA thay đổi thất thường như này chứng tỏ doanh nghiệp vẫn đang bấp bênh và chưa thật sự hiệu quả.
Hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty năm 2019 là
0,0344, năm 2020 là 0,0279, năm 2021 là 0,0045 có nghĩa là bình quân một đồng vốn của chủ sở hữu tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh tạo ra được 0,0344 đồng lợi nhuận sau thuế vào năm 2019, tạo ra 0,0279 đồng lợi nhuận sau thuế vào năm 2020 và 0,0045 đồng vào năm 2021. Mặc dù ROE cả 3 năm đều > 0 chứng tỏ cơng ty làm ăn có lãi, nhưng lại đang có xu hướng giảm dần qua các năm. Năm 2020 ROE giảm 0,0065 lần, tương ứng với mức giảm 18,8%; năm 2021 ROE giảm 0,023 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 83,74% cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty đang dần suy giảm. Chỉ tiêu này biến động theo chiều hướng tiêu cực. Do đó cơng ty cần chú ý hơn trong việc quản lí và sử dụng nguồn vốn một cách hợp lý.
Kết luận: Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của công ty đều lớn hơn 0
tuy nhiên lại tăng giảm thất thường, có thể đánh giá rằng doanh nghiệp làm ăn có sinh lời nhưng vẫn ở mức thấp và việc quản lý chưa thực sự hiệu quả.
BẢNG 2.11: PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI VỐN KINH DOANH CÔNG TY TNHH YẾN DƯƠNG
(Nguồn: Tính từ BCTC Cơng ty TNHH Yến Dương)
Nhận xét:
Qua bảng phân tích trên cho thấy năm 2021, bình quân một đồng vốn kinh doanh thì cơng ty thu được 0,0013 đồng lợi nhuận sau thuế, trong năm 2020 bình quân một đồng vốn kinh doanh thì cơng ty thu được 0,0119 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2021 so với năm 2020 tỷ suất sinh lời vốn kinh doanh đã giảm 0,0106 đồng. ROA năm 2021 giảm do ảnh hưởng của ba nhân tố: chính sách đầu tư, chính sách quản trị vốn lưu động và chính sách quản trị chi phí.
- Do hệ số đầu tư ngắn hạn: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, khi hệ số đầu tư năm 2021 so với năm 2020 giảm 0,0665 đồng tương ứng với tỷ lệ giảm 4,95% đã làm cho ROA giảm 0,0012 lần. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính khách quan và chủ quan. Về khách quan, có thể là do giá nguyên liệu đầu vào tăng cao trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế và lạm phát cao năm 2021 buộc các doanh nghiệp phải gia tăng dự trữ chiến lược nguyên vật liệu để tránh biến động tăng giá, điều này làm tăng hàng tồn kho. Về chủ
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
- Lợi nhuận sau thuế Nghìn đồng 100,887 993,218 -892,331 -89.84 - Tài sản bình quân Nghìn đồng 75,202,129 83,300,250 -8,098,121 -9.72 - Tài sản ngắn hạn bình quân Nghìn đồng 48,072,666 56,021,005 -7,948,339 -14.19 - Luân chuyển thuần Nghìn đồng 67,194,745 164,213,292 -97,018,547 -59.08 - Doanh thu thuần Nghìn đồng 67,137,780 163,791,425 -96,653,645 -59.01
1. ROA Lần 0.0013 0.0119 -0.0106 -88.75
2. Hđ Lần 0.6392 0.6725 -0.0333 -4.95
3. SVlđ Vòng 1.40 2.93 -1.5329 -52.29
4. ROS Lần 0.0015 0.0061 -0.0046 -75.22
5. Mức độ ảnh hưởng của các nhân tố
- Do Hđ thay đổi - Do SVlđ thay đổi - Do ROS thay đổi
-0.00059 -0.00594 -0.00408
quan, nó phụ thuộc vào chính sách đầu tư của doanh nghiệp trong từng thời kỳ và trình độ tổ chức, quản lý, sử dụng vốn của công ty.
- Do số vòng quay vốn lưu động: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, số vòng quay vốn lưu động năm 2021 so với năm 2020 giảm đi 1,5329 vòng đã làm cho ROA giảm 0,0119 lần, đây là nhân tố chủ yếu làm sụt giảm ROA. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính chất khách quan và chủ quan. Về mặt khác có thể do ảnh hưởng của khủng hoảng, áp lực cạnh tranh, giá nguyên liệu đầu vào,…Về chủ quan có thể có tình hình tổ chức, quản lí và sử dụng vốn lưu động của cơng ty..
- Do hệ số sinh lời hoạt động: Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi, hệ số sinh lời hoạt động năm 2021 so với năm 2020 đã giảm đi 0,0046 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 75,22% đã làm cho ROA giảm đi 0,0082 lần. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính khách quan và chủ quan. Về khách quan, có thể do lạm phát tăng, giá các nguyên liệu đầu vào tăng mạnh làm chi phí trong q trình hoạt động. Về khách quan, có thể do tình hình quản trị chi phí trong q trình hoạt động.
Như vậy, khả năng sinh lời vốn kinh doanh của Công ty TNHH Yến Dương sụt giảm chủ yếu là do số vòng quay vốn lưu động. Do đó, công ty cần chú trọng hơn trong việc quản trị vốn lưu động đồng thời cũng cần chú trọng đến chính sách đầu tư và chính sách quản trị chi phí tránh để tình trạng giảm khả năng sinh lời vốn kinh doanh kéo dài ở những năm tiếp theo.
BẢNG 2.12: PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI VCSH CƠNG TY TNHH YẾN DƯƠNG
(Nguồn: Tính từ BCTC Cơng ty TNHH Yến Dương)
Nhận xét:
Qua bảng phân tích trên, cho thấy trong năm 2021 bình quân sử dụng một đồng vốn chủ sở hữu thì công ty thu được 0,0045 đồng lợi nhuận sau thuế; trong năm 2020 bình quân sử dụng một đồng vốn chủ sở hữu thì cơng ty thu được 0,0279 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2021 so với năm 2020 tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu đã giảm 0,0234 đồng. ROE năm 2021 giảm do ảnh hưởng của 4 nhân tố: Chính sách tài trợ, chính sách đầu tư, chính sách quản trị vốn lưu động và chính sách quản trị chi phí. Cần đi sâu phân tích các nhân tố ảnh hưởng.
- Do hệ số tự tài trợ: Trong điều kiện cố định các nhân tố khác, khi hệ số tự tài trợ năm 2021 so với năm 2020 giảm 0,0137 đồng tương ứng với tỷ lệ
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
- Lợi nhuận sau thuế Nghìn đồng 100,887 993,218 -892,331 -89.84
- Vốn chủ sở hữu bình quân (Sc) Nghìn đồng 22,228,845 22,319,960.5 -91,116 -0.41
- Tài sản bình quân (Skd) Nghìn đồng 75,202,129 83,300,250 -8,098,121 -9.72
- TSNH bình quân Nghìn đồng 48,072,666 56,021,005 -7,948,339 -14.19
- Luân chuyển thuần Nghìn đồng 67,194,745 164,213,292 -97,018,547 -59.08
1. Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Lần 0.0045 0.0445 -0.0400 -89.80
2. Hệ số tự tài trợ (Ht) Lần 0.2876 0.3013 -0.0137 -4.55
3. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Lần 0.6392 0.6725 -0.0333 -4.95
4. Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) Vòng 1.40 2.93 -1.53 -52.29
5. ROS (=1-Hcp) Lần 0.0015 0.0061 -0.0046 -75.22
6. Hcp Lần 0.9985 0.9939 0.0046 0.46
7. Mức độ ảnh hưởng của các nhân tố Do Ht thay đổi
Do Hđ thay đổi Do SVlđ thay đổi
Do ROS (hoặc Hcp) thay đổi
0.0019 -0.0021 -0.0207 0.0142
giảm 4,55% đã làm cho ROE tăng 0,0038 lần. Tuy nhiên cả 2 năm thì hệ số tự tài trợ của cơng ty đều khá thấp nên tiềm ẩn nguy cơ rủi ro khá cao. Mặt khác cần xác định rõ sự tác động của địn bẩy tài chính đến ROE để đánh giá xác đáng hơn, từ đó có biện pháp can thiệp hợp lý.
- Do hệ số đầu tư ngắn hạn: Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, hệ số đầu tư ngắn hạn năm 2021 so với năm 2020 giảm 0,0665 đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 4,95%. Sự thay đổi của hệ số đầu tư ngắn hạn đã làm cho ROE giảm 0,0041 lần. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính khách quan và chủ quan. Về khách quan, có thể là do giá nguyên liệu đầu vào tăng cao trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế và lạm phát cao năm 2021 buộc các doanh nghiệp phải gia tăng dự trữ chiến lược nguyên vật liệu để tránh biến động tăng giá, điều này làm tăng hàng tồn kho. Về chủ quan, nó phụ thuộc vào chính sách đầu tư của doanh nghiệp trong từng thời kỳ và trình độ tổ chức, quản lý, sử dụng vốn của công ty.
- Do số vòng quay vốn lưu động: Trong điều kiện các nhân tố khác khơng đổi, số vịng quay vốn lưu động năm 2021 so với năm 2020 giảm đi 1,5329 vòng đã làm cho ROE giảm 0,0413 lần, đây là nhân tố chủ yếu làm sụt giảm ROE. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính chất khách quan và chủ quan. Về mặt khác có thể do ảnh hưởng của khủng hoảng, áp lực cạnh tranh, giá nguyên liệu đầu vào,…Về chủ quan có thể có tình hình tổ chức, quản lí và sử dụng vốn lưu động của công ty..
- Do hệ số sinh lời hoạt động: Trong điều kiện các nhân tố khác không thay đổi, hệ số sinh lời hoạt động năm 2021 so với năm 2020 đã giảm đi 0,0046 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 75,22% đã làm cho ROE tăng lên 0,0284 lần. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính khách quan và chủ quan. Về khách quan, có thể do lạm phát tăng, giá các nguyên liệu đầu vào tăng mạnh
làm chi phí trong quá trình hoạt động. Về khách quan, có thể do tình hình quản trị chi phí trong q trình hoạt động.
Như vậy, khả năng sinh lời của vốn chủ sụt giảm chủ yếu là do tốc độ luân chuyển vốn lưu động giảm. Bên cạnh đó, tình hình quản lí chi phí cũng làm giảm ROE.
2.3 Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn công ty TNHH Yến Dương
2.3.1. Những kết quả đạt được
Về hiệu suất sử dụng vốn, ta có thể thấy trong năm 2020-2021, cơng ty đã đạt được một số những kết quả sau:
Trong năm 2021, xét trên 4 khía cạnh: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, tốc độ luân chuyển vốn lưu động, tốc độ luân chuyển hàng tồn kho và tốc độ luân chuyển các khoản phải thu, hầu như các chỉ tiêu đều có xu hướng giảm mạnh. Tuy nhiên, đặt trong bối cảnh, trước những diễn biến phức tạp của dịch bệnh Covid-19 thì đó là điều khơng thể tránh khỏi. Dịch bệnh khơng chỉ tác động đến nền kinh tế nói chung mà các doanh nghiệp trong lĩnh vực may mặc nói riêng đang phải chịu những hậu quả hết sức nặng nề. Đứng trước tình hình đó, một số chỉ tiêu giảm nhưng không giảm quá mạnh, điều này đã cho thấy được nỗ lực của công ty trong việc cải thiện hiệu suất sử dụng vốn của mình.
Thứ nhất về hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh: có thể thấy, đứng trước
những diễn biến phức tạp của đại dịch Covid-19, cơng ty đã chuyển mình và đầu tư nhiều hơn vào tài sản dài hạn như máy móc thiết bị hiện đại, kỹ thuật cơng nghệ cao. Việc đầu tư này sẽ giúp cho công ty nâng cao được hiệu quả sản xuất từ đó cải thiện được kết quả hoạt động kinh doanh. Như vậy, có thể thấy mặc dù quy mơ tài sản có xu hướng thu hẹp như cơ cấu tài sản lại chuyển dịch theo hướng phù hợp hơn với đặc điểm kinh doanh của công ty vào cuối năm 2021.
Thứ hai, về tốc độ luân chuyển hàng tồn kho: tuy rằng tốc độ luân
chuyển giảm nhưng số vòng quay HTK giảm nhẹ, cho thấy tốc độ giảm là không đáng kể. Bên cạnh đó việc hàng tồn kho bình qn giảm đã làm cho số vòng quay hàng tồn kho tăng và kỳ luânn chuyển tồn kho giảm. Số vòng quay tăng và kỳ luân chuyển giảm đã làm cho hiệu quả sử dụng vốn của công ty cũng tăng đáng kể. Việc giảm hàng tồn kho đã giúp cho công ty tiết kiệm được phần nào chi phí bảo quản, chi phí tài chính, từ đó làm tăng hiệu quả kinh tế cho cơng ty. Bên cạnh đí, ta có thể thấy, giá vốn hàng bán giảm mạnh chứng tỏ công ty đã tiết kiệm thêm được chi phí trong q trình sản xuất kinh doanh.
2.3.2. Những hạn chế và nguyên nhân
2.3.2.1. Hạn chế
a) Về hiệu suất sử dụng vốn:
Ta thấy trong năm 2021, tốc độ luân chuyển vốn của công ty đã giảm đi đáng kể, từ đó khiến cho cơng ty bị lãng phí vốn, cụ thể:
Thứ nhất, về hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh: có thể thấy cơng ty
đang dịch chuyển sang đầu tư cho tài sản dài hạn đã làm giảm hệ số đầu tư ngắn hạn, đồng thời cũng làm thu hẹp quy mô tài sản của công ty. Bên cạnh đó, sự tác động của số vịng quay vốn lưu động giảm cũng làm cho hiệu suất