- Xây dựng văn hóa quản lý rủi ro chuyên nghiệp
3.3.6 Kiến nghị về pháp luật
Một thị trường không thể hoạt động hoạt động minh bạch và có hiệu quả nếu khơng có một hướng dẫn và chế tài hoạt động cụ thể. Các công cụ phát sinh nếu sử dụng sai mục đích và khơng được giám sát chặt chẽ từ chỗ là công cụ phịng chống rủi ro sẽ mang đến những mầm họa khơn lường cho nền kinh tế. Do vậy, để tránh điều đó, chúng ta cần xây dựng những trụ cột cơ bản đảm bảo việc triển khai các cơng cụ tài chính phát sinh được bền vững.
Quy định về giới hạn và giá mua: Quy định này nhằm khống chế các nhà đầu tư đưa ra những mức giá quá cao hay quá thấp làm cho thị trường bị xáo trộn hay bị bóp méo. Nói cách khác, đây là những quy định nhằm kiểm sốt (nhưng khơng phải là ngăn cấm) các nhà đầu cơ tác động lên giá cả. Việc kết hợp các chiến lược phòng ngừa rủi ro trong các quyền chọn là rất phong phú, nó cho phép các cơng ty chứng khốn kết hợp vừa phịng ngừa sự biến động bất lợi về giá về kịp thời thu lợi nhuận trong trường hợp giá chứng khốn trở nên có lợi. Dĩ nhiên là mặt trái của quyền chọn là đầu cơ rất cao.Các nhà đầu cơ có thể đầu cơ giá lên hoặc đầu cơ giá xuống bằng các quyền chọn mua và bán.
Yêu cầu về vốn và thế chấp trong giao dịch cơng cụ tài chính phát sinh: Khi một cơng ty có những khó khăn về mặt tài chính hoặc thậm chí đang cịn hoạt động rất tốt vẫn phải đưa ra những khoản thế chấp hay các mức độ biến đổi hay các mức duy trì đặt cọc cao để chắc
chắn công ty sẽ tuân thủ hợp đồng mỗi khi có những biến động cao trong giá. Mức duy trì có thể là một khoản tối thiểu mà khi tài khoản ký quỹ giảm xuống một mứ nào đó, thì cách tham gia hợp đồng bổ sung vào.
Yêu cầu về đăng ký và lập các báo cáo tài chính: đây là một chuẩn mực bắt buộc nhằm làm tăng tính minh bạch cho tất cả thành viên tham gia thị trường. Tất cả các thành viên tham gia thị trường phát sinh phải hiểu hết về nhau trước khi tiến hành các giao dịch với nhau. Nói cách khác, trong cuộc chơi này ai cũng phải có thơng tin lẫn nhau, để cuộc chơi tăng thêm phần minh bạch và có lợi cho thị trường giao dịch.
Hồn thiện những quy định tài chính kế tốn liên quan, nâng cao tính thanh khoản của sản phẩm phát sinh: Nói chung, hiện tại chúng vẫn cịn thiếu nhiều cơ chế tạo ra các hành lang đảm bảo các hoạt động được trôi chảy. Tuy nhiên đi đôi với việc phát triển thị trường là việc nâng cao chất lượng hàng hóa cho thị trường.Hàng hóa ở đây chính là các cơng cụ tài chính phát sinh, từ các công cụ thuần nhất tới các công cụ lai tạp.Và vấn đề khơng chỉ nằm ở chỗ đa dạng hóa sản phẩm đáp ứng nhu cầu thị trường mà cần chú ý hơn tới chất lượng hàng hóa.Ở đây muốn nói tới là tính thanh khoản, hợp pháp, khả năng thích ứng với các loại rủi ro của các cơng cụ tài chính phát sinh. Do vậy, cần hồn thiện các đặc trưng kỹ thuật của các cơng cụ tài chính phát sinh, đáp ứng nhu cầu và mức độ phát sinh của thị trường. Nhà nước nên hoàn chỉnh khung pháp lý xác định rõ ràng nghiệp vụ giao dịch hợp đồng quyền chọn là một nghiệp vụ kinh doanh tài chính mang tính chất lượng ngừa rủi ro. Trên cơ sở này Bộ tài chính xác định phí giao dịch quyển chọn là một khoản chi phí hợp lý, hợp lệ được tính vào chi phí khi xác định thu nhập chịu thuế.
Cần hồn thiện hệ thống pháp luật cho hoạt động repo chứng khoán ở Việt Nam.Một trong những hạn chế giao dịch repo ở Việt Nam phát triển là luật pháp về chứng khốn chưa chặt chẽ.Hiện nay mỗi cơng ty chứng khốn đang phải tự mình xây dựng một quy trình giao dịch kỳ hạn chứng khốn riêng, sự khơng thống nhất này giữa các cơng ty sẽ có thể gây ra nhiều sự cố phức tạp khi thực hiện. Ngoài ra, các hợp đồng được sử dụng trong giao dịch hầu như đều là tự phát, do chính cơng ty chứng khốn và khách hàng tự thỏa thuận với nhau và ký
kết, do chính cơng ty chứng khốn và khách hàng tự thỏa thuận với nhau và ký kết, chưa có văn bản hướng dẫn và các quy định cụ thể cho nghiệp vụ này. Do đó rất cần phải xây dựng một quy trình giao dịch kỳ hạn thống nhất, đây sẽ là quy trình chuẩn cho tất cả các giao dịch repo tại tất các cơng ty chứng khốn, bao gồm mẫu hợp đồng, đồng tiền và các loại hàng hóa giao dịch, phương thức giao dịch, thuế và hạch toán kế toán, đặc biệt là phương pháp xác định giá của các chứng khoán thế chấp và lãi xuất trong hợp đồng mua lại. Để xác định được giá chứng khoán và lãi xuất hợp đồng mua lại cần sử dụng một hàm toán học phức tạp với nhiều biến số định lượng và định tính, do đó cần phải nghiên cứu tạo ra một phần mềm ứng
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Trong chương này, tác giả đưa ra các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro trong hoạt động kinh doanh của Công ty Chứng khoán APEC, đồng thời cũng đưa ra một số kiến nghị với các cơ quan chức năng, bộ, ban, ngành và chính phủ nhằm tập trung khắc phục những hạn chế từ thị trường ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư, hoạt động cơng bố và minh bạch hóa thơng tin, hoạt động kinh doanh và công tác thanh tra, giám sát thị trường nhằm xây dựng một cơng ty chứng khốn ngày càng phát triển bền vững.
Từ năm 2014 trở đi quy mơ, các chỉ tiêu tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh đều được cải thiện. Trong đó, nổi bật là lĩnh vực tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khoán đã bám sát được mục tiêu đề ra và có được kết quả thực tế cụ thể, từng bước thu hẹp số lượng, nâng cao chất lượng hoạt động qua việc tăng cường năng lực tài chính, quản trị cơng ty, quản trị rủi ro; củng cố hoạt động; cơ cấu lại tổ chức, nhân sự. Cụ thể, về khối các CTCK, tính đến nay, UBCKNN đã thực hiện tái cấu trúc được 24 CTCK, số lượng CTCK cịn lại hoạt động bình thường là 105 cơng ty, giảm được khoảng 20% tổng số CTCK.
Trong một cuộc chiến với rất nhiều sức ép, chỉ cần sơ hở ở một điểm nào đó, CTCK sẽ phải trả giá. Nhưng nếu liên tục đầu tư, giả sử kết quả không được như ý, thì sức ép từ chính CTCK cũng vơ cùng lớn. Vậy nên, cơng ty có thị phần lớn, bằng mọi giá phải mở rộng, cịn nếu khơng liên tục nâng cấp và phát triến sẽ rất dễ bị tụt hậu.
KẾT LUẬN
Trong bối cảnh thị trường chứng khốn phát triển cịn chưa thực sự ổn định, APECS cũng như các cơng ty chứng khốn khác đang phải đối mặt với nhiều rủi ro khác nhau. Do đó, cơng tác quản trị rủi ro tài chính tại các cơng ty chứng khốn là vơ cùng quan trọng. Nó khơng những giúp cho cơng ty kiểm sốt và hạn chế những rủi ro gặp phải trong q trình hoạt động mà cịn góp phần xây dựng mơi trường đầu tư an toàn và phát triển cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Với mong muốn tìm hiểu về thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khốn và những vấn đề tồn tại trong hoạt động quản trị rủi ro tại các cơng ty chứng khốn Việt Nam, chương 1 luận văn đã chỉ ra những đặc điểm, vai trị của cơng ty chứng khốn trên thị trường chứng khoán; Thực trạng quản lý rủi ro tài chính thường xuyên xảy ra đối với các cơng ty chứng khốn; ngun tắc, quy trình, nội dung quản trị những rủi ro này và cách xác định các chỉ tiêu an tồn tài chính theo thơng tư 226 của Bộ Tài chính.
Chương 2 luận văn đi sâu tìm hiểu về APECS, các hoạt động kinh doanh, các sản phẩm dịch vụ APECS cung cấp cho nhà đầu tư đồng thời phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh, xác định các giá trị rủi ro, các chỉ tiêu an tồn tài chính của APECS trong 4 năm nghiên cứu. Qua đó đánh giá những kết quả đạt được, những khó khăn và hạn chế trong cơng tác quản trị rủi ro để xây dựng những giải pháp đẩy mạnh quá trình quản trị rủi ro tai APECS.
Căn cứ vào định hướng hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam và APECS trong những năm tới; căn cứ vào những đánh giá về năng lực quản trị rủi ro tài chính của APECS trong chương 2, chương 3 luận văn đề xuất một số giải pháp nâng cao chất lượng quản trị rủi ro tài chính tại APECS và những kiến nghị với các cơ quan chức năng nhằm hạn chế những rủi ro tài chính cho các cơng ty chứng khốn nói riêng và thi trường chứng khốn nói chung.
Do kiến thức, thời gian nghiên cứu còn hạn chế, kinh nghiệm thực tế chưa nhiều, số liệu nghiên cứu chưa đầy đủ nên mặc dù đã có nhiều cố gắng song luận văn khó có thể tránh khói những thiếu sót, khuyết điểm. Rất mong các thầy cơ, các nhà khoa học xem xét và góp ý
bổ sung để tác giả có thể nghiên cứu một cách sâu hơn và toàn diện hơn trong thời gian tới.