Tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn cố định của công ty trong

2.2.2 .1Tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty

2.2.2.2. Tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn cố định của công ty trong

 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty tăng đều trong các năm, đặc biệt tăng mạnh vào năm 2008 do những nỗ lực về sản xuất, tiêu thụ sản phẩm, và thuận lợi của thị trường

 Cơng ty vẫn cịn thiếu vốn lưu động trong năm qua do tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn chiếm con số quá lớn trong tài sản ngắn hạn, lên đến 53,33% khiến khoản vốn bị chiếm dụng lớn.

 Hàng tồn kho của công ty cuối năm 2008 là 65,139 tỷ đồng.Nếu cố định số vòng quay hàng tồn kho năm 2009 là 6,52 vịng thì lượng hàng tồn kho cần phải có để đảm bảo doanh thu kế hoạch năm 2009 là 71,93 tỷ đồng.Như vậy hàng tồn kho không đủ đảm bảo năng lực sản xuất của năm tới.

2.2.2.2. Tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn cố định của công tytrong năm 2008 trong năm 2008

TSCĐ của cơng ty tính tới thời điểm 31/12/2008 đều là TSCĐ đang sử dụng, chủ yếu là nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc thiết bị phục vụ sản xuất ở phân xưởng sơ chế lá thuốc lá, kho tàng và lán trại tại các chi nhánh thu mua ngun liệu. Cơng ty hiện khơng có TSCĐ chưa cần dùng và khơng cần dùng.Cơng ty cịn tận dụng được một lượng tài sản cố định đã khấu hao hết nhưng vẫn còn sử dụng được trị giá 9.648,54 triệu đồng. Kết cấu TSCĐ của công ty như vậy là tương đối hợp lý vì cơng ty đã đầu tư đúng mức cho nhu cầu sử dụng TSCĐ vào quá trình sản xuất kinh doanh.

Tổng nguyên giá các loại TSCĐ đang sử dụng tính đến cuối năm 2008 là 70.257,35 triệu đồng , tăng hơn so với đầu kỳ 1.301,85 triệu đồng là do trong năm công ty đã đầu tư mua sắm mới một số TSCĐ như: nâng cấp máy móc thiết bị, dây chuyền sản xuất, xây dựng thêm phòng ban chức năng, đầu tư vào kho bãi, mua thêm thiết bị dụng cụ quản lý, ngồi ra cịn đầu tư vào phương tiện vận tải để thuận tiện cho việc giao dịch với khách

Biểu 6:Tình hình biến động TSCĐ năm 2008 củacông ty cổ phần Ngân Sơn công ty cổ phần Ngân Sơn

Loại TSCĐ

Đầu năm Tăng trong

năm Giảm trong năm Cuối năm NG(trđ) % NG(trđ) % NG(trđ) % NG(trđ) % 1.Nhà cửa vật kiến trúc 38.591,52 55,8 2.109,27 70,48 1.690,75 100 39.010,03 55,36 2.Máy móc thiết bị 21.575,85 31,2 349,09 11,67 - 21.916,94 31,1 3.PT vận tải, truyền dẫn 6.923,76 10,01 471,64 15,76 7.395,95 10,5 4.Thiết bị quản lý 1200,5 1,74 70,61 2,09 1.271,2 1,5 5.Tài sản cố định khác 663,86 0,85 663,86 1,03 6.TSCĐ vơ hình 204,79 0,04 204,79 0,51 Cộng 69.160,29 100 2.992,60 100 1690,75 100 70.462,14 100

Năm 2008, nguyên giá của máy móc thiết bị tăng lên khơng đáng kể, điều này chứng tỏ công ty đang có gắng tận dụng hết cơng suất của tài sản cố định hiện có bởi khơng phải sự đổi mới nào cũng mang lại hiệu quả như ý muốn.Song giá trị cịn lại của máy móc thiết bị khơng nhiều do dây chuyền thiết bị của công ty được nhận bàn giao từ cơng ty cổ phần Hịa Việt. Vì vậy cơng ty cũng cần phải lên kế hoạch đổi mới để không bị tụt hậu về công nghệ về năng lực sản xuất.Đầu tư vào tài sản cố định là hình thức đầu tư dài hạn với số vốn lớn, do đó, cơng ty nên cân nhắc kỹ lưỡng về mặt giá trị cũng như thời gian, tránh tình trạng tăng chi phí, đội giá thành, tăng giá bán.

Biểu 7:Tình trạng kỹ thuật TSCĐ năm 2008 của công ty cổ phần NgânSơn Sơn

Loại TSCĐ

Đầu năm Cuối năm NG(trđ) Gía trị cịn lại (trđ) % GCL NG(trđ) Giá trị cịn lại (trđ) % GCL 1.Nhà cửa vật kiến trúc 2.Máy móc thiết bị 3.Phương tiện vận tải, truyền dẫn 4.Thiết bị quản lý 5.TSCĐ khác 6.TSCĐ vơ hình 38.591,52 21.575,85 6.923,76 1.200,50 663,86 204,79 23.136,54 9.047,38 3.433,08 411,34 384,9 128 60 41,9 50 34,2 57,8 62,5 39.010,03 21.916,94 7.395,95 1.271,20 663,86 204,79 20.733,31 7.003,18 3.185,72 312 332,59 68,26 53,20 31,95 43 24,5 50 33,3 Cộng 69.160,29 36.514,24 52,8 70.462,14 31.644,05 44,94

 Hiệu suất sử dụng vốn cố định của công ty cổ phần Ngân Sơn

Để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn cố định của công ty ta xem xét số liệu ở biểu dưới đây:

Biểu 8: So sánh hiệu quả VCĐ của công ty năm 2008 với năm 2007

Chỉ tiêu tínhĐV Năm 2007 Năm 2008 Chênh lệch 2008 với2007

1.VCĐSDBQ 2.NGTSCĐ 3.DTT 4.LN sau thuế 5.Tỉ suất LN VCĐ trđ trđ trđ trđ % 52.458,89 62.921 285.686,3 10.547,44 20,1 52.753 69.812,22 425.285,65 13.713,69 26 294,12 6.891,22 139.599,35 3.139,25 5,9

6.Hiệu suất SD VCĐ 7.Hiệu suất SD TSCĐ % % 5,45 4,54 8,06 6,09 2,61 1,55 Qua đánh giá thực tế tại công ty cho thấy cả hiệu suất sử dụng vốn cố định và hiệu suất sử dụng tài sản cố định năm 2008 tăng so với năm 2007.Năm 2007, một đồng vốn tạo ra 5,45 đồng doanh thu thuần thì đến năm 2008, con số này tăng lên đến 8,06 đồng doanh thu thuần, tốc độ tăng là 47,89%.Sở dĩ con số này tăng lên vì doanh thu thuần và VCĐSDBQ tăng song tốc độ tăng của doanh thu thuần lớn hơn rất nhiều so với tốc độ tăng của VCĐSDBQ.Qua tính tốn ta thấy sự tăng lên của doanh thu thuần làm Hiệu suất sử dụng vốn cố định tăng lên 2,65 lần.Vốn cố định bình quân tăng làm giảm Hiệu suất SDVCĐ đi 0,04 lần.

Trong năm 2008, cơng ty có tiến hành đầu tư đổi mới TSCĐ với giá trị không lớn nhưng vẫn phát huy hiệu quả xuất kinh doanh do

 Trong năm qua Công ty đã tận dụng tối đa công suất của dây chuyền sơ chế thuốc lá, tăng thêm công suất nhờ sửa chữa lớn TSCĐ

 Công ty cố gắng tiết kiệm vốn cố định thông qua việc tái sử dụng những máy móc thiết bị đã khấu hao hết nhưng vẫn phát huy hiệu quả kinh tế.

 Cơng ty thực hiện tốt việc giao máy móc thiết bị và kho bãi cho các chi nhánh tự quản lý tự chịu trách nhiệm.

2.2.2.3. Kết quả hoạt động kinh doanh của cơng ty cổ phần Ngân Sơn năm 2008

 Phân tích chỉ tiêu vịng quay tồn bộ vốn qua các năm

Để đánh giá kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty trong năm 2008 chúng ta tiến hành phân tích biểu 9 sau:

Biểu 9: Kết quả HĐKD của công ty trong các năm 2005-2008

Chỉ tiêu Mã

số Năm2005 Năm2006 Năm2007 Năm2008

Doanh thu bán hàng và CCDV 01 212,535 233,025 285,686 425.286

Trong đó: Doanh thu hàng xk 4,527 3,026 44,391 170,715

Doanh thu thuần ( 10=1-2) 10 212.535 233.025 252.686 425.286 Giá vốn hàng bán 11 194.359 198.345 243.814 382.117

Lợi nhuận gộp về bán hàng và CCDV(20=10-11)

20 18.176 34.680 41.839 43.169 Doanh thu hoạt động tài chính 21 478 2.437 879 4.395 Chi phí hoạt động tài chính 22 3.344 9.736 9.874 11.191

Trong đó: lãi vay phải trả 23 3.253 9.265 9.731 7.230

Chi phí bán hàng 24 2.849 4.028 8.851 3.456

Chi phí quản lí doanh nghiệp 25 10.567 12.213 13.690 19.668

Lợi nhuận thuần từ hoạt động

KD(30=20+(21-22)-(24+25) 30 1.895 11.140 10.302 13.249

Thu nhập khác 31 254 561 490 882

Chi phí khác 32 13 106 245 417

Lợi nhuận khác(40=31-32) 40 240 455 245 465

Tổng lợi nhuận trước thuế 50 2.135 11.595 10.547 13.714

Chi phí thuế TNDN hiện hành 51 - - - -

Chi phí thuế TNDN hỗn lại 52 - - - -

Lợi nhuận sau thuế (60=50-51-52)

60 2.135 11.595 10.547 13.714

Lãi cơ bản trên cổ phiếu 70 4.171 3.549 3.713

Như vậy hầu như tất cả các chỉ tiêu về kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh đều tăng, cụ thể là:

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng liên tục trong 4 năm, trong đó, năm 2008 có tốc độ tăng mạnh nhất, đạt 48,86%.Qua nghiên cứu thực tế cho thấy để có được kết quả này, cơng ty đã rất nỗ lực và cố gắng trong công tác sản xuất cũng như tiêu thụ đặc biệt là công tác xúc tiến thương mại với các đối tác nước ngoài.

Sự tăng lên của doanh thu thuần tác động trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh của cơng ty mà trước hết đến vịng quay toàn bộ vốn.

Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Vịng quay

tồn bộ vốn

1,11 1,2 1,58 2,26

Vịng quay tồn bộ vốn tăng liên tục từ năm 2005 đến năm 2008 và có sự chuyển biến rõ rệt, từ năm 2005- 2007, một đồng vốn chưa tạo ra được 2 đồng doanh thu nhưng cũng với một đồng vốn đó năm 2008 tạo ra

2,26(đ) doanh thu cho thấy trình độ quản lý vốn của cơng ty ngày càng được nâng cao. Năm 2008, vịng quay tồn bộ vốn tăng mạnh là do doanh thu thuần tăng cao với tốc độ tăng lớn hơn tốc độ tăng của vốn kinh doanh bình qn vì những lý do sau:

 Cơng ty đã tận dụng tốt lợi thế cạnh tranh trong ngành, vươn xa đến thị trường mới nhờ mạng lưới chi nhánh rộng khắp

 .Cơng ty đã thực hiện đa dạng hóa sản phẩm cung ứng bao gồm sản phẩm nguyên liệu chế biến, sản phẩm gia công chế biến, chi nhánh Lạng Sơn ngồi nhiệm vụ thu mua ngun liệu thuốc lá cịn tiến hành sản xuất bình bơm và các sản phẩm phục vụ nơng nghiệp.Trước đây, sản phẩm lá thuốc lá nguyên liệu chịu nhiều rủi ro do thời tiết và sâu bệnh, giá bán lại khơng cao thì đến nay cơng ty đã bổ sung thêm công nghệ gia công tách cọng cho khách hàng trong nước và xuất khẩu.

 Cơng ty cịn đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu và thực hiện ủy thác xuất khẩu.Công ty đã hợp tác xuất khẩu nguyên liệu trong nước sang các thị trường Trung Đông, Đông nam Á, Châu Âu và Châu Phi.  Công ty đã chủ động về vùng nguyên liệu sản xuất, năng suất và sản

lượng của các vùng nguyên liệu tăng mạnh.Sản lượng thu mua của năm 2008 đạt 6.650 tấn chiếm 85% trên tổng vùng nguyên liệu quản lý. Cơng ty có 15 hợp đồng nguyên tắc ký với UBND các huyện trồng thuốc lá còn hiệu lực đến 2010; 10 hợp đồng hợp tác ký với Phòng NN&PTNT; 73 hợp đồng dịch vụ ký với UBND các xã; 247 hợp đồng đầu tư, cung ứng ký với đại diện nhóm hộ đại diện cho 13.280 hộ nơng dân trồng thuốc lá.

 Giá bán thành phẩm năm 2008 tăng cao, lên đến 80% do khan hiếm nguyên liệu thuốc lá năm 2008.

 Phân tích các chỉ tiêu sinh lời của công ty qua các năm

Khi xem xét đánh giá hiệu quả sử dụng vốn không thể không xem xét các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của công ty.

Biểu 10: Đánh giá các chỉ tiêu sinh lời của công ty giai đoạn 2005- 2008.Chỉ tiêu Năm Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Hệ số lãi ròng(%) 1,00 4,98 3,69 3,22 ROA(%) 1,12 5,98 6,2 6,49 ROE (%) 6,95 28,37 22,37 18,47 HS trả cổ tức(%) 12 22 18 18 EPS ( đồng) 2.329 2.963 2.695 740

Năm 2005 là năm công ty mới thực hiện cổ phần hóa và chuyển đổi mơ hình hoạt động các chỉ tiêu sinh lời còn thấp.Từ năm 2006 đến nay, các hệ số sinh lời của công ty tăng mạnh so với năm 2005, tăng mạnh vào năm 2006 và sụt giảm dần vào hai năm sau đó.Năm 2006 các chỉ tiêu này tăng cao là do tình hình kinh tế chung có nhiều thuận lợi.Giá bán nguyên liệu tăng cao, công ty gia tăng lợi nhuận nhờ đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu.Sản lượng xuất khẩu đạt 1.624 tấn. Lợi nhuận sau thuế năm 2006 gấp đến 5,5 lần so với năm 2005.Năm 2007, các chỉ tiêu này sụt giảm là do doanh thu xuất khẩu giảm sút mạnh, chỉ đạt 3 tỷ đồng.

Do lợi nhuận sau thuế năm 2008 đã tăng lên so với năm 2007 là 3.166,2 (trđ) tương ứng với tỷ lệ tăng là 30% nhỏ hơn tốc độ tăng doanh thu là 48,68%. điều này đã làm cho hệ số lãi ròng sụt giảm còn 3,22%.

.Nguyên nhân nằm ở cơng tác quản lý chi phí của cơng ty.Mặc dù doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng cao nhưng giá vốn hàng bán cũng tăng với tốc độ khơng nhỏ ( 56,72%), chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng.

Giá vốn hàng bán tăng mạnh là do giá thu mua nguyên liệu tăng, tình trạng nguyên liệu đầu vào phẩm chất kém, cấp loại lẫn lộn, độn lót trong sản phẩm và thủy phần cao... làm giá thành sản phẩm bị đội lên, giảm một phần kết quả hạch tốn kinh doanh của cơng ty.

Chi phí quản lý doanh nghiệp có tốc độ tăng mạnh nhất, lên đến 46,15%.Điều này là dấu hiệu cho thấy hiệu quả của chi phí quản lý doanh nghiệp đã giảm xuống nguyên nhân là do bộ máy lao động gián tiếp quá cồng kềnh, chi phí tiền lương cao.

 Phân tích chỉ tiêu lợi nhuận vốn chủ sở hữu.

Là một công ty cổ phần đã thực hiện niêm yết chứng khoán trên trung tâm chứng khoán Hà Nội HASTC, đây là một chỉ tiêu được chủ sở hữu cũng như các nhà đầu tư khác quan tâm nhất.Sử dụng phương pháp phân tích Dupont để chỉ rõ tác động của các nhân tố đến chỉ tiêu này. Thơng qua phân tích ta thấy, ROE của cơng ty từ năm 2006 đến năm 2008 có sự tăng mạnh so với năm 2005, tăng mạnh nhất là năm 2006.Nguyên nhân là do từ năm 2006 hệ số lãi rịng và vịng quay tồn bộ vốn tăng.Như vậy công ty đã chú trọng đến nền tảng của việc gia răng ROE là gia tăng lợi nhuận trước lãi vay và thuế ( EBIT). Năm 2006 công ty đã sử dụng rất hiệu quả vốn vay, góp phần làm tăng ROE.Tuy nhiên sang năm 2007 và năm 2008, hệ số lãi ròng và tỷ lệ VKD trên VCP giảm làm sụt giảm ROE Nguyên nhân sụt giảm hệ số lãi rịng do cơng tác quản lý chi phí khơng tốt như đã lý giải ở trên.

Biểu 11: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốnchủ sở hữu. chủ sở hữu.

Chỉ tiêu ĐVT Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008

ROE % 6,95 28,37 22,37 18,47 Hệ số lãi ròng % 1,00 4,98 3,69 3,22 Vòng quay VKD Vòng 1,11 1,2 1,58 2,23 Tỷ lệ VKD trên VCP Lần 6,26 4,74 3,84 2,61

Vốn chủ sở hữu tăng lên là do năm 2008 công ty đã phát hành thêm 8.800 cổ phiếu và tăng tỷ lệ trích lập các quỹ, hưởng thặng dư vốn cổ phần.Cơng ty cũng duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức thấp để gia tăng lợi nhuận để lại tái đầu tư.Lãi suất vay vốn bình quân của năm 2008 là 15% trong đó ROE của năm 2008 là 18,47% nên có thể coi việc phát hành thêm cổ phiếu là có hiệu quả.Tuy nhiên tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu là 57% trong khi

tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 30% đã làm sụt giảm ROE so với năm 2007, ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư.ROE sụt giảm đồng nghĩa EPS của cổ phiếu NST cũng sụt giảm.Giá thị trường của cổ phiếu công ty giữa tháng 4/2009 chỉ đạt 9.400 đồng.

* Những thành tích và tồn tại trong việc tổ chức sử dụng vốn kinh doanh của công ty.

Thông qua việc phân tích tình hình tổ chức quản lý và sử dụng vốn kinh doanh cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần Ngân Sơn trên cơ sở so sánh với các chỉ tiêu tương ứng của năm 2007, chúng ta có thể thấy được những thành tích cũng như những mặt tồn tại trong công tác tổ chức quản lý sử dụng vốn của công ty như sau:

Trước hết là những thành tích của cơng ty:

 Trong năm 2008 cơng ty đã huy động vào sản xuất kinh doanh một lượng vốn lớn hơn so với năm 2007 là 8.739,49 trđ tương ứng với 4,8% . Con số này chứng tỏ công ty đã mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của mình, điều này đã được thể hiện thơng qua sản lượng sản xuất tăng làm cho doanh thu tăng so với năm 2007 là 139.599,35 trđ tương ứng với tỷ lệ 48,86%. Kéo theo đó là sự tăng lợi nhuận sau thuế năm 2003 so với năm 2002 là 3.166,25 trđ tương ứng với tỷ lệ 30%.