2.3 Thực trạng khả năng sinh lời tại công ty
2.3.2.2 Khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh của công ty
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020
So sánh Chênh lệch Tỷ lệ
(%)
Lợi nhuận sau thuế
TNDN Tr.đ 168 382 -214 -56,09
Vốn kinh doanh bình
quân (Skđ) Tr.đ 28.415 21.194 7.221 34,07
Luân chuyển thuần
(LCT) Tr.đ 32.861 29.205 3.656 12,52 Vốn lưu động bình quân (Slđ) Tr.đ 26.682 19.394 7.288 37,58 Tổng chi phí Tr.đ 32.694 28.823 3.870 13,43 1. ROA Lần 0,0059 0,018 -0,0121 -67,22 2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Lần 0,9390 0,9151 0,0239 2,61 3. Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ) Vòng 1,2316 1,506 -0,2743 -18,21 4. Hệ số chi phí (Hcp) Lần 0,9949 0,9869 0,0080 0,81 Mức độ ảnh hưởng các nhân tố Do hđ thay đổi Lần 0,0005 Do SVlđ thay đổi Lần -0,0034 Do Hcp thay đổi Lần -0,0091 Tổng hợp Lần -0,0121
Bảng 2.10 Phân tích khả năng sinh lời vốn kinh doanh (ROA) của công ty (Nguồn: Báo cáo tài chính & báo cáo KQKD của Cơng ty )
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 74
❖ Nhận xét khái quát:
Qua bảng số liệu, cho thấy hệ số phản ánh khả năng sinh lời của vốn kinh doanh năm 2021 giảm so với năm 2020. Đây là biểu hiện không khả quan cho công ty, thể hiện năng lực tổ chức, quản lý điều hành hoạt động của bộ máy quản trị trong việc đảm bảo và gia tăng sinh lời của vốn bị hạn chế, chiến lược kinh doanh chưa mang lại hiệu quả. Để hiểu rõ hơn, tác giả xin phân tích chi tiết như sau: hệ số khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh năm 2021 là 0,0059 lần giảm so với năm 2020 là 0,121 lần với tỷ lệ giảm 67,22%. Có nghĩa là trong năm 2021, 1 đồng tài sản bình quân tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh tạo ra được 0,0059 đồng lợi nhuận sau thuế. Hệ số này năm 2021 giảm nguyên nhân do lợi nhuận sau thuế giảm trong khi đó vốn kinh doanh bình quân tăng 7.221 triệu đồng với tỷ lệ tăng 34,07%. Điều này cho thấy hiệu quả của quá trình tổ chức, quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh dù có nhiều thay đổi nhưng chưa đủ tốt, công ty đã cố gắng quản lý tốt chi phí tuy nhiên chưa đạt hiệu quả cao. Việc suy giảm khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh năm 2021 do tác động 3 nhân tố: Hệ số đầu tư ngắn hạn, số vòng quay vốn lưu động, hệ số chi phí, cùng đi vào phân tích ảnh hưởng các nhân tố như sau:
❖ Nhận xét chi tiết:
Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) năm 2021 là 0,939 lần cho biết trong năm 2021 bình quân 1 đồng vốn kinh doanh tham gia vào hoạt động sản xuất thì có 0,939 đồng đầu tư vào tài sản ngắn hạn. Năm 2020, hệ số đầu tư ngắn hạn là 0,9151 lần cho biết bình quân 1 đồng vốn tham gia vào hoạt động kinh doanh thì có 0,9151 đồng đầu tư vào tài sản ngắn hạn. Như vậy, năm 2021 hệ số đầu tư ngắn hạn tăng 0,239 lần so với năm 2020 với tỷ lệ tăng 2,61%. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, hệ số đầu tư ngắn hạn làm cho hệ số sinh lời vốn kinh doanh tăng 0,0005 lần. Đây là nhân tố duy nhất tác động tích cực đến ROA. Hệ số đầu tư ngắn hạn tăng là do trong năm 2021, số dư bình quân vốn lưu động và vốn kinh doanh bình quân đều tăng lên nhưng tốc độ tăng của vốn lưu động bình quân nhanh hơn tốc độ tăng của vốn kinh doanh bình
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 75
quân, cụ thể vốn lưu động bình quân tăng với tỷ lệ 37,58% và vốn kinh doanh bình quân tăng 34,07%. Điều này cho thấy chính sách đầu tư của cơng ty trong năm 2021 thay đổi theo xu hướng giảm tỷ trọng đầu tư vào tài sản dài hạn và tăng tỷ trọng vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản ngắn hạn. Công ty đã chủ động thay đổi quy mơ sản xuất kinh doanh của mình trong thời kỳ khó khăn do dịch Covid – 19 diễn ra căng thẳng và làm tiền đề để chuyên sang giai đoạn phục hồi kinh tế sau dịch Covid -19.
Số vòng quay lưu động (SVlđ) năm 2021 là 1,2316 vòng và năm 2020 là 1,506 vòng cho biết vốn lưu động của công ty quay được trong năm 2021 là 1,2316 vòng và năm 2020 là 1,506 vịng, như vậy so với năm 2020 thì số vịng quay giảm 0,2743 vòng với tỷ lệ giảm 18,21%. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, SVlđ giảm làm cho ROA giảm 0,0034 lần. Cho thấy SVld tác động tiêu cực đến ROA. Số vòng quay vốn lưu động giảm nguyên nhân do trong năm 2021, tổng luân chuyển thuần và vốn lưu động bình quân đều tăng nhưng tốc độ tăng của vốn lưu động bình quân tăng nhanh hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần, cụ thể vốn lưu động bình quân tăng với tỷ lệ 37,58% và tổng luân chuyển thuần tăng với tỷ lệ 12,52%. Điều đó thể hiện trình độ quản lý, sử dụng vốn, lao động của công ty chưa đem lại hiệu quả tốt, tuy nhiên hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty tăng lên được thể hiện qua doanh thu thuần từ hoạt động này trong năm tăng lên.
Hệ số chi phí năm 2021 là 0,9949 lần cho biết để tạo ra 1 đồng luân chuyển thuần cần 0,9949 đồng chi phí. Năm 2020, hệ số chi phí là 0,9869 lần cho biết để tạo ra 1 đồng luân chuyển thuần cần 0,9869 đồng chi phí. Như vậy, năm 2021 hệ số chi phí tăng 0,008 lần so với năm 2020 với tỷ lệ tăng 0,81%. Trong điều kiện các yếu tố khác khơng đổi, hệ số chi phí làm cho ROA giảm 0,0092 lần. Hệ số chi phí giảm nguyên nhân do trong năm 2021 tổng chi phí và tổng luân chuyển thuần đều tăng nhưng tốc độ tăng của tổng chi phí nhanh hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần, cụ thể tổng chi phí tăng 13,43% và tổng luân chuyển thuần tăng 12,52%.
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 76 Giá vốn hàng bán Chi phí quản lý kinh doanh Chi phí tài chính Chi phí khác Chi phí thuế TNDN Năm 2020 19.885 8.181 586 79 92 Năm 2021 20.754 10.702 1.193 2 42 Chênh lệch 869 2.521 607 -77 -50
Bảng 2.11 Các khoản chi phí của cơng ty Future Light năm 2020 -2021
(Nguồn số liệu: Báo cáo tài chính cơng ty năm 2020, 2021)
Trong đó tổng chi phí tăng do giá vốn hàng bán, chi phí tài chính; chi phí quản lý kinh doanh đều tăng. Cụ thể, giá vốn hàng bán năm 2021 tăng 869 triệu đồng với tỷ lệ tăng 4,37%, chi phí tài chính tăng 607 triệu đồng với tỷ lệ tăng 103,61%, chi phí quản lý kinh doanh tăng 2.521 triệu đồng với tỷ lệ tăng 30,38%. Điều này cho thấy trong năm 2021 công ty đã gia tăng huy động vốn vay để kíp ứng phó với những trường hợp xấu có thể tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty, do đó chi phí lãi vay năm 2021 tăng 607,1 triệu đồng và chi phí quản ký kinh doanh tăng 2.520,8 triệu đồng. Tuy nhiên ở cả 2 năm, hệ số chi phí đều nhỏ hơn 1, cho thấy trong cả 2 năm cơng ty chưa kiểm sốt tốt chi phí. Chính vì vậy, cơng ty cần đưa ra những biện pháp để cải thiện tình trạng này.
❖ Kết luận
Như vậy, năm 2021 hệ số sinh lời vốn kinh doanh của công ty giảm 0,0121 lần so với năm 2020 do trong năm 2021 công ty dùng vốn mở rộng quy mô sản xuất, dự trữ hàng tồn kho để kịp thời đáp ứng nhu cầu cung ứng sản phẩm ra thị trường. Tuy nhiên dự trữ hàng tồn kho làm cho các khoản chi phí bảo quản hàng hố, chi phí phục vụ cho kho xưởng dự trữ hàng hoá sẽ tăng lên, làm gia tăng tình trạng ứ đọng hàng hố khi lượng cầu thấp hơn lượng cung. Bên cạnh đó cơng ty cũng đã sử dụng tiết kiệm chi phí trong q trình hoạt động mặc dù chưa nhiều nhưng nó cũng góp phần tác động tích cực đến ROA.
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 77
2.3.3 Khả năng sinh lời tài chính của cơng ty
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 So sánh
Chênh lệch Tỷ lệ (%)
Lợi nhuận sau
thuế Tr.đ 168 382 -214 -56,09 Tài sản bình quân Tr.đ 28.415 21.194 7.221 34,07 Luân chuyển thuần (LCT) Tr.đ 32.862 29.205 3.657 12,52 Vốn chủ sở hữu bình quân Tr.đ 11.239 10.964 275 2,51 Vốn lưu động bình quân (Slđ) Tr.đ 26.682 19.394 7.288 37,58 Tổng chi phí Tr.đ 32.694 28.823 3.871 13,43 ROE Lần 0,0149 0,0348 -0,0199 -57,16 1. Hệ số tự tài trợ (Ht) Lần 0,3955 0,5173 -0,1218 -23,54 2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Lần 0,9390 0,9151 0,0239 2,61 3. Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ) Lần 1,2316 1,506 -0,2743 -18,21 4. Hệ số chi phí (Hcp) Lần 0,9949 0,9869 0,0080 0,81 5. Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) Lần 0,0051 0,0131 -0,0080 -61,05 Mức độ ảnh hưởng các nhân tố Do Ht thay đổi Lần 0,0107 Do Hđ thay đổi Lần 0,0012
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 78
Do SVlđ thay đổi Lần -0,0085
Do Hcp thay đổi Lần -0,0234
Tổng hợp Lần -0,0199
Bảng 2.12 Phân tích khả năng sinh lời tài chính của cơng ty
(Nguồn số liệu: Báo cáo tài chính & Báo cáo HĐKD của công ty)
❖ Nhận xét khái quát:
Nhìn vào bảng số liệu trên bảng 2.12, có thể thấy năm 2021 hệ số khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu là 0,0149 lần cho biết bình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra được 0,149 đồng lợi nhuận ròng. Hệ số này năm 2020 hệ số này là 0,0348 lần cho biết bình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra được 0,0348 đồng lợi nhuận ròng. Như vậy hệ số này năm 2021 giảm 0,0199 lần so với năm 2020 với tỷ lệ giảm 57,16%, cho thấy khả năng huy động thêm vốn ở thị trường tài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của công ty trong năm 2021 giảm so với năm 2020. Với giá trị thấp và có xu hướng giảm như vậy sẽ có tác động khơng tích cực đến tâm lý của nhà đầu tư, ảnh hưởng đến sức mạnh tài chính của cơng ty. Khi xem xét các yếu tố tác động đến hệ số sinh lời tài chính thì tác động bởi 2 nhân tố là lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu bình quân. Ta thấy lợi nhuận sau thuế đang có sự sụt giảm cịn vốn chủ sở hữu bình quân lại đang gia tăng. Năm 2021 lợi nhuận sau thuế là 168 triệu đồng so với năm 2020 chỉ tiêu này giảm 214 triệu đồng, tốc độ giảm là 56,09%, trong khi vốn chủ sở hữu bình quân năm 2021 là 11.239 triệu đồng tăng 275 triệu đồng so với năm 2020, tốc độ tăng 2,51%. Lợi nhuận sau thuế giảm trong khi vốn chủ sở hữu gia tăng là một dấu hiệu khơng tích cực cho cơng ty, cần đi vào phân tích chi tiết ta thấy có 4 nhân tố tác động đến hệ số sinh lời tài chính: Hệ số tự tài trợ, hệ số đầu tư ngắn hạn, số vịng quay vốn lưu động, hệ số chi phí. căn cứ vào trị số của các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu cũng như tình hình chung của tồn bộ nền kinh tế, có thể thấy cơng ty đang chủ yếu tận dụng lợi thế của đòn bẩy tài chính
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 79
thông qua việc tập trung nhiều vào vay nợ trong tổng vốn tuy nhiên chính sách này cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro tài chính.
❖ Nhận xét chi tiết:
Đơn vị tính: Triệu đồng
Chỉ tiêu
Năm 2021 Năm 2020 So sánh
Số tiền Số tiền Chênh
lệch Tỷ lệ (%) Vốn chủ sở hữu 11.323 11.155 168 1,50 1. Vốn góp của chủ sở hữu 11.000 11.000 0.00 0 2. Lợi nhuận sau thuế chưa
phân phối 323 155 168 108,05
Bảng 2.13 Vốn chủ sở hữu của công ty Future Light
(Nguồn số liệu: Báo cáo tài chính coogn ty năm 2020, 2021)
Hệ số tự tài trợ (Ht) thay đổi theo chiều hướng giảm, cụ thể hệ số naỳ năm 2021 là 0,3955 lần cho biết trong 1 đồng vốn kinh doanh có 0,3955 đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu, hệ số năm 2020 là 0,5173 lần cho biết trong 1 đồng vốn kinh doanh có 0,5173 đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu; như vậy hệ số này năm 2021 giảm 0,1218 lần so với năm 2020 với tỷ lệ giảm 23,54%. Trong điều kiện các yếu tố không thay đổi thì hệ số tự tài trợ giảm làm cho hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng 0,0107 lần. Hệ số tự tài trợ giảm là do trong năm 2021 vốn chủ sở hữu bình quân và tổng tài sản bình quân đều tăng nhưng tốc độ tăng của tổng tài sản bình quân nhanh hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu bình quân (cụ thể tổng tài sản bình quân tăng 34,07%, vốn chủ sở hữu bình quân tăng 2,51%). Hệ số tự tài trợ được cấu thành bởi 2 yếu tố là vốn chủ sở hữu bình quân và vốn kinh doanh bình quân.
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 80
Năm 2021 vốn chủ sở hữu là 11.323 triệu đồng so với năm 2020 tăng 168 triệu đồng với tỷ lệ tăng 1,5%, chủ yếu tăng từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Việc tăng vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận chưa phân phối ảnh hưởng trực tiếp tới quy mô nguồn vốn bên trong của cơng ty, tác động đến chính sách huy động vốn của công ty và ảnh hưởng đến sự phát triển theo xu hướng bền vững của cơng ty vì đây là nguồn vốn từ nội lực sẽ giúp công ty phát triển bền vững và giúp các cổ đông tăng quyền quản lý kiểm sốt cơng ty. Tuy nhiên, khi công ty giữ lại lợi nhuận sẽ làm cho thu nhập thực tế bị giảm sút, ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư.
Trong khi đó, tổng tài sản bình qn của cơng ty năm 2021 là 28.415 triệu đồng so với năm 2020 tăng 7.221 triệu đồng với tỷ lệ tăng 34,07%. Như vậy trong năm 2021 công ty đã mở rộng quy mơ hoạt động của mình thơng qua việc tăng tài sản, tăng quy mơ tài chính. Bên cạnh đó, cơng ty gia tăng vốn chủ sở hữu để làm giảm các khoản nợ phải trả. Như vậy việc tăng nguồn vốn là do chính sách huy động vốn từ bên ngồi, tuy nhiên xét về dài hạn việc này làm giảm khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn. Qua đó, cơng ty đang sử dụng nguồn vốn nợ điều này sẽ làm giảm khả năng tự chủ về tài chính. Tuy nhiên nguồn vốn chủ sở hữu là nguồn vốn có chi phí vốn cao nên làm giảm hệ số sinh lời tài chính xuống. Hệ số tự tài trợ năm 2020 lớn hơn 0,5 cho thấy trong năm 2020, công ty không bị lệ thuộc về mặt tài chính, tuy nhiên đến năm 2021 hệ số này nhỏ hơn 0,5 cho thấy tác động của đại dịch làm khiến cho cơng ty gặp khó khăn và bị lệ thuộc về mặt tài chính. Sự lệ thuộc này khiến cơng ty gia tăng khả năng sử dụng địn bẩy tài chính, tuy nhiên làm tăng rủi ro trong thanh toán.
Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) năm 2021 là 0,9390 lần và năm 2020 là 0,9151 lần, như vậy trong điều kiện các nhân tố khơng thay đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn tăng làm cho hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu tăng 0,0012 lần. Nguyên nhân khiến hệ số đầu tư ngắn hạn tăng trong năm 2021 là do cơng ty đã thay đổi chính sách đầu tư: tăng đầu tư vào tài sản ngắn hạn với tổng tài sản ngắn hạn bình quân năm 2021 là 26.682 triệu đồng tăng so với năm 2020
SVTH: [22] – NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG – CQ56/09.01LT1 81
là 7.288 triệu đồng với tỷ lệ tăng 37,58%. Cụ thể là do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao trong bối cảnh khủng khoảng kinh tế và lạm phát cao trong năm 2021 buộc công ty phải gia tăng dự trữ chiến lược nguyên vật liệu tránh biến động tăng giá. Điều này làm tăng hàng tồn kho (năm 2021 tăng 7.315 triệu đồng so với năm 2020) và tăng tài sản ngắn hạn cho công ty . Trong khi đó tổng tài sản bình qn năm 2021 là 28.415 triệu đồng so với năm 2020 đã tăng