1.2. Lý luận về phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh trong doanh
1.2.4. Nội dung phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh
nghiệp
1.2.4.1. Nội dung phân tích hiệu suất sử dụng vốn tại doanh nghiệp
Nội dung phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh tại doanh
nghiệp
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong kỳ của mỗi doanh nghiệp nhằm đánh giá một cách khái quát công tác phân bổ, quản lý, sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù của ngành kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn tốt hay không tốt, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ.
- Chỉ tiêu phân tích: Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, ta sử dụng chỉ tiêu sau:
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻)
𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒌𝒊𝒏𝒉 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 (𝑺𝒌𝒅)
HSKD = Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) * Số vịng quay VLĐ (SVlđ)
Trong đó: Skd được xác định như sau:
Skd =
𝑺𝒌𝒅
𝟐 +𝑺𝒌𝒅𝟐+⋯+𝑺𝒌𝒅𝒏 𝟐 𝒏−𝟏
(Skd1, Skd2… là số dư vốn kinh doanh đầu các tháng, Sn là số dư vốn kinh doanh cuối tháng n)
Hoặc:
Skd = 𝑺đ𝒌+𝑺𝒄𝒌
𝟐
(Sđk là số dư vốn kinh doanh đầu kỳ, Sck là số dư vốn kinh doanh cuối kỳ)
Hđ = 𝑻𝑺𝑵𝑯 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏
𝑻ổ𝒏𝒈 𝑻𝑺 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏
Số vịng quay vốn lưu động (SVlđ) = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻)
𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 (𝑺𝒍đ) - Phương pháp phân tích:
Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp.
- Trình tự và phương pháp phân tích như sau:
Bước 1: Xác định HsKD kỳ phân tích, kỳ gốc. Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích
Δ HsKD = HsKD1 - HsKD0
Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố
Mức độ ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn đến hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:
Mức độ ảnh hưởng của số vòng quay vốn lưu động đến hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:
Δ HsKD (SVlđ) = Hđ1 x (SVlđ1 – SVlđ0)
Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố
Nội dung phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định tại doanh nghiệp
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định nhằm đánh giá việc quản lý và sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp có hiệu quả khơng, qua đó đánh giá tình hình sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp.
Khi phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định sử dụng chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định
(1) Hiệu suất sử dụng vốn cố định
Hiệu suất sử dụng vốn cố định (HsCĐ) = 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 𝒕ừ 𝒃á𝒏 𝒉à𝒏𝒈,𝑪𝑪𝑫𝑽 (𝑫𝑻𝑻)
𝑽ố𝒏 𝒄ố đị𝒏𝒉 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn cố định được đầu tư, tạo ra bao nhiêu doanh thu thuần trong kỳ. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn cố định càng cao.
Trình tự phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định: Bước 1: Xác định HsCĐ kỳ phân tích và kỳ gốc
Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích ΔHsCĐ= HsCĐ1 - HsCĐ0
Bước 3: Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn xác định mức độ ảnh hưởng
của các nhân tố
Mức độ ảnh hưởng của vốn cố định bình quân đến hiệu suất sử dụng vốn cố định:
ΔHsCĐ (Scđ) = - 𝑫𝑻𝑻𝒐
Mức độ ảnh hưởng của doanh thu thuần đến hiệu suất sử dụng vốn cố định:
ΔHsCĐ (DTT) = 𝑫𝑻𝑻𝒐
𝑺𝒄đ𝟏 - HsCĐ0
Bước 4: Phân tích ảnh hưởng của các nhân tố
Nhân tố vốn cố định bình quân: Với các điều kiện các nhân tố khác khơng đổi, vốn cố định bình qn có ảnh hưởng ngược chiều với hiệu suất sử dụng vốn cố định. Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách huy động vốn, chính sách sử dụng và đầu tư tài sản cố định,…
Nhân tố doanh thu thuần: Với điều kiện các nhân tố khác không đổi, doanh thu thuần sẽ ảnh hưởng cùng chiều với hiệu suất sử dụng vốn cố định. Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách về sản xuất của doanh nghiệp như: số lượng, chất lượng, chủng loại sản phẩm. Chính sách về bán hàng của doanh nghiệp: phương thức bán hàng, quảng cáo, thị trường sản phẩm…
Nội dung phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động:
Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động. Tùy thuộc vào lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh, các điều kiện cụ thể của mỗi doanh nghiệp khác nhau thì quy trình luân chuyển, thời gian luân chuyển của vốn lưu động cũng khác nhau. Vốn lưu động của doanh nghiệp quay vịng nhanh có ý nghĩa quan trọng bởi nó thể hiện với một lượng vốn ít hơn doanh nghiệp có thể tạo ra một kết quả như cũ hay cùng một lượng vốn như vậy, nếu quay vòng vốn nhanh sẽ tạo ra nhiều kết quả hơn. Vốn lưu động tuần hoàn, luân chuyển nhanh hay chậm gọi là tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Thường xuyên phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động của doanh nghiệp nhằm cung cấp cho các nhà quản trị doanh nghiệp tối đa hóa giải pháp sử dụng vốn.
(1) Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ):
Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻)
𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒍ư𝒖 độ𝒏𝒈 (𝑺𝒍đ) Trong đó: Slđ = 𝑺𝟏 𝟐+ 𝑺𝟐 𝟐+⋯+𝑺𝒏 𝟐 𝒏−𝟏
(S1, S2… là số dư vốn lưu động đầu các tháng, Sn là số dư vốn lưu động cuối tháng n)
Hoặc: Slđ = 𝑺đ+𝑺𝒄 𝟐
(Sđ là số dư vốn lưu động đầu kỳ, Sc là số dư vốn lưu động cuối kỳ) Chỉ tiêu SVlđ phản ánh trong kỳ vốn lưu động của doanh nghiệp quay được mấy vòng. Số vòng luân chuyển vốn lưu động càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngược lại.
(2) Kỳ luân chuyển vốn lưu động (Klđ)
Klđ = 𝑆ố 𝑛𝑔à𝑦 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ 𝑏á𝑜 𝑐á𝑜 𝑆𝑉𝑙đ
Klđ = 𝑆ố 𝑑ư 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑣ố𝑛 𝑙ư𝑢 độ𝑛𝑔 𝐿𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 1 𝑛𝑔à𝑦 (𝑑)
Kỳ luân chuyển vốn lưu động cho biết bình qn 1 vịng quay vốn lưu động hết bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển vốn lưu động càng nhỏ chứng tỏ tốc độ vốn luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngược lại.
Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh và phương
pháp phân tích nhân tố để đánh giá tốc độ luân chuyển vốn lưu động.
Trình tự phân tích cụ thể như sau:
Bước 1: Xác định SVlđ và Klđ kỳ phân tích, kỳ gốc Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích
So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, cụ thể:
Δ Klđ = Klđ1 – Klđ0 Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố
Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để xác định mức độ ảnh hưởng từng nhân tố
+ Mức độ ảnh hưởng của nhân tố số dư bình quân vốn lưu động:
Đến SVlđ là: ΔSVlđ (Slđ) = 𝑳𝑪𝑻
𝑺𝒍đ – SVlđ0
Đến Klđ là: ΔKlđ (Slđ) = 𝑺𝒍đ𝟏
𝒅𝟎 – Klđ0
+ Mức độ ảnh hưởng của nhân tố luân chuyển thuần:
Đến SVlđ là: ΔSVlđ (LCT) = SVlđ1 – 𝑳𝑪𝑻
𝑺𝒍đ𝟏
Đến Klđ là: ΔKlđ (LCT) = Klđ1 – 𝑺𝒍đ𝟏
𝒅𝟎 + Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố.
ΔSVlđ(Slđ) + ΔSVlđ(LCT) = ΔSVlđ ΔKlđ(Slđ) + ΔKlđ(LCT) = ΔKlđ Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố.
Do số dư bình quân về vốn lưu động thay đổi: Với điều kiện các nhân tố khác khơng đổi thì số dư bình quân về vốn lưu động có ảnh hưởng ngược chiều với tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Ảnh hưởng của nhân tố này cơ bản mang tính chủ quan sự tăng giảm của nó là do chính sách huy động vốn cũng như nhu cầu vốn của doanh nghiệp. Để tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, biện pháp cơ bản không phải là giảm vốn, bởi lẽ, giảm vốn trên một phương diện nào đó cũng là giảm quy mô kinh doanh, giảm năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp mà cần là sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả, rút ngắn thời gian vốn lưu động lưu lại trong từng khâu của quá trình luân chuyển. Tuy nhiên, khi phân tích nhân tố này cần so sánh tốc độ thay đổi của vốn lưu động với tốc độ thay đổi của luân chuyển thuần.
Do tổng luân chuyển thuần trong kỳ của doanh nghiệp không đổi: Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì tổng luân chuyển thuần ảnh hưởng cùng chiều với tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Tổng luân chuyển thuần chịu ảnh hưởng của doanh thu thuần, doanh thu tài chính và thu nhập khác. Doanh thu thuần lại chịu ảnh hưởng bởi số lượng hàng bán, kết cầu hàng bán và giá cả hàng hóa. Ngồi ra, doanh thu thuần cịn chịu ảnh hưởng bởi những nhân tố bên ngồi như thu nhập bình qn xã hội, khả năng thay thế của sản phẩm cùng loại, mùa vụ tiêu thụ sản phẩm, chât lượng quảng cáo giới thiệu mặt hàng…
Như vậy, ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính chủ quan, vừa mang tính khách quan. Nghiên cứu nhân tố này cho thấy biện pháp tăng tốc luân chuyển vốn lưu động là tăng được luân chuyển thuần mà nhất là tăng được doanh thu tiêu thụ sản phẩm và đó là thành tích trong khâu tiêu thụ và cung cấp dịch vụ ra bên ngoài và đây cũng là mục tiêu kinh doanh nếu muốn tăng thị phần và tối đa hóa lợi nhuận.
Bước 5: Xác định số vốn lưu động tiết kiệm hay lãng phí do tốc độ luân
chuyển vốn lưu động thay đổi.
VLĐ (±) = d1 x ΔKlđ
Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho
Hàng tồn kho là vốn dự trữ hàng hóa cần thiết của mỗi doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp sản xuất và thương mại. Vốn hàng hóa thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, vì vậy cần giới hạn mức dự trữ của từng loại cũng như tổng số hàng tồn kho ở mức tối ưu (cần thiết ở mức tối thiểu), mặt khác phải thường xuyên đánh giá tốc độ luân chuyển hàng tồn kho để tìm biện pháp tăng được vịng quay của chúng góp phần tăng tốc độ luân chuyển vốn của doanh nghiệp.
(1) Số vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho (SVtk) = 𝑮í𝒂 𝒗ố𝒏 𝒉à𝒏𝒈 𝒃á𝒏 (𝑮𝑽)
𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝒉à𝒏𝒈 𝒕ồ𝒏 𝒌𝒉𝒐 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 (𝑺𝒕𝒌)
Trong đó:
Trị giá hàng tồn kho bình quân =
𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝒉à𝒏𝒈 𝒕ồ𝒏 𝒌𝒉𝒐 đầ𝒖 𝒌ì+𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝒉à𝒏𝒈 𝒕ồ𝒏 𝒌𝒉𝒐 𝒄𝒖ố𝒊 𝒌ì 𝟐
Chỉ tiêu này cho biết, trong kỳ hàng tồn kho quay được bao nhiêu vịng. (2) Kỳ hạn tồn kho bình qn:
Kỳ hạn tồn kho bình quân (Ktk) = 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ
𝑺𝑽𝒕𝒌 = 𝑺𝒕𝒌
𝑮𝑽 ∗ Số ngày trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết số ngày hàng tồn kho bình qn trong kỳ. Nếu số vịng quay của hàng tồn kho giảm, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân tăng tức là tốc độ luân chuyển hàng tồn kho chậm. Thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ phải tăng chi phí bảo quản, chi phí tài chính nếu như hàng tồn kho được tài trợ bằng vốn vay, có nghĩa thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời, tăng tổn thất tài chính cho doanh nghiệp, tức là tăng rủi ro tài chính tăng và ngược lại. Trong trường hợp hệ số quay vòng hàng tồn kho giảm, thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng, cần xem xét chỉ rõ nguyên nhân. Có thể doanh nghiệp biết trước giá nguyên vật liệu trong tương lai sẽ tăng hoặc có gián đoạn trong việc cung cấp nguyên vật liệu, từ đó doanh nghiệp có quyết định tăng dự trữ nguyên vật liệu; hay doanh nghiệp dự đoán giá bán của sản phẩm sẽ tăng mà quyết định giảm bán ra làm dự trữ thành phẩm tăng. Trong những trường hợp đó, tốc độ luân chuyển hàng tồn kho giảm vẫn được đánh giá là hợp lý.
Phương pháp phân tích: Khi phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho ta
sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố (Tương tự như phương pháp phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động).
So sánh các chỉ tiêu (Số vòng quay hàng tồn kho, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân) giữa kì này với kỳ trước, giữa các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đưa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ luân chuyển hàng tồn kho, tính số vốn hàng hóa tiết kiệm hoặc lãng phí do tốc độ luân chuyển vốn hàng hóa thay đổi.
Vốn dự trữ tiết kiệm hay lãng phí được xác định như sau:
Gtk (±) = gv1 x ΔKtk
Trong đó:
gv1 = GV1/ Tổng số ngày trong kỳ;
gv1 là giá trị hàng tồn kho luân chuyển bình quân mỗi ngày trong kỳ phân tích
- Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố và phân tích tính chất ảnh hưởng của từng nhân tố, cần nắm vững đặc điểm của từng loại hàng tồn kho gắn với vai trị của nó trong từng giai đoạn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để có nhận định thích hợp.
Phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu (vốn thanh toán)
Vốn thanh toán là phần vốn của doanh nghiệp đang tạm thời bị các bên có liê quan chiếm dụng trong khâu thanh toán nhằm thực hiện được mục tiêu mua và bán hàng hóa của mỗi bên nhưng chưa phải đối ứng ngay bằng tiền. Loại vốn này thường chiếm tỷ trọng không nhỏ trong tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp nên sự thay đổi của vốn thanh tốn cũng ảnh hưởng khơng nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Vốn thanh toán phát sinh một cách tất yếu trong quá trình hoạt động kinh doanh, nếu quản trị loại vốn này khơng tốt doanh nghiệp có thể “Mất trắng” cả vốn gốc và giá trị gia tăng của mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh. Phân tích tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn
để cung cấp thông tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp có chính sách tín dụng và giải pháp quản trị nợ phù hợp với từng đối tượng nợ.
- Chỉ tiêu phân tích:
Tốc độ luân chuyển các khoản phải thu của doanh nghiệp được thể hiện ở hai chỉ tiêu: Số vòng thu hồi nợ và kỳ hạn thu tiền bình quân.
(1) Số vòng thu hồi nợ
Số vòng thu hồi nợ (SVPT)= 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝒃á𝒏 𝒄𝒉ị𝒖)(𝑫𝑻𝑻)
𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 (𝑺𝒑𝒕)
=> Chỉ tiêu này cho biết, bình quân trong kỳ nghiên cứu, các khoản phải thu quay được bao nhiêu vịng
Trong đó:
Nợ phải thu bình qn = 𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 đầ𝒖 𝒌ỳ+𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 𝒄𝒖ố𝒊 𝒌ỳ
𝟐
(2) Kỳ thu hồi nợ bình quân
Kỳ thu hồi nợ bình quân (Kpt) = 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ
𝑺𝑽𝒑𝒕
Kỳ thu hồi nợ bình quân (Kpt) = 𝑺𝒑𝒕
𝑫𝑻𝑻 x Số ngày trong kỳ (N)
Chỉ tiêu này cho biết bình quân trong kỳ nghiên cứu các khoản phải thu quay một vòng hết bao nhiêu ngày.
Hệ số thu hồi nợ giảm, thời gian vốn bị chiếm dụng tăng tức là tốc độ luân chuyển vốn trong thanh tốn giảm thì rủi ro tài chính của doanh nghiệp tăng. Khi phân tích, cần phải xem xét rõ nguyên nhân làm thay đổi tốc độ luân chuyển vốn thanh tốn để có đánh giá phù hợp.
Tốc độ luân chuyển vốn phải thu thay đổi có thể do nhiều nguyên nhân:
- Do doanh nghiệp mở rộng bán hàng, nới rộng chính sách tín dụng thương mại cho khách hàng (mức tín dụng tăng, thời giam cho hưởng tín dụng dài) để tăng khả năng cạnh tranh với các đối thủ cạnh tranh, để
giữ khách hàng lớn hoặc bị buộc phải kéo dài thời hạn thanh toán do khách hàng lớn có khả năng áp đặt.
- Do tình trạng của nền kinh tế thuận lợi, các doanh nghiệp có xu hướng chấp nhận kéo dài thời hạn thanh toán cho khách hàng.
- Do công tác quản trị các khoản phải thu của doanh nghiệp yếu kém, nợ cũ chưa thu được đã xuất hiện nợ mới, tồn tại nợ quá hạn, nợ xấu. Đây là biểu hiện yếu kém của công tác quản trị nợ phải thu, doanh nghiệp cần nhanh chóng có biện pháp khắc phục
Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp
phân tích nhân tố
So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, giữa các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đưa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ luân chuyển vốn thánh tốn, tính số vốn tiết kiệm hay lãng phí khi tốc độ luân chuyển vốn thanh tốn thay đổi.
Trình tự phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu: